APH2026년 1분기 실적 보고서실적 컨퍼런스콜
앰페놀 (Amphenol Corporation Common Stock) 실적 분석 보고서
보고일: 2026-04-29 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료
핵심 요약: Amphenol은 2026년 1분기 매출 76억 달러, 조정 희석 EPS 1.06달러의 사상 최대 실적을 기록했으며, 이는 각각 전년 동기 대비 58% 및 68% 증가한 수준이다. 매출은 유기적으로 전년 동기 대비 33%, 전분기 대비 4% 증가했고, 수주는 94억3,500만 달러로 전년 동기 대비 78%, 전분기 대비 12% 증가해 수주/매출 비율 1.24배를 기록했다. AI 애플리케이션 수요가 IT 데이터통신 사업을 견인했고, CommScope 인수 편입도 산업 및 통신 네트워크 매출 성장에 기여했다.
주요 재무 지표와 가이던스
| 지표 항목 | 실적 / 가이던스 | 전년 동기 대비 | 비고 |
|---|---|---|---|
| 재무 결과 1 | 2026년 1분기 매출은 76억 달러로 전년 동기 대비 미달러 기준 58%, 현지통화 기준 57%, 유기적 기준 33% 증가했으며, 전분기 대비로는 미달러 및 현지통화 기준 각각 18%, 유기적 기준 4% 증가했다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 2 | GAAP 영업이익은 18억 달러, GAAP 영업이익률은 24.0%였다. 1월 초 완료한 CommScope 인수와 주로 관련된 인수비용 2억4,900만 달러를 제외한 조정 영업이익은 21억 달러, 조정 영업이익률은 27.3%였다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 3 | 조정 영업이익률은 전년 동기 대비 380bp 상승했고 전분기 대비 20bp 하락했다. 전년 대비 개선은 높은 매출 물량의 영업 레버리지가 인수 희석 효과를 상쇄한 데 따른 것이며, 전분기 대비 하락은 인수 희석 효과가 주원인이었다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 4 | 인수 관련 비용 2억4,900만 달러에는 취득 수주잔고 가치 및 재고 단계상승과 관련한 비현금 상각 1억7,900만 달러와 외부 거래비용 7,000만 달러가 포함됐다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 5 | GAAP 희석 EPS는 0.72달러로 전년 동기 대비 24% 증가했고, 조정 희석 EPS는 2025년 1분기 0.63달러에서 1.06달러로 68% 증가했다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 6 | GAAP 유효세율은 42.7%, 조정 유효세율은 27.0%로 2025년 1분기의 각각 22.7%, 24.5%와 비교된다. 중국 세무 사안과 관련한 1억3,000만 달러 충당금 및 이전 기간 세금 가정 재평가에 따른 1억6,000만 달러 세금충당금 조정은 조정 세율과 조정 희석 EPS에서 제외됐다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 7 | 영업현금흐름은 11억 달러로 순이익의 120%, 잉여현금흐름은 8억3,100만 달러로 순이익의 89%였다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 전망 1 가이던스 | 현재 시장 여건과 환율이 일정하다고 가정할 때, 2026년 2분기 매출은 81억~82억 달러, 조정 희석 EPS는 1.14~1.16달러를 예상한다. 이는 전년 동기 대비 매출 43~45%, 조정 희석 EPS 41~43% 성장에 해당한다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 2 가이던스 | 2분기 방산 매출은 전분기 대비 높은 한 자릿수 비율 증가, 산업 매출은 높은 한 자릿수 비율 증가, 자동차 매출은 소폭 증가할 것으로 예상한다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 3 가이던스 | 2분기 상업 항공 매출은 전분기 대비 소폭 추가 감소, 통신 네트워크 매출은 1분기 수준 유지, 모바일 기기 매출은 계절성에 따라 소폭 감소할 것으로 예상한다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 4 가이던스 | AI 데이터센터 투자 가속과 기업·클라우드 고객의 전통 IT 데이터통신 제품 수요 확대를 전제로 IT 데이터통신 매출은 2분기에 전분기 대비 낮은 10%대 비율로 증가할 것으로 예상한다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 5 가이던스 | 중국 세무 사안 및 고세율 관할 지역으로의 소득 이동을 반영해 조정 유효세율 27%가 2026년 남은 기간 유지될 것으로 예상하며, 순이자비용은 이자수익 차감 후 분기당 약 2억 달러로 예상한다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
부문별 실적과 사업 분석
총 4개 부문
- Communications Solutions 부문 매출은 45억 달러로 전년 동기 대비 미달러 기준 80%, 유기적 기준 47% 증가했고 부문 영업이익률은 30.6%였다.
- Harsh Environment Solutions 부문 매출은 17억 달러로 전년 동기 대비 미달러 기준 34%, 유기적 기준 23% 증가했고 부문 영업이익률은 28.0%였다.
- Interconnect and Sensor Systems 부문 매출은 14억 달러로 전년 동기 대비 미달러 기준 23%, 유기적 기준 17% 증가했고 부문 영업이익률은 20.2%였다.
