AMD2025년 3분기 실적 보고서실적 컨퍼런스콜

어드밴스드 마이크로 디바이시스 (Advanced Micro Devices, Inc. - Common Stock) 실적 분석 보고서

보고일: 2025-11-04 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료

핵심 요약: AMD는 2025년 3분기 기록적인 매출 92억 달러를 기록해 전년 대비 36%, 전분기 대비 20% 성장했으며, 데이터센터 AI·서버·PC 전반의 수요가 성장을 이끌었다. 이 분기 실적에는 중국향 MI308 출하 매출이 포함되지 않았다. 데이터센터 매출은 43억 달러로 전년 대비 22% 증가했고, 클라이언트·게이밍 매출은 40억 달러로 전년 대비 73% 증가했다. MI350 GPU 램프, 5세대 EPYC 서버 CPU, Ryzen 및 콘솔 제품 수요가 핵심 동력이었다. 회사는 2025년 4분기 매출을 96억 달러(±3억 달러)로 전망했다. 가이던스 중간값은 전년 대비 약 25%, 전분기 대비 약 4% 성장을 뜻하며, 이 전망에도 중국향 MI308 매출은 포함하지 않았다. AMD는 OpenAI와 Instinct GPU 6기가와트를 배치하는 다년 계약을 발표했고, 첫 1기가와트의 MI450 가속기는 2026년 하반기부터 가동될 예정이다. 경영진은 이 협력이 향후 몇 년간 1,000억 달러를 크게 넘는 매출을 창출할 잠재력이 있다고 밝혔다. 경영진은 AI 컴퓨팅 확대가 서버 CPU, 데이터센터 GPU 및 PC에 동시에 기회를 만들고 있다고 평가했다. 데이터센터 AI 사업은 2027년에 연간 수백억 달러 규모 매출을 향하는 궤도에 있다고 제시했지만, 이는 미래 전망이다.

주요 재무 지표와 가이던스

지표 항목	실적 / 가이던스	전년 동기 대비	비고
재무 결과 1	2025년 3분기 매출은 92억 달러로 전년 대비 36%, 전분기 대비 20% 증가했고 회사 가이던스 상단을 넘었다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 2	3분기 매출총이익률은 제품 믹스 개선에 힘입어 전년 대비 40bp 상승한 54%였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 3	영업비용은 AI 기회를 위한 연구개발 및 시장 진출 투자 확대로 전년 대비 42% 증가한 약 28억 달러였고, 영업이익은 22억 달러, 영업이익률은 24%였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 4	희석 주당순이익은 1.20달러로 전년 동기 0.92달러에서 30% 증가했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 5	데이터센터 부문 매출은 43억 달러로 전년 대비 22%, 전분기 대비 34% 증가했다. 부문 영업이익은 11억 달러, 매출 대비 25%로 전년 동기 10억 달러 및 29%와 비교된다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 6	클라이언트·게이밍 부문 매출은 40억 달러로 전년 대비 73%, 전분기 대비 12% 증가했다. 부문 영업이익은 8억6,700만 달러, 매출 대비 21%로 전년 동기 2억8,800만 달러 및 12%보다 높았다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 7	클라이언트 매출은 28억 달러로 전년 대비 46%, 전분기 대비 10% 증가했고, 게이밍 매출은 13억 달러로 전년 대비 181%, 전분기 대비 16% 증가했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 8	임베디드 매출은 8억5,700만 달러로 전년 대비 8% 감소했으나 전분기 대비 4% 증가했다. 부문 영업이익은 2억8,300만 달러, 매출 대비 33%로 전년 동기 3억7,200만 달러 및 40%보다 낮았다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 9	계속영업 기준 영업현금흐름은 18억 달러, 잉여현금흐름은 기록적인 15억 달러였다. 분기 말 현금·현금성자산·단기투자자산은 72억 달러, 총부채는 32억 달러였다.	실적	실적콜 요약
전망 1 가이던스	AMD는 2025년 4분기 매출을 약 96억 달러, 오차 범위 ±3억 달러로 예상했다. 중간값 기준 전년 대비 약 25% 증가로, 데이터센터와 클라이언트·게이밍의 강한 두 자릿수 성장 및 임베디드 성장 복귀를 전제한다.	목표	경영진 가이던스
전망 2 가이던스	4분기 매출은 전분기 대비 약 4% 성장할 것으로 예상한다. 데이터센터는 서버의 강한 성장과 MI350 GPU의 지속 램프에 힘입어 두 자릿수 성장하나, 클라이언트 매출 증가에도 게이밍 매출이 강한 두 자릿수 감소해 클라이언트·게이밍 부문은 감소할 것으로 봤다.	목표	경영진 가이던스
전망 3 가이던스	4분기 임베디드 부문은 전분기 대비 두 자릿수 성장을 예상한다. 4분기 비GAAP 매출총이익률은 약 54.5%, 비GAAP 영업비용은 약 28억 달러로 제시했다.	목표	경영진 가이던스
전망 4 가이던스	4분기 전망에는 중국향 Instinct MI308 출하 매출이 포함되지 않는다. 회사는 순이자 및 기타 비용에서 약 3,700만 달러의 이익, 비GAAP 유효세율 13%, 희석주식수 약 16억5,000만 주를 예상했다.	목표	경영진 가이던스

