AMD2026년 2분기 실적 보고서실적 컨퍼런스콜

어드밴스드 마이크로 디바이시스 (Advanced Micro Devices, Inc. - Common Stock) 실적 분석 보고서

보고일: 2026-08-04 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료

핵심 요약: AMD의 2026년 2분기 매출은 전년 대비 50%, 전분기 대비 13% 증가한 사상 최대 115억 달러였다. 데이터센터 수요가 핵심 동력이었고, 데이터센터 매출 비중은 1년 전 42%에서 약 58%로 높아졌다. 데이터센터 매출은 전년 대비 107% 증가한 67억 달러로 사상 최대였으며, EPYC 서버 CPU와 Instinct 가속기 수요가 모두 성장했다. 회사는 Helios와 MI450 계열의 초기 출하가 2026년 3분기 말 시작돼 4분기와 2027년으로 확대될 것으로 제시했다. 클라이언트 매출은 전년 대비 23% 증가했지만, 게이밍 매출은 콘솔 사이클의 세미커스텀 감소로 31% 줄었다. 임베디드 매출은 전년 대비 19% 증가하며 3년여 만에 가장 강한 성장률을 기록했다. 2026년 3분기 매출 가이던스는 130억 달러±3억 달러이며, 중간값 기준 전년 대비 41%, 전분기 대비 약 13% 성장을 전망했다. 회사는 데이터센터와 임베디드의 강한 두 자릿수 성장이 클라이언트·게이밍 부문의 감소를 상쇄할 것으로 봤다. 경영진은 2027년 서버 매출이 높은 기저에서도 70% 이상, 데이터센터 부문 전체 매출은 전년 대비 100%를 훨씬 넘는 성장률을 기록할 것으로 예상했다. 이는 Helios와 데이터센터 AI의 대형 고객 램프가 주도한다는 전망이다.

주요 재무 지표와 가이던스

지표 항목	실적 / 가이던스	전년 동기 대비	비고
재무 결과 1	2026년 2분기 매출은 115억 달러로 전년 대비 50%, 전분기 대비 13% 증가했다. 이는 전년 대비 30% 초과 매출 성장이 6분기 연속 이어진 것이다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 2	비교 기준 희석 EPS는 전년 대비 약 82% 증가했다. 비GAAP 매출총이익률은 56%로 전년 대비 200bp 이상, 전분기 대비 80bp 상승했으며, 유리한 제품 믹스와 데이터센터 비중 확대가 배경이었다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 3	영업비용은 AI 실리콘·시스템·소프트웨어 역량 확대를 위한 R&D 투자로 전년 대비 40% 증가한 34억 달러였고, 영업이익은 31억 달러, 영업이익률은 27%였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 4	분기 중 계속영업 현금창출은 24억 달러, 잉여현금흐름은 16억 달러였다. 강한 데이터센터 수요 지원을 위해 재고는 전분기 대비 증가해 약 85억 달러가 됐고, 기말 현금·현금성자산·단기투자자산은 131억 달러였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 5	전년 대비 비교 시 달리 언급하지 않은 수치는 2025년 2분기 중국향 MI308 출하 관련 재고 및 관련 비용 약 8억 달러의 영향을 제외한 비교 기준이다.	실적	실적콜 요약
전망 1 가이던스	2026년 3분기 매출은 130억 달러±3억 달러를 예상한다. 중간값 기준 전년 대비 41%, 전분기 대비 약 13% 증가 전망이며, 데이터센터와 임베디드의 강한 두 자릿수 성장이 주된 요인이다.	목표	경영진 가이던스
전망 2 가이던스	2026년 3분기 비GAAP 매출총이익률은 약 56%, 비GAAP 영업비용은 약 36억5,000만 달러, 비GAAP 기타수익·비용은 약 5,500만 달러 수익, 비GAAP 유효세율은 13%, 희석 주식 수는 약 16억6,000만 주로 제시했다.	목표	경영진 가이던스
전망 3 가이던스	2026년 하반기 서버 매출은 전년 대비 80% 이상 성장할 것으로 예상한다. 3분기 데이터센터 부문은 전분기 대비 강한 두 자릿수 성장을, 4분기는 서버와 데이터센터 AI 모두에 추가 공급이 더해져 3분기보다 높은 성장을 예상한다.	목표	경영진 가이던스
전망 4 가이던스	2027년에는 서버 매출이 전년 대비 70% 이상 성장하고, 데이터센터 부문 전체 매출은 전년 대비 100%를 훨씬 넘는 성장률을 기록할 것으로 전망했다. 데이터센터 AI와 Helios 매출은 2027년에 분기별로 계속 증가할 것으로 봤다.	목표	경영진 가이던스
전망 5 가이던스	고성능 AI 컴퓨팅 전체 시장은 향후 수년간 연평균 약 40% 성장해 2030년 약 2조 달러에 근접할 것으로 전망했다. 데이터센터 AI 가속기 시장은 2030년까지 연 45% 이상 성장해 약 1조4,000억 달러, 서버 CPU 시장은 연 50% 이상 성장해 약 2,200억 달러에 이를 것으로 회사는 예상했다.	목표	경영진 가이던스