- 방산은 전체 매출의 8%를 차지했으며, 전년 동기 대비 미달러 기준 44%, 유기적 기준 25% 증가했다. 거의 모든 방산 세부 부문과 모든 공략 지역에서 광범위한 성장이 나타났고, 전분기 대비 매출은 2% 증가했다.
- 상업 항공은 전체 매출의 4%를 차지했으며, 상업용 항공기 제조사 전반의 강세로 전년 동기 대비 미달러 기준 22%, 유기적 기준 20% 증가했다. 매출은 전분기 대비 3% 감소했다.
- 산업은 전체 매출의 20%를 차지했으며, 전년 동기 대비 미달러 기준 52%, 유기적 기준 16% 증가했다. CommScope의 빌딩 커넥티비티 사업 편입을 포함해 전분기 대비 29%, 유기적으로는 6% 증가했다.
- 산업 내 계측, 전기화, 석유·가스, 조명, 의료, 중장비, 공장 자동화 및 기타 가혹환경 애플리케이션이 강한 성과를 보였고, RMT와 해양은 상대적으로 약했으나 둔화 폭은 작았다.
- 자동차는 전체 매출의 11%를 차지했으며, 북미·유럽의 유기적 성장이 아시아의 다소 약한 매출로 일부 상쇄돼 전년 동기 대비 미달러 기준 7%, 유기적 기준 2% 증가했다. 전분기 대비로는 7% 감소했다.
- 통신 네트워크는 전체 매출의 12%를 차지했으며, Andrew 및 CommScope 편입으로 전년 동기 대비 미달러 기준 91%, 전분기 대비 57% 증가했다. 무선 애플리케이션 성장이 광대역 수요 완화로 상쇄돼 유기적 매출은 전년 및 전분기와 대체로 같았다.
- 모바일 기기는 전체 매출의 4%를 차지했으며, 노트북·액세서리 성장이 휴대폰·웨어러블 수요 완화로 일부 상쇄돼 전년 동기 대비 미달러 기준 2%, 유기적 기준 1% 증가했다. 전분기 대비 매출은 22% 감소했다.
- IT 데이터통신은 전체 매출의 41%를 차지했으며, AI 관련 제품 수요 가속과 기존 사업 성장으로 전년 동기 대비 미달러 기준 99%, 유기적 기준 81% 증가했다. 전분기 대비 매출은 27%, 유기적으로는 16% 증가했고, 유기적 순차 성장의 사실상 전부는 AI 관련 제품에서 나왔다.
- 회사는 CommScope 인수 후 고속 구리·전력·광섬유 인터커넥트 제품의 폭을 넓혔으며, IT 데이터통신과 통신 네트워크, 산업의 빌딩 커넥티비티 기회에서 사업 성과가 개선될 것으로 기대했다.
- 경영진은 AI 생태계의 데이터센터 투자자, 시스템·장비 제조사 및 칩 제조사와 현재 및 차세대 아키텍처에 걸쳐 협업하고 있다고 설명했다. 공동패키지 광학(CPO)을 포함한 광학 솔루션의 정확한 사업 규모와 시점은 제시하지 않았다.
- 회사는 고객이 구리와 광학, 능동형과 수동형을 이분법적으로 선택하기보다 더 많은 인터커넥션을 필요로 할 것으로 보며, 모든 아키텍처에 맞춘 폭넓은 제품군과 실행 역량이 경쟁력이라고 밝혔다.
- AI 수요 대응을 위해 자동화·정밀 생산역량 투자를 늘렸으며, 고객은 투자 참여 또는 주문·약정 확대를 통해 이러한 생산능력 투자에 대한 확신을 제공하기도 한다고 설명했다. 이를 장기 공급계약이라고 규정하지는 않았다.
- CommScope의 빌딩 커넥티비티 사업은 Amphenol에 새롭고 보완적인 영역이며, 150개국 이상에 판매하는 유통 채널을 통해 안테나·센서 등 기존 제품의 시장 접근성을 넓힐 장기 기회로 제시됐다.
- 원가 환경은 우호적이지 않았지만, 공장 생산성·공급업체 협업·가격을 통해 관세 등을 포함한 비용 요인의 대부분을 상쇄했으며, 가격 결정은 사업별 총괄책임자가 각 사업 여건에 맞춰 결정한다고 설명했다.
- 회사는 2026년 1분기에 주당 약 140달러의 평균 가격으로 보통주 130만 주를 매입했고, 통상 분기 배당을 포함한 총 주주환원은 약 4억8,500만 달러였다.
- 3월 31일 기준 총부채는 187억 달러, 순부채는 142억 달러였고, 보유 현금·단기투자 46억 달러와 신용한도 가용액을 포함한 총유동성은 76억 달러였다. 1분기 EBITDA는 23억 달러, 순레버리지 비율은 1.6배였다.
- 회사는 현금 창출을 제품 개발, 역량 개발 및 생산능력에 재투자하는 선순환을 강조했으며, CommScope의 성장 투자도 지원할 의향을 밝혔다.
