APH2025년 4분기 실적 보고서실적 컨퍼런스콜

앰페놀 (Amphenol Corporation Common Stock) 실적 분석 보고서

보고일: 2026-01-28 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료

핵심 요약: Amphenol은 2025년 4분기에 기록적인 매출 64억3,900만 달러, GAAP 희석 EPS 0.93달러, 조정 희석 EPS 0.97달러를 기록했으며, 매출과 조정 EPS는 모두 가이던스 상단을 웃돌았다. 4분기 매출은 전년 동기 대비 미 달러 기준 49%, 현지통화 기준 48%, 유기적으로 37% 증가했고, 전분기 대비로는 미 달러·현지통화 기준 4%, 유기적으로 3% 증가했다. 분기 수주는 기록적인 84억3,100만 달러로 전년 동기 대비 68%, 전분기 대비 38% 증가해 수주출하비율 1.31배를 기록했으며, AI 투자와 관련된 IT 데이터콤 수요가 주된 동력이었다. 2025년 연간 매출은 231억 달러로 미 달러 기준 52%, 현지통화 기준 51%, 유기적으로 38% 증가했고, 조정 영업마진은 기록적인 26.2%, 조정 희석 EPS는 기록적인 3.34달러를 기록했다. 2026년 1분기 가이던스는 현 시장 상황 지속과 환율 불변을 가정해 매출 69억~70억 달러와 조정 희석 EPS 0.91~0.93달러이며, CommScope 인수의 매출 약 9억 달러와 조정 EPS 0.02달러 증가 효과를 포함한다.

주요 재무 지표와 가이던스

지표 항목	실적 / 가이던스	전년 동기 대비	비고
재무 결과 1	4분기 GAAP 영업이익은 17억 달러, GAAP 영업마진은 26.8%였으며, 인수 관련 비용 4,700만 달러를 제외한 조정 영업이익은 18억 달러, 조정 영업마진은 27.5%였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 2	4분기 조정 영업마진은 전년 동기 대비 510bp 상승하고 전분기와 같았다. 높은 매출 물량의 운영 레버리지가 주된 개선 요인이었고, 인수의 희석 효과는 소폭 상쇄하는 데 그쳤다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 3	연간 GAAP 영업이익은 59억 달러로 인수 관련 비용 1억8,100만 달러를 포함했으며, 이를 제외한 조정 영업이익은 61억 달러였다. 연간 GAAP 및 조정 영업마진은 각각 25.4%와 26.2%로, 조정 영업마진은 2024년 대비 450bp 상승했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 4	4분기 GAAP 유효세율은 26.9%, 조정 유효세율은 25.5%였고, 연간 GAAP 유효세율은 23.1%, 조정 유효세율은 25.5%였다. 회사는 고세율 관할지역으로의 소득 구성 이동을 이유로 2026년에도 조정 세율 25.5%를 가정하도록 안내했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 5	4분기 영업현금흐름은 17억 달러로 순이익의 144%, 잉여현금흐름은 15억 달러로 순이익의 123%였으며, 연간 영업현금흐름과 잉여현금흐름은 각각 기록적인 54억 달러와 44억 달러였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 6	2025년 4분기 EBITDA는 20억 달러였고, 12월 31일 기준 순레버리지비율은 0.6배였다.	실적	실적콜 요약
전망 1 가이던스	방위 매출은 2026년 1분기에 주로 Trexon 인수 효과로 전분기 대비 소폭 증가할 것으로 예상한다.	목표	경영진 가이던스
전망 2 가이던스	상업 항공 매출은 2026년 1분기에 계절성으로 전분기 대비 약 10% 감소하고, 자동차 매출도 약 10% 감소할 것으로 예상한다.	목표	경영진 가이던스
전망 3 가이던스	산업 매출은 CommScope의 빌딩 커넥티비티 사업 추가에 힘입어 2026년 1분기에 4분기 수준에서 약 20% 증가할 것으로 예상한다.	목표	경영진 가이던스
전망 4 가이던스	통신 네트워크 매출은 CommScope 추가가 통상 계절 감소를 상쇄하고도 남아 2026년 1분기에 전분기 대비 거의 50% 증가할 것으로 예상한다.	목표	경영진 가이던스
전망 5 가이던스	모바일 기기 매출은 통상 계절성으로 2026년 1분기에 전분기 대비 약 30% 범위 감소할 것으로 예상한다.	목표	경영진 가이던스
전망 6 가이던스	IT 데이터콤 매출은 CommScope 추가에 힘입어 2026년 1분기에 전분기 대비 낮은 두 자릿수 증가하고, 유기적으로는 2025년 4분기의 높은 수준을 유지할 것으로 예상한다.	목표	경영진 가이던스
전망 7 가이던스	2026년 1분기 유기적 계절 매출 감소에 대해 회사는 30%대 중반 또는 그보다 낮은 수준의 전환마진을 예상하며, CommScope의 계절적으로 낮은 수익성이 1분기 회사 마진에 100bp를 조금 넘는 영향을 줄 것으로 설명했다.	목표	경영진 가이던스