부문별 실적과 사업 분석

총 4개 부문

데이터센터에서는 5세대 EPYC Turin의 채택 가속과 Instinct MI350 GPU 램프가 매출을 이끌었다. Turin은 분기 EPYC 매출의 거의 절반을 차지했고, 이전 세대 EPYC도 광범위한 워크로드에서 견조한 수요를 유지했다.
하이퍼스케일러는 분기에 160개가 넘는 EPYC 기반 인스턴스를 출시했고, 전 세계 공개 EPYC 클라우드 인스턴스는 1,350개 이상으로 1년 전보다 약 50% 늘었다. 대기업의 클라우드 EPYC 채택은 전년 대비 세 배 이상 증가했다.
AMD는 2026년 2나노미터 Venice 서버 프로세서 출시 계획을 유지하며, 실리콘이 연구실에서 성능·효율·컴퓨팅 밀도 면에서 잘 작동하고 고객 수요가 강하다고 설명했다.
MI350 시리즈는 대형 클라우드·AI 제공업체에서 배치가 진행 중이며, Oracle은 OCI에서 MI355X 인스턴스를 공개 제공한 첫 하이퍼스케일러가 됐다. MI300X는 IBM·Zyphra·Cohere 등의 학습과 Character AI·Luma AI 등의 추론 워크로드로 사용 범위를 넓혔다.
ROCm 7은 ROCm 6 대비 최대 4.6배의 추론 성능과 3배의 학습 성능을 제공한다고 회사는 밝혔다. 분산 추론, 하드웨어 간 코드 이식성 및 엔터프라이즈 배포·관리 도구도 강화했다.
2026년용 MI400 시리즈와 Helios 랙스케일 플랫폼 개발이 진행 중이다. Helios는 MI400 GPU, Venice EPYC CPU, Pensando 네트워킹을 결합한 더블와이드 랙 설계이며, ZT Systems 인수 팀이 대규모 고객 배치를 지원한다.
클라이언트 PC는 Ryzen 9000의 강한 수요로 데스크톱 CPU의 채널 판매와 판매 소진이 기록적 수준을 보였다. Ryzen 노트북의 OEM 판매 소진도 증가했고 상업용 PC 판매 소진은 전년 대비 30% 이상 늘었다.
게이밍에서는 Sony와 Microsoft의 연말 판매 시즌 준비가 세미커스텀 매출을 늘렸고 Radeon 9000 수요가 채널 판매 소진을 뒷받침했다. FSR 4 지원 게임 수는 출시 이후 두 배가 되어 85개를 넘었다.
임베디드 부문은 테스트·에뮬레이션, 항공우주·방산, 산업용 비전·헬스케어 수요가 전분기 개선을 이끌었다. Versal Prime Gen 2 출하, Versal RF 개발 플랫폼 및 Ryzen Embedded 9000 출시를 진행했다.
임베디드 포트폴리오의 연초 이후 설계 수주는 140억 달러를 넘었으며, 회사는 2년 연속 기록적 설계 수주를 향하고 있다고 밝혔다.

