ALAB2026년 2분기 실적 보고서실적 컨퍼런스콜

아스테라 랩스 (Astera Labs, Inc. - Common Stock) 실적 분석 보고서

보고일: 2026-08-04 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료

핵심 요약: Astera Labs의 2026년 2분기 매출은 3억 9,240만 달러로 전분기 대비 27%, 전년 동기 대비 104% 증가했다. AI 패브릭과 신호 조정 제품 전반이 성장했으며 PCIe 6 제품은 전체 매출의 절반을 넘어섰다. 비GAAP 매출총이익률은 73.7%, 영업이익률은 39.1%였고 희석 EPS는 0.80달러였다. 매출 증가에 따른 영업 레버리지로 영업이익률이 전분기보다 290bp 상승했다. 회사는 Scorpio X 양산 확대와 Aries 및 Taurus 성장에 힘입어 3분기 매출 5억 4,000만~5억 6,000만 달러와 비GAAP 희석 EPS 1.16~1.21달러를 전망했다. Scorpio가 한 분기 앞당겨 3분기 최대 제품군이 될 것으로 예상한다. 회사는 2027년 UALink 스위치와 광 연결 제품 출하, 맞춤형 연결 솔루션 및 Leo CXL 컨트롤러의 확대를 추진하고 있다. 광 제품은 2027년 NPO, 2028년 이후 CPO로 이어지는 로드맵을 제시했다.

주요 재무 지표와 가이던스

지표 항목	실적 / 가이던스	전년 동기 대비	비고
재무 결과 1	2분기 매출 3억 9,240만 달러는 전분기 대비 27%, 전년 동기 대비 104% 증가했다. 성장에는 Scorpio X 초기 양산과 PCIe 6 제품을 포함한 AI 패브릭·신호 조정 포트폴리오의 폭넓은 강세가 기여했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 2	PCIe 6 제품은 2분기 전체 매출의 50%를 초과해 1분기의 약 3분의 1에서 높아졌다. Aries는 PCIe 6 리타이머 수요에 힘입어 분기 최고 매출을 기록했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 3	2분기 비GAAP 매출총이익률은 73.7%로 회사 전망치 73%를 상회했다. 비GAAP 영업비용은 1억 3,580만 달러로 로드맵 투자에 따라 전분기보다 10% 증가했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 4	2분기 비GAAP 영업이익률은 39.1%로 매출 성장과 영업 레버리지에 힘입어 전분기 대비 290bp 상승했다. 이자 및 기타 수익은 1,210만 달러, 비GAAP 세율은 12%였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 5	2분기 비GAAP 순이익은 1억 4,580만 달러, 희석 EPS는 0.80달러로 EPS는 전분기보다 30% 넘게 증가했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 6	분기 말 현금·현금성자산 및 시장성 증권은 12억 5,000만 달러로 전분기 말보다 6,850만 달러 증가했으며, 영업활동 현금흐름은 8,770만 달러였다.	실적	실적콜 요약
전망 1 가이던스	2026년 3분기 매출 전망은 5억 4,000만~5억 6,000만 달러다. 중간값은 전분기 대비 40% 성장에 해당하며 Scorpio X 양산 전환, Aries PCIe 6 수요 및 Taurus 양산 전 출하가 동인이다.	목표	경영진 가이던스
전망 2 가이던스	3분기 비GAAP 매출총이익률은 약 72%, 비GAAP 영업비용은 1억 5,600만~1억 6,000만 달러, 비GAAP 영업이익률은 약 43%로 전망한다. 영업이익률 전망은 전분기 대비 약 400bp 상승이다.	목표	경영진 가이던스
전망 3 가이던스	3분기 이자 및 기타 수익은 약 1,200만 달러, 비GAAP 세율은 약 12%, 희석 주식 수는 약 1억 8,500만 주, 비GAAP 희석 EPS는 1.16~1.21달러로 예상한다.	목표	경영진 가이던스
전망 4 가이던스	회사는 3분기에 Scorpio가 매출 기준 최대 제품군이 될 것으로 예상하며 이는 이전 예상보다 한 분기 빠르다. Aries와 Taurus도 3분기 성장을 이어갈 것으로 본다.	목표	경영진 가이던스

