AVAV2026년 4분기 실적 보고서실적 컨퍼런스콜

에어로바이런먼트 (AeroVironment, Inc. - Common Stock) 실적 분석 보고서

보고일: 2026-06-29 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료

핵심 요약: 에어로바이런먼트(AV)는 2026회계연도 4분기 매출 약 6억 4,200만 달러와 조정 EBITDA 1억 4,000만 달러를 기록했다. 분기 유기적 매출 성장률은 전년 동기 대비 31%였다. 2026회계연도 연간 매출은 약 20억 달러, 조정 EBITDA는 2억 8,600만 달러였다. 연간 유기적 매출 성장률은 전년 대비 30%였고 연간 수주액은 27억 달러였다. 회사는 2027회계연도 매출 21억 2,500만~22억 2,500만 달러, 조정 EBITDA 3억 500만~3억 2,500만 달러를 전망한다. 생산능력과 연구개발 투자 확대 및 정부 계약 시점이 주요 변수다.

주요 재무 지표와 가이던스

지표 항목	실적 / 가이던스	전년 동기 대비	비고
재무 결과 1	2026회계연도 4분기 매출은 약 6억 4,200만 달러로 전년 동기 대비 유기적으로 31%, BlueHalo를 포함한 프로포마 기준으로 30% 증가했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 2	2026회계연도 4분기 수주액은 5억 7,200만 달러였고 수주액 대비 매출 비율은 0.9배였다. 직전 12개월 수주액 대비 매출 비율은 1.4배였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 3	2026회계연도 4분기 조정 매출총이익률은 34%로 전년 동기 40%보다 낮았으나 같은 해 2분기 저점보다 730bp 높았다. 제품 조정 매출총이익률은 44%, 서비스는 2%였으며 연간 전체 조정 매출총이익률은 30%였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 4	2026회계연도 4분기 조정 EBITDA는 1억 4,000만 달러로 매출의 22%였고 전년 동기 6,200만 달러의 두 배를 넘었다. 연간 조정 EBITDA는 2억 8,600만 달러로 수정 전망 범위 상단을 넘었다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 5	2026회계연도 4분기 비GAAP 조정 주당순이익은 1.84달러로 전년 동기 1.61달러보다 증가했다. 연간 조정 주당순이익은 3.31달러로 전년 3.28달러와 비교되며 회사 전망 상단을 넘었다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 6	2026회계연도 말 현금과 투자자산은 7억 1,300만 달러로 직전 분기 말보다 6,500만 달러 증가했다. 부채는 전액 무이표 전환사채로 7억 4,750만 달러였으며 순레버리지 비율은 조정 EBITDA의 1.2배였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 7	2026회계연도 4분기 잉여현금흐름은 7,300만 달러로 2025회계연도 1분기 이후 처음으로 분기 흑자를 기록했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 8	회사는 SCAR 프로그램 종료와 관련해 2026회계연도 3분기에 추가 영업권 손상차손 8,900만 달러를 반영하도록 재작성했다. 비현금 비용으로 매출과 영업활동 현금 사용, 조정 EBITDA 및 조정 EPS에는 영향을 주지 않았다고 설명했다.	실적	실적콜 요약
전망 1 가이던스	2027회계연도 매출 전망은 21억 2,500만~22억 2,500만 달러로 중간값은 2026회계연도 대비 약 10% 성장이다. 전망에는 SCAR 관련 매출을 포함하지 않았다.	목표	경영진 가이던스
전망 2 가이던스	2027회계연도 조정 EBITDA 전망은 3억 500만~3억 2,500만 달러, 비GAAP 조정 주당순이익 전망은 3.02~3.34달러다. 회사는 자본 투자에 따른 감가상각 및 클라우드 상각비가 전년 대비 약 3,700만 달러 또는 77% 증가할 것으로 예상했다.	목표	경영진 가이던스
전망 3 가이던스	회사는 2027회계연도 매출의 약 45%가 상반기, 55%가 하반기에 발생하고, 1분기 매출은 상반기 매출의 45%일 것으로 예상했다. 조정 EBITDA는 연간의 약 3분의 1이 상반기, 3분의 2가 하반기에 발생할 전망이다.	목표	경영진 가이던스
전망 4 가이던스	2027회계연도 비GAAP EPS는 상반기 25%, 하반기 75%로 분포하고 1분기는 상반기 EPS의 25%가 될 것으로 예상했다.	목표	경영진 가이던스
전망 5 가이던스	2027회계연도 연구개발비는 매출의 7~9%, 자본적 지출은 매출의 12~14%, 조정 판매관리비는 매출의 14~16%로 예상했다. 회사는 투자 규모를 고려해 연간 잉여현금흐름이 흑자가 아닐 것으로 전망했다.	목표	경영진 가이던스