부문별 실적과 사업 분석

총 4개 부문

Communications Solutions 부문은 4분기 매출 34억 달러로 전년 동기 대비 미 달러 기준 78%, 유기적으로 60% 증가했고, 부문 영업마진은 32.5%였다.
Harsh Environment Solutions 부문은 4분기 매출 17억 달러로 전년 동기 대비 미 달러 기준 31%, 유기적으로 21% 증가했고, 부문 영업마진은 27.6%였다.
Interconnect and Sensor Systems 부문은 4분기 매출 14억 달러로 전년 동기 대비 미 달러 기준 21%, 유기적으로 16% 증가했고, 부문 영업마진은 20.1%였다.
방위는 4분기 매출의 10%를 차지했으며, 레이더·우주·통신·항공전자·무인항공기를 포함한 폭넓은 성장으로 전년 동기 대비 미 달러 기준 44%, 유기적으로 29%, 전분기 대비 16% 증가했다.
상업 항공은 4분기 매출의 5%를 차지했고, 사실상 모든 상업용 항공기 제조업체에서의 강세로 전년 동기 대비 미 달러 기준 21%, 유기적으로 19%, 전분기 대비 10% 증가했다.
산업은 4분기 매출의 18%를 차지했고 의료·대체에너지·e-모빌리티·중장비·산업용 계측의 성장으로 전년 동기 대비 미 달러 기준 20%, 유기적으로 10%, 전분기 대비 2% 증가했다.
자동차는 4분기 매출의 14%를 차지했고 모든 지역의 광범위한 성장으로 전년 동기 대비 미 달러 기준 12%, 유기적으로 9% 증가했으며, 전분기 대비로는 보합이었다.
통신 네트워크는 4분기 매출의 9%를 차지했고 Andrew 인수 효과로 전년 동기 대비 미 달러 기준 120% 증가했으나 유기적으로는 보합이었으며, 전분기 대비로는 계절성에 따라 13% 감소했다.
모바일 기기는 4분기 매출의 6%를 차지했으며, 태블릿·웨어러블·액세서리 성장이 스마트폰 관련 매출 둔화를 상쇄하지 못해 전년 동기 대비 미 달러·현지통화·유기적 기준 모두 4% 감소했지만 전분기 대비로는 6% 증가했다.
IT 데이터콤은 4분기 매출의 38%를 차지했고, AI 애플리케이션 제품의 강한 수요와 기존 사업 성장으로 전년 동기 대비 미 달러 및 유기적 기준 각각 110%, 전분기 대비 8% 증가했다.

