BBY2026년 3분기 실적 보고서실적 컨퍼런스콜
베스트 바이 (Best Buy Co., Inc. Common Stock) 실적 분석 보고서
보고일: 2025-11-25 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료
핵심 요약: Best Buy는 FY26 3분기에 전사 매출 97억 달러, 비교매출 성장률 2.7%, 조정 영업이익률 4.0%, 조정 희석 주당순이익 1.40달러를 기록했다. 전사 매출은 전년 대비 2.4% 증가했고 조정 희석 주당순이익은 전년 대비 11% 증가했으며, 비교매출과 조정 영업이익률은 모두 회사의 직전 전망을 웃돌았다. 컴퓨팅·게임·휴대전화가 매출 성장을 이끌었고, 컴퓨팅은 7개 분기 연속 플러스 비교매출을 기록했다. 반면 홈시어터·가전·드론은 감소했으며, 고객은 회복력을 보이지만 할인과 예측 가능한 판매 행사에 집중하고 고가 구매에는 신중한 상태라고 회사는 진단했다. 회사는 FY26 연간 가이던스로 매출 416억5,000만~419억5,000만 달러, 비교매출 성장률 0.5~1.2%, 조정 희석 주당순이익 6.25~6.35달러를 제시했다. 마켓플레이스와 Best Buy Ads는 매출총이익률에 기여하고 있으나, 회사는 광고·기술·인재 투자로 FY26 영업이익률에는 전년 대비 중립적 영향을 예상한다.
주요 재무 지표와 가이던스
| 지표 항목 | 실적 / 가이던스 | 전년 동기 대비 | 비고 |
|---|---|---|---|
| 재무 결과 1 | FY26 3분기 전사 매출은 전년 대비 2.4% 증가한 97억 달러였고, 전사 비교매출은 2.7% 성장했다. 월별 비교매출은 8월 약 3%, 9월 약 1%, 10월 약 5% 증가했다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 2 | FY26 3분기 조정 영업이익률은 4.0%로 전년 대비 30bp 상승했고 회사의 전망보다도 30bp 높았다. 예상보다 높은 매출과 계획보다 낮은 SG&A 비용이 전망 상회에 주로 기여했다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 3 | FY26 3분기 조정 희석 주당순이익은 전년 대비 11% 증가한 1.40달러였다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 4 | 미국 부문 매출은 비교매출 2.4% 성장에 힘입어 전년 대비 2.1% 증가한 89억 달러였다. 온라인 매출은 28억 달러로 비교 기준 3.5% 증가했고 미국 부문 매출의 31.8%를 차지했으며, 이 성장에는 제3자 마켓플레이스 판매자로부터의 순수수료 매출이 포함된다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 5 | 해외 매출은 전년 대비 6.1% 증가한 7억9,400만 달러였다. 비교매출 6.3% 성장과 아직 비교매출에 포함되지 않는 Best Buy Express 매장 매출이 증가를 이끌었고, 환율의 부정적 영향이 일부 상쇄했다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 6 | 미국 부문 매출총이익률은 30bp 하락한 23.3%였다. 불리한 매출 믹스와 개인화 판촉 제안 확대에 따른 제품 마진율 하락이 주된 원인이며, 서비스 카테고리의 이익률 개선이 일부 상쇄했다. 해외 매출총이익률은 유리한 공급망 비용으로 30bp 상승한 22.8%였다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 7 | 미국 부문 조정 SG&A는 전년 대비 400만 달러 감소했다. Best Buy Health 비용 감소는 인센티브 보상비 증가로 대부분 상쇄됐으며, 회사는 3분기에 Best Buy Health 관련 세전 비현금 자산손상 1억9,200만 달러를 기록해 조정 실적에서 제외했다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 8 | 연초 이후 회사는 배당금 6억200만 달러와 자사주 매입 2억 