AME2025년 4분기 실적 보고서실적 컨퍼런스콜

에이멕텍 (AMETEK, Inc.) 실적 분석 보고서

보고일: 2026-02-03 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료

핵심 요약: 2025년 4분기 매출은 전년 동기 대비 13% 증가한 20억 달러, 유기적 매출은 5% 증가했다. 전체 수주는 18% 증가한 20억 달러, 수주잔고는 사상 최대인 35억 8,000만 달러였다. 4분기 조정 희석주당순이익은 2.01달러로 전년 동기 대비 7% 증가했고 기존 전망 1.90~1.95달러를 웃돌았다. 조정 영업이익은 5억 2,300만 달러, 잉여현금흐름은 5억 2,700만 달러로 각각 사상 최대였다. 회사는 2026년 전체 매출이 전년 대비 한 자릿수 중후반, 유기적 매출이 한 자릿수 초중반 증가하고 조정 희석주당순이익은 7.87~8.07달러가 될 것으로 전망했다.

주요 재무 지표와 가이던스

지표 항목	실적 / 가이던스	전년 동기 대비	비고
재무 결과 1	4분기 매출 성장 13%는 유기적 성장 5%포인트, 인수 효과 7%포인트, 환율 효과 1%포인트로 구성됐다. 유기적 수주는 전년 동기 대비 7% 증가했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 2	4분기 조정 영업이익은 전년 동기 대비 12% 증가한 5억 2,300만 달러, 조정 영업이익률은 26.2%였다. 핵심 마진은 27.6%로 전년 동기 대비 100bp 상승했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 3	4분기 EBITDA는 전년 동기 대비 10% 증가한 6억 1,800만 달러, EBITDA 마진은 30.9%였다. 전년 4분기의 이례적으로 낮은 세율을 조정하면 조정 희석주당순이익 증가율은 11%였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 4	2025년 매출은 전년 대비 7% 증가한 74억 달러, 조정 영업이익은 7% 증가한 19억 4,000만 달러였다. 조정 영업이익률은 26.2%로 10bp 상승했고 핵심 마진은 80bp 상승했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 5	2025년 EBITDA는 전년 대비 7% 증가한 23억 3,000만 달러로 마진은 31.5%였고, 연간 조정 희석주당순이익은 9% 증가한 7.43달러였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 6	4분기 영업현금흐름은 전년 동기 대비 6% 증가한 5억 8,400만 달러, 잉여현금흐름은 6% 증가한 5억 2,700만 달러였다. 분기 잉여현금흐름의 순이익 대비 전환율은 132%였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 7	2025년 잉여현금흐름은 17억 달러였으며 순이익 대비 전환율은 113%였다. 연말 총부채는 23억 달러, 현금 및 현금성자산은 4억 5,800만 달러였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 8	4분기 유효세율은 16.3%로 전년 동기 12.8%보다 높았고, 연간 유효세율은 17.8%였다. 분기 영업 운전자본은 매출의 16.5%로 전년 동기보다 30bp 개선됐다.	실적	실적콜 요약
전망 1 가이던스	2026년 전체 매출은 전년 대비 한 자릿수 중후반, 유기적 매출은 한 자릿수 초중반 증가할 전망이다. 조정 희석주당순이익 전망은 7.87~8.07달러로 전년 대비 6~9% 증가다.	목표	경영진 가이던스
전망 2 가이던스	2026년 1분기 전체 매출은 전년 동기 대비 약 10% 증가하고 조정 주당순이익은 1.85~1.90달러로 6~9% 증가할 전망이다.	목표	경영진 가이던스
전망 3 가이던스	2026년 프로세스 유기적 매출은 한 자릿수 초반, 항공우주·방위는 한 자릿수 후반, 전력과 자동화·엔지니어링 솔루션은 각각 한 자릿수 중반 증가할 것으로 예상했다.	목표	경영진 가이던스
전망 4 가이던스	2026년 조정 영업이익률은 30bp 확대, 보고 기준 증분 마진은 35%를 가정했다. 1분기에는 저마진 FARO 기여로 전년 대비 추가 매출의 기여 마진이 20%대 중반이 될 것으로 설명했다.	목표	경영진 가이던스
전망 5 가이던스	2026년 유효세율은 18.5~19.5%, 설비투자는 약 1억 6,000만 달러, 순이익 대비 잉여현금흐름 전환율은 110~115%로 예상했다.	목표	경영진 가이던스
전망 6 가이던스	2026년 감가상각 및 상각비는 약 4억 3,000만 달러로 예상하며, 여기에는 세후 인수 관련 무형자산 상각 약 2억 1,000만 달러가 포함된다.	목표	경영진 가이던스

