AMZN2025년 3분기 실적 보고서실적 컨퍼런스콜

아마존닷컴 (Amazon.com, Inc. - Common Stock) 실적 분석 보고서

보고일: 2025-10-30 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료

핵심 요약: Amazon의 2025년 3분기 전 세계 매출은 환율 영향을 제외하고 전년 동기 대비 12% 증가한 1,802억 달러였고, 보고 영업이익은 174억 달러였다. FTC 합의금 25억 달러와 추정 퇴직비용 18억 달러의 특별 비용을 제외하면 영업이익은 217억 달러였을 것이다. AWS 매출은 전년 동기 대비 20.2% 증가한 330억 달러로 11개 분기 만의 최고 성장률을 기록했고, 연환산 매출 런레이트는 1,320억 달러, 수주잔고는 2,000억 달러로 늘었다. 경영진은 AI와 핵심 서비스 수요 및 신규 용량이 성장을 이끌었다고 설명했다. 회사는 AI 수요를 지원하기 위해 3분기 현금 CapEx 342억 달러를 집행했고 2025년 연간 현금 CapEx를 약 1,250억 달러로 예상했다. 2026년에는 이 금액이 더 늘어날 것으로 전망했다.

주요 재무 지표와 가이던스

지표 항목	실적 / 가이던스	전년 동기 대비	비고
재무 결과 1	3분기 전 세계 매출 1,802억 달러는 환율 영향을 제외하면 전년 동기 대비 12% 증가했으며, 환율은 전년 동기 대비 90bp의 우호적 영향을 줬다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 2	보고 영업이익은 174억 달러였다. FTC와의 법적 합의 관련 25억 달러 및 직무 폐지에 따른 퇴직비용 18억 달러가 합계 43억 달러의 영업이익 감소 요인으로 반영됐고, 두 비용을 제외한 영업이익은 217억 달러로 당시 가이던스 범위 상단보다 10억 달러 높았을 것이다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 3	3분기 순이익은 212억 달러였으며, 이 중 95억 달러의 세전 이익은 Anthropic 투자 관련 비영업 이익으로서 Amazon의 지속 사업과 관련이 없다고 밝혔다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 4	최근 12개월 기준 잉여현금흐름은 148억 달러였고, 3분기 현금 CapEx는 342억 달러, 2025년 누적 현금 CapEx는 899억 달러였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 5	전 세계 유료 판매 단위는 전년 동기 대비 11% 증가했고, 전 세계 3P 판매자 판매 단위 비중은 62%로 전년 동기 대비 200bp 상승했다. 생성형 AI 기능을 사용해 고품질 상품 등록을 더 빠르게 만든 판매자는 130만 명을 넘었다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 6	광고 매출은 전년 동기 대비 22% 증가한 176억 달러였으며, CFO는 177억 달러라고도 언급했다. 광고 성장률은 3개 분기 연속 가속했다고 밝혔다.	실적	실적콜 요약
전망 1 가이던스	회사는 2025년 연간 현금 CapEx를 약 1,250억 달러로 예상하며, 2026년에는 그 수준이 더 늘어날 것으로 전망했다.	목표	경영진 가이던스
전망 2 가이던스	AWS는 2025년 4분기에 최소 1기가와트의 전력 용량을 추가하고, 2027년까지 전체 전력 용량을 2022년 수준의 네 배로 늘리는 것을 목표로 한다고 밝혔다.	목표	경영진 가이던스
전망 3 가이던스	Trainium3는 2025년 말 프리뷰를 시작하고 2026년 초 더 많은 물량을 공급할 것으로 예상했다.	목표	경영진 가이던스

