AZO2026년 4분기 실적 보고서실적 컨퍼런스콜

오토존 (AutoZone, Inc. Common Stock) 실적 분석 보고서

보고일: 2026-09-22 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료

핵심 요약: 2026회계연도 4분기 매출은 전년 동기 대비 5.6% 증가한 66억 달러, 주당순이익은 15.1% 증가한 56.05달러였다. 실적에는 IEEPA 관세 환급 9,600만 달러와 비현금성 LIFO 비용 1,500만 달러가 포함됐다. 불변환율 기준 전사 기존점 매출은 1.5% 증가했다. 미국 DIY 기존점 매출은 0.6% 감소했지만 미국 상업 매출은 8.6% 증가했으며, 경영진은 분기 말 매출 흐름이 개선됐다고 설명했다. 회사는 2026회계연도에 사상 최대인 신규 매장 374개를 열었고 2027회계연도에는 약 400개를 계획한다. 브라질 확대 속도를 늦추면서 2028회계연도 연간 개점 목표는 약 500개에서 430개로 낮췄다.

주요 재무 지표와 가이던스

지표 항목	실적 / 가이던스	전년 동기 대비	비고
재무 결과 1	2026회계연도 4분기 EBIT는 전년 동기 대비 10.1% 증가한 약 13억 달러였고, 순이익은 11.3% 증가한 9억 3,200만 달러였다. 희석주식 수는 1,660만 주로 3.3% 감소했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 2	이번 분기 LIFO 비용 1,500만 달러와 전년 동기 8,000만 달러를 각각 제외하면 EBIT는 4.4%, 주당순이익은 8.5% 증가했다. 이 비교에서 경영진은 관세 환급을 별도로 제외했다고 밝히지 않았다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 3	4분기 매출총이익률은 53.3%로 전년 동기 대비 182bp 상승했다. 두 기간의 LIFO 차이를 제외한 개선폭은 76bp였으며 9,600만 달러의 관세 환급이 기여했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 4	4분기 판매관리비는 전년 동기 대비 8.9% 증가했고 매출 대비 비율은 101bp 악화됐다. 매장당 판매관리비 증가율은 직전 분기 3%에서 4%로 높아졌으며 경영진은 주된 원인으로 성장 투자를 들었다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 5	4분기 이자비용은 1억 4,900만 달러로 전년 동기와 같았고 유효세율은 20.3%로 대체로 비슷했다. 스톡옵션 행사 혜택을 제외한 세율은 전년 21.7% 대비 20.8%였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 6	2026회계연도 매출은 전년 대비 7.4% 증가한 203억 달러였고 주당순이익은 5.3% 증가한 152.55달러였다. 분기 잉여현금흐름은 전년 동기 5억 1,100만 달러 대비 6억 8,400만 달러였으며 연간으로는 약 18억 달러였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 7	4분기 멕시코 페소는 달러 대비 전년 동기보다 약 9% 강세를 보여 EBIT에 2,100만 달러, 주당순이익에 0.87달러의 긍정적 환율 효과를 줬다.	실적	실적콜 요약
전망 1 가이던스	2027회계연도 미국 기존점 매출은 보합에서 한 자릿수 초반 증가를 예상하며, 미국 상업 전체 매출은 한 자릿수 후반에서 두 자릿수 초반 증가를 전망한다. 두 사업의 연간 평균 객단가는 약 4% 증가할 것으로 봤다.	목표	경영진 가이던스
전망 2 가이던스	2027회계연도 해외 기존점 매출은 불변환율 기준 한 자릿수 초반에서 중반 성장할 것으로 예상한다. 1분기 해외 기존점 매출은 한 자릿수 초반 증가를 전망했다.	목표	경영진 가이던스
전망 3 가이던스	2027회계연도 1분기 미국 DIY 기존점 매출은 대체로 보합이고 DIY와 상업 평균 객단가 증가율은 각각 약 5% 수준을 유지할 것으로 예상했다.	목표	경영진 가이던스
전망 4 가이던스	경영진은 2027회계연도 매출총이익률을 보합에서 25bp 상승으로 전망하면서 LIFO를 제외한 설명과 GAAP 기준이라는 표현을 함께 사용했다. Q&A의 질문자는 같은 범위를 FIFO 기준이라고 불렀고 경영진은 동의해 기준 표현에 혼선이 있다. LIFO 비용은 1분기 4,000만 달러, 이후 세 분기 각각 약 1,500만 달러로 연간 8,500만~9,000만 달러를 가정했다.	목표	경영진 가이던스
전망 5 가이던스	2027회계연도 1분기 판매관리비 증가율은 매장당 약 4%, 전체 약 8.5~9%로 예상했고 연간 매장당 증가율은 약 3%를 전망했다. 1분기 이자비용은 약 1억 1,400만 달러, 전체 세율은 약 22.7%로 제시했다.	목표	경영진 가이던스
전망 6 가이던스	2027회계연도 신규 매장은 약 400개를 계획하며, 이 중 1분기에는 전년 동기 53개 대비 약 65개를 예상한다. 자본적 지출은 약 16억 5,000만 달러를 계획한다고 밝혔다.	목표	경영진 가이던스
전망 7 가이던스	전일 현물환율이 2027회계연도 1분기에도 유지된다는 가정에서 환율은 매출 약 4,500만 달러, EBIT 약 1,400만 달러, 주당순이익 약 0.60달러의 이점을 줄 것으로 예상했다.	목표	경영진 가이던스