부문별 실적과 사업 분석

총 4개 부문

4분기 전자계측그룹(EIG) 매출은 전년 동기 대비 13% 증가한 13억 7,000만 달러였다. 유기적 매출은 2% 증가했고 인수와 환율이 각각 10%포인트, 1%포인트 기여했다. 조정 영업이익은 4억 1,370만 달러로 7% 증가했으며 핵심 영업이익률은 32.3%로 50bp 상승했다.
4분기 전자기계그룹(EMG) 매출은 전년 동기 대비 15% 증가한 6억 2,900만 달러였고 유기적 매출은 14% 증가했다. 영업이익은 28% 증가한 1억 4,250만 달러, 영업이익률은 240bp 상승한 22.7%였다. 모든 사업부가 두 자릿수 유기적 매출 성장을 기록했다.
프로세스 사업은 4분기 FARO와 Kern 인수 기여로 전체 매출이 전년 동기 대비 10%대 중반 증가했고 유기적 매출은 한 자릿수 초반 증가로 돌아섰다.
항공우주·방위 사업의 2025년 전체 및 유기적 매출은 두 자릿수 초반 성장했다. 4분기에는 상업용 OEM과 애프터마켓에서 수주와 성장이 특히 강했다.
4분기 전력 사업의 전체 및 유기적 매출은 전년 동기 대비 한 자릿수 중반 증가했다. 전력망 현대화와 데이터센터 구축 수요로 RTDS와 전력 계측기 사업의 성장이 가장 강했다.
4분기 자동화·엔지니어링 솔루션 사업의 전체 및 유기적 매출은 전년 동기 대비 두 자릿수 초반 성장했으며 Paragon Medical의 성장이 가장 강했다.
4분기 지역별 매출은 미국과 해외 전체에서 전년 동기 대비 각각 한 자릿수 중반 증가했고, 유럽은 한 자릿수 초반, 아시아는 10% 증가했다. 중국은 프로세스·전력·자동화 강세로 두 자릿수 초반 성장했다.

경영진은 2025년 하반기 매출과 수주 성장률이 개선됐고 12월 수주가 강했으며 2026년 초에도 강하게 시작했다고 말했다. 수주잔고 중 2026년 전환 가능 비율은 대략 30~50%로 설명했다.
2025년 4분기 가격 인상은 인플레이션과 관세를 상쇄하고 약 50bp의 긍정적 차이를 냈으며, 경영진은 2026년에도 유사한 성과를 목표로 한다고 말했다.
지난 3년간 출시된 제품 매출을 측정하는 4분기 활력지수는 30%였다. Spectro의 금속 원소 분석 신제품과 유럽 방위용 냉각·컴퓨팅·전력 제품의 수요를 소개했다.
경영진은 2026년 초 수요가 선구매 등의 영향이 있었던 2025년보다 정상화된 것으로 보이며 프로세스 프로젝트 파이프라인도 견조하다고 평가했다.

2025년 FARO Technologies와 Kern Microtechnik을 약 10억 달러에 인수했으며 인수 사업의 연간 매출은 약 4억 달러라고 설명했다.
LKC Technologies 인수를 발표했다. 안과 검사 기술을 Reichert 사업과 결합해 제품군과 판매 채널을 확대할 계획이며 인수 조건은 공개하지 않았다.
2025년 자사주 매입은 약 4억 4,300만 달러였고 이 중 4분기에 약 2억 8,500만 달러를 집행했다. 연간 인수·자사주 매입·배당에 총 18억 달러 이상을 배분했다.
2025년 유기적 성장 이니셔티브에 추가 9,000만 달러를 투자했으며 2026년에는 추가 1억 달러를 투자할 계획이다. 경영진은 투자적격 신용등급을 유지하면서 50억 달러 이상의 자본을 배분할 여력이 있다고 설명했다.