부문별 실적과 사업 분석

총 4개 부문

Scorpio X 고 라딕스 스위치는 양산에 들어갔고 여러 구성을 초기 고객에 출하하고 있다. 회사는 올해 말까지 추가 고객에 출하하고 하반기에 물량이 크게 확대될 것으로 예상한다.
Scorpio P는 기존 고객 배치 확대와 신규 프로그램의 초기 생산에 힘입어 성장했다. 하이퍼스케일러와 AI 인프라 고객의 여러 프로그램은 양산 전 단계이며 2027년 본격 확대가 예상된다.
Aries는 스케일업·스케일아웃과 범용 컴퓨팅에서 리타이머 및 기어박스 채택이 늘었다. AI 배치 확대, 가속기 클러스터 확대, 탑재율 상승과 PCIe 6 전환에 따른 평균판매가격 상승이 성장 요인이다.
Taurus는 AI와 범용 플랫폼 출하 증가로 성장했다. 2분기 800기가비트 링크용 레인당 100기가비트 제품을 양산 전 단계로 출하했으며 레인당 200기가비트를 지원하는 3.2T 리타이머·리드라이버 제품군도 선보였다.
회사는 새로운 Taurus 제품이 2030년까지 Taurus의 시장 기회를 두 배로 늘려 40억 달러를 넘길 것으로 예상한다. 이 제품은 보드 재설계 없이 저전력 리드라이버와 장거리 리타이머를 선택하는 스마트 스왑을 지원한다.
Leo CXL 메모리 컨트롤러는 2분기 미국 하이퍼스케일러에서 표준 제품 설계 채택을 추가했다. 회사는 범용 컴퓨팅과 AI 추론용 표준·맞춤형 제품을 2027년 미국 하이퍼스케일러 두 곳에 대량 출하할 것으로 예상한다.
Scorpio X의 하드웨어 가속 Hypercast와 인네트워크 컴퓨팅은 대규모 학습·추론의 집단 연산 성능을 최대 두 배로 개선하도록 설계됐다. Cosmos 소프트웨어는 텔레메트리·진단을 넘어 동적 트래픽 제어와 실시간 성능 관리로 확장된다.
맞춤형 연결 제품에서는 NVLink Fusion 기반 하이브리드 랙 설계와 특수 인터페이스용 Leo 컨트롤러를 개발하고 있으며, 초기 출하는 2027년으로 예상한다.

경영진은 AI 학습과 추론의 클러스터가 커지고 스위칭 토폴로지가 복잡해지면서 XPU당 연결 부품 공급 금액이 증가할 것으로 본다. Scorpio X만의 기회가 차세대 플랫폼에서 XPU당 1,000달러를 크게 넘을 것으로 예상한다.
회사는 UALink 지원 Scorpio X 스케일업 스위치를 2027년에 제공할 계획이며, 구리와 광 연결을 위한 신호 조정 제품도 함께 개발한다.
광 로드맵은 최대 50m 광섬유 연결을 지원하는 고밀도 솔루션의 2027년 양산, 다중 랙용 NPO의 2027년 생산, CPO 광 엔진을 통합한 Scorpio X의 2028년 이후 제품으로 구성된다.
경영진은 구리와 광이 공존하고 이번 세대와 다음 세대의 랙 내부에는 구리가 계속 쓰일 것으로 예상한다. 랙 간 연결과 클러스터 확대에서는 광의 역할이 커질 것으로 본다.
회사는 고객이 표준형 또는 맞춤형, 구리 또는 광, 다양한 연결 표준을 선택할 수 있도록 하는 AI Your Way 전략을 강조했다.

회사는 제품 로드맵과 광 연결에 계속 투자하고 있다. 유기적 투자와 X-Scale Photonics 인수를 통해 아날로그·혼합신호 설계, DSP, 전자 및 광자 IC 통합, 광 패키징 역량을 구축했다고 설명했다.

