ABNB2025년 1분기 실적 보고서실적 컨퍼런스콜
에어비앤비 (Airbnb, Inc. - Class A Common Stock) 실적 분석 보고서
보고일: 2025-05-01 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료
핵심 요약: Airbnb는 2025년 1분기에 숙박 및 체험 예약 1억4,300만 건, 매출 23억 달러, 조정 EBITDA 4억1,700만 달러를 기록했으며, 거시 변동성에도 핵심 서비스 개선·국제 확장·신규 사업 출시를 장기 성장의 세 축으로 제시했다. 2분기 매출은 29억9,000만~30억5,000만 달러로 전년 동기 대비 9~11% 증가할 것으로 전망했지만, 숙박 및 체험 예약 성장률은 1분기보다 완화될 것으로 예상했다. 부활절 시점 효과가 매출 성장률에 약 2%포인트 기여한다. 회사는 5월 13일 신규 서비스를 출시해 숙박을 넘어 확장할 계획이며, 2025년 신규 사업 출범·확대 투자 2억~2억5,000만 달러를 반영한 연간 조정 EBITDA 마진 최소 34.5% 전망을 유지했다.
주요 재무 지표와 가이던스
| 지표 항목 | 실적 / 가이던스 | 전년 동기 대비 | 비고 |
|---|---|---|---|
| 재무 결과 1 | 2025년 1분기 숙박 및 체험 예약은 1억4,300만 건으로 전년 동기 대비 8% 증가했다. 지역별 성장률은 라틴아메리카 20%대 초반, 아시아태평양 10%대 중반, 유럽 한 자릿수 중반, 북미 한 자릿수 초반이었다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 2 | 2025년 1분기 매출은 23억 달러로 전년 동기 대비 6% 증가했다. 환율과 달력 요인을 제외한 매출 성장률은 11%였으며, 달력 요인에는 2024년 1분기에 포함된 부활절과 전년 윤년의 하루가 포함된다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 3 | 2025년 1분기 조정 EBITDA는 4억1,700만 달러, 조정 EBITDA 마진은 18%였다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 4 | 2025년 1분기 잉여현금흐름은 18억 달러였고, 최근 12개월 잉여현금흐름은 44억 달러로 잉여현금흐름 마진 39%를 기록했다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 5 | 2025년 1분기 말 기업 현금 및 투자자산은 115억 달러였고, 게스트를 대신해 보유한 자금은 92억 달러였다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 전망 1 가이던스 | 2025년 2분기 매출 가이던스는 29억9,000만~30억5,000만 달러로 전년 동기 대비 9~11% 증가다. 부활절 시점으로 인한 성장률 혜택 약 2%포인트가 포함된다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 2 가이던스 | 2025년 2분기 숙박 및 체험 예약의 전년 동기 대비 성장률은 1분기보다 완화될 것으로 예상했다. 유럽의 부활절 여행 수요와 라틴아메리카의 모멘텀은 강하지만, 미국 수요는 광범위한 경제 불확실성의 영향으로 상대적으로 약하다고 밝혔다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 3 가이던스 | 2025년 2분기 조정 EBITDA는 전년 동기 대비 증가할 것으로 예상하나, 조정 EBITDA 마진은 2024년 2분기 대비 보합~소폭 하락할 것으로 전망했다. 여름 출시와 성장 이니셔티브 투자로 마케팅 비용은 매출보다 빠르게 증가할 전망이다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 4 가이던스 | 2025년 연간 조정 EBITDA 마진 가이던스는 최소 34.5%로 유지됐다. 여기에는 신규 사업 출시·확대를 위한 2억~2억5,000만 달러 투자가 포함되며, 5월 13일 출시 후 하반기에 마진에 가장 큰 영향을 줄 것으로 예상했다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 5 가이던스 | 회사는 신규 서비스의 2025년 2분기 매출 기여는 상대적으로 작을 것으로 보지만, 서비스가 확대되면 매출 기여도는 커질 것으로 예상했다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
부문별 실적과 사업 분석
총 4개 부문
- 확장 시장은 5개 분기 연속 핵심 시장을 크게 웃도는 성장률을 기록했고, 2025년 1분기 평균 성장률은 핵심 시장의 두 배를 넘었다. 브라질에서는 출발 기준 숙박일수(Origin Nights)가 전년 동기 대비 27% 증가하고 첫 예약 게스트가 30% 이상 증가해 모두 2024년 4분기보다 가속했다.