부문별 실적과 사업 분석

총 4개 부문

미국 DIY 기존점 매출은 4분기에 0.6% 감소했다. 평균 객단가는 약 5% 증가했지만 방문 건수 감소로 상쇄됐고, 첫 세 달의 감소세는 8월에 대체로 보합으로 개선됐다.
미국 전문가 대상 상업 매출은 4분기 전년 동기 대비 8.6% 증가한 약 19억 달러로 미국 자동차 부품 매출의 34%, 전사 매출의 29%를 차지했다. 상업 프로그램당 주간 평균 매출은 1만 8,700달러로 2.7% 증가했다.
상업 프로그램은 분기 중 순증 87개로 6,443개가 됐고 미국 매장의 94%에 설치됐다. 회사는 회계연도에 345개 프로그램을 열었다.
해외 기존점 매출은 4분기 불변환율 기준 1.3%, 환율 미조정 기준 10.7% 증가했다. 분기 말 멕시코 매장은 1,001개, 브라질은 167개였다.

경영진은 신규 매장과 공급망, 기술 및 고객 서비스에 대한 투자가 계획대로 진행 중이며 새 매장의 매출과 EBIT가 당초 예상보다 다소 앞선다고 설명했다.
평균 신규 매장에 약 290만 달러를 투자할 때 첫해 매출은 약 170만 달러에서 6년 차 약 270만 달러로 증가하고, 투하자본수익률은 첫해 약 0%, 4년 차 말 약 15%, 6년 차 말 20% 이상이 될 것으로 가정했다.
회사는 빠른 매장 확장으로 단기 ROIC가 압박받지만 30%대 중반을 유지하고 신규 매장 성숙과 함께 장기적으로 높이겠다고 밝혔다.
멕시코 몬테레이의 확장 물류센터를 가동했고 신규 레온 물류센터는 2028회계연도 후반 가동을 목표로 한다. 미국 물류센터 확대는 완료됐고 브라질 신규 물류센터도 가동 중이라고 설명했다.

2026회계연도 자본적 지출은 약 15억 달러였으며 2027회계연도 투자도 주로 신규 매장과 허브·메가허브 확대에 배정할 계획이다.
회사는 4분기에 자사주 6억 9,700만 달러, 2026회계연도 전체에 20억 달러를 매입했다. 분기 말 자사주 매입 승인 잔여액은 16억 달러였다.
4분기 말 매장당 재고는 전년 동기 대비 5%, 총재고는 10% 증가했다. 매입채무 차감 후 매장당 순재고는 마이너스 10만 7,000달러였고 재고 대비 매입채무 비율은 111.1%였다.