달러를 통해 총 8억200만 달러를 주주에게 환원했다. FY26 연간 자사주 매입 지출은 약 3억 달러로 계속 예상한다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 전망 1 가이던스 | FY26 4분기 비교매출은 -1%~+1%, 조정 영업이익률은 4.8%~4.9%로 예상한다. 4분기 조정 영업이익률 전망은 FY25 4분기 4.9%와 비교된다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 2 가이던스 | 회사는 FY26 연간 매출 가이던스를 416억5,000만~419억5,000만 달러, 비교매출 성장률을 0.5%~1.2%, 조정 영업이익률을 약 4.2%, 조정 유효소득세율을 약 25.4%, 조정 희석 주당순이익을 6.25~6.35달러, 자본지출을 약 7억 달러로 제시했다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 3 가이던스 | FY26 4분기 매출총이익률은 판촉 확대로 제품 마진율이 낮아져 전년 대비 하락할 것으로 예상한다. Best Buy Ads 성장, 최근 출시한 온라인 마켓플레이스, 서비스 카테고리 수익성 개선은 매출총이익률에 도움이 될 것으로 봤다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 4 가이던스 | FY26 4분기 SG&A는 광고·기술·직원 보상을 포함한 Best Buy Ads 및 마켓플레이스 이니셔티브 지원으로 증가할 계획이다. Best Buy Health 비용과 인센티브 보상비 감소가 이를 일부 상쇄하며, 가이던스 하단은 매출 추세에 맞춘 변동비 추가 감축을 반영한다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 5 가이던스 | FY26 연간 매출총이익률은 전년 대비 약 15bp 하락할 것으로 예상한다. 가이던스 상단은 전년과 대체로 같은 인센티브 보상을 반영한다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
부문별 실적과 사업 분석
총 4개 부문
- 3분기 전사 매출 성장은 컴퓨팅·게임·휴대전화가 이끌었다. 웨어러블과 헤드폰도 성장했으나 홈시어터·가전·드론의 감소가 일부 상쇄했다.
- 컴퓨팅은 상품 구성과 가격대 전반의 성장으로 7개 분기 연속 플러스 비교매출을 기록했다. Windows 10 지원 종료에 따른 Windows 11 전환 지원이 기여했고, 데스크톱 컴퓨터 매출은 전년 대비 거의 30% 증가했다.
- 게임에서는 Nintendo Switch 2 수요가 강하게 유지됐지만, 더 큰 규모였던 FY26 2분기 출시 시점 대비 성장률은 둔화됐다. 휴대용 게임과 증강현실 안경의 수요도 건전했다고 밝혔다.
- 휴대전화는 최대 통신사와의 확대된 파트너십 및 매장 운영모델 개선을 통해 강한 매출 성장을 냈다. 온라인 매출은 트래픽과 앱 채택 확대에 힘입어 4개 분기 연속 증가했고, 회사는 역대 가장 빠른 배송 풀필먼트 속도와 3분기 기준 최고 정시 배송률을 기록했다고 밝혔다.
- Best Buy Marketplace는 출시 약 3개월 만에 판매자 1,000명 이상과 기존 대비 11배 많은 온라인 SKU를 확보했다. 액세서리·소형가전에서 높은 단위 판매를 보았고, 마켓플레이스 상품 반품률은 1P 사업보다 낮았으며 반품의 80% 이상이 매장 반품을 이용했다.
- 마켓플레이스는 판매자·SKU·트래픽 전환율·매출 측면에서 3분기 동안 확장됐고 4분기에도 계속 확장할 것으로 예상한다. 회사는 마켓플레이스가 3분기와 4분기 매출총이익률에 긍정적으로 기여하며 신규 광고주를 통한 Best Buy Ads 기회도 만든다고 밝혔다.
- Best Buy Ads는 9월에 첫 고객 쇼케이스인 'We Got Next'를 열었고, 1월에는 Meta와 ESPN이 참여하는 매장 내 전체 점유 광고 상품을 시작한다. 회사는 셀프서비스 플랫폼 MyAds 출시, 온사이트 프로그래매틱 구매, 보고 기능과 온사이트 광고 인벤토리 확대로 광고 플랫폼을 강화했다.