경영진은 하이퍼스케일러가 AI 워크로드 확대에 따라 범용 컴퓨팅 용량을 크게 늘리고 있으며, 고객들이 향후 분기에 더 큰 CPU 구축을 계획한다고 설명했다. 이를 서버 사업의 다분기 촉매로 평가했다.
Turin의 콘텐츠 증가로 평균판매가격 상승을 보고 있으며, 하이퍼스케일러의 전환 속도 때문에 Genoa 수요도 견조하다고 밝혔다. 초기 Venice 수요와 고객 협업도 강하다고 설명했다.
2026년을 아직 가이던스하지는 않았지만, MI355는 2026년 상반기에도 램프하고 MI450은 2026년 하반기에 가동되며 데이터센터 AI 사업의 램프가 더 가팔라질 것으로 예상했다.
MI450 초기 고객은 랙스케일 솔루션 중심이 될 것으로 보지만 다른 폼팩터도 제공할 계획이다. 경영진은 전력·메모리·패키징·부품 공급이 타이트할 수 있는 환경에서 고객 및 공급망과 2년 단위로 계획 중이라고 밝혔다.
ROCm 7은 최신 모델의 데이제로 지원과 최신 프레임워크의 네이티브 지원에서 진전했다고 평가했다. 다만 강화학습과 학습·추론 결합 등 신규 워크로드에 맞춰 라이브러리와 개발 환경을 계속 보완할 계획이다.
경영진은 AI 컴퓨팅 TAM이 기존에 제시한 5,000억 달러보다 더 큰 기회가 될 수 있다고 보았으나, 구체적인 업데이트 수치는 다음 재무분석가의 날에 제시하겠다고 했다.

ZT Systems 제조 사업 매각을 Sanmina와 완료했으며, 해당 제조 사업의 3분기 실적은 중단영업으로 별도 보고되고 AMD의 비GAAP 재무 수치에서 제외된다.
AMD는 3분기에 자사주 매입으로 8,900만 달러를 주주에게 환원해 2025년 누적 자사주 매입액이 13억 달러가 됐다. 분기 말 자사주 매입 프로그램의 잔여 승인 금액은 94억 달러였다.
OpenAI 계약은 가격에 따라 베스팅되는 일부 워런트를 포함한 독특한 구조다. 경영진은 이를 다년·다세대·대규모 협업을 위한 인센티브 정렬 구조로 설명했으며, 다른 파트너십은 각각 고유하게 평가하겠다고 밝혔다.

매출은 전년 대비 36% 증가한 92억 달러, 희석 주당순이익은 전년 대비 30% 증가한 1.20달러를 기록했고, 잉여현금흐름은 15억 달러로 기록적 수준이었다.
데이터센터의 전분기 대비 34% 매출 성장과 클라이언트·게이밍의 전년 대비 73% 매출 성장은 AI GPU·서버 CPU·PC·콘솔 수요가 동반 기여했음을 보여준다.
상업용 PC 판매 소진이 전년 대비 30% 이상 증가했고, EPYC 기반 공개 클라우드 인스턴스는 1년 전보다 약 50% 늘어 제품 채택의 폭이 확대됐다.
OpenAI의 6기가와트 다년 계약, Oracle의 MI450 대규모 배치 계획 및 다수 대형 고객과의 협업은 2026년 이후 랙스케일 AI 플랫폼의 고객 기반 확대 가능성을 뒷받침한다.
4분기 매출 가이던스 중간값은 전년 대비 약 25% 성장으로, 중국향 MI308 매출을 제외한 상태에서도 데이터센터·클라이언트·게이밍 및 임베디드의 성장 동력을 전제한다.

Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)

Q&A #1

경영진은 3분기 데이터센터에서 서버와 데이터센터 AI 모두 강한 성과를 냈고, MI308 매출 없이도 MI355가 가파르게 램프했다고 답했다. 4분기에도 두 사업 모두 전분기 대비 성장할 것으로 예상했다.