프로세스 유기적 매출이 2025년 초 마이너스에서 4분기 한 자릿수 초반 증가로 개선됐고 프로젝트 기회 파이프라인도 견조하다는 것이 경영진의 평가다.
4분기 EMG 전 사업부가 두 자릿수 유기적 성장을 기록했고 중국 매출도 두 자릿수 초반 증가로 전환됐다.
전력망 현대화와 데이터센터 전력 구축, 유럽 방위 수요가 각각 전력 및 방위 제품의 성장 기회로 제시됐다.

Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)

Q&A #1

의료 분야는 전체 사업의 약 21%이며 Paragon과 Rauland가 성장을 이끌었다. 의료 매출은 2025년 4분기 두 자릿수 초반, 연간 한 자릿수 후반 증가했으며 2026년 한 자릿수 중반 성장을 전망했다.

Q&A #2

FARO는 인수 당시 EBITDA 마진이 10%대 중반이었고 경영진은 비용 시너지로 약 30%까지 높이고 인수 3년 차에 투자자본수익률 10%를 달성할 계획이라고 설명했다. 마진 목표 달성에는 몇 년이 걸릴 것으로 예상했다.

Q&A #3

Paragon의 EBITDA 마진은 이미 AMETEK 수준에 도달했고 향후 12~18개월 동안 점진적으로 추가 개선할 수 있다고 말했다.

Q&A #4

경영진은 EMG가 먼저 회복하고 EIG 프로세스 사업이 뒤따르는 양상을 설명했다. 2026년 하반기 EIG의 유기적 성장이 더 강해질 수 있고 EMG는 비교 기준이 어려워질 수 있다고 말했다.

Q&A #5

LKC의 휴대용 안과 검사 장비는 전기 반응을 측정하며 센서 스트립 등 반복 매출이 전체 매출의 약 40%라고 설명했다. 회사 규모는 작으며 인수 조건은 비공개다.

Q&A #6

EMG 마진은 사업의 계절성으로 4분기에 낮아지는 경향이 있으나, 경영진은 2026년 20%대 중반의 영업이익률 달성과 이후 추가 개선을 목표로 제시했다.

Q&A #7

항공우주·방위는 회사 매출의 약 18%이며 방위 매출이 상업용보다 조금 많다. 경영진은 기존 제품군으로도 성장할 수 있고 유럽의 방위 지출 확대가 기회라고 말했다.

투자 시그널 및 관전 포인트

잠재적 리스크 및 불확실성

관세와 인플레이션, 탈세계화 등 거시경제 불확실성이 남아 있다. 경영진은 연중 후반 약화 가능성을 고려해 2026년 가이던스를 신중하게 설정했지만 콜 당시 약화 징후는 보이지 않는다고 말했다.
FARO 등 신규 인수 사업의 낮은 초기 마진이 보고 마진을 희석하며, FARO의 30% EBITDA 마진 목표까지는 수년이 걸릴 전망이다.
EMG의 2025년 4분기 높은 성장과 의료 사업의 성장에 따라 2026년 비교 기준이 어려워진다. 중국에서는 디플레이션과 부동산 부진의 여파가 남아 있다고 경영진은 설명했다.

향후 분기 핵심 관전 포인트

2026년 수주잔고의 매출 전환과 프로세스 사업의 유기적 성장 지속 여부를 확인한다.
FARO 통합과 구조조정이 마진 및 인수 3년 차 투자자본수익률 목표에 미치는 영향과 Paragon의 추가 마진 개선을 추적한다.
관세·원자재 인플레이션을 상쇄하는 가격 실현과 EIG·EMG의 2026년 분기별 성장 및 마진 추이를 확인한다.

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