- 회사는 저침투 시장에서 제품과 마케팅을 현지화하는 다년 전략을 추진한다. 현지 결제수단과 예약 흐름 등 제품 현지화, 브랜드·성과 마케팅·커뮤니케이션·정책을 포함한 풀퍼널 마케팅이 주요 투자 수단이다.
- 호텔은 인기 도시·성수기에 부족한 숙소 공급을 보완하는 기회로 제시됐다. HotelTonight에서 호텔을 예약하면 Airbnb 예약에 사용할 수 있는 10% 크레딧을 제공하고, 향후 Airbnb 앱에 더 많은 호텔을 입점시키겠다고 밝혔다.
- 신규 사업은 5월 13일부터 출시·확대하며, 회사는 숙박을 넘어선 서비스에서 단기 수익화보다 거래량과 네트워크 효과 확대를 우선한다고 설명했다.
- 핵심 서비스의 성장 전략은 사용 편의성·경제성·신뢰성 개선이다. 게스트 페이버릿에서 누적 3억5,000만 박 이상이 예약됐고, 회사는 45만 개 숙소를 제거해 고객 만족도와 고객서비스 티켓 지표가 개선됐다고 밝혔다.
- 지난달 전 세계에 총액 가격 표시를 도입해 게스트가 처음 보는 가격에 모든 수수료가 포함되도록 했다. 회사는 이 기능이 더 좋은 가치를 제공하는 숙소의 노출과 호스트의 경쟁적 가격책정을 촉진할 것으로 봤다.
- 신규 기술 스택으로 앱을 재구축해 숙박 외 서비스를 더 빠르게 개발할 기반을 마련했다고 설명했다. 미국 사용자의 50%가 AI 고객서비스 에이전트를 사용 중이며, 이달 안에 미국 사용자 전체로 확대할 계획이다.
- AI 고객서비스 에이전트 도입 후 실시간 상담원 연결이 필요한 이용자 수가 15% 감소했다고 밝혔다. 장기적으로 더 개인화되고 에이전트형 기능을 통해 문제 해결과 여행 영감을 지원하려 한다.
- 회사는 핵심 사업에서 계속 효율성을 높여 성장 투자 여력을 만들고, 신규 사업은 초기에는 성장에 투자한 뒤 시간이 지나며 마진을 최적화하겠다는 원칙을 제시했다.
- 2025년 1분기에 보통주 8억700만 달러를 매입했고, 분기 말 기준 자사주 매입 승인 한도는 25억 달러 남아 있었다.
- 회사는 2025년 신규 사업 출시·확대에 2억~2억5,000만 달러를 투자할 계획이며, 이 투자가 하반기 조정 EBITDA 마진에 가장 크게 영향을 줄 것으로 예상했다.
- 숙박 및 체험 예약이 전년 동기 대비 8% 늘고, 환율·달력 요인 제외 매출 성장률이 11%를 기록했으며, 라틴아메리카와 아시아태평양이 지역 성장을 이끌었다.
- 최근 12개월 잉여현금흐름 44억 달러와 115억 달러의 기업 현금·투자자산은 핵심 서비스와 신규 사업에 동시 투자할 재무 여력을 뒷받침한다.
- 브라질의 출발 기준 숙박일수와 첫 예약 게스트 성장이 모두 가속됐고, 확장 시장의 평균 성장률이 핵심 시장의 두 배를 넘었다.
- 앱 전환 확대가 전체 전환율에 기여하고 있으며, AI 고객서비스 에이전트가 실시간 상담원 연결 필요 이용자를 15% 줄였다고 회사는 밝혔다.
Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)
Q&A #1
미국으로 유입되는 해외 여행객 수요는 전년 및 연초 대비 약해졌지만, 해당 여행 회랑은 전체 사업의 약 2~3%에 불과하다고 밝혔다. 캐나다 여행객은 미국 대신 자국, 멕시코, 브라질, 프랑스, 일본 등을 선택하는 경향이 있어 여행 자체의 포기보다 목적지 전환으로 해석했다.