PCIe 6이 전체 매출의 절반을 초과했고 Scorpio X와 Aries를 비롯한 제품군 전반에서 성장해 사업 다각화가 진전됐다.
Scorpio X의 고 라딕스 제품 양산과 10곳 이상의 고객 참여는 회사가 설명한 신규 고객 및 차세대 플랫폼 확대의 근거다.
Leo의 신규 하이퍼스케일러 설계 채택과 광·맞춤형 제품 로드맵은 회사가 제시한 2027년 이후 추가 성장 기회다.

Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)

Q&A #1

Scorpio X는 복수 고객에 양산 전 제품을 출하하고 있으며 선도 고객의 3분기 대량 생산 확대로 X 매출이 P를 넘어설 것으로 예상한다. 연말까지 추가 고객에 매출을 발생시키는 출하를 예상한다.

Q&A #2

Aries의 PCIe 5 제품은 추론 응용이 새로운 수요를 만들며 수명이 길어지고 있고, PCIe 6은 높은 탑재율과 신규 플랫폼에 힘입어 성장한다. 경영진은 향후 PCIe 7로도 주기가 이어질 것으로 본다.

Q&A #3

CXL의 주요 사용 사례로 메모리 공급·비용 문제 대응, 가속기 연결과 KV 캐시를 통한 추론 성능 개선, 메모리 집약적 HPC 워크로드를 제시했다. 여러 설계는 올해 검증 또는 초기 단계이고 2027년 대량 생산이 예상된다.

Q&A #4

경영진은 사업 전반의 XPU당 공급 금액이 수천 달러 수준이 될 기회를 보고 있으며 스케일업 스위치만으로도 XPU당 1,000달러를 넘을 수 있다고 설명했다. 광 기능과 신호 조정 추가가 향후 금액 확대 요인이다.

Q&A #5

Scorpio의 P와 X 제품군은 사용 사례와 레인 활용도에 따라 매출총이익률 범위가 넓지만 평균적으로 회사 전체 이익률 범위에 있다고 밝혔다. 제품 구성 변화에 따라 장기 목표인 70%를 향할 것으로 예상한다.

Q&A #6

중국에서 PCIe와 이더넷 제품 기회를 추구하고 있으며 중국 매출은 절대액으로 증가하더라도 다른 지역이 더 빠르게 성장해 전체 매출의 한 자릿수 비중을 유지할 것으로 예상한다.

Q&A #7

Scorpio X에는 10곳 이상의 고객이 관여하고 있으며 일부는 검증 또는 양산 전 단계다. 추가 고객의 양산은 올해 말이나 내년 초 확대될 수 있고, 칩은 공랭과 액체 냉각을 모두 지원한다.

Q&A #8

Cosmos는 XPU와 스위치의 직접 통신과 워크로드 오케스트레이션을 지원하며, 경영진은 이것이 지연 시간과 처리량 개선 및 고객 유지에 기여할 것으로 본다.

투자 시그널 및 관전 포인트

잠재적 리스크 및 불확실성

3분기 비GAAP 매출총이익률 전망 약 72%는 2분기 실적 73.7%보다 낮다. 경영진은 실리콘과 모듈, 스위칭 사용 사례 등 제품 구성에 따라 이익률이 달라질 수 있다고 설명했다.
Scorpio X 추가 고객의 양산과 Leo·광·맞춤형 제품의 2027년 출하는 경영진의 전망이며 실제 시기와 규모는 아직 확정된 실적이 아니다.

향후 분기 핵심 관전 포인트

Scorpio가 3분기 최대 제품군이 되는지, X 양산 확대와 추가 고객 출하가 예상 일정대로 진행되는지 확인할 필요가 있다.
PCIe 6 매출 비중과 Aries·Taurus의 성장, 3분기 매출총이익률 및 제품 구성 변화를 추적할 필요가 있다.
2027년 Leo의 두 미국 하이퍼스케일러 대량 출하, UALink 스위치, 고밀도 광 연결 및 NPO의 생산 전환을 확인할 필요가 있다.

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