AIZ2025년 2분기 실적 보고서실적 컨퍼런스콜
어슈어런트 (Assurant, Inc. Common Stock) 실적 분석 보고서
보고일: 2025-08-06 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료
핵심 요약: Assurant는 2025년 2분기에 보고대상 재해를 제외한 조정 EBITDA를 전년 동기 대비 13%, 조정 EPS를 17% 늘렸으며, Global Housing의 기대 초과와 Global Lifestyle의 성장이 상반기 실적을 이끌었다. 상반기 기준 보고대상 재해 제외 조정 EBITDA와 조정 EPS는 각각 14%, 16% 증가했고, 이를 근거로 2025년 연간 성장 전망을 상향했다. 경영진은 2025년이 9년 연속 수익성 성장을 달성하는 해가 될 수 있는 위치에 있다고 판단했다.
주요 재무 지표와 가이던스
| 지표 항목 | 실적 / 가이던스 | 전년 동기 대비 | 비고 |
|---|---|---|---|
| 재무 결과 1 | Global Lifestyle의 2025년 2분기 조정 EBITDA는 전년 동기 대비 6%, 불변환율 기준 7% 증가했고, 순경과보험료·수수료·기타수익은 8% 증가했다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 2 | Connected Living 이익은 2025년 2분기에 9%, 불변환율 기준 11% 증가했으며, Global Mobile 디바이스 보호 프로그램과 모바일 보상판매의 성장이 배경이었다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 3 | Global Housing의 2025년 2분기 조정 EBITDA는 보고대상 재해 영향 3,000만 달러를 포함해 2억1,400만 달러였고, 재해를 제외하면 2억4,400만 달러로 전년 동기 대비 18% 증가했다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 4 | Global Housing의 유리한 전기 준비금 개발 효과는 2025년 2분기 3,400만 달러로 2024년 2분기 1,700만 달러보다 증가했다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 전망 1 가이던스 | 보고대상 재해를 제외한 2025년 연간 전사 조정 EPS 성장률은 약 10%, 조정 EBITDA 성장률은 중간~상위 한 자릿수로 예상하며, 이는 두 지표 모두 완만한 성장을 예상했던 최초 전망보다 상향된 수준이다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 2 가이던스 | 2025년 상반기의 유리한 전년 준비금 개발 6,300만 달러와 2024년 연간 1억700만 달러를 제외하면, 경영진은 조정 이익과 조정 EPS의 기초 성장 추세가 모두 두 자릿수 성장을 낼 것으로 예상한다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 3 가이던스 | Global Housing은 강한 성장, Global Lifestyle은 Connected Living과 Global Automotive의 성장으로 성장이 예상되지만, Lifestyle에서는 신규 파트너십·프로그램 투자와 불리한 환율이 일부 상쇄 요인이다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 4 가이던스 | Global Housing은 2025년 연간 보고대상 재해 가정 3억 달러를 포함해 중반 80%대 합산비율을 목표로 하며, 강제부보 보험증권의 지속 성장을 예상한다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 5 가이던스 | 2025년 자사주 매입 전망은 2억5,000만~3억 달러로 상향됐으며, 이는 M&A와 시장 및 기타 조건에 따라 달라질 수 있다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
부문별 실적과 사업 분석
총 4개 부문
- Global Lifestyle의 상반기 이익은 불변환율 기준 2% 증가했고, Connected Living의 상반기 조정 EBITDA는 불변환율 기준 4% 증가했다.
- 지난 1년간 보호 대상 디바이스는 240만 대 늘어 총 가입자 수가 6,500만 명이 됐으며, Connected Living의 2분기 수익성 개선은 보상판매보다 디바이스 보호 가입자 증가가 주된 동력이었다.
- Global Automotive는 차량 서비스계약의 손해경험 개선으로 2분기 조정 EBITDA가 소폭 증가했다. 순수입보험료는 지난 2년간의 요율 인상과 신규 수주에 힘입어 상반기 8% 증가했다.
- Global Housing의 상반기 조정 EBITDA는 보고대상 재해를 제외하고 25% 증가했다. 자발적 보험시장 경직에 따른 강제부보 수요, 비용 레버리지, 신규 수주가 성장 동력이었다.
- Renters의 Cover360 Plus 플랫폼은 부동산관리회사 채널에서 3년 연속 두 자릿수 보험료 성장을 냈고, 임차인 보험증권은 2025년 연초 이후 11% 증가했다.
- Global Housing의 전년 개발 효과를 제외한 연초 이후 합산비율은 재해 포함 87%였다.
- 경영진은 2025년 3분기에 신규 모기지 서비스 파트너를 도입해 약 30만 건의 대출을 Global Housing 포트폴리오에 추가할 예정이라고 밝혔다.
- 미국 CPR, 영국 iSmash 인수에 이어 일본 U Solutions를 인수해 현지 방문수리 역량을 확대했고, 브라질 Gestauto 인수를 완료해 자동차 유통망과 중남미 입지를 넓혔다.
