AIG2026년 1분기 실적 보고서실적 컨퍼런스콜

아메리칸 인터내셔널 그룹 (American International Group, Inc. New Common Stock) 실적 분석 보고서

보고일: 2026-05-01 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료

핵심 요약: AIG는 2026년 1분기에 조정 세전이익 15억 달러(전년 동기 대비 65% 증가), 인수이익 7억7,400만 달러(전년 동기 대비 3배 이상)를 기록했으며, 경영진은 자사가 경험한 이래 가장 강한 1분기라고 평가했다. 일반보험 순원수보험료는 불변환율 기준 전년 동기 대비 18% 늘었고, 전략적 거래·재보험 조건 개선·수익성 있는 유기적 성장이 성과를 뒷받침했다. Eric Andersen은 6월 1일 CEO로 공식 취임할 예정이며, 2025년 Investor Day에서 제시한 전략과 재무 목표를 유지하겠다고 재확인했다.

주요 재무 지표와 가이던스

지표 항목	실적 / 가이던스	전년 동기 대비	비고
재무 결과 1	일반보험 총원수보험료는 불변환율 기준 100억 달러로 전년 동기 대비 7% 증가했고, 순원수보험료는 56억 달러로 18%, 수입보험료는 61억 달러로 5% 증가했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 2	일반보험 조정 사고연도 합산비율은 86.6%로 전년 동기 대비 120bp 개선됐고, 비용비율은 29.3%로 120bp 개선됐다. 조정 사고연도 손해율은 57.3%로 전년과 같았다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 3	일반보험 달력연도 합산비율은 87.3%로 전년 동기 대비 850bp 개선됐다. 재해 손실은 약 1억8,000만 달러였고 겨울 폭풍이 가장 큰 원인이었다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 4	재보험 차감 후 전년 개발 및 전년 보험료는 1억3,200만 달러의 우호적 효과를 냈으며, 우호적 손해준비금 개발 1억2,700만 달러, ADC 상각 2,600만 달러, 복원보험료 약 2,100만 달러가 포함됐다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 5	일반보험 순투자수익은 8억6,400만 달러로 전년 동기 대비 17% 증가했다. 핵심 채권 포트폴리오 수익은 약 20% 증가했고, 연율화 수익률은 4.61%로 전년보다 51bp 높았다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 6	2026년 3월 31일 기준 주당 장부가치는 75.82달러로 전년 동기 대비 6%, 조정 주당 유형장부가치는 70.85달러로 4% 증가했다.	실적	실적콜 요약
전망 1 가이던스	AIG는 2026년 일반보험 순원수보험료 성장률이 10%대 초반~중반이 될 것이라는 기존 전망을 유지했다.	목표	경영진 가이던스
전망 2 가이던스	Eric Andersen은 2027년까지 3년간 영업 EPS 연평균 성장률 20% 초과, 핵심 영업 ROE 10~13%, 일반보험 비용비율 30% 미만, 글로벌 개인보험 합산비율 94%라는 Investor Day 목표를 재확인했다.	목표	경영진 가이던스
전망 3 가이던스	경영진은 2026년 2분기 기타 영업의 순투자수익이 단기금리와 시장 상황을 전제로 3,000만~4,000만 달러 범위일 것으로 예상했다.	목표	경영진 가이던스

부문별 실적과 사업 분석

총 4개 부문

북미 상업보험 순원수보험료는 전년 동기 대비 36% 증가했으며, 주로 재보험 변경과 리테일 사업의 Everest 갱신이 성장 요인이었다. 조정 사고연도 합산비율은 85.5%로 120bp 상승했는데, 일부 재산보험 축소와 손해보험 수입보험료 확대에 따른 사업 믹스 변화가 반영됐다.
국제 상업보험 순원수보험료는 전년 동기 대비 12% 증가했다. Convex 전체 계정 쿼터셰어, Everest 갱신, 재보험 변경이 주된 성장 요인이었고, 조정 사고연도 합산비율은 85.1%로 30bp 개선됐다.
글로벌 상업보험 유지율은 88%, 북미 상업보험은 88%, 국제 상업보험은 89%였다. Everest 갱신을 포함한 글로벌 상업보험 신규 사업은 16억 달러로 전년 동기 대비 42% 증가했다.
글로벌 개인보험 순원수보험료는 11% 증가했고, 비용비율은 410bp 하락했다. 조정 사고연도 합산비율은 89.9%로 570bp 개선됐으며, 달력연도 합산비율은 89.4%로 전년의 107.9%에서 개선됐다.