부문별 실적과 사업 분석

총 4개 부문

자율 시스템(AxS) 부문의 2026회계연도 4분기 매출은 4억 9,200만 달러로 전년 동기 프로포마 대비 49% 증가했다. 연간 매출은 약 13억 달러였고 연간 조정 EBITDA는 2억 8,900만 달러, 조정 EBITDA 마진은 21%였다.
정밀 타격 및 방어 시스템 사업그룹의 2026회계연도 4분기 매출은 3억 3,300만 달러로 전년 동기 프로포마 대비 80% 증가했다. Switchblade 배회탄약, Red Dragon 일방향 공격기 및 Titan 대드론 시스템 판매가 성장을 이끌었다.
우주·사이버·지향성 에너지(SCDE) 부문의 2026회계연도 4분기 매출은 1억 5,000만 달러로 전년 동기 프로포마 대비 8% 감소했고 연간 매출은 6억 1,900만 달러였다. 연간 조정 EBITDA는 고정비 흡수 저하 등의 영향으로 300만 달러 적자였다.
SCDE 내 우주·지향성 에너지 사업그룹의 2026회계연도 4분기 매출은 전년 대비 23% 증가한 반면 사이버·미션 솔루션은 정부 자금 지연과 프로그램 중단 등으로 프로포마 기준 26% 감소했다. SCAR 관련 매출은 4분기 3,100만 달러, 연간 1억 2,100만 달러였다.
미 육군은 분기 종료 후 장거리 정찰 프로그램의 P550 드론에 1억 1,700만 달러 계약을 수여했다. Vapor 55 CLE는 육군 중대급 무인체계 생산 계약 약 1,500만 달러를 수주했다.
Switchblade 400은 미 육군 LASSO 프로그램에서 선정됐으며 Mayhem 10은 지상·해상·유무인 항공기에서 발사하고 최대 10파운드의 살상 또는 비살상 탑재물을 운용하도록 설계됐다. Red Dragon은 4분기 미 육군 생산 계약 1,700만 달러를 받았다.
Titan 대드론 시스템의 2026회계연도 매출은 프로포마 기준 두 배 이상 증가했다. Freedom Eagle I은 기존 9,600만 달러 미 육군 개발 계약을 진행 중이며 회사는 약 12개월 후 비행시험을 목표로 한다.
Locust 레이저 무기체계는 USS George H. W. Bush 함정 실증에서 접근 드론을 100% 격추했다고 회사가 설명했다. Locust X3를 출시했고 Titan 및 AV Halo 소프트웨어와 결합한 Halo Shield를 Golden Dome용으로 제안했다.
회사는 장거리 레이저 통신 단말기 계약 2억 4,000만 달러를 전년도 가을 수주했고, 분기 종료 후 Panther 제품을 SkyRange 플랫폼에 통합하는 4,300만 달러 계약을 확보했다. AV Halo Instinct와 Detect 소프트웨어 모듈도 발표했다.

경영진은 계약 수주와 고객 인수시험 시점으로 분기 실적 변동이 클 수 있다며 연간 실적과 다년간 추세를 중심으로 볼 것을 권고했다.
경영진은 미국 정부의 2027회계연도 정규 국방예산 승인이 지연되고 자금 집행이 그보다 늦어질 가능성을 반영해 전망에 해당 자금의 조기 유입을 가정하지 않았다.
경영진은 대드론 분야를 Titan의 RF 탐지·교란, Locust 지향성 에너지, Freedom Eagle I 요격체계로 구성된 다층 방어 전략으로 설명했다. 2026회계연도 대드론 사업 규모는 대략 수억 달러 수준이라고 밝혔다.
경영진은 사이버·미션 솔루션이 정부 셧다운과 서비스 지출 축소의 영향을 받았지만 시장이 안정화되고 있으며 향후 완만한 성장을 예상한다고 말했다.

회사는 2027회계연도 자본적 지출의 상당 부분을 솔트레이크시티, 앨라배마주 헌츠빌, 뉴멕시코주 앨버커키와 오하이오주 데이턴 등 생산능력 확장에 투자할 계획이다.
솔트레이크시티 시설은 연간 20억 달러를 넘는 Switchblade 또는 다른 AV 제품 생산 잠재력을 갖출 수 있으며 2027년 봄 생산 개시를 목표로 한다.
회사는 Locust 제조 확대를 위해 앨버커키 시설에 3,000만 달러 투자 계획을 발표했으며 해당 제품의 올해 완전 생산 전환을 준비 중이다.
2026회계연도 운전자본 수요가 매출 증가와 함께 늘고 Switchblade 인수시험으로 현금전환주기가 길어졌다. 회사는 4분기에 미 정부와 인수 절차를 간소화했으며 향후 효율 개선을 기대한다.

