ABNB2025년 3분기 실적 보고서실적 컨퍼런스콜

에어비앤비 (Airbnb, Inc. - Class A Common Stock) 실적 분석 보고서

보고일: 2025-11-06 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료

핵심 요약: Airbnb는 2025년 3분기 매출 41억 달러(전년 대비 10% 증가), 총 예약액 229억 달러(14% 증가), 예약된 숙박일수와 좌석 수 9% 증가를 기록했으며, 예약 성장률은 2분기 대비 2%포인트 순차 가속했다. 조정 EBITDA는 21억 달러와 50% 마진으로 분기 사상 최고치를 기록했고, 4분기 매출은 26억6,000만~27억2,000만 달러(전년 대비 7~10% 증가), 2025년 연간 조정 EBITDA 마진은 약 35%로 전망했다. 미국의 Reserve Now Pay Later, 국제 확장, 서비스·체험, 호텔 파일럿 및 AI가 성장 축이며, 경영진은 서비스·체험이 사업에 의미 있는 규모가 되기까지 3~5년이 걸릴 수 있다고 봤다.

주요 재무 지표와 가이던스

지표 항목	실적 / 가이던스	전년 동기 대비	비고
재무 결과 1	2025년 3분기 총 예약액은 예약과 가격의 강한 성장에 힘입어 229억 달러로 전년 대비 14% 증가했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 2	예약된 숙박일수와 좌석 수는 전년 대비 9% 증가했고 2분기 대비 성장률이 2%포인트 가속됐으며, 주로 미국 시장의 강세가 배경이었다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 3	지역별 숙박일수 성장률은 라틴아메리카 20% 초반, 아시아태평양 10%대 중반, 북미와 EMEA 각각 한 자릿수 중반이었고, 각 주요 지역은 전분기 대비 안정적이거나 가속했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 4	3분기 매출은 41억 달러로 전년 대비 10% 증가했고, 조정 EBITDA는 21억 달러, 조정 EBITDA 마진은 50%였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 5	순이익은 14억 달러, EPS는 2.21달러로 전년 대비 4% 증가했다. 순이익에는 One Big Beautiful Bill Act 제정에 따른 법인 대체최저세 공제 관련 일회성 2억1,300만 달러 평가충당금 영향이 포함됐다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 6	3분기 잉여현금흐름은 13억 달러였고, 최근 12개월 잉여현금흐름은 45억 달러 및 38% 마진이었다. 3분기 말 법인 보유 현금·투자자산은 117억 달러, 게스트를 대신해 보유한 자금은 72억 달러였다.	실적	실적콜 요약
전망 1 가이던스	2025년 4분기 매출은 26억6,000만~27억2,000만 달러로 전년 대비 7~10% 증가를 예상하며, 헤지 반영 후 작은 환율 순풍을 포함한다.	목표	경영진 가이던스
전망 2 가이던스	4분기 총 예약액은 ADR의 완만한 상승과 환율, 예약된 숙박일수와 좌석 수 성장에 힘입어 전년 대비 10% 초반 성장할 것으로 예상했다. 예약된 숙박일수와 좌석 수는 전년 대비 한 자릿수 중반 성장을 전망했다.	목표	경영진 가이던스
전망 3 가이던스	2025년 4분기 가이던스는 전년의 더 어려운 비교 기준을 반영했으며, 2년 전 대비 성장률 기준으로는 3분기에서 4분기로 순차 가속을 예상했다.	목표	경영진 가이던스
전망 4 가이던스	2025년 연간 조정 EBITDA 마진 전망을 이전 34.5%에서 약 35%로 높였다. 2026년에는 성장 이니셔티브 투자와 강한 마진 유지에 집중하되, 구체적인 2026년 마진 가이던스는 제시하지 않았다.	목표	경영진 가이던스

부문별 실적과 사업 분석

총 4개 부문

지난 12개월 동안 확장 시장의 평균 예약 숙박일수는 핵심 시장의 두 배 속도로 성장했다. 최초 예약자는 전년 대비 일본에서 20% 이상, 인도에서 거의 50% 증가했다.
5월 출시한 서비스와 체험은 평균 5점 만점에 4.3점을 받았고, 3분기에 체험을 예약한 이용자의 거의 절반은 Airbnb 숙박을 함께 예약하지 않았다. 잠재 호스트의 서비스·체험 신청은 11만 건 이상으로 전분기의 거의 두 배였다.
호텔은 LA·뉴욕시·마드리드에서 부티크 및 독립 호텔과 파일럿 중이다. 경영진은 호텔을 도심의 1박·막판 예약 및 공급 제약 시장의 보완재로 보며, 주택과의 큰 잠식은 예상하지 않았다.
서비스와 체험은 파리와 LA에서 도시별 제품-시장 적합성을 검증한 뒤 약 12개 도시, 이후 수십·수백 개 도시로 확대할 계획이다. 파리에서는 첫 방문객·재방문객·현지인의 수요가 서로 다른 공급을 필요로 한다는 점을 확인했고, LA에서는 10개 주요 카테고리의 공급을 구축하고 있다.

회사는 5월 이후 65개의 주요 제품 개선을 했으며, 미국에서 출시한 AI Support Assistant는 사람 상담원에게 연락해야 하는 필요를 15% 줄였다. 이를 더 많은 국가와 언어로 확대해 2026년에는 50개 이상 언어로 제공할 계획이다.
AI 검색은 현재 자연어 '무엇' 입력창을 테스트하고 있으며, 내년에 자연어 검색 결과를 시작으로 더 대화형인 경험으로 반복적으로 확장할 계획이다. 장기적으로 AI 검색·고객지원·메시징을 하나의 AI 어시스턴트 또는 컨시어지로 통합하는 것이 목표다.
경영진은 핵심 주택 사업이 어느 시장에서도 성숙하지 않았다고 봤다. 가격 경쟁력, 품질, 서비스 결합 및 상위 300개 시장의 공급 확대가 핵심 사업 재가속의 기반이라는 설명이다.
2026년에는 서비스·체험·호텔·AI에 계속 투자할 예정이지만, 2025년의 초기 출시 투자보다 무거운 수준은 아닐 것으로 봤으며, 핵심 사업 효율성과 함께 강한 마진을 유지할 수 있다고 설명했다.

