ABNB2025년 4분기 실적 보고서실적 컨퍼런스콜

에어비앤비 (Airbnb, Inc. - Class A Common Stock) 실적 분석 보고서

보고일: 2026-02-12 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료

핵심 요약: Airbnb의 2025년 4분기 매출은 전년 동기 대비 12% 증가한 28억 달러, 총 예약액(GBV)은 16% 증가한 204억 달러, 예약 숙박일수 및 좌석 수는 10% 증가했다. 회사는 이는 2년여 만의 가장 높은 성장 분기이자 연중 가장 강한 예약 성장이라고 설명했다. 경영진은 검색·예약·결제 흐름을 개선한 Project Y, 가격 투명성 및 결제·취소 정책 개편이 2025년 성장 재가속의 핵심이라고 밝혔다. Project Y가 2025년에 수억 달러의 매출을 창출했고 2026년에도 추가 수억 달러를 낼 것으로 기대했다. 2026년 1분기 매출은 25억9,000만~26억3,000만 달러로 전년 동기 대비 14~16% 증가할 것으로 전망했으며, 2026년 연간 매출 성장률은 두 자릿수 초반으로 가속되고 조정 EBITDA 마진은 전년 대비 안정적일 것으로 예상했다.

주요 재무 지표와 가이던스

지표 항목	실적 / 가이던스	전년 동기 대비	비고
재무 결과 1	2025년 4분기 매출은 28억 달러로 전년 동기 대비 12% 증가해 회사 가이던스 상단을 넘었다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 2	2025년 4분기 GBV는 전년 동기 대비 16% 증가한 204억 달러였고, 예약 숙박일수 및 좌석 수는 10% 증가했다. 지역별 예약 성장률은 중남미 10%대 후반, 아시아태평양 10%대 중반, 유럽·중동·아프리카(EMEA) 한 자릿수 후반, 북미 한 자릿수 중반이었다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 3	2025년 4분기 조정 EBITDA는 7억8,600만 달러, 조정 EBITDA 마진은 28%로 모두 가이던스를 상회했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 4	2025년 4분기 순이익은 3억4,100만 달러였으며 약 9,000만 달러의 일회성 비소득세 항목이 순이익에 부정적으로 작용했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 5	2025년 4분기 잉여현금흐름은 5억2,000만 달러였다. 2025년 연간 잉여현금흐름은 46억 달러, 잉여현금흐름 마진은 38%였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 6	2025년 연간 유효세율은 20%였다. 회사는 One Big Beautiful Bill Act에 따른 해외 이익 과세 방식 변화로 2026년부터 유효세율이 10%대 중후반으로 낮아질 것으로 예상했다.	실적	실적콜 요약
전망 1 가이던스	2026년 1분기 매출 가이던스는 25억9,000만~26억3,000만 달러로, 전년 동기 대비 14~16% 성장이다. 헤지 프로그램 반영 후 약 3%포인트의 환율 순풍을 포함한다.	목표	경영진 가이던스
전망 2 가이던스	2026년 1분기 GBV는 전년 동기 대비 10%대 초반 증가할 것으로 예상했다. 이는 예약 숙박일수 및 좌석 수의 한 자릿수 후반 성장, ADR의 완만한 상승, 환율 절상의 조합을 전제로 한다.	목표	경영진 가이던스
전망 3 가이던스	2026년 1분기 조정 EBITDA 마진은 전년 동기 대비 대체로 보합일 것으로 예상했다.	목표	경영진 가이던스
전망 4 가이던스	2026년 연간 매출 성장률은 두 자릿수 초반으로 가속될 것으로 전망했고, 그보다 더 빠른 성장을 목표로 한다고 밝혔다. 환율 순풍은 연중 약화될 것으로 보지만, 수요·제품 이니셔티브·주요 이벤트가 성장을 뒷받침할 것으로 예상했다.	목표	경영진 가이던스
전망 5 가이던스	회사는 2026년 조정 EBITDA 마진이 전년 대비 안정적일 것으로 예상했다. AI 검색은 파일럿 중이지만 2026년 전망에는 그 효과를 반영하지 않았다고 밝혔다.	목표	경영진 가이던스
전망 6 가이던스	2026년 1분기 매출에는 2025년 4분기에 길어진 예약 선행기간으로 인해 1분기에 숙박·매출로 인식되는 효과, 전년 동기보다 완만히 높은 암묵적 테이크레이트, 그리고 부활절 시점에 따른 약 50bp의 추가 기여가 포함될 것으로 설명했다.	목표	경영진 가이던스

