ATO2026년 2분기 실적 보고서실적 컨퍼런스콜
애트모스 에너지 (Atmos Energy Corporation Common Stock) 실적 분석 보고서
보고일: 2026-05-07 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료
핵심 요약: Atmos Energy는 2026회계연도 상반기 누적 순이익 9억8,500만 달러와 희석주당순이익(EPS) 5.92달러를 보고했으며, EPS 가이던스를 기존 8.15~8.35달러에서 8.40~8.50달러로 상향했다. 상반기 EPS는 전년 동기 대비 12.5% 증가했다. 요금 인상, 고객·부하 성장, APT 통과 시스템 사업의 높은 스프레드와 텍사스 규칙 77102 효과가 실적을 뒷받침했다. 회사는 2026회계연도 약 42억 달러의 자본지출 계획을 유지하고, 텍사스 규칙 77102의 연간 세전 효과를 1억5,500만~1억6,500만 달러로 예상했다.
주요 재무 지표와 가이던스
| 지표 항목 | 실적 / 가이던스 | 전년 동기 대비 | 비고 |
|---|---|---|---|
| 재무 결과 1 | 2026회계연도 상반기 희석 EPS는 5.92달러로 전년 동기 대비 12.5% 증가했으며, 누적 순이익은 9억8,500만 달러였다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 2 | 상반기 실적에는 텍사스 하원법안 4384호 영향 9,400만 달러(주당 0.43달러)가 포함됐다. 이 중 4,400만 달러는 배관 유통 부문, 5,000만 달러는 APT에서 인식됐다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 3 | 두 운영 부문의 요금 인상은 상반기 실적에 총 1억7,100만 달러 기여했고, 주거·상업 고객 증가와 고객 사용량 증가는 영업이익을 추가로 3,200만 달러 늘렸다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 4 | Rider Rev를 차감한 APT 통과 시스템 수익은 전년 동기 대비 약 1,600만 달러, 주당 0.08달러 증가했다. 2026회계연도 상반기 실현 스프레드는 평균 4.35달러로 전년 동기 1.80달러보다 높았다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 5 | 규칙 77102 이연 효과를 제외한 연결 O&M은 전년 동기 대비 2,700만 달러 증가했다. 배관 유통 부문의 직원·규정준수·안전 지출과 APT 유지보수 지출 증가가 원인이었다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 6 | 규칙 77102의 최종 규칙 제정 후 사용개시 후 자본비용 이연을 원래 비용이 발생한 O&M 및 이자비용 항목에 표시하도록 변경했다. 이 변경으로 상반기 보고 O&M은 4,100만 달러 감소했으며, 회사는 재분류일 뿐 순이익 영향은 없다고 설명했다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 7 | 3월 31일 기준 자기자본 비중은 61%이고 단기부채는 없었다. 분기 말 가용 유동성은 41억 달러였으며, 이 중 기존 선도매도 계약의 이용 가능 순수입 약 8억9,000만 달러가 포함됐다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 전망 1 가이던스 | 2026회계연도 EPS 가이던스는 기존 8.15~8.35달러에서 8.40~8.50달러로 상향됐다. 회사는 회계연도 하반기 EPS 기여분이 두 분기에 다소 고르게 인식될 것으로 예상했다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 2 가이던스 | APT 통과 시스템 사업은 2026회계연도 하반기에 EPS에 추가로 0.08~0.12달러 기여할 것으로 예상됐다. 이는 4월 활동을 반영한 전망이며, 회사는 Kermit 천연가스 가격 여건이 남은 회계연도에도 어려울 것으로 보았다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 3 가이던스 | 규칙 77102의 2026회계연도 전체 효과는 발생한 사용개시 후 자본비용·감가상각비·종가세 이연을 포함해 세전 1억5,500만~1억6,500만 달러로 예상됐다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 4 가이던스 | 2026회계연도 O&M 가이던스는 8억6,500만~8억8,500만 달러로 유지됐다. 규칙 77102 이연 효과에 따른 감소분은 시스템 모니터링·규정준수·인건비 증가로 상당 부분 상쇄될 것으로 전망했다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 5 가이던스 | 2026회계연도 이자비용 가이던스는 1억5,500만~1억6,000만 달러의 새 범위로 제시됐다. 증가분은 규칙 77102 이연액을 이자비용에서 O&M으로 재분류한 데만 기인한다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 6 가이던스 | 회사는 2026회계연도 약 42억 달러의 자본지출을 집행할 계획대로 진행 중이라고 밝혔다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
부문별 실적과 사업 분석
총 4개 부문
- 2026년 3월 31일 종료 12개월 동안 신규 고객은 5만1,000명 이상 늘었고, 이 중 3만9,000명 이상이 텍사스에 있었다. 2분기에는 상업 고객 800명 이상과 신규 산업 고객 4명을 추가했다.
