ASML2026년 1분기 실적 보고서실적 컨퍼런스콜
ASML 홀딩 (ASML Holding N.V. - New York Registry Shares) 실적 분석 보고서
보고일: 2026-04-23 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료
핵심 요약: ASML은 2026년 1분기 총 순매출 88억 유로를 기록해 가이던스 범위에 부합했고, 매출총이익률은 가이던스 상단인 53%였다. 순이익은 28억 유로, 주당순이익은 7.15유로였다. AI 인프라 투자로 첨단 로직과 메모리 수요가 공급을 웃도는 환경이 이어지자 ASML은 2026년 연간 매출 가이던스를 360억~400억 유로로 좁히면서 상향했고, 연간 매출총이익률 전망은 51~53%로 유지했다. 회사는 2026년에 최소 60대의 로우-NA EUV 시스템을 생산할 계획이며, 2027년에는 최소 80대로 생산능력을 높이는 동시에 DUV와 애플리케이션 제품 생산도 수요에 맞춰 확대할 방침이다.
주요 재무 지표와 가이던스
| 지표 항목 | 실적 / 가이던스 | 전년 동기 대비 | 비고 |
|---|---|---|---|
| 재무 결과 1 | 2026년 1분기 총 순매출은 88억 유로였고, 순 시스템 매출은 63억 유로였다. 순 시스템 매출에는 하이-NA 시스템 2대를 포함한 EUV 시스템 매출 41억 유로 이상과 비EUV 시스템 매출 21억 유로 이상이 포함됐다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 2 | 1분기 설치 기반 관리 매출은 가이던스를 소폭 웃돈 25억 유로였으며, 설치 기반 사업의 매우 높은 마진 구성요소 기여로 매출총이익률은 가이던스 상단인 53%를 기록했다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 3 | 1분기 연구개발비는 약 12억 유로, 판관비는 3억 유로, 유효세율은 17.1%였다. 회사는 2026년 연환산 유효세율을 약 17%로 예상한다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 4 | 1분기 순이익은 총 순매출의 31.4%에 해당하는 28억 유로였고, 1분기 말 현금·현금성자산·단기투자자산은 84억 유로였다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 5 | 1분기 잉여현금흐름은 계약금 지급 시점의 영향으로 26억 유로 마이너스였다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 전망 1 가이던스 | ASML은 2026년 2분기 총 순매출을 84억~90억 유로, 설치 기반 관리 매출을 약 25억 유로, 매출총이익률을 51~52%로 전망했다. 2분기 연구개발비는 약 12억 유로, 판관비는 약 3억 유로로 예상했다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 2 가이던스 | 2026년 연간 매출 가이던스는 360억~400억 유로이며, 매출은 하반기에 더 많이 반영될 것으로 예상한다. 연간 매출총이익률 가이던스는 51~53%로 유지했다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 3 가이던스 | 회사는 2026년 EUV 매출이 첨단 로직 및 DRAM 수요에 힘입어 크게 증가하고, 이전에는 전년과 유사할 것으로 봤던 비EUV 매출도 DUV 수요 증가로 성장할 것으로 예상한다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 4 가이던스 | 2026년 침지 시스템 증가분은 주로 중국 외 고객에서 나올 것으로 봤으며, 중국 사업 비중 전망은 약 20%의 중간값으로 유지했다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 5 가이던스 | 2027년 EUV 출하 믹스에서는 3600D가 거의 없거나 없고 E가 가장 큰 비중을 차지하되 F도 일부 도입될 것으로 예상했다. 회사는 이 믹스가 2026년보다 유리해 2027년 ASP가 개선될 것으로 봤다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
부문별 실적과 사업 분석
총 4개 부문
- 1분기 순 시스템 매출의 최종시장 구성은 로직 49%, 메모리 51%로 거의 균등했다.
- 메모리 고객들은 올해 남은 기간 물량이 모두 판매됐다고 보고하고 상당한 증설에도 공급 제약이 2026년 이후까지 지속될 것으로 예상한다. 로직 고객들은 차세대 HPC 및 모바일용 2나노미터 노드를 램프업하면서 여러 첨단 노드의 생산능력을 늘리고 있다.
