ALAB2026년 1분기 실적 보고서실적 컨퍼런스콜
아스테라 랩스 (Astera Labs, Inc. - Common Stock) 실적 분석 보고서
보고일: 2026-05-05 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료
핵심 요약: Astera Labs는 2026회계연도 1분기에 매출 3억840만 달러를 기록해 전분기 대비 14%, 전년 동기 대비 93% 성장했으며, 매출과 비GAAP EPS가 회사 전망을 웃돌았다. AI 인프라 투자 확대를 배경으로 신호 컨디셔닝과 AI 패브릭 스위치 양쪽에서 성장했고, PCIe Gen 6 관련 AI 패브릭·신호 컨디셔닝 매출은 분기 전체 매출의 3분의 1을 넘었다. 회사는 Scorpio X-Series의 초기 양산 출하를 시작했으며, 2026년 하반기 본격 양산과 2027년 광학·CXL·맞춤형 솔루션의 매출 기여를 목표로 투자와 공급망 준비를 지속하고 있다.
주요 재무 지표와 가이던스
| 지표 항목 | 실적 / 가이던스 | 전년 동기 대비 | 비고 |
|---|---|---|---|
| 재무 결과 1 | 1분기 비GAAP 매출총이익률은 76.4%로 전분기 대비 70bp 상승했다. 신호 컨디셔닝 포트폴리오 내 하드웨어 매출 비중 하락이 주된 배경이었다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 2 | 1분기 비GAAP 영업비용은 1억2,390만 달러였으며, X-Scale 인수의 온기 반영과 이스라엘 디자인센터의 부분 분기 비용을 포함한 제품 로드맵 확대용 R&D 투자에 따른 것이다. 세부적으로 R&D 9,620만 달러, 판매·마케팅 1,200만 달러, 일반·관리 1,570만 달러였다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 3 | 1분기 비GAAP 영업이익률은 36.2%, 이자수익은 1,160만 달러, 비GAAP 세율은 11%, 희석 주식수는 1억8,120만 주, 비GAAP 희석 EPS는 0.61달러였다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 4 | 분기 말 현금·현금성자산·유가증권은 11억8,000만 달러였다. 영업현금흐름 7,460만 달러가 인수 대금 지급으로 상쇄되면서 전분기 대비 잔액은 거의 변동이 없었다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 전망 1 가이던스 | 회사는 2026년 2분기 매출을 3억5,500만~3억6,500만 달러로 전망했다. 이는 1분기 대비 15~18% 증가이며 AI 패브릭과 신호 컨디셔닝 전반의 강세를 전제로 한다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 2 가이던스 | 2분기에는 Aries의 PCIe Gen 6 채택, Taurus의 AI 스케일아웃 연결 물량 증가, Scorpio X-Series 초기 램프와 P-Series·맞춤형 GPU 플랫폼의 성장이 AI 패브릭 매출을 견인할 것으로 봤다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 3 가이던스 | 2분기 비GAAP 매출총이익률은 약 73%로 예상했다. 최근 고객과 체결한 워런트 계약 관련 비현금 영향 약 200bp가 포함된 수치다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 4 가이던스 | 2분기 비GAAP 영업비용은 1억2,800만~1억3,100만 달러, 이자수익은 약 1,100만 달러, 비GAAP 세율은 약 12%, 희석 주식수는 1억8,400만 주, 비GAAP 희석 EPS는 0.68~0.70달러로 제시했다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
부문별 실적과 사업 분석
총 4개 부문
- Scorpio 스위치 제품군은 PCIe Gen 6 스위칭 수요와 여러 플랫폼에서의 디자인 확대에 힘입어 성장했으며, Scorpio X-Series는 1분기에 초기 생산 물량 출하를 시작했다.
- Aries는 스케일아웃과 스케일업 신호 컨디셔닝용 PCIe Gen 6 솔루션의 초기 채택 확대로 성장했고, Taurus는 AI 및 범용 컴퓨팅 플랫폼에서 전송 거리를 늘리는 AEC의 폭넓은 채택에 힘입어 견조한 성과를 냈다.
- 회사는 Scorpio X-Series의 최대 320레인 스케일업 스위치와 32~320레인 Scorpio P-Series PCIe 6 포트폴리오를 발표했다. X-Series 320레인 제품은 Hypercast와 인네트워크 컴퓨팅으로 집단 연산을 최대 2배 높일 수 있도록 설계됐다.
- Leo CXL 메모리 컨트롤러는 Microsoft Azure M-Series VM용 CXL 연결 메모리의 초기 램프를 향해 진행 중이며, KVCache 오프로드용 맞춤 설계 수주도 확보했다.
- 경영진은 하이퍼스케일러·AI 연구소·주권 주체의 지출 증가와 투자수익률을 근거로 AI 인프라 구축이 아직 초기 단계라고 봤으며, 이를 장기 성장의 구조적 동력으로 제시했다.
- Scorpio X-Series는 2026년 하반기에 양산 규모로 확대될 예정이며, P-Series는 2026년 말까지 최소 두 곳의 추가 대형 하이퍼스케일러에 초기 출하하고 2027년 더 폭넓게 배치될 것으로 예상했다.