3분기 중 보통주 8억5,700만 달러를 매입했고, 최근 12개월 매입액은 35억 달러 이상으로 잉여현금흐름의 약 4분의 3을 사용했다.
3분기 말 자사주 매입 승인 잔여 한도는 66억 달러였다. 2022년 매입 프로그램 도입 이후 완전 희석 주식 수는 8% 감소했다.

총 예약액 14% 성장과 예약된 숙박일수·좌석 수 9% 성장은 미국의 강세와 함께 주요 지역 전반의 안정적 또는 가속된 성장으로 뒷받침됐다.
Reserve Now Pay Later는 제공 대상의 약 70%가 선택했고, 회사는 증가한 취소를 감안해도 순예약 증가 효과가 긍정적이라고 평가했다.
확장 시장의 예약 숙박일수 성장률이 핵심 시장의 두 배였고, 일본·인도의 최초 예약자 증가율은 각각 20% 이상·거의 50%였다.
서비스·체험의 신규 이용자 유입, 현지 수요 및 공급 신청 증가는 장기 확장 가능성을 뒷받침하며, 호텔 파일럿은 공급 제약 시장에서 추가 공급을 확보할 경로로 제시됐다.

Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)

Q&A #1

Reserve Now Pay Later는 3분기 초 미국에서 출시됐으며, 국내 여행을 하는 미국 고객 중 유연 또는 보통 취소 정책 숙소에만 제공된다. 제공 대상의 약 70%가 이를 선택했고, 취소는 증가하지만 회사는 순예약 증가에 대한 순효과가 긍정적이라고 판단했다.

Q&A #2

글로벌 확장은 약 2~3년 전부터 현지화된 제품·마케팅으로 추진해 왔다. 브라질 등 라틴아메리카는 수년간의 투자로 의미 있는 시장점유율 및 지속적인 점유율 상승을 보인 반면, 일본은 현지 마케팅을 시작한 지 약 1년인 초기 단계라고 설명했다.

Q&A #3

서비스와 체험 이용자의 유지율은 판단하기 이르며, 신뢰할 만한 지표에는 약 12개월이 필요하다고 했다. 다만 파리의 Airbnb Originals 예약 중 70%는 현지인이었고, 이 상품이 숙소 예약에도 차별화된 마케팅 효과를 준다고 설명했다.

Q&A #4

회사는 2026년에 매년 최소 하나의 새 사업을 추가하는 궤도에 있다고 했지만 구체적인 출시를 사전 발표하지는 않았다. 도시별 파일럿으로 여러 사업을 병렬 테스트하고, 작동하는 사업을 확장하는 방식을 채택했다.

Q&A #5

ChatGPT 등 챗봇 통합에는 원칙적으로 열려 있으나, 개인화된 결과·계정·메시징 같은 기능이 갖춰지고 Airbnb가 상품 또는 데이터 계층으로 보이지 않는 맞춤형 통합이어야 한다고 밝혔다. 트래픽의 90%는 직접 또는 비유료라고 언급했다.

Q&A #6

로열티와 광고를 모두 검토하고 있다. 로열티는 일반적 포인트 프로그램이 아닌 커뮤니티 맞춤형 보상을 지향하며, 광고는 AI 검색 패러다임에 맞춰 설계하려 하므로 구체적 일정은 공개하지 않았다.

투자 시그널 및 관전 포인트

잠재적 리스크 및 불확실성

3분기 순이익은 법인 대체최저세 공제 관련 일회성 2억1,300만 달러 평가충당금의 영향을 받았다.
4분기 예약된 숙박일수와 좌석 수 성장률은 전년 대비 한 자릿수 중반으로 예상되며, 회사는 지난해 3분기에서 4분기의 의미 있는 성장 가속에 따른 어려운 비교 기준을 반영했다고 밝혔다.
서비스와 체험의 의미 있는 사업 기여까지는 3~5년이 걸릴 수 있고, 유지율 판단에도 약 12개월의 데이터가 필요하다고 경영진은 설명했다.
호텔은 아직 3개 도시의 파일럿 단계이며, AI 검색·광고·로열티 및 2026년 신규 사업의 구체적 일정과 재무 기여도는 공개되지 않았다.

향후 분기 핵심 관전 포인트

4분기 매출 26억6,000만~27억2,000만 달러 및 총 예약액 10% 초반 성장 전망의 달성 여부, 특히 미국 장기 선행 예약과 Reserve Now Pay Later의 기여를 확인할 필요가 있다.
2025년 연간 조정 EBITDA 마진 약 35% 달성 여부와 2026년 서비스·체험·호텔·AI 투자 속에서도 강한 마진을 유지할 수 있는지 주시할 필요가 있다.
파리·LA의 서비스·체험 제품-시장 적합성, 호텔 파일럿의 공급 보완 효과, AI Support Assistant의 해외·다국어 확장 및 내년 AI 검색 출시에 따른 사용자 경험 변화를 확인할 필요가 있다.
국제 확장 시장의 성장 지속성, 핵심 주택 사업의 가격 경쟁력·품질·공급 확대에 따른 재가속, 그리고 공급 제약 시장에서 호텔이 주택 수요를 보완하는 정도를 점검할 필요가 있다.

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