미국 대형 계정 E&S 재산보험은 가격 압박이 지속돼 Lexington 대형 계정 포트폴리오를 축소하고 신규 사업을 더 선별할 계획이다. 반면 국제 재산보험과 Lexington 중견시장 재산보험에는 수익성 있는 기회가 있다고 봤다.
AIG Assist는 8개 보험종목에 배치 중이며, Lexington 중견시장 재산보험에서 견적 제출 건 수 30% 개선, 견적 산출 시간 55% 단축, 계약 체결 약 40% 증가에 기여했다고 밝혔다.
Palantir 및 Anthropic과 함께 인수 업무용 멀티에이전트 AI를 베타 테스트 중이며, 경영진은 인간 감독이 계속 필수적이라고 강조했다.
중동 분쟁의 AIG 직접 영향은 현재까지 중요하지 않지만, 재산·에너지·무역신용·정치적 위험 보험 수요 증가에 대응하며 집적 위험, 인수 지침, 투자 포트폴리오, 재보험 파트너를 점검하고 있다고 설명했다.

1분기에 자사주 매입 5억1,900만 달러와 배당 2억4,100만 달러를 포함해 총 7억6,000만 달러를 주주에게 환원했다.
이사회는 2026년 2분기부터 분기 배당금을 주당 0.50달러로 11% 인상했다. 이는 4년 연속 두 자릿수 퍼센트 배당 인상이다.
분기 말 총부채/총조정자본 비율은 17.7%였다. Corebridge Financial 지분은 약 5.6%였으며, 시장 상황에 따라 2026년 중 잔여 지분을 전량 매각하고 주된 용도를 추가 자사주 매입으로 삼을 계획이다.

국제 상업보험 달력연도 합산비율은 87.3%로 전년 동기 대비 90bp 개선됐고, 12분기 연속 90% 미만을 기록했다.
북미 손해보험 가격은 리테일 초과손해보험 14%, Lexington 손해보험 8% 상승했으며, 글로벌 상업보험 유지율은 88%로 높게 유지됐다.
1월 재보험 갱신에서 Everest 포트폴리오를 포함한 상당한 비용 절감과 유리한 조건을 확보해 순원수보험료 성장에 순풍이 됐다.

Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)

Q&A #1

Everest 갱신권 거래는 고객·브로커의 강한 지지를 받아 전환 및 유지가 기대 범위에서 진행 중이며, AIG는 포트폴리오별 재가격·재구조화와 인수 인력 영입을 병행하고 있다고 설명했다.

Q&A #2

경영진은 재보험 가격 개선이 기존과 같은 부착점·보장 조건에서 얻은 혜택이라고 강조했다. 향후 재산보험 비중 축소와 손해보험·금융보험 비중 확대가 손해율 믹스에 영향을 줄 수 있으나, 비용 규율과 수입보험료 성장으로 대응하겠다고 밝혔다.

Q&A #3

AI의 비용 구조와 수익성 효과는 아직 초기 단계이며, 2027~2028년에 비용과 효익의 가시성이 높아질 수 있다고 보면서도 구체적인 시점은 제시하지 않았다.

투자 시그널 및 관전 포인트

잠재적 리스크 및 불확실성

북미 재산보험 가격은 11% 하락했고 국제 재산보험 가격도 4% 하락했다. 경영진은 미국 대형 계정 E&S 재산보험의 가격 하락이 마진을 훼손하고 있어 포트폴리오 축소가 필요하다고 밝혔다.
1분기 대체투자 수익은 600만 달러로 전년 동기의 4,300만 달러보다 낮았고, 사모펀드 수익률은 1.6%로 장기 기대치에 못 미쳤다. 1분기 공개시장 변동성으로 2분기 대체투자 수익도 기대에 못 미칠 수 있다고 전망했다.
기타 영업 조정 세전손실은 1억2,500만 달러로 전년 동기의 6,600만 달러 손실보다 확대됐으며, 모회사 유동성 및 Corebridge 배당 감소에 따른 기타 순투자수익 감소가 원인이었다.

향후 분기 핵심 관전 포인트

AIG는 2026년 하반기와 2027년 진입 시 수입보험료 성장의 혜택이 나타날 것으로 예상한다. 실제 성장 전환과 비용비율 개선 추이를 점검할 필요가 있다.
Corebridge 잔여 지분 매각 시점과 추가 자사주 매입 규모는 시장 상황에 좌우된다.
재산보험 가격 하락, 자연재해 발생, 재보험 조건, 중동 분쟁 관련 위험 축적이 향후 인수 마진과 성장에 미칠 영향을 지켜봐야 한다.

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