Q&A #2

OpenAI와는 공급망 및 CSP 파트너를 포함해 여러 분기 앞을 내다보며 계획하고 있으며, 첫 1기가와트 MI450 배치를 2026년 하반기에 시작하기 위한 준비가 진행 중이라고 밝혔다.

Q&A #3

AMD는 OpenAI 외에도 다수의 대형 고객과 깊은 협업을 진행 중이며, 2027~2028년에 여러 고객을 유사한 큰 규모로 지원할 수 있도록 공급망을 설계하는 것이 목표라고 설명했다.

Q&A #4

데이터센터 GPU의 매출총이익률은 신제품 램프 초기에 전환기를 거친 뒤 정상화되는 경향이 있다고 설명했다. 다만 회사는 2026년 매출총이익률을 가이던스하지 않았고, 우선순위는 데이터센터 GPU 매출과 매출총이익 달러 확대라고 밝혔다.

Q&A #5

중국향 MI308은 일부 라이선스를 받았지만 수요 환경과 전체 기회가 아직 유동적이어서 4분기 가이던스에 반영하지 않았다. 회사는 일부 재공품을 보유하고 있다고 답했다.

Q&A #6

경영진은 신규 인프라에 최신 GPU 수요가 있는 한편, 더 많은 AI 컴퓨팅 수요로 일부 구형 GPU도 특히 추론에 계속 활용되는 초기 징후를 보고 있다고 설명했다.

Q&A #7

OpenAI와의 협업은 Triton을 포함한 하드웨어·소프트웨어·시스템·향후 로드맵의 공동 작업을 포함한다. 경영진은 대형 고객 및 폭넓은 AI 네이티브 기업의 피드백이 ROCm 스택을 강화한다고 답했다.

투자 시그널 및 관전 포인트

잠재적 리스크 및 불확실성

2025년 4분기 가이던스에는 중국향 MI308 매출이 포함되지 않았고, 회사는 일부 수출 라이선스를 받았음에도 수요 환경과 기회를 아직 평가 중이라고 밝혔다.
4분기 클라이언트 매출 증가에도 게이밍 매출은 전분기 대비 강한 두 자릿수 감소할 것으로 전망돼, 클라이언트·게이밍 부문은 전분기 대비 감소가 예상된다.
임베디드 부문은 전분기 회복에도 3분기 매출이 전년 대비 8% 감소했고, 영업이익률은 전년 동기 40%에서 33%로 낮아졌다. 회사는 낮은 매출과 최종 시장 믹스를 원인으로 들었다.
AI 인프라 확대에는 전력, 메모리, 패키징 및 부품 공급의 제약 가능성이 있으며, 경영진도 시장 전반이 타이트할 수 있다고 인정했다.
OpenAI 협업의 1,000억 달러 초과 매출 가능성과 2027년 수백억 달러 AI 매출 경로는 경영진의 미래 기대이며, 향후 고객 배치·공급망·제품 램프의 실행에 달려 있다.

향후 분기 핵심 관전 포인트

4분기 데이터센터 매출이 서버 성장과 MI350 램프에 힘입어 회사가 제시한 전분기 대비 두 자릿수 성장을 달성하는지 확인할 필요가 있다.
중국향 MI308의 라이선스, 고객 수요 및 재공품 활용 여부가 향후 매출에 미칠 영향을 추적할 필요가 있다.
2026년 상반기 MI355 램프와 2026년 하반기 MI450·Helios 전환이 계획대로 진행되는지, 특히 OpenAI 첫 1기가와트 배치 준비 상황을 점검할 필요가 있다.
OpenAI 외 고객의 MI450 수요, Oracle의 배치 진행 및 여러 대형 고객을 지원하기 위한 전력·메모리·패키징 공급망 확보를 지켜볼 필요가 있다.
AI 워크로드가 촉발하는 범용 컴퓨팅 수요가 Turin 및 Genoa의 서버 CPU 성장과 2026년 고객 CPU 구축 계획으로 계속 연결되는지 확인할 필요가 있다.
4분기 게이밍 매출의 강한 두 자릿수 감소 전망과 임베디드의 두 자릿수 전분기 성장 전망이 실제로 어떻게 나타나는지 확인할 필요가 있다.

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