AMD2026년 1분기 실적 보고서실적 컨퍼런스콜

어드밴스드 마이크로 디바이시스 (Advanced Micro Devices, Inc. - Common Stock) 실적 분석 보고서

보고일: 2026-05-05 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료

핵심 요약: AMD의 2026년 1분기 매출은 전년 동기 대비 38% 증가한 103억 달러로 가이던스 상단을 넘었고, 비GAAP 희석 주당순이익은 43% 증가한 1.37달러였다. 회사는 이번 콜에서 주로 비GAAP 지표를 사용한다고 밝혔다. 데이터센터 매출은 전년 동기 대비 57% 증가한 사상 최대 58억 달러로, EPYC CPU와 Instinct GPU 수요가 성장을 이끌었다. 클라이언트·게이밍 매출은 23% 증가한 36억 달러, 임베디드 매출은 6% 증가한 8억7,300만 달러였다. 2분기 매출 가이던스는 112억 달러±3억 달러이며, 중간값 기준 전년 동기 대비 46%, 전분기 대비 약 9% 성장을 예상했다. 데이터센터와 임베디드는 전분기 대비 두 자릿수 성장, 클라이언트·게이밍은 완만한 성장을 전망했다. 경영진은 추론·에이전트형 AI가 오케스트레이션·데이터 이동·병렬 실행을 위한 CPU 수요를 늘리고 있다고 보며, 2030년 서버 CPU TAM 전망을 연평균 35% 초과 성장 및 1,200억 달러 초과로 상향했다. Meta와는 여러 세대의 Instinct GPU를 최대 6기가와트 배치하는 확대된 전략적 파트너십을 맺었으며, 공동 설계한 MI450 기반 맞춤형 가속기는 올해 하반기 출하를 시작할 계획이다.

주요 재무 지표와 가이던스

지표 항목	실적 / 가이던스	전년 동기 대비	비고
재무 결과 1	1분기 매출은 103억 달러로 전년 동기 대비 38% 증가하고 전분기와 동일했다. 데이터센터 성장으로 인한 증가분은 클라이언트·게이밍과 임베디드의 계절성 영향이 상쇄했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 2	비GAAP 매출총이익률은 데이터센터 매출 비중 확대를 포함한 우호적 제품 믹스로 전년 동기 대비 170bp 상승한 55%였다. 비GAAP 영업비용은 AI 로드맵과 장기 성장 기회를 위한 R&D 및 시장 진출 투자로 42% 증가한 31억 달러였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 3	비GAAP 영업이익은 25억 달러, 비GAAP 영업이익률은 25%였고, 비GAAP 세금·이자·기타 항목은 약 2억7,500만 달러의 순비용이었다. 비GAAP 희석 주당순이익은 전년 동기 대비 43% 증가한 1.37달러였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 4	계속영업 현금흐름은 30억 달러였고, 비GAAP 잉여현금흐름은 매출의 25%에 해당하는 사상 최대 26억 달러였다. 분기 말 재고는 약 80억 달러, 현금·현금성자산·단기투자자산은 123억 달러였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 5	2분기 비GAAP 가이던스는 매출총이익률 약 56%, 영업비용 약 33억 달러, 기타수익·비용 약 6,000만 달러 이익, 유효세율 13%, 희석 주식 수 약 16억6,000만 주다.	실적	실적콜 요약
전망 1 가이던스	2분기 매출은 112억 달러±3억 달러를 예상하며, 가이던스 중간값 기준 전년 동기 대비 46% 증가를 전망했다. 이는 데이터센터의 매우 강한 성장, 클라이언트·게이밍 성장 및 임베디드의 두 자릿수 성장에 따른 것이다.	목표	경영진 가이던스
전망 2 가이던스	회사는 2분기 서버 CPU 매출이 전년 동기 대비 70% 이상 증가하고 하반기에도 강한 성장을 이어갈 것으로 예상한다. 웨이퍼와 후공정 생산능력을 확대하기 위해 공급망 파트너와 협력하고 있다고 밝혔다.	목표	경영진 가이던스
전망 3 가이던스	클라이언트 사업은 2분기 Ryzen CPU 수요가 견조할 것으로 보지만, 메모리·부품비 상승에 따른 수요 영향으로 하반기 PC 출하량 감소를 계획에 반영했다. 그럼에도 클라이언트 매출은 연간 기준 전년 대비 성장하고 시장을 상회할 것으로 예상했다.	목표	경영진 가이던스
전망 4 가이던스	회사는 하반기 게이밍 수요가 메모리·부품비 상승의 영향을 받을 것으로 보며, 하반기 게이밍 매출은 상반기보다 20% 이상 감소할 것으로 전망했다.	목표	경영진 가이던스
전망 5 가이던스	MI450과 Helios의 양산 출하는 올해 하반기에 확대할 계획이며, 2027년에는 연간 수백억 달러 규모의 데이터센터 AI 매출을 달성하고 향후 수년간 80%를 초과하는 장기 성장 목표를 넘길 수 있다는 확신이 높아졌다고 밝혔다.	목표	경영진 가이던스