2026회계연도 말 자금이 확보된 수주잔고는 12억 달러였고 연간 수주는 27억 달러로 회사가 향후 생산 확대의 기반으로 제시했다.
경영진은 4분기 Switchblade 고객 인수 절차 간소화가 향후 현금전환주기를 단축할 수 있다고 기대했다.
회사는 BlueHalo 인수로 대드론, 우주, 사이버 및 첨단 솔루션을 포트폴리오에 추가했고 주요 제품의 생산능력을 확대하고 있다.

Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)

Q&A #1

회사는 2027회계연도 상반기에 SCAR 작업 중단으로 약 3,000만 달러의 매출 공백이 생기고 일부 주문은 여름 후반에 들어와 하반기 생산 증가에 기여할 것으로 예상했다.

Q&A #2

경영진은 정부 예산이 12월 또는 이듬해 1월께 승인될 수 있고 실제 군별 자금 집행은 대략 3월께가 될 수 있다고 추정했다. 이는 경영진의 추정이며 확정된 일정은 아니다.

Q&A #3

회사는 2027회계연도 조정 EBITDA 마진이 전망 중간값 기준 약 14.5%로 전년과 비슷할 것으로 예상했다. 연구개발 및 판매관리비 투자 증가는 제품 조정 매출총이익률 및 서비스 믹스 개선으로 충당할 계획이다.

Q&A #4

회사는 4분기 서비스 마진 부진과 관련해 사이버·미션 솔루션의 계약 자금 지연과 정밀 타격 사업의 기존 BlueHalo 계약에 대한 일회성 예상손실 및 완료 시 추정원가 조정을 설명했으나 해당 금액은 제시하지 않았다.

Q&A #5

경영진은 현재 Switchblade 600 Block 1의 연간 생산능력이 수천 대 수준이라고 밝혔다. Red Dragon 생산도 확대하고 있으며 향후 2~3년간 해당 범주 매출에서 중요한 비중을 차지할 가능성을 언급했다.

Q&A #6

경영진은 해외 직접상업판매와 해외군사판매 기회를 확대하기 위해 2027회계연도에 국제 영업에 투자할 계획이며 아시아태평양 고객 수요가 강하다고 평가했다.

Q&A #7

경영진은 공급업체 수 확대와 기존 공급업체의 생산능력 증대를 추진하고 있다고 설명했다. 장거리 광통신 단말기와 위상배열 기술의 위성 프로그램 공급 기회도 여러 파트너와 검토 중이라고 밝혔다.

Q&A #8

회사는 미 육군의 EHEL 지향성 에너지 프로그램을 놓고 경쟁 중이다. 경영진은 육군 발표를 인용해 전체 프로그램 규모를 약 5억 달러로 설명했으며 계약 수주는 아직 결정되지 않았다.

Q&A #9

경영진은 Mayhem 10이 여러 유무인 항공기·차량·함정에 탑재되도록 설계됐으며 미 육군 프로그램의 진행과 향후 후보 선정 여부에 따라 사업화가 진행될 것이라고 말했다.

투자 시그널 및 관전 포인트

잠재적 리스크 및 불확실성

미국 정부 예산과 계약 수주 시점은 불확실하며 특정 대형 프로그램 수주 지연과 고객 인수시험이 분기별 실적에 변동을 줄 수 있다.
SCAR 편의상 종료는 관련 매출과 수주잔고를 줄였고 2026회계연도 말 미확정 수주잔고에서 SCAR 관련 15억 달러가 제외됐다.
영업권 손상 분석의 작성 및 검토와 관련된 내부통제 중대한 취약점이 확인됐다. 회사는 통제를 강화했으나 경영진은 개선 확인을 위해 추가 분기 시험이 필요하다고 설명했다.
2026회계연도 4분기 서비스 조정 매출총이익률은 2%로 낮았고, 2027회계연도 생산능력 투자 확대에 따라 잉여현금흐름 흑자를 기대하지 않는다.

향후 분기 핵심 관전 포인트

정부 예산 승인과 계약 발주 시점, 2027회계연도 하반기 수주 및 매출 집중 전망의 실현 여부를 확인할 필요가 있다.
Locust의 완전 생산 전환과 EHEL 계약 결과, Titan 수요 및 Freedom Eagle I 개발·비행시험 진행 상황을 확인할 필요가 있다.
솔트레이크시티 등 증설 일정과 자본적 지출, Switchblade 인수시험 개선이 운전자본과 잉여현금흐름에 미치는 영향을 확인할 필요가 있다.
SCAR 종료 이후 우주·사이버·지향성 에너지 부문의 매출 회복, 서비스 마진과 영업권 내부통제 개선을 확인할 필요가 있다.

컨퍼런스콜 전문 검색

컨퍼런스콜 전문을 불러오는 중입니다.