- 첨단 DRAM과 로직 고객이 새 공정 노드에서 EUV와 침지 DUV 채택을 확대하고 있으며, ASML은 이것이 리소그래피 수요를 추가로 높인다고 봤다.
- ASML은 확장되는 EUV 설치 기반의 서비스 매출과 고객의 성능 업그레이드 수요를 바탕으로 2026년 설치 기반 관리 매출이 크게 성장할 것으로 예상한다.
- 2025년 DRAM의 EUV 채택 확대는 성능뿐 아니라 멀티패터닝을 줄여 팹 공간을 확보하는 효과도 있어, 회사는 이를 올해와 향후 몇 년의 EUV 수요를 뒷받침하는 요인으로 설명했다.
- 경영진은 AI 관련 인프라 투자가 첨단 로직·메모리 칩 수요를 키우고 있으며, 예측 가능한 미래에 수요가 공급을 계속 웃돌 것으로 봤다. 고객의 증설 투자는 고객사와의 장기계약이 뒷받침하고 있다고 설명했다.
- ASML은 설치 장비의 생산성 업그레이드를 통해 고객의 단기 생산량 요구를 지원하고 있으며, 이러한 업그레이드는 대체로 소프트웨어 전환과 인증 절차를 통해 새 장비 구매보다 빠르게 제공할 수 있다고 설명했다.
- 로우-NA EUV 생산성 로드맵에서는 다음 10년 초 시간당 최소 330장 웨이퍼를 목표로 하며, 모든 NXE 3800E는 즉시 시간당 230장으로 높이는 시간당 10장 업그레이드 혜택을 받을 수 있다. NXE 3800F의 사양은 시간당 250장에서 260장으로 상향됐고, 2027년 출하 시작과 2028년 본격 물량을 계획한다.
- 하이-NA 플랫폼은 50만 장 이상의 웨이퍼를 처리하고 80% 이상의 가동률을 달성했다. 회사는 하이-NA 단일 노광이 로직과 DRAM에서 로우-NA 3~4회의 복잡한 멀티패터닝을 대체하고 일부 핵심 레이어의 공정 단계를 10분의 1로 줄일 수 있다고 설명했다.
- ASML은 로직의 18나노미터 라인·스페이스 피치와 DRAM의 28나노미터 미만 콘택트 피치를 목표로 하며, 하이-NA가 로직과 DRAM에서 각각 최소 세 개 노드에 단일 노광을 지원할 수 있다고 봤다.
- 3D 집적은 고객의 로직·DRAM 집적도 향상 수단이 될 것으로 봤다. 웨이퍼-투-웨이퍼 본딩과 첨단 패키징용 XC260에서 기회를 보고 있으나, 특히 전공정 하이브리드 본딩의 실제 사용은 아직 제한적이라고 설명했다.
- ASML은 1분기에 2025년 보통주 기준 세 번째 중간배당으로 주당 1.60유로를 지급했다.
- 회사는 2025년 전체 보통주 배당금을 주당 7.50유로로 선언할 의향이며, 이는 2024년 대비 17% 증가한 금액이다. 2025년과 2026년에 지급한 세 차례의 주당 1.60유로 중간배당을 고려한 연례 주주총회 제안 최종배당은 주당 2.70유로다.
- ASML은 2026년 1분기에 약 11억 유로 규모의 자사주를 매입했다.
- 1분기 설치 기반 관리 매출이 가이던스를 소폭 웃돌았고, 매우 높은 마진 구성요소의 기여로 매출총이익률은 53%를 기록했다.
- 고객의 메모리·로직 증설, EUV·침지 DUV 채택 확대 및 장기계약은 ASML의 강한 수주와 2026년 매출 가이던스 상향의 배경이다.
- NXE 3800E 생산성 업그레이드, 3800F의 시간당 260장 사양, 하이-NA의 웨이퍼 처리·가동률 진전은 고객 생산성 및 향후 기술 경쟁력을 지원하는 진전으로 제시됐다.
- ASML은 장기 리드타임 품목과 확장 공간을 확보해 두었으며, 2027년까지 EUV 출하 생산능력을 빠르게 늘릴 수 있는 여러 수단을 보유했다고 설명했다.
Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)
Q&A #1
2026년 가이던스 상향은 주로 중국 외 지역의 침지 시스템 회복이 이끌며, EUV 및 강한 설치 기반 사업도 기여한다. 침지 증가에도 연간 매출총이익률 전망을 유지한 이유는 생산 속도 증대에 앞서 필요한 채용·교육 비용 때문이다.
Q&A #2
공급망은 로우-NA EUV 90대와 전체 DUV 600대 역량을 목표로 준비돼 왔으며, 회사는 자이스를 포함한 공급망, 공장 공간, 인력, NXE 3800E 성숙도 향상에 따른 사이클 타임 단축이 분기별 생산 속도 인상을 지원하고 있다고 설명했다.
Q&A #3
최소 80대라는 2027년 로우-NA EUV 생산능력은 고객과의 현재 정렬을 반영한 수치이며, 고객의 시장 판단·팹 건설 진전·ASML의 생산능력 제공 방식이 반영돼 있다. 회사는 2028년은 아직 전망하기 이르다고 답했다.
Q&A #4
회사에 따르면 2025년 44대와 비교해 2027년 로우-NA EUV 80대는 장비 수뿐 아니라 처리량 개선을 고려하면 고객에게 제공 가능한 시간당 웨이퍼 생산능력을 두 배 이상으로 만들 수 있다.
Q&A #5
하이-NA의 조기 채택은 아직 확정하기 이르지만, 여러 로직 및 DRAM 고객이 실제 제품 웨이퍼에서 시험할 예정이며, 강한 생산능력 수요와 플랫폼 성숙도 진전이 결합되면 DRAM에서 기존 제품 적용 가능성을 배제하지 않는다고 밝혔다.
Q&A #6
고객의 클린룸 생산능력은 2026년 공급을 결정하는 주요 요인 중 하나였으나, 회사는 언제 몇 개의 페데스털을 사용할 수 있는지에 대한 가시성이 개선돼 2026년 가이던스 상단을 높였다고 설명했다.
Q&A #7
설치 기반 업그레이드 사업은 연중 지속될 것으로 예상하지만, 업그레이드 유형별 마진 프로필이 매우 달라 회사는 유지보수와 업그레이드 간 매출총이익률 격차를 수치로 제시하지 않았다.
투자 시그널 및 관전 포인트
잠재적 리스크 및 불확실성
- 2026년 가이던스 범위에는 수출통제를 둘러싼 진행 중인 논의의 잠재적 결과가 반영돼 있어, 규제 결과는 여전히 불확실성이다.
- 1분기 잉여현금흐름은 계약금 지급 시점으로 인해 26억 유로 마이너스였으며, 현금흐름은 분기별 지급 시점에 영향을 받을 수 있다.
- 2026년 매출총이익률은 침지 증가의 긍정적 믹스에도 생산량 램프업을 위한 채용·교육 비용과 1분기보다 낮을 수 있는 업그레이드 사업 마진 믹스의 영향을 받는다.
- 하이-NA는 고객의 실제 제품 웨이퍼 시험과 플랫폼 성숙이 진행 중인 단계이며, 대량생산 채택 시점과 규모는 아직 확정되지 않았다.
향후 분기 핵심 관전 포인트
- 2026년 2분기 매출 84억~90억 유로, 설치 기반 관리 매출 약 25억 유로, 매출총이익률 51~52% 가이던스 달성 여부를 확인할 필요가 있다.
- 중국 사업 비중 약 20% 전망의 유지 여부와 중국 외 고객 중심의 침지 시스템 생산 회복이 연간 매출 상향을 얼마나 뒷받침하는지 지켜볼 필요가 있다.
- 2026년 최소 60대 및 2027년 최소 80대 로우-NA EUV 생산 계획, 고객 클린룸 준비도, DUV와 설치 기반 업그레이드를 통한 추가 생산성 제공의 실행을 확인할 필요가 있다.
- 하이-NA의 고객 제품 웨이퍼 시험, 2027년 3800F 출하 개시, 2028년 본격 물량 전환과 첨단 패키징·하이브리드 본딩 지원 논의의 진전을 지켜볼 필요가 있다.
- ASML은 AI로 변한 장기 수요를 재검토한 뒤 다음 자본시장일에 장기 시장 가정을 업데이트할 가능성이 높다고 밝혀, DRAM 생산능력 추가와 장기 매출·마진 전망의 재설정이 핵심 확인 항목이다.
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