- 모든 최종시장의 수주/매출 비율이 1 이상이었고, IT 데이터통신·방산·상업 항공·산업에서 특히 견조한 수주가 나타났다.
- 1분기 CommScope 인수의 이익률 희석에도 조정 영업이익률이 27.3%를 기록했고, 회사는 시간이 지나 CommScope의 이익률을 회사 평균에 더 가깝게 만들 수 있다고 자신했다.
- 산업 사업은 세 주요 지역과 다수의 세부 시장에서 유기적 성장을 보였고, 방산은 2025년 연간 유기적 성장 21%에 이어 2026년 1분기 유기적 성장 25%를 기록했다.
- CommScope 인수는 데이터센터 내 랙 간·데이터센터 간 연결, 통신 네트워크 및 스마트 빌딩의 새로운 시장 접근 기회를 확대했다.
Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)
Q&A #1
경영진은 CPO와 고속 광학으로의 진화에 참여하고 있으나, CPO가 현재 설계 대비 매출·이익 기회에 미칠 정량적 영향은 아직 판단하기 어렵다고 답했다.
Q&A #2
IT 데이터통신 고객들은 더 많은 제품을 요구하고 있으며, 회사는 2026년 1분기 IT 데이터통신 유기적 성장 81%와 2025년 연간 124% 성장을 통해 대규모 램프업 실행력을 입증했다고 설명했다.
Q&A #3
CommScope는 1분기에 Amphenol의 유기적 성장률과 대체로 유사한 속도로 성장했으며, 회사는 올해 CommScope 매출 약 41억 달러와 EPS 0.15달러 기여 전망을 유지했다.
Q&A #4
회사는 구리·광학 모두에서 능동형과 수동형 제품을 제공하며, 모든 품번을 보유한 것은 아니지만 고객의 다양한 AI 데이터센터 아키텍처 선택에 대응할 폭넓은 역량을 갖췄다고 설명했다.
Q&A #5
방산에서는 전 세계 군사비와 차세대 기술 투자의 확대를 장기 수요 배경으로 제시했다. Trexon 등을 통한 제품군 확장과 생산능력 투자가 미사일 방어·스마트 탄약 등을 포함한 수요 대응에 도움이 될 것으로 설명했다.
Q&A #6
수주/매출 비율이 강한 배경에는 생산능력 투자와 관련해 일부 고객이 주문 범위를 넓힌 점이 있으나, 경영진은 리드타임 연장에 관한 광범위한 변화는 언급하지 않았다.
Q&A #7
고전압 데이터센터 아키텍처와 관련해 회사는 개별 커넥터, 전력 케이블 어셈블리, 버스바 및 액체냉각 버스바를 포함한 전력 인터커넥트 제품군을 제공하지만, 구리 중량·케이블 길이 및 ASP의 정량적 상호작용은 제시하지 않았다.
투자 시그널 및 관전 포인트
잠재적 리스크 및 불확실성
- 중국 세무당국의 불리한 결정과 이전 기간 세금 가정 재평가로 1분기에 총 2억9,000만 달러의 세금 충당·조정이 발생했으며, 조정 유효세율은 27%로 상승했다.
- CommScope 인수는 1분기 조정 영업이익률을 희석했으며, 인수 관련 비용 2억4,900만 달러가 GAAP 영업이익에 반영됐다.
- 자동차는 아시아 수요가 약했고, 모바일 기기는 휴대폰·웨어러블 수요 완화와 계절성으로 2분기 매출 감소가 예상된다.
- 통신 네트워크의 유기적 매출은 광대역 수요 완화로 전년 및 전분기와 비슷했고, 상업 항공은 2분기 순차적 추가 완화가 예상된다.
- 경영진은 AI 투자 시점과 속도에는 상승·하락이 있을 수 있다고 언급했으며, CPO 등 미래 아키텍처가 사업 규모에 미칠 정량적 영향은 제시하지 않았다.
향후 분기 핵심 관전 포인트
- 2분기 IT 데이터통신의 낮은 10%대 순차 성장 전망이 AI 데이터센터 투자 및 기존 IT 데이터통신 수요 확대에 따라 달성되는지 확인할 필요가 있다.
- CommScope의 연간 매출 약 41억 달러 및 EPS 0.15달러 기여 전망, 그리고 인수 사업의 이익률 개선 추이를 확인할 필요가 있다.
- 중국 세무 사안에 따른 27% 조정 유효세율이 2026년 남은 기간 유지되는지와 추가 세무 영향 여부를 점검할 필요가 있다.
- 방산·산업의 높은 한 자릿수 순차 성장, 자동차의 소폭 회복, 통신 네트워크의 안정화 및 모바일 기기의 계절적 감소가 2분기 시장별 전망과 부합하는지 확인할 필요가 있다.
- AI 데이터센터의 구리·광학·전력 아키텍처 변화와 고객의 생산능력 투자 지원이 주문 가시성 및 제품 구성에 미치는 영향을 지켜볼 필요가 있다.
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