부문별 실적과 사업 분석

총 4개 부문

2025년 4분기 브라질은 미국에 이어 신규 예약자 기여도가 두 번째로 큰 시장이었다. 회사는 현지 할부 결제·지급수단·카니발 관련 실행을 포함한 현지화 전략으로 브라질이 상위 10개 시장에서 상위 5개 시장으로 올라섰다고 설명했다.
회사는 2025년 게스트 페이버릿 숙소가 전년 대비 30% 증가했고, 4분기에는 전체 예약의 약 절반을 차지했다고 밝혔다. 반면 저품질 숙소는 50만 건 이상 제거했다.
체험은 약 절반의 예약이 숙소 예약과 연결되지 않은 고객에게서 발생하고 있어, 호텔 투숙객·비여행객을 향후 숙소 고객으로 전환하고 앱 이용 빈도를 높일 기회라고 경영진은 설명했다.
호텔은 2025년 4분기 전체 예약 숙박일수의 한 자릿수 비중이었지만 플랫폼 전체의 거의 두 배 속도로 성장했다. 회사는 2026년 연중 호텔 공급을 확대해 연말에는 전체 사업에서 의미 있게 더 큰 비중이 되도록 할 계획이며, 현재는 부티크 및 독립 호텔에 집중한다.
뉴욕시에서만 100개 이상의 호텔이 Airbnb에 2만 개 이상의 객실을 제공하고 있다고 회사는 밝혔다.

Project Y는 작은 기능 개선을 빠르게 실험·확대하는 운영 모델이다. 검색 필터, 웹 방문자의 앱 전환, 유연한 검색, 체크아웃 재설계 등 수백 건의 개선을 배포했고, 회사는 이를 다른 성장 분야에도 적용하고 있다.
가격 투명성 강화, 취소 정책 개선, 호스트 가격 도구 개선, '지금 예약하고 나중에 결제하기'가 가격 관련 핵심 이니셔티브다. '지금 예약하고 나중에 결제하기'는 4분기에 특히 고가·대형 주택에서 예약을 끌어올렸고, 회사는 이를 해외 시장 및 미국 국경간 숙박으로 확대할 계획이다.
회사는 2025년 10월 API 연동 호스트를 단일 서비스 수수료로 전환했다. 다수 호스트가 수수료 변화를 상쇄하기 위해 가격을 올리지 않아 게스트 실질 ADR이 완만하게 낮아졌고, 이는 가격 경쟁력과 수요 탄력성에 도움이 돼 4분기 ADR 성장에 기여했다고 설명했다. 개인 호스트로의 확대 전환은 일부 국가에서 시험 중이다.
AI 고객지원 에이전트는 북미에서 실제 상담원 없이 고객지원 이슈의 약 3분의 1을 해결하고 있으며, 해결 시간도 크게 빨라졌다고 밝혔다. 회사는 전 세계 확대와 함께 음성·채팅 및 더 많은 티켓 유형으로의 적용을 목표로 한다.
경영진은 AI 모델 자체는 독점적이지 않지만 Airbnb는 2억 개의 검증된 신원, 5억 건의 고유 리뷰, 결제·메시징·고객지원·보호 체계와 고유 재고를 갖춘다고 설명했다. 예약 고객의 90%가 호스트에게 메시지를 보낸다고 덧붙였다.
2026년에는 영업·마케팅, 주택·체험·서비스·호텔 공급 확보, 제품 개발에 추가 투자할 계획이다. 비용 효율화의 대부분은 성장 지원을 위해 마케팅·제품·기술에 재투자한다.
경영진은 게스트 페이버릿 확대와 저품질 숙소 제거에 따라 여행 품질 점수·만족도·반복 이용이 개선됐다고 평가했다. 고객지원 NPS는 팬데믹 이후 가장 높은 수준이며 상승 중이라고 밝혔다.

2025년 4분기 말 기업 현금 및 투자자산은 110억 달러였고, 게스트 보유금은 70억 달러였다.
회사는 2025년 4분기에 보통주 11억 달러를 자사주 매입했으며, 2025년 연간 매입액은 38억 달러로 연간 잉여현금흐름의 80% 이상을 사용했다.
2022년 자사주 매입 프로그램 도입 이후 완전희석 주식 수는 약 9% 감소했다. 회사는 주주환원을 자본배분 전략의 핵심으로 규정했다.