부문별 실적과 사업 분석

총 4개 부문

북미 부문 매출은 전년 동기 대비 11% 증가한 1,063억 달러, 영업이익은 48억 달러, 영업마진은 4.5%였다. FTC 합의 관련 25억 달러 비용을 제외하면 영업이익은 73억 달러, 영업마진은 6.9%였을 것이며, 보고 마진에는 퇴직비용의 일부도 포함됐다.
국제 부문 매출은 환율 영향을 제외하고 전년 동기 대비 10% 증가한 409억 달러였고, 영업이익은 12억 달러, 영업마진은 2.9%였다. 퇴직비용을 제외하면 국제 부문 영업마진은 전년 동기 대비 확대됐다고 밝혔다.
AWS 매출은 전년 동기 대비 20.2% 증가한 330억 달러로 전 분기보다 21억 달러 늘었고, 성장률은 전 분기 대비 270bp 가속했다. AWS 영업이익은 114억 달러였으며, 생성형 AI 수요 대응을 위한 데이터센터 확장과 사용 개시 자산의 감가상각이 마진에 영향을 준다고 설명했다.
미국 인바운드 리드타임은 전년 대비 거의 4일 단축됐다. 재고를 네트워크 전반에 전략적으로 배치해 미국 고객에게 최단 5시간 내 신선식품 당일 배송을 제공하고 있으며, 1월 출시 후 신선식품 구매 고객은 비신선식품 구매 고객보다 사이트를 더 자주 방문하고 재방문은 두 배 더 많았다고 밝혔다.
신선식품과 Amazon.com 상품을 함께 무료 당일 배송받을 수 있는 지역은 1,000개 이상의 도시·마을로 확대됐다. 일상 필수품은 연초 이후 나머지 사업보다 약 두 배 빠르게 성장했고, 7월 Prime Day에서는 35개 이상의 카테고리에서 고객이 수십억 달러를 절약했다고 밝혔다.
Rufus는 올해 활성 고객 2억5,000만 명을 확보했다. 월간 사용자는 전년 동기 대비 140%, 상호작용은 210% 늘었고, 쇼핑 중 Rufus를 사용한 고객은 구매 완료 가능성이 60% 더 높았다. 회사는 Rufus가 연환산 기준 100억 달러를 넘는 추가 매출을 창출할 것으로 예상했다.

경영진은 AWS의 AI 전략을 SageMaker, Bedrock, Strands, AgentCore 등 구성요소 중심으로 설명했다. 기업이 AI에서 얻는 미래 가치의 상당 부분이 에이전트에서 나올 것으로 보며, AgentCore는 안전하고 확장 가능한 에이전트 배포를 위한 인프라 구성요소라고 강조했다.
Project Rainier는 여러 미국 데이터센터에 걸쳐 Trainium2 칩 약 50만 개를 갖춘 AI 컴퓨팅 클러스터로 가동됐다. Anthropic은 이를 통해 Claude를 구축·배포 중이며, 회사는 연말까지 100만 개 이상의 Trainium2 칩에서 이를 운영할 것으로 예상했다.
Trainium2는 완전히 예약된 수십억 달러 규모 사업으로 전 분기 대비 150% 성장했다고 밝혔다. 경영진은 다른 선택지 대비 Trainium의 가격 대비 성능이 30~40% 더 낫고, Trainium3가 Trainium2보다 약 40% 더 나은 성능을 낼 것으로 기대한다고 설명했다.
Alexa+ 이용자는 기존 Alexa 대비 대화 횟수가 두 배이고 대화는 더 길고 폭넓었다. Fire TV 사용은 2.5배, 자연스러운 대화로 오디오 콘텐츠를 찾는 사용과 사진 관련 이용은 각각 4배, 구매로 이어진 쇼핑 대화는 4배였다고 밝혔다.
Project Kuiper 위성 수는 150기를 넘었고, 기업용 고객 단말 시험에서 초당 1기가비트 이상의 속도를 제공했다. Zoox 로보택시는 라스베이거스에서 탑승객에게 제공되고 있으며 워싱턴 D.C.를 여덟 번째 시험 지역으로 발표했다.

3분기 현금 CapEx 342억 달러와 2025년 누적 899억 달러는 주로 AI 및 핵심 서비스 수요를 위한 AWS, Trainium 같은 맞춤형 실리콘, 북미·국제 부문 기술 인프라에 투입됐다.
회사는 성장 지원, 배송 속도 개선 및 서비스 제공 비용 절감을 위해 주문처리·운송망에도 계속 투자하고 있으며, 이러한 투자가 여러 해의 성장을 뒷받침할 것이라고 밝혔다.
미국 농촌 배송 네트워크 확대에 40억 달러 이상을 투입하기로 했고, 당일·익일 배송을 이용할 수 있는 농촌 지역사회 수를 이미 60% 늘려 연말까지 확대하려는 전체 대상의 약 절반에 도달했다고 밝혔다.
주문처리 네트워크에는 로봇이 100만 대를 넘는다. 회사는 안전·생산성·속도 및 일부 비용 개선을 위해 로보틱스에 계속 큰 규모로 투자하되, 사람과 로봇이 상호 보완하는 운영망을 지향한다고 설명했다.

전 세계 매출, 북미·국제 부문 매출, 유료 판매 단위, 광고, AWS 매출이 모두 전년 동기 대비 성장했고, AWS 성장률은 11개 분기 만의 최고 수준으로 가속했다.
AWS 수주잔고는 3분기 말 2,000억 달러로 늘었고, 10월에 아직 발표하지 않은 신규 계약의 합계 규모가 3분기 전체 계약 규모보다 크다고 밝혔다.
AWS는 지난 12개월간 3.8기가와트 이상의 전력 용량을 추가했고, 투입되는 용량이 빠르게 수익화되고 있다고 밝혔다. Trainium2는 완전히 예약된 상태에서 전 분기 대비 150% 성장했다.
Rufus 이용 확대, 신선식품 당일 배송 확대, 인바운드 리드타임 단축과 광고의 3개 분기 연속 성장 가속은 소매 고객 경험·운영 효율·광고 수익화의 동시 개선 신호로 제시됐다.

Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)

Q&A #1

AWS는 지난 12개월간 전력 용량을 3.8기가와트 이상 추가했고 4분기에 1기가와트 이상을 더할 계획이다. 경영진은 업계 병목이 현재는 전력일 수 있고 향후 칩으로 옮겨갈 수 있다고 보면서도, 추가되는 용량은 현재 빠르게 수익화되고 있다고 말했다.

Q&A #2

Trainium2는 현재 소수의 매우 큰 고객이 사용하지만, 경영진은 더 폭넓은 고객이 Trainium3에 관심을 보인다고 설명했다. AWS는 NVIDIA를 계속 대규모로 구매하고 AMD·Intel과도 협력하며, 고객에게 여러 칩 선택지를 제공할 방침이다.

Q&A #3

경영진은 미국 내 신선식품 당일 배송을 1,000개 도시에서 제공 중이며 연말까지 2,300개 도시로 확대할 계획이라고 설명했다. Whole Foods의 물리적 확장과 도시형 소형 매장 Daily Shop 실험도 계속하겠다고 밝혔다.

Q&A #4

최근 인력 감축 발표는 당시 재무나 AI가 주된 이유가 아니라 조직 문화와 의사결정 속도의 문제라고 설명했다. 경영진은 계층을 줄이고 현장 주인의식을 높여 더 평평하고 신속하게 운영하겠다고 밝혔다.

Q&A #5

에이전틱 커머스와 관련해 Rufus 및 Buy For Me가 성공적이었다고 평가했고, 제3자 에이전트와의 제휴 가능성을 논의 중이라고 밝혔다. 다만 현재 제3자 에이전트 경험은 개인화·쇼핑 이력이 없고 배송 예정 및 가격이 자주 부정확하다는 과제가 있다고 지적했다.

Q&A #6

AWS 성장에는 AI 추론·학습·Trainium, Bedrock 및 SageMaker의 성장과 온프레미스에서 클라우드로 이전하는 기업 수 증가가 함께 기여한다고 설명했다. 광고는 모든 상품이 의미 있게 성장했으며, Prime Video·라이브 스포츠, 기존 스토어, Amazon DSP가 성장 기회로 제시됐다.

투자 시그널 및 관전 포인트

잠재적 리스크 및 불확실성

3분기 보고 영업이익에는 FTC 합의금 25억 달러와 직무 폐지 관련 퇴직비용 18억 달러가 포함돼 43억 달러 감소했다. 특별 비용을 제외한 수익성과 보고 수익성을 구분해 볼 필요가 있다.
AWS는 생성형 AI 수요를 수용하기 위한 데이터센터 확장에 따라 사용 개시 자산의 감가상각이 마진에 영향을 준다고 설명했으며, AWS 영업마진은 투자 수준에 따라 변동할 수 있다.
AI 용량 확대의 병목은 현재 전력일 수 있고 향후 칩으로 이동할 수 있다고 경영진은 언급했다. 강한 수요를 매출로 전환하는 속도는 전력·데이터센터·칩 공급에 좌우될 수 있다.
회사는 환율, 글로벌·경제·지정학적 여건, 관세·무역정책, 고객 수요 및 지출 변화를 실제 결과가 가이던스와 달라질 수 있는 요인으로 제시했다.

향후 분기 핵심 관전 포인트

2025년 4분기 AWS 추가 전력 용량 1기가와트 이상이 실제로 투입되는지, 그리고 2027년까지 전력 용량을 다시 두 배로 늘리는 계획의 진척을 확인할 필요가 있다.
Trainium3의 2025년 말 프리뷰와 2026년 초 물량 확대, Anthropic의 Project Rainier 확장 및 수십억 달러 규모 Trainium2 사업의 성장 지속성을 추적할 필요가 있다.
2025년 연간 현금 CapEx 약 1,250억 달러와 2026년 추가 확대가 AWS 매출 성장, 감가상각, 영업마진 및 투자자본수익률에 미치는 영향을 살펴볼 필요가 있다.
신선식품 당일 배송의 2,300개 도시 확대, 농촌 배송망 투자, 인바운드 리드타임 개선 및 로보틱스가 소매 매출·비용 구조에 미치는 효과를 확인할 필요가 있다.
Rufus의 연환산 추가 매출 100억 달러 이상 전망, Prime Video·DSP를 포함한 광고 성장, 그리고 제3자 에이전트와의 제휴가 고객 경험과 수익화로 이어지는지를 지켜볼 필요가 있다.

컨퍼런스콜 전문 검색

컨퍼런스콜 전문을 불러오는 중입니다.