부문별 실적과 사업 분석

총 4개 부문

데이터센터 매출은 67억 달러로 전년 대비 107%, 전분기 대비 16% 증가했다. EPYC 매출은 전년 대비 70% 이상 증가했고, 최신 Zen 5 제품으로의 믹스 전환에 따라 출하 단위와 ASP가 모두 전년 대비 크게 상승했다. 데이터센터 부문 영업이익은 21억 달러였다.
서버 CPU는 5분기 연속 사상 최대 매출을 기록했다. 클라우드와 엔터프라이즈 매출은 각각 전년 대비 70% 이상 성장했으며, 5세대 EPYC Turin은 전 세계 1,600개 이상의 EPYC 퍼블릭 클라우드 인스턴스 유형 중 거의 3분의 1을 구동한다.
Instinct 매출은 MI350 시리즈 램프와 AI 연구소·클라우드 제공업체·AI 스타트업·국립 연구소·소버린 AI 고객으로의 채택 확대로 전년 대비 두 배 이상 증가했다.
클라이언트·게이밍 부문 매출은 38억 달러로 전년 대비 6%, 전분기 대비 7% 증가했다. 클라이언트 매출은 모바일 프로세서 사상 최대 매출에 힘입어 31억 달러로 전년 대비 23%, 전분기 대비 6% 증가했다.
게이밍 매출은 7억7,900만 달러로 전년 대비 31% 감소했지만, 세미커스텀 매출 증가가 Radeon 출하 감소를 일부 상쇄하면서 전분기 대비로는 8% 증가했다. 클라이언트·게이밍 부문 영업이익은 5억8,200만 달러(매출의 15%)로, 1년 전 7억6,700만 달러(매출의 21%)보다 낮았다.
임베디드 매출은 9억7,700만 달러로 전년 대비 19%, 전분기 대비 12% 증가했고, 영업이익은 3억8,600만 달러(매출의 40%)였다. 네트워킹, 항공우주·방산, 테스트·측정·에뮬레이션, 통신에서 수요가 고르게 개선됐고, 임베디드 x86이 성장 동력으로 부상했다.