- 광학 분야에서는 X-Scale 인수로 확보한 고밀도 광섬유 커플러와 분리형 커넥터를 기반으로 NPO와 CPO 기회를 준비하고 있으며, 광 커넥터의 대량 출하는 2027년부터 시작될 것으로 봤다.
- 회사는 표준 제품 외에도 NVIDIA NVLink Fusion용 하이브리드 랙, KVCache 오프로드 등 맞춤형 솔루션을 성장 축으로 보고 있다. 맞춤형 사업은 개발비 보상과 제품 매출을 포함하는 모델로 선택적으로 추진하겠다고 밝혔다.
- 회사는 제품 포트폴리오 확대를 위한 R&D, X-Scale 인수 및 이스라엘 디자인센터 통합, 광학·맞춤형 솔루션 개발에 전략적으로 투자하고 있다.
- 2026년 말까지 수요 대응에 필요한 공급을 확보했으며, 후공정 공급망을 다변화해 매출 약정 이행에 필요한 공급을 마련했다고 설명했다. 2027년 공급을 위해서도 공급망 파트너와 협력 중이다.
- 1분기 매출은 전분기 대비 14%, 전년 동기 대비 93% 증가했고 회사의 매출·비GAAP EPS 전망을 상회했다.
- PCIe Gen 6 관련 매출이 전체 매출의 3분의 1을 넘었고, 수백만 개의 PCIe Gen 6 포트를 출하해 포트폴리오의 성숙도와 양산 역량을 입증했다고 밝혔다.
- Scorpio X-Series의 초기 양산 출하, 320레인 제품 출시, 최소 두 곳의 추가 하이퍼스케일러 대상 P-Series 초기 출하 계획은 AI 패브릭 사업의 확대 신호다.
- 현재 확보한 디자인윈을 바탕으로 가속기당 달러 콘텐츠가 1,000달러를 넘을 것으로 기대하며, 스위치·광학 솔루션 확대로 장기 콘텐츠 증가 가능성을 제시했다.
Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)
Q&A #1
경영진은 Scorpio X가 연말로 갈수록 P-Series보다 큰 매출원이 될 것으로 예상했으며, Aries도 PCIe Gen 6 기반으로 계속 성장하겠지만 Scorpio가 회사 내 최대·최고성장 사업으로 남을 것이라고 밝혔다.
Q&A #2
광학 스케일업은 NPO가 2027년에 먼저 램프하고, 스케일아웃용 CPO의 플러거블 커넥터도 2027년에 램프하며, CPO의 주류 배치는 2028년이 될 것으로 예상했다.
Q&A #3
CXL은 범용 컴퓨팅뿐 아니라 AI 추론에서도 견인력이 커지고 있다. Microsoft Azure M-Series 배치는 프라이빗 베타 단계이며 연말 일반 공개를 예상했고, 신규 하이퍼스케일러의 KVCache 오프로드용 맞춤 CXL 설계는 2027년 매출 출하를 전망했다.
Q&A #4
NVIDIA와 하이퍼스케일러가 참여하는 NVLink Fusion 초기 디자인윈을 개발 중이며, 하이브리드 랙용 제품의 의미 있는 매출 기여는 2027년부터 시작될 것으로 예상했다.
Q&A #5
향후 UALink 기반 스위치는 2027년 예정된 Amazon ASIC 및 AMD GPU 출시 시점에 맞출 준비를 하고 있으며, 차세대 제품은 복잡도·속도·광학 연결성 증가로 PCIe 스위치보다 더 높은 가치 창출 가능성이 있다고 설명했다.
투자 시그널 및 관전 포인트
잠재적 리스크 및 불확실성
- 2분기 비GAAP 매출총이익률 전망치 약 73%에는 고객 워런트 계약에 따른 약 200bp의 비현금 부담이 포함돼, 1분기 76.4%보다 낮아질 것으로 예상된다.
- 회사는 업계 전반과 마찬가지로 일부 공급 제약을 계속 보고 있다고 밝혔으며, 2027년 수요 대응을 위해 공급망 파트너와 추가 협력이 필요하다.
- 광학·맞춤형 솔루션과 KVCache 관련 기회는 2027년 이후 매출화를 예상하는 초기 단계의 사업으로, 실제 램프 시점과 규모는 고객 플랫폼·아키텍처 확정 및 배치에 달려 있다.
향후 분기 핵심 관전 포인트
- Scorpio X-Series의 2분기 출하 증가와 2026년 하반기 양산 전환이 가이던스 달성 및 스위치 사업 믹스 확대에 미치는 영향을 확인할 필요가 있다.
- 2분기 매출 3억5,500만~3억6,500만 달성 여부와 워런트 계약 영향을 포함한 비GAAP 매출총이익률 약 73%의 실현 여부를 점검해야 한다.
- 2026년 말 추가 하이퍼스케일러 대상 P-Series 출하, 2027년 NPO·CPO·광 커넥터·KVCache CXL·NVLink Fusion의 매출 램프가 계획대로 진행되는지 추적해야 한다.
- PCIe Gen 6의 채택 확대, UALink 생태계의 2027년 출시 일정, AI 클러스터의 구리·NPO·CPO 연결 방식 변화가 제품 ASP와 가속기당 콘텐츠 확대에 미칠 영향을 살펴봐야 한다.
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