- APT는 2분기에 Fort Worth 서쪽에서 DFW 대도시권 성장 수요를 지원하는 Line WA 프로젝트 2단계를 완료했다. 이 단계에서 직경 36인치 배관 약 44마일을 설치했다.
- APT는 5개 상호연결 프로젝트를 완료해 일일 약 10만 Mcf의 추가 천연가스 공급을 시스템에 더했고, 공급 선택권·신뢰성·시스템 유연성을 높였다고 설명했다.
- APT의 Rider Rev 요금제는 지정 기준치를 넘는 기타 청구 수익의 약 75%를 LDC 고객과 공유한다. 지난 3년간 해당 고객이 받은 크레디트는 총 약 1억5,000만 달러였다.
- 고객지원 담당자와 서비스 기술자의 회계연도 상반기 고객 만족도는 97%였고, 고객 옹호팀은 3만3,000명 이상의 고객이 약 950만 달러의 지원금을 받도록 도왔다.
- 회계연도 시작 이후 배관 유통 부문에서 연환산 영업이익 증가분 1억3,600만 달러를 시행했다. 현재 13건의 신청을 통해 연환산 영업이익 증가분 약 6억 달러를 요청 중이며, 이 중 약 40%를 주로 3분기에 시행할 것으로 예상했다.
- 회사는 Atmos Texas의 연환산 영업이익 증가분 1억1,200만 달러 요청 요금 신청이 5월 12일 텍사스 철도위원회 심의 대상이 될 예정이라고 밝혔다.
- 경영진은 8.40~8.50달러의 2026회계연도 EPS 가이던스가 2027회계연도 이후 연 6~8% EPS 성장의 출발점으로 적절하다고 보았다.
- 규칙 77102 효과는 2026회계연도에 APT의 모든 지출과 규칙 8209 적용을 받지 않은 텍사스 배관 유통 부문 지출에 반영되는 재기준화의 성격이라고 설명했다. 회사는 5개년 가이던스에 이를 반영했으며 2027회계연도에는 추가 재기준화 없이 더 안정적인 상태를 예상했다.
- 회사는 2분기에 총 31억 달러의 유동성을 제공하는 4개 신용한도를 연장했다.
- 기존 선도매도 계약에 따른 약 8억9,000만 달러의 이용 가능 순수입은 2026회계연도 잔여 예상 자기자본 수요와 2027회계연도 예상 자기자본 수요의 일부를 충족할 것으로 예상됐다.
- 회사는 2분기에 ATM 가격 책정을 하지 않았다. 2026회계연도 자기자본 수요는 모두 가격을 확정했고 2027회계연도 수요도 상당 부분을 이미 확보했기 때문에, 분기 중 시장 변동성을 고려해 추가 가격 책정을 보류했다고 설명했다.
- 배당금은 전년 대비 약 15% 인상됐으며, 경영진은 규칙 77102의 예상 효과에 따라 EPS와 배당을 재기준화한 결과라고 설명했다. 향후에는 EPS 6~8% 성장에 맞춰 배당을 늘릴 방침이다.
- 상반기 EPS가 전년 동기 대비 12.5% 증가했고, 회사는 연간 EPS 가이던스를 8.40~8.50달러로 상향했다.
- APT 통과 시스템 사업의 상반기 전년 대비 기여분은 주당 0.08달러였고, 회사는 하반기에 추가로 주당 0.08~0.12달러 기여를 예상했다.