부문별 실적과 사업 분석

총 4개 부문

데이터센터는 매출 58억 달러로 전년 동기 대비 57%, 전분기 대비 7% 증가했다. 비GAAP 부문 영업이익은 매출의 28%인 16억 달러로, 전년 동기의 9억3,200만 달러 및 25%에서 높아졌다. 서버 CPU 매출은 4개 분기 연속 사상 최대였으며 클라우드와 엔터프라이즈 매출이 각각 50% 이상 증가했다.
EPYC 기반 클라우드 인스턴스는 전년 동기 대비 약 50% 늘어 1,600개를 넘었다. 회사는 올해 후반 6세대 EPYC Venice 출시를 계획대로 진행 중이며, AI 인프라 전용으로 설계된 첫 EPYC CPU인 Verano를 Venice 제품군에 포함한다고 설명했다.
데이터센터 AI는 1분기에 중국 전환 영향으로 전분기 대비 소폭 감소했지만, 회사는 2분기에 서버와 데이터센터 AI 모두 전분기 대비 두 자릿수 성장을 예상했다. Helios는 3분기 초기 물량 출하 후 4분기에 크게 확대하고 다음 1분기에도 램프업할 계획이다.
클라이언트 매출은 29억 달러로 전년 동기 대비 26% 증가, 전분기 대비 7% 감소했다. Ryzen Pro PC 판매량은 Dell·HP·Lenovo의 제품 확대에 힘입어 전년 동기 대비 50% 이상 증가했다.
게이밍 매출은 Radeon GPU 수요 증가가 세미커스텀 매출 감소를 일부 상쇄하면서 전년 동기 대비 11% 증가한 7억2,000만 달러였고, 전분기 대비 15% 감소했다. 비GAAP 클라이언트·게이밍 부문 영업이익은 매출의 16%인 5억7,500만 달러로, 전년 동기의 4억9,600만 달러 및 17%와 비교된다.
임베디드 매출은 테스트·계측·에뮬레이션, 항공우주·방위, 통신 및 임베디드 x86 채택 확대에 힘입어 전년 동기 대비 6% 증가한 8억7,300만 달러였다. 전분기 대비 8% 감소했으며, 비GAAP 부문 영업이익은 매출의 39%인 3억3,800만 달러였다.

경영진은 AI 인프라에서 CPU를 범용 컴퓨팅, 가속기용 헤드 노드, 에이전트형 AI 작업의 세 범주로 보며, 에이전트형 AI 확산으로 CPU 대 GPU 비율이 과거 호스트 노드 중심의 1대4 또는 1대8 구성에서 1대1에 가까워질 수 있다고 설명했다. 이는 정확한 비율 전망이 아니라 시장 방향에 대한 경영진의 견해다.
AMD는 AI CPU 수요 확대를 GPU 수요를 대체하는 것이 아니라 대체로 TAM에 추가되는 것으로 본다. 다양한 워크로드에 맞춘 폭넓은 CPU 포트폴리오와 CPU·GPU·맞춤형 솔루션을 함께 제공하는 역량을 차별화 요소로 제시했다.
Venice는 올해 후반 출시 예정이며, 회사는 이전 어떤 EPYC 세대보다 많은 고객이 이 단계에서 플랫폼을 검증하고 램프업하고 있다고 밝혔다. Turin은 이번 분기 AMD 매출의 50%를 넘었고 Genoa도 강세를 지속했으며 Milan 출하는 시간 경과에 따라 감소하고 있다고 설명했다.
MI450은 전사 평균보다 낮은 매출총이익률로 3분기부터 램프업해 4분기에 크게 확대될 예정이다. 반면 서버 CPU 성장, 게이밍 감소 및 클라이언트 믹스 상향, 임베디드 모멘텀이 2026년 매출총이익률의 순풍이 될 수 있다고 경영진은 설명했다.
경영진은 데이터센터 AI와 다수 고객 협력을 지원하기 위해 적극적으로 투자하고 있으며, 연간 기준 R&D가 SG&A보다 더 빠르게 증가할 것으로 예상했다.

AMD는 1분기에 자사주 110만 주를 매입해 주주에게 2억2,100만 달러를 환원했다. 분기 말 자사주 매입 프로그램의 잔여 승인 한도는 92억 달러였다.
회사는 AI 수요 대응을 위해 웨이퍼 및 후공정 생산능력 확대에 상당히 투자하고 있으며, 공급망 전반의 깊은 관계를 바탕으로 고객 수요 증가에 맞춰 공급을 더 확보하고 있다고 밝혔다.