미국 기존점 매출 증가율은 4분기 첫 세 달 평균 약 1.4%에서 8월 2.1%로 높아졌다. 상업 매출도 마지막 달에 9%를 크게 웃도는 증가율을 기록했다.
2026회계연도 메가허브 39개를 추가해 분기 말 172개를 운영했고 2027회계연도에는 40개 이상을 추가할 계획이다. 경영진은 3년 내 약 300개를 목표로 한다.
경영진은 차량의 노후화와 신차·중고차 가격 부담이 수리 수요에 장기적으로 도움이 될 수 있고, 유가 상승에도 아직 주행거리 감소가 뚜렷하지 않다고 말했다.

Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)

Q&A #1

경영진은 IEEPA 관세 총액이 1억 달러를 조금 넘으며 대부분은 4분기에 반영된 판매 재고에 해당하고, 나머지는 2027회계연도에 걸쳐 반영될 것으로 예상했다.

Q&A #2

경영진은 매출이 낮은 환경에서 판매관리비를 조절할 수 있다면서 미국 기존점 성장률 4%를 판관비 레버리지의 고정 기준점으로 삼지는 않았다고 답했다.

Q&A #3

DIY 거래는 5% 이상 감소하는 수준이 통상적이지 않으며 과거처럼 점차 정상화될 것으로 기대했다. 이 전망은 소비자 인플레이션 완화와 분기 말 개선 추세에 대한 경영진 판단이다.

Q&A #4

메가허브 네트워크에 연결된 약 2,000개 상업 프로그램의 연간 매출은 체인 내 나머지 프로그램보다 16% 높았다. 경영진은 이 차이가 과거에 상당히 일관됐다고 설명했다.

Q&A #5

2028회계연도 연간 개점 목표 조정과 관련해 경영진은 미국 약 300개, 멕시코 약 120개, 브라질 약 20개 수준을 언급하면서 전체적으로 연간 순증 약 430개를 목표로 한다고 말했다.

Q&A #6

경영진은 재량성 품목이나 일부 정비는 소비자가 미룰 수 있지만 고장 관련 필수 부품은 가격에 덜 민감하다고 설명했다. 유가 상승에 따른 운송비 부담은 계속될 수 있으나 팬데믹 당시 공급망 위기 수준은 아닐 것으로 봤다.

투자 시그널 및 관전 포인트

잠재적 리스크 및 불확실성

4분기 미국 DIY 방문 건수 감소와 일부 고객의 구매 연기 및 저가 상품 전환이 나타났다. 경영진은 특히 재정적으로 어려운 고객이 압박받고 있다고 설명했다.
4분기 초 미국 일부 지역의 온화한 날씨와 높은 연료 가격이 매출과 방문 건수에 부담을 줬으며, 향후 날씨와 운송비 추이는 불확실하다.
멕시코의 부진한 거시경제 환경으로 해외 매출 성장률이 최근 몇 분기 둔화됐다. 회사는 브라질 확장 속도를 늦추고 미국과 멕시코에 집중하기로 했다.
4분기 관세 환급은 이익률과 주당순이익을 높였으며, 환급 시점 때문에 매출총이익률의 분기별 흐름은 불규칙할 수 있다고 경영진이 설명했다.

향후 분기 핵심 관전 포인트

2027회계연도 미국 DIY 거래 감소율이 완화되고 분기 말 매출 모멘텀이 이어지는지 확인할 필요가 있다.
신규 매장 약 400개와 40개 이상 메가허브 계획의 실행, 매장 성숙에 따른 매출·ROIC 개선, 판매관리비 증가율을 추적할 필요가 있다.
2027회계연도 LIFO 비용과 관세 환급 잔여분, 환율 및 운송비가 매출총이익률과 주당순이익에 미치는 영향을 살펴볼 필요가 있다.
멕시코 기존점 매출 회복과 브라질 확장 속도 조정이 해외 기존점 성장 및 연간 개점 계획에 미치는 영향을 확인할 필요가 있다.

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