6세대 EPYC Venice는 Zen 6 코어와 2nm 공정을 기반으로 하며, 회사는 선도 x86 CPU 대비 와트당 성능이 두 배 이상, 선도 Arm 기반 CPU 대비 최대 3.3배라고 밝혔다. 30개 이상의 프로세서로 구성되며 현재 생산 중이고, 주요 OEM은 플랫폼 출시를 준비하며 선도 클라우드 사업자는 2026년 후반 배포를 계획하고 있다.
Helios는 EPYC Venice CPU, MI450 GPU, Pensando 네트워킹, ROCm 소프트웨어를 결합한 RackScale AI 플랫폼이다. 회사는 동일 랙 전력에서 경쟁사 대비 최대 15% 높은 처리량과 달러당 최대 30% 많은 토큰을 제공한다고 설명했다.
OpenAI·Meta와의 다세대 기가와트급 배포에 더해, Anthropic은 Helios에 MI450 GPU를 최대 2GW 배포하고 첫 1GW는 2027년 상반기에 시작할 계획이다. Microsoft도 Azure에서 프런티어 모델 추론용으로 Helios를 대규모 배포할 예정이다.
ROCm 생태계에서는 300만 개 이상의 모델이 즉시 실행되고, 주요 오픈 모델은 Instinct를 데이원 지원하며, 지난 1년간 오픈소스 기여가 10배 이상 증가했다고 밝혔다. ROCm.ai는 ROCm 7 대비 폭넓은 모델에서 학습 성능 두 배 이상, 추론 성능 세 배 이상을 제공한다고 회사는 설명했다.
Ryzen Pro 매출은 새 의료·기술·자동차·금융서비스 고객 수주에 힘입어 전년 대비 50% 이상 성장했다. Ryzen AI Halo는 192GB 통합 메모리와 최대 3,000억 파라미터 모델 실행 능력을 내세웠고, 올해 후반부터 시스템당 Hugging Face Pro 1년 이용권을 제공할 계획이다.
임베디드 부문은 180억 달러를 넘는 신규 설계 수주를 목표로 하며, Ryzen AI Embedded x100과 CREA AI 로보틱스 플랫폼을 추가했다. 회사는 임베디드 포트폴리오가 시장을 웃돌고 점유율을 높이고 있다고 평가했다.

AMD는 2분기 잉여현금흐름 16억 달러를 창출했고, 데이터센터 수요를 지원하기 위해 재고를 약 85억 달러까지 늘렸다. 기말 현금·현금성자산·단기투자자산은 131억 달러였다.
경영진은 대규모 AI 기회를 위해 투자를 지속하되, 향후 영업비용 증가율은 매출 성장률보다 낮게 관리해 영업 레버리지와 EPS 확대를 추구할 것이라고 밝혔다.

데이터센터가 전체 매출의 약 58%를 차지하며 성장과 수익성의 중심으로 이동했고, 데이터센터 부문은 사상 최대 매출 67억 달러와 영업이익 21억 달러를 기록했다.
클라우드와 엔터프라이즈 EPYC 매출이 각각 70% 이상 증가했고, 5세대 EPYC Turin의 퍼블릭 클라우드·엔터프라이즈 플랫폼 확대로 x86 서버 매출 점유율 상승을 언급했다.
Helios 고객 수요는 초기 예상을 상회했으며, Anthropic의 최대 2GW MI450 배포와 Microsoft Azure의 대규모 배포 계획으로 대형 AI 고객과 CSP 기반이 확대됐다.
임베디드 매출이 전년 대비 19% 증가하고 부문 영업이익률이 40%로 상승했으며, 네트워킹·방산·통신 등을 중심으로 180억 달러 이상의 신규 설계 수주 모멘텀을 제시했다.
회사는 기존 장기 목표인 매출 성장률 35% 초과와 연간 EPS 20달러를 전략 기간 내 크게 상회할 것으로 예상했다.

Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)

Q&A #1

경영진은 2027년 데이터센터 GPU와 서버 CPU 모두가 중요한 성장 동력이지만, Helios의 대형 전략 고객 램프에 따라 데이터센터 AI가 더 큰 TAM과 큰 증분 매출 기회를 가진다고 설명했다. 데이터센터 AI 램프의 매출총이익률은 회사 평균보다 약간 낮지만, 성장하는 서버 CPU와 회복 중인 임베디드가 2027년 믹스 균형에 기여할 것으로 봤다.

Q&A #2

Helios가 초기 예상보다 앞선다는 발언은 수율이 아니라 2027년 전체 수요 물량에 관한 것이다. Helios는 2026년 3분기부터 램프를 시작하고, 복잡한 제품 특성상 첫 수개 분기에 걸쳐 수율 개선을 기대한다고 밝혔다.

Q&A #3

2027년 서버 CPU 성장에는 단위와 ASP가 모두 기여할 전망이다. 2분기 클라우드와 엔터프라이즈에서 단위와 ASP가 모두 두 자릿수 성장했고 단위 증가가 더 컸으며, 서버 수요 변곡점 이후 웨이퍼·후공정·기판 등 공급망 전반의 능력을 확대해 왔다.