데이터센터의 57% 전년 동기 대비 성장과 서버 CPU의 4개 분기 연속 사상 최대 매출은 EPYC와 Instinct의 수요 모멘텀을 보여준다.
2분기 서버 CPU의 전년 동기 대비 70% 이상 성장 가이던스와 데이터센터 AI의 전분기 대비 두 자릿수 성장 전망은 단기 데이터센터 성장 지속에 대한 회사의 자신감을 나타낸다.
Meta와의 최대 6기가와트 Instinct GPU 배치 협력, MI450 샘플 제공 시작, 그리고 고객 전망의 기존 계획 상회는 Helios와 차세대 Instinct의 수요 가시성을 높이는 요소다.
비GAAP 잉여현금흐름은 전년 동기 대비 세 배 이상 증가한 사상 최대 26억 달러였고, 매출의 25%를 차지했다.

Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)

Q&A #1

서버 CPU 성장의 대부분은 출하량 증가가 이끌었다고 회사는 설명했다. 1분기에는 ASP와 출하량 모두 전년 동기 대비 증가했지만 출하량 효과가 더 컸고, 2분기와 하반기에도 ASP 상승분은 주로 타이트한 공급망의 비용 인플레이션 일부를 상쇄하는 수준이라고 밝혔다.

Q&A #2

Meta와 OpenAI를 포함한 대형 협력은 계획대로 진행 중이며, AMD는 전 고객의 현 가시성 기준 2027년 MI450·Helios 수요 전망이 기존 계획을 웃돈다고 말했다. 최대 배치는 추론용이지만 학습과 추론 양쪽에서 신규 고객의 대규모 배치 관심이 확대되고 있다고 설명했다.

Q&A #3

회사는 2027년 배치될 GPU의 데이터센터 위치까지 파악할 정도의 가시성이 있다고 밝혔지만, 공급망과 데이터센터 구축은 여전히 타이트하다고 인정했다. 그럼에도 제시한 성장 수준 이상으로 공급할 수 있고 2027년에 더 많은 전력이 온라인화될 것으로 확신한다고 설명했다.

Q&A #4

메모리 공급은 타이트하지만 AMD는 목표를 달성하고 초과하기에 충분한 공급을 확보했다고 밝혔다. 다만 메모리 가격 상승은 하반기 소비자 PC와 게이밍 수요에 영향을 줄 수 있어 계획에 반영하고 있다고 설명했다.

Q&A #5

Instinct 사업에서는 현 시점에 매출 성장에 집중하며, 고객별 매출총이익률 차이를 고려하고 있다고 밝혔다. 향후 매출 규모가 커지면 ASP와 비용 양쪽에서 Instinct 매출총이익률을 개선할 기회가 있다고 설명했다.

투자 시그널 및 관전 포인트

잠재적 리스크 및 불확실성

메모리와 부품비 상승은 하반기 PC 출하량 및 게이밍 수요에 부정적 영향을 줄 수 있으며, 회사는 하반기 게이밍 매출이 상반기보다 20% 이상 감소할 것으로 예상했다.
공급망과 데이터센터 구축, 메모리 환경은 타이트하다. 회사는 공급 확보에 자신감을 보였지만, Helios·MI450의 복잡한 램프업과 대규모 배치에는 공급·전력·데이터센터 준비도 관리가 필요하다고 설명했다.
MI450은 전사 평균보다 낮은 매출총이익률로 3분기부터 램프업할 예정이어서, 4분기에는 다른 사업의 순풍이 이를 얼마나 상쇄하는지가 매출총이익률에 영향을 줄 수 있다.
1분기 데이터센터 AI 매출은 중국 전환 영향으로 전분기 대비 소폭 감소했으며, 중국 매출의 세부적인 제외 기준 성장률은 회사가 제시하지 않았다.

향후 분기 핵심 관전 포인트

2분기 매출 112억 달러±3억 달러, 비GAAP 매출총이익률 약 56%, 그리고 데이터센터·임베디드의 전분기 대비 두 자릿수 성장 전망의 실제 달성 여부를 확인할 필요가 있다.
올해 하반기 Venice 출시와 Helios 양산 출하가 계획대로 진행되는지, 특히 Helios의 3분기 초기 물량 및 4분기 대폭 램프업이 실행되는지를 지켜볼 필요가 있다.
메모리·부품비 상승이 하반기 클라이언트 PC 및 게이밍 수요에 미치는 영향과, 회사가 예상한 하반기 게이밍 매출의 상반기 대비 20% 초과 감소가 어느 정도로 나타나는지를 확인할 필요가 있다.
2027년 데이터센터 AI의 연간 수백억 달러 매출 및 장기 80% 초과 성장 목표는 MI450·Helios 고객 배치, 공급 확보 및 데이터센터 전력 가용성의 진전에 좌우될 전망이다.

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