Q&A #2
미국 내에서는 고소득·고 ADR 예약의 성장률이 안정적인 반면, 한 달 이상 앞선 예약은 상대적으로 약하고 임박 예약은 비교적 강하다고 설명했다. 회사는 소비자의 여름 여행 예약이 늦어지는 현상을 주시하되, 낮은 ADR 상품으로의 다운트레이딩이나 여행 기간 단축은 관찰하지 못했다고 밝혔다.
Q&A #3
1월은 강했고 2월에는 소비자심리 하락과 함께 약세가 있었으나, 3월에 회복돼 1분기 전체는 대체로 기대에 부합했다고 설명했다. 경영진은 4월을 연중 저점으로 단정하지 않았으며 주간·월간 변동성을 언급했다.
Q&A #4
호스트 가격은 아직 의미 있게 하락 조정되지 않았지만, 회사는 수요를 늘리기 위해 호스트가 가격을 낮추도록 유도할 여지가 크다고 봤다. 가격 탄력성 테스트에서는 가격 인하에 따른 예약 증가가 가격 하락을 상쇄하는 경우가 자주 나타났다고 밝혔다.
Q&A #5
회사 플랫폼에는 검증된 신원이 2억 개 있으며, 예약 게스트 약 3명 중 2명이 후기를 남긴다고 설명했다. 차별화된 서비스와 사용 빈도 증가를 목표로 유료 멤버십 또는 구독 모델을 검토 중이지만, 구체적 도입 계획은 제시하지 않았다.
Q&A #6
환율 역풍은 2분기에 1분기보다 완화될 것으로 보지만, 라틴아메리카 환율 역풍, 제한적인 유로 노출, 매출 헤지 및 거래량·ADR의 상쇄 요인 때문에 환율 개선 효과가 전부 실현되지는 않는다고 밝혔다.
투자 시그널 및 관전 포인트
잠재적 리스크 및 불확실성
- 회사는 지정학·거시경제 불확실성의 단기 영향을 모니터링 중이며, 미국에서는 상대적으로 약한 수요와 장기 리드타임 예약의 약세를 보고 있다.
- 2025년 2분기 숙박 및 체험 예약 성장률이 1분기보다 완화될 것으로 예상되며, 여름 출시와 성장 투자로 마케팅 비용이 매출보다 빠르게 증가하고 조정 EBITDA 마진은 전년 동기 대비 보합~소폭 하락할 전망이다.
- 신규 사업의 현재 분기 매출 기여는 작고, 회사는 2025년 2억~2억5,000만 달러의 투자로 하반기 마진 압박이 커질 것으로 예상했다.
- 해외 여행객의 미국 유입 감소는 현재 사업 비중이 작지만, 회사는 소비자 예약 시점과 여행 회랑의 변화를 계속 관찰하고 있다.
- 환율 역풍이 완화됐음에도 라틴아메리카 환율, 매출 헤지, 사업 믹스 및 ADR 변동이 연간 수익성 전망의 변수가 될 수 있다.
향후 분기 핵심 관전 포인트
- 2025년 2분기 매출 29억9,000만~30억5,000만 달러 및 전년 동기 대비 9~11% 성장 가이던스를 달성하는지, 특히 부활절 효과를 제외한 기초 수요가 어떻게 전개되는지 확인할 필요가 있다.
- 미국의 장기 리드타임 예약 약세가 실제 여행 시점에 임박 예약으로 전환되는지와, 고소득 여행객 외 수요가 거시 불확실성에 얼마나 민감한지 점검해야 한다.
- 5월 13일 신규 서비스 출시 후 매출 기여, 마케팅·운영 투자 규모, 하반기 EBITDA 마진 압박이 회사의 설명과 부합하는지 추적해야 한다.
- 브라질을 포함한 확장 시장의 제품·결제 현지화와 풀퍼널 마케팅이 핵심 시장 대비 높은 성장과 장기 수익성으로 이어지는지 확인할 필요가 있다.
- 호스트 가격 도구와 총액 가격 표시가 가격 경쟁력, 예약량 및 ADR에 미치는 영향과, 잠재적인 멤버십·구독 모델의 구체화 여부를 지켜봐야 한다.
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