Q&A #4

Helios 램프는 2026년 3분기 말에 시작해 4분기에 더 의미 있는 수준이 되고, 2027년 내내 확대될 것으로 제시했다. 고객의 데이터센터 구축 준비 시점에 맞춰 공급하며, OpenAI·Anthropic·Meta 외에도 기가와트급보다 작은 규모의 고객을 포함해 4분기와 2027년 1분기로 갈수록 고객 다변화가 진전될 것으로 봤다.

Q&A #5

경영진은 서버 CPU 공급망이 예측되지 않았던 수요 때문에 2026년 상반기에는 타이트했다고 설명했다. 2027년에는 수요 예측이 개선되고 더 많은 공급 능력이 가동될 것으로 보며, 기존 성장 전망을 충족할 공급 확보에 자신감을 표했다.

Q&A #6

HBM의 경우 2027년 예상 물량에 대한 할당 가시성이 좋다고 밝혔다. 큰 모델에서는 더 큰 메모리 풋프린트가 TCO와 성능상 이점을 제공하지만, 중간 크기 모델 등 일부 워크로드는 이점이 작을 수 있어 고객이 원하면 메모리 풋프린트를 조정할 수 있다고 설명했다.

Q&A #7

Cerebras와의 고속 추론 협력은 Helios와 Cerebras 웨이퍼스케일 엔진을 결합하며, 해당 솔루션은 Cerebras 클라우드에서 2026년 4분기부터 제공되기 시작해 2027년까지 확대될 것으로 밝혔다.

투자 시그널 및 관전 포인트

잠재적 리스크 및 불확실성

게이밍 매출은 콘솔 사이클상 세미커스텀 매출 감소로 전년 대비 31% 줄었고, 부품 비용 상승에 따른 그래픽카드 가격 인상도 게이밍 그래픽 수요에 부담을 줬다.
회사는 높은 부품 비용으로 2026년 하반기 PC 시장이 약화될 것을 계획에 반영했다. 클라이언트 사업은 시장보다 선전할 것으로 기대하지만, 시장 환경은 향후 부품 비용 전개에 좌우될 수 있다.
Helios와 MI450의 대형 매출 램프는 고객 데이터센터 구축 준비, 공급망 능력과 수율 개선에 달려 있다. 경영진은 목표 달성에 주저할 제약은 보지 않는다고 했지만, 상방은 적시에 더 많은 능력을 확보할 수 있는지에 좌우된다고 설명했다.
데이터센터 AI 램프의 매출총이익률은 회사 평균보다 약간 낮다고 밝혔으며, 2027년 회사 전체 매출총이익률은 서버 CPU·데이터센터 AI·임베디드의 사업 믹스 변화에 따라 달라질 수 있다.
서버 CPU 공급망은 2026년 상반기에 타이트했고, 새 공정 노드의 능력 확대는 본질적으로 어렵다. AMD는 칩렛 구조가 새 노드에서 필요한 웨이퍼 수를 줄여 공급 확보에 도움이 된다고 설명했다.

향후 분기 핵심 관전 포인트

2026년 3분기 매출 130억 달러±3억 달러, 비GAAP 매출총이익률 약 56% 달성 여부와 데이터센터·임베디드의 강한 두 자릿수 성장 실현 여부를 확인할 필요가 있다.
Helios의 초기 출하가 2026년 3분기 말에 시작된 뒤 4분기에 얼마나 확대되는지, 그리고 수율 개선과 고객 데이터센터 준비가 2027년 램프 속도를 뒷받침하는지 점검해야 한다.
Anthropic의 첫 1GW MI450 배포가 예정된 2027년 상반기와 Microsoft Azure·OpenAI·Meta 관련 고객 램프의 일정 및 규모가 데이터센터 AI 전망의 핵심 변수다.
서버 CPU의 단위·ASP 동시 성장과 웨이퍼·후공정·기판·패키징·서버 부품에 걸친 공급 능력 확대가 2026년 하반기 80% 이상 및 2027년 70% 이상 성장 전망을 뒷받침하는지 확인해야 한다.
PC 부품 비용과 게이밍 수요 약세가 클라이언트의 점유율·상업용 채택 성장으로 얼마나 상쇄되는지, 그리고 HBM 할당과 메모리 비용이 데이터센터 AI 수익성에 미치는 영향을 추적할 필요가 있다.

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