경영진은 AI 스택 전반의 웹스케일·클라우드·네오클라우드·장비 제조·칩 설계 고객으로 구성된 폭넓은 IT 데이터콤 고객 기반을 강조했으며, 2025년에 단일 고객이 매출의 10%를 차지하지 않았다고 밝혔다.
고객들은 AI 관련 대규모 투자계획에 맞춰 주문 기간을 늘리고 있으며, 회사는 이를 단순한 리드타임 확보용 주문이 아니라 설비·자동화 증설에 대한 고객의 확고한 약정과 투자 위험 분담 신호로 해석했다.
CommScope 인수로 고속 구리·전력·광섬유 인터커넥트 전반을 제공할 수 있게 됐고, 경영진은 데이터센터와 통신 네트워크 고객의 시스템 아키텍처 선택을 지원하는 장기 파트너십 기회로 평가했다.
경영진은 자동차와 산업에서 모든 지역의 유기적 성장, 특히 유럽에서의 회복과 시장점유율 기회를 언급했으며, AI 네트워크 구축이 장기적으로 자동차·산업·모바일 기기의 역량과 잠재력을 높일 수 있다고 봤다.
급격한 성장, 공급망, 금속비용, 지정학 및 운송 과제에 대응하기 위해 약 145명의 제너럴 매니저와 16개 운영그룹에 권한을 부여하는 기업가적 운영 구조와 사내 자동화 역량을 핵심 경쟁력으로 제시했다.

회사는 4분기에 평균 약 134달러에 보통주 130만 주를 재매입했고, 통상 분기 배당을 포함한 주주환원 총액은 약 3억7,300만 달러였다. 2025년 연간 주주환원은 거의 15억 달러였으며, 연간 재매입 주식 수는 약 750만 주였다.
12월 31일 기준 총부채는 155억 달러, 순부채는 41억 달러, 총유동성은 175억 달러였다. 총유동성에는 현금·단기투자 114억 달러와 CCS 인수를 위해 마련한 기간대출 시설 31억 달러가 포함됐다.
1월 초 종결한 CCS 인수는 주로 2025년 10월 미국 채권 발행으로 확보한 현금과 31억 달러의 기간대출 시설로 조달했다. 인수 영향을 조정한 프로포마 연말 순부채는 147억 달러, 유동성은 69억 달러, 순레버리지는 약 1.8배였다.
Trexon은 연간 매출 약 2억9,000만 달러의 방위 중심 고신뢰성 인터커넥트 및 케이블 어셈블리 공급업체이며, 회사는 2025년 4분기에 인수를 종결했다.
2025년 설비투자는 연말 기준 매출의 4%를 약간 넘었고, 회사는 성장 기회와 강한 수주를 감안해 2026년에도 역사적 3~4% 범위의 상단, 일부 분기에는 4% 초과 수준을 예상한다.

4분기 매출, 조정 희석 EPS, 수주, 영업현금흐름, 잉여현금흐름이 기록적 수준이었고, 연간 매출·영업마진·EPS·현금흐름도 기록을 세웠다.
IT 데이터콤의 AI 수요가 강하게 이어져 4분기 유기 매출이 전년 동기 대비 110% 증가했고, 고객의 장기 주문 약정과 사내 자동화 역량이 증설 투자 가시성을 뒷받침했다.
방위·상업 항공·산업·자동차 시장은 모두 4분기에 전년 동기 대비 유기 성장했으며, 산업과 자동차에서는 모든 주요 지역의 성장 및 유럽의 개선이 언급됐다.
CommScope 인수는 2026년 1분기 매출 약 9억 달러와 조정 EPS 0.02달러 증가 효과가 예상되며, 고속 구리·전력·광섬유 인터커넥트 제품군을 확장한다.
연말 총유동성 175억 달러와 낮은 보고 순레버리지 0.6배는 인수·설비투자·주주환원을 지원할 재무 여력을 보여 준다.

Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)

Q&A #1

경영진은 4분기의 기록적 수주가 한 가지 예외를 제외한 전 최종시장에서 폭넓게 강했지만, AI 투자 관련 IT 데이터콤이 1.31배 수주출하비율의 주된 동력이었다고 설명했다.

Q&A #2

CommScope 사업도 강한 수주와 플러스 수주출하비율을 보였으며, 인수 발표 당시 제시했던 연간 매출 약 36억 달러와 EBITDA 마진 26%에서 종결 시점의 연환산 매출 약 41억 달러로 모멘텀이 커졌다고 밝혔다.