4분기 예약 숙박일수 및 좌석 수 증가율이 10%로 연중 가장 강했고, 매출·GBV·조정 EBITDA가 모두 가이던스를 상회했다.
회사는 가격·결제·취소 관련 세 가지 기능이 2025년 4분기 예약 숙박일수 및 좌석 수 성장에 200bp 이상, GBV 성장에 약 300bp 기여했다고 추정했다.
'지금 예약하고 나중에 결제하기'는 예약 선행기간을 늘리고, 특히 4개 이상 침실의 대형 주택 선택을 늘려 ADR 상승에도 기여했다고 회사는 설명했다.
호텔, 체험, 서비스와 주택을 결합하는 전략은 각 상품을 독립적인 진입점으로 삼아 다른 상품의 예약을 늘릴 수 있는 기회라고 경영진은 평가했다.

Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)

Q&A #1

회사는 '지금 예약하고 나중에 결제하기'를 확대하기 전 각 고객 세그먼트에서 예약 증가가 체크인 전 취소 증가보다 큰지를 시험한다고 설명했다. 이미 출시한 세그먼트의 취소 곡선은 시험 결과와 유사했으며, 플랫폼 전체 취소율의 명목상 증가는 약 1%포인트로 역사적 약 16%에서 약 17%가 되는 수준이라고 밝혔다.

Q&A #2

대형 이벤트는 해당 기간 예약의 직접 기여 외에도 공급 확보·브랜드 인지도·정책 관계에 도움이 된다고 설명했다. 파리 올림픽을 위해 집을 등록한 4만 명이 이후에도 호스팅을 계속하고 있으며, 2026년 FIFA 월드컵은 미국뿐 아니라 토론토·멕시코시티 등 핵심 시장에도 기회라고 밝혔다.

Q&A #3

APAC 전체 목적지 성장은 2025년 내내 비교적 안정적이었다고 설명했다. 호주는 침투율이 높지만 인도·동남아시아·한국은 초기 단계로 보며, 일본 국내 시장에는 2024년 4분기부터 확장 플레이북을 적용했고 인도는 전 분기 50% 성장 후 2026년 추가 가속 기회를 보고 있다고 밝혔다.

Q&A #4

AI 검색은 현재 매우 작은 비율의 트래픽에서 실험 중이다. 회사는 대화형 AI 검색의 사용자 인터페이스를 먼저 구현한 뒤, 향후 스폰서 숙소를 도입한다면 그 형식에 맞는 광고 단위를 설계하겠다고 밝혔다.

Q&A #5

회사는 로열티 프로그램의 여러 혜택을 시험 중이며, 일반적인 포인트 적립 프로그램이 아닌 차별화된 형태를 목표로 한다고 밝혔다.

투자 시그널 및 관전 포인트

잠재적 리스크 및 불확실성

회사는 여행 수요가 환율, 거시경제 여건, 글로벌 이벤트 등 통제하기 어려운 요인의 영향을 받으므로 분기별 실적을 정밀하게 예측할 수 없다고 밝혔다.
2026년의 환율 순풍은 연중 갈수록 약해질 것으로 예상했다.
'지금 예약하고 나중에 결제하기'는 취소율을 높일 수 있으며, 회사는 그 효과를 연간 전망에 반영했다고 밝혔다. 확대 여부는 각 세그먼트에서 순사업 효과가 양수인지 확인한 뒤 결정한다.
호텔은 빠르게 성장하고 있지만 4분기 전체 예약 숙박일수에서 한 자릿수 비중이어서, 성장에 의미 있게 기여할 규모가 되기까지 시간이 걸릴 것이라고 회사는 밝혔다.

향후 분기 핵심 관전 포인트

2026년 1분기 예약 숙박일수 및 좌석 수의 한 자릿수 후반 성장, ADR의 완만한 상승, 약 3%포인트 환율 순풍이 매출 가이던스 달성으로 이어지는지 확인할 필요가 있다.
단일 서비스 수수료의 개인 호스트 확대 파일럿, '지금 예약하고 나중에 결제하기'의 글로벌 확대, 취소율과 순예약 효과를 지켜볼 필요가 있다.
FIFA 월드컵 및 기타 이벤트가 일시적 예약 외에 신규 공급의 지속적 확보와 브랜드 효과로 이어지는지 확인할 필요가 있다.
호텔 공급 확대와 체험·서비스가 숙소 예약 전환 및 고객 이용 빈도를 높이는지, 그리고 AI 검색·AI 고객지원의 전 세계 확대가 서비스 품질과 비용 효율에 미치는 영향을 지켜볼 필요가 있다.

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