- 지난 12개월간 5만1,000명 이상의 신규 고객을 추가했고, APT의 Line WA 프로젝트 2단계 및 5개 상호연결 프로젝트를 완료해 성장 지역의 공급 역량을 확장했다.
- 단기부채가 없고 자기자본 비중 61%, 가용 유동성 41억 달러를 보유했으며, 이용 가능 선도매도 계약 수입은 2026회계연도 잔여 자기자본 수요를 충족할 것으로 예상됐다.
Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)
Q&A #1
경영진은 APT 통과 시스템 사업의 2027회계연도 이후 전망을 아직 확정하지 않았다. 향후 6개월간 시장과 난방 시즌의 전개를 지켜본 뒤 2026회계연도 말에 가까워지면 2027회계연도 반영 방식을 제시하겠다고 답했다.
Q&A #2
APT 통과 시스템 사업의 상반기 전년 대비 기여분은 약 1,600만 달러, 주당 0.08달러였다. 하반기 추가 기여 전망 0.08~0.12달러에는 4월 활동이 반영돼 있다고 설명했다.
Q&A #3
경영진은 Waha와 베이시스 차이의 과거 고점이 다소 완화됐다고 언급했으며, 텍사스의 본격적인 더위와 발전 부하가 아직 시작되지 않아 향후 6개월을 계속 모니터링하겠다고 답했다.
Q&A #4
규칙 77102의 1억5,500만~1억6,500만 달러 효과는 세전 금액이다. 경영진은 가이던스 수립 당시 규칙이 새로웠고 후속 규칙 제정이 일부 초기 가정을 바꿨지만, 이제는 효과를 더 잘 파악하고 있다고 설명했다.
Q&A #5
DFW 지역을 포함한 서비스 지역 전반에서 주거 고객 성장과 상업 고객 증가가 계속 양호하다고 답했다. 산업 부문도 켄터키·테네시·버지니아에서 신규 계정을 추가하며 긍정적인 흐름을 보였다고 밝혔다.
투자 시그널 및 관전 포인트
잠재적 리스크 및 불확실성
- APT 통과 시스템 사업의 수익은 가용 용량과 천연가스 가격 동향에 좌우된다. 회사는 최근 Waha의 다소 개선에도 Kermit 가격 여건이 남은 회계연도에 계속 어려울 것으로 예상했다.
- 규칙 77102 이연 효과를 제외한 상반기 연결 O&M은 전년 동기 대비 2,700만 달러 증가했으며, 인력·규정준수·안전·유지보수 지출 상승이 부담 요인이다.
- 진행 중인 13건의 규제 신청에서 요청한 연환산 영업이익 증가분 약 6억 달러 중 실제 시행 시점과 규모는 규제 절차 결과에 좌우된다.
- 규칙 77102에 따른 O&M 감소는 시스템 모니터링·규정준수·인건비 증가로 상당 부분 상쇄될 것으로 예상됐다.
향후 분기 핵심 관전 포인트
- 5월 12일 예정된 Atmos Texas 요금 신청의 텍사스 철도위원회 심의 결과와, 회사가 3분기에 시행할 것으로 예상한 진행 중 규제 신청의 약 40%가 실제로 반영되는지 확인할 필요가 있다.
- APT 통과 시스템 사업이 하반기 EPS에 추가 0.08~0.12달러 기여한다는 전망이 Waha·Kermit 가격 및 난방 시즌 수요 변화에도 달성되는지 점검할 필요가 있다.
- 규칙 77102의 연간 세전 효과 1억5,500만~1억6,500만 달러와 재분류가 실제 실적·O&M 및 이자비용 가이던스에 미치는 영향을 추적할 필요가 있다.
- 약 42억 달러의 2026회계연도 자본지출 집행과, APT가 완료한 Line WA 2단계 및 상호연결 프로젝트가 성장 지역의 공급 신뢰성·유연성에 기여하는지 점검할 필요가 있다.
- 2027회계연도 자기자본 수요에 대비한 ATM 가격 책정 재개 시점과 시장 변동성이 자금조달에 미치는 영향을 확인할 필요가 있다.
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