Q&A #3

기존 IT 데이터콤 사업은 계절적으로 1분기 하락할 수 있으나, AI 관련 사업은 고객의 투자계획 확대, 더 높은 기술·복잡도·인터커넥트 콘텐츠 증가, 광섬유 기회 확대로 뒷받침된다고 설명했다.

Q&A #4

경영진은 높은 금속가격이 제품 설계·공장 개선·공급업체 협상으로 관리할 수 있는 비용 요인이며, 현재로서는 2026년 마진 전망에 유의미한 영향을 줄 것으로 보지 않는다고 말했다.

Q&A #5

4분기 84억 달러 수주는 1분기보다 더 긴 기간에 걸쳐 이행될 것이며, 회사는 분기 수주 수준을 가이던스하지 않는다고 밝혔다.

Q&A #6

방위 시장에서 Trexon 인수는 육·해·공 전반의 부가가치 인터커넥트 역량을 확장하며, 40개국 이상 350개 공장의 현지 운영 기반은 유럽을 포함한 국제 방위 고객 지원에 도움이 된다고 설명했다.

Q&A #7

데이터센터가 전압·전송속도·밀도 등을 변화시키면 시스템 복잡도가 커지며, 경영진은 CommScope 인수 후 확대된 포트폴리오가 이 기술적 상충관계에 대응할 위치를 강화한다고 평가했다.

투자 시그널 및 관전 포인트

잠재적 리스크 및 불확실성

2026년 1분기 가이던스는 현재 시장 상황 지속과 환율 불변을 가정하므로, 수요나 환율 변화가 실제 실적을 달라지게 할 수 있다.
모바일 기기 매출은 4분기에 전년 동기 대비 유기적으로 4% 감소했고, 회사는 2026년 1분기에 계절적으로 약 30% 범위의 순차 감소를 예상한다.
자동차 시장의 불확실성을 언급했으며, 2026년 1분기 자동차와 상업 항공 매출은 각각 계절적으로 약 10% 순차 감소할 전망이다.
중국 특정 자회사의 과거 최대 8년간 세무 판단에 대한 세무당국 통지로 1억 달러의 일회성 세금충당금이 발생했으며, 회사는 조정 세율에서 이를 제외하고 당국과 계속 논의 중이다.
CommScope는 연간 영업마진이 높은 10%대이고 1분기는 계절적으로 그보다 낮아, 인수 효과가 2026년 1분기 회사 영업마진에 100bp를 조금 넘는 하방 영향을 줄 것으로 예상된다.
기록적 수주는 고객의 주문 기간 확대를 일부 반영하며, 경영진은 해당 수주가 1분기를 넘어 더 긴 기간에 걸쳐 이행될 것이라고 밝혔다.

향후 분기 핵심 관전 포인트

AI 관련 IT 데이터콤 수요, 기존 IT 데이터콤의 계절적 흐름, 고객 주문 기간 확대가 수주와 매출 전환에 미치는 영향을 확인할 필요가 있다.
CommScope의 2026년 1분기 매출·EPS 기여, 강한 수주 및 플러스 수주출하비율, 그리고 낮은 초기 수익성이 회사 마진에 미치는 영향을 점검할 필요가 있다.
CommScope와 Trexon 인수 후 방위·산업·통신 네트워크·IT 데이터콤의 제품 범위 확대가 실제 매출 성장과 수익성 개선으로 이어지는지 추적할 필요가 있다.
1분기 산업·통신 네트워크·IT 데이터콤의 인수 기반 순차 성장과 상업 항공·자동차·모바일 기기의 계절적 순차 감소가 가이던스와 부합하는지 확인할 필요가 있다.
중국 세무당국과의 논의, 25.5% 조정 유효세율 지속, 인수 자금조달 후 이자비용 및 프로포마 순레버리지 추이를 점검할 필요가 있다.
강한 수주와 AI 성장 기회를 지원하는 설비투자가 2026년 매출의 3~4% 범위 상단에서 어떻게 집행되는지 확인할 필요가 있다.

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