- 회사 측은 Connected Living의 디바이스 케어센터에서 로봇공학·AI 활용을 확대하고, Housing의 대출 추적 솔루션에는 문서 분류·처리 속도와 정확도를 높이기 위한 생성형 AI를 도입했다고 설명했다.
- 경영진은 주택 보험료 상승과 보장 확보의 어려움으로 강제부보 보험증권이 늘고 유지기간도 길어졌다고 설명했으며, 고객들이 보험증권을 약 6~12개월 더 오래 유지하는 것으로 보고 있다.
- 2025년 2분기 말 지주회사 유동성은 5억1,800만 달러였다.
- 2025년 2분기에 사업부들이 지주회사에 2억3,000만 달러 이상의 현금을 올렸고, 회사는 자사주 매입 6,200만 달러를 포함해 주주에게 1억500만 달러를 환원했다.
- 8월 1일까지 추가 자사주 2,500만 달러를 매입해 2025년 누적 자사주 매입액은 1억5,000만 달러가 됐다.
- Global Housing은 자발적 보험시장 경직에 따른 강제부보 수요와 낮은 비재해 청구 빈도, 규모·기술 기반 비용 레버리지의 혜택을 받고 있다.
- Global Automotive의 차량 서비스계약 손해경험 개선과 요율 인상 반영, Connected Living의 디바이스 보호 가입자 증가는 각 사업의 성장 기반으로 제시됐다.
- 부동산관리회사 채널에서는 Renters가 12분기 연속 두 자릿수 성장했고, 2분기에는 10만 유닛 이상을 보유한 상위 15위 파트너와 계약하고 상위 4개 파트너 중 2곳과 다년 갱신을 마쳤다.
- Global Housing의 비용 가운데 판매·언더라이팅 유형 비용은 약 20%로, 경영진은 나머지 약 80%에 기술과 규모를 활용할 추가 레버리지 기회가 있다고 봤다.
Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)
Q&A #1
경영진은 2분기 Connected Living의 보상판매에 관세를 앞둔 일부 수요 선행 유입이 있었을 수 있으나, 가입자의 전분기 대비 70만 명·전년 동기 대비 240만 명 증가에 따른 디바이스 보호 성장이 수익성 개선의 대부분을 차지했다고 밝혔다.
Q&A #2
자동차 시장의 상반기 소매 판매는 약 6~7% 증가했고 Assurant의 자동차 순수입보험료는 8% 증가했다. 경영진은 일부 수요 선행 유입을 언급했지만, 자동차 판매가 하반기에도 같은 수준을 유지할 것으로 보지 않았으며 이익은 여러 해에 걸쳐 인식된다고 설명했다.
Q&A #3
Global Housing의 전년 준비금 개발은 플로리다 규제 변화에 따른 개선, 낮은 청구 빈도, 예상보다 낮은 인플레이션의 세 요인에서 나왔다고 설명했다.
Q&A #4
경영진은 2025년 상반기 및 2분기 관세 영향이 매우 제한적이었다고 했고, 연간 전망에 최신 정보를 반영했으며 연말까지 관리 가능하다고 판단했다.
Q&A #5
신규 사업 파이프라인은 Connected Living을 중심으로 신규 고객 수주, 주요 고객 대상 추가 서비스, 신규 상품 출시로 구성되며, 강제부보와 Renters에서도 성장 기회를 보고 있다고 밝혔다.
투자 시그널 및 관전 포인트
잠재적 리스크 및 불확실성
- Global Lifestyle의 성장에는 신규 파트너십·프로그램 투자와 불리한 환율이 일부 상쇄 요인으로 작용할 전망이다.
- 2025년 3분기 디바이스 보상판매 물량은 정상 계절성과 강했던 2분기를 감안할 때 전분기 대비 감소할 것으로 예상된다.
- 경영진은 관세·인플레이션·환율·금리 수준이 성장의 속도와 시점에 영향을 줄 수 있어 계속 모니터링한다고 밝혔다.
- Global Housing의 상향된 기초 성장 평가에는 상반기 6,300만 달러를 초과하는 추가 전년 준비금 개발 효과가 반영되지 않았으며, 자사주 매입 계획은 M&A와 시장 및 기타 조건의 영향을 받는다.
향후 분기 핵심 관전 포인트
- 2025년 하반기 Connected Living의 신규 프로그램·고객 관련 전략적 투자가 약 1,000만 달러로, 상반기 약 500만 달러보다 증가할 전망이다.
- 3분기 신규 모기지 서비스 파트너 도입에 따른 약 30만 건 대출의 포트폴리오 편입과 강제부보 보험증권 성장의 실제 기여도를 확인할 필요가 있다.
- 관세를 앞둔 수요 선행 유입 가능성이 언급된 모바일 보상판매와 자동차 판매의 하반기 정상화 여부를 지켜볼 필요가 있다.
- Global Housing의 중반 80%대 합산비율 목표 달성에는 연간 보고대상 재해 가정 3억 달러와 비재해 손해경험, 준비금 개발의 지속 가능성이 영향을 준다.
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