- 광고 사업은 PayPal, Klarna, CapOne Shopping이 캠페인을 집행한 금융서비스와 기타 비엔데믹 카테고리로 확대되고 있다. 회사는 리테일 미디어 네트워크가 이미 높은 수익성을 내며 3분기 광고 수금 증가가 매출총이익률에 긍정적으로 기여했다고 설명했다.
- 고객은 회복력을 유지하지만 할인에 집중하고, 신학기 판매와 Prime Day에 인접한 Techtober처럼 예측 가능한 판매 시점에 끌린다고 회사는 진단했다. 9월은 노동절 판매를 제외하면 조용했고 분기 중 성장률이 가장 낮았지만, 고객은 필요하거나 기술 혁신이 있을 때 고가 제품에도 지출할 의향이 있다고 봤다.
- 회사는 FY26 전략의 첫 우선순위로 고객에게 공감되는 옴니채널 경험을 제시했다. 전 매장에 Meta 최신 AI 안경을 출시했고, 50곳 이상에는 Meta 전문가가 상주하는 몰입형 쇼케이스 공간을 설치했으며 대면 데모 수요가 가능한 예약 수를 웃돌고 있다고 밝혔다.
- Breville·Shark Ninja와의 신규 매장 경험, TCL·Hisense·LG TV 전담 전문가 구역, 10개 매장의 IKEA 파일럿을 도입했다. IKEA 파일럿은 1,000제곱피트 공간에서 IKEA의 주방·세탁실 환경과 Best Buy 가전을 함께 전시하며, 다른 미국 소매업체를 통한 IKEA 제품·서비스 제공의 첫 사례라고 설명했다.
- 온라인 TV 구매에서는 배송·설치 서비스 가격을 낮추고 서비스를 추가하는 디지털 흐름을 개선했다. 모든 시장에서 배송 가능 상품의 고객은 최대 7일 후까지 2시간 배송 시간대를 선택할 수 있으며, 이 기능은 작년에는 시장의 약 3분의 1에서만 가능했다.
- 회사는 벤더의 전문 인력 프로그램 투자액이 FY26 하반기에 전년보다 약 20% 높을 것으로 예상한다. 또한 전문화된 Best Buy 인력과 벤더 제공 인력을 함께 운영해 고객을 전문가와 일반 담당자 사이에 적절히 연결하는 운영모델을 강화하고 있다고 밝혔다.
- 고객 지원에서는 AI로 상호작용을 간소화해 3분기 고객 접촉 건수를 17% 줄이고 고객경험 점수를 개선했다. 데이터 기반 소싱으로 온라인 주문의 70% 이상에 가장 효율적인 이행 위치를 선택해 더 빠른 배송, 정시 배송 개선 및 비용 절감을 보고 있다고 설명했다.
- 회사 전략은 사기 탐지, 고객 지원, 개인화 이메일, 제품 검색·추천·콘텐츠 강화에 AI를 늘리고, 대화형 AI와 에이전틱 커머스로 확장하는 것이다. 에이전틱 커머스에서는 빠른 실행과 함께 예약 배송·설치·서비스·멤버십을 포함한 고객경험을 보호하는 것을 우선한다고 밝혔다.
- 회사는 마켓플레이스와 Best Buy Ads를 증분 수익성 원천으로 키우고 있으나, 기술과 인재 투자 때문에 FY26 영업이익률에는 전년 대비 중립적 영향일 것으로 예상한다.
- Best Buy Ads와 마켓플레이스는 FY26 하반기 매출총이익률에 모두 도움이 됐다고 설명했다. 회사는 마켓플레이스 규모 확대에 따라 GMV와 순수수수료가 늘수록 매출총이익률에 도움이 될 것으로 보지만, 출시 기저와 확장 속도에 따라 분기별 기여는 선형적이지 않을 수 있다고 밝혔다.
- 경영진은 내년에도 마켓플레이스와 광고 사업에 기술·인력 투자를 계속할 가능성이 크다고 보았다. 정확한 영업이익률 반영 규모는 아직 결정하지 않았지만, 1년·3년·5년 관점에서 이익증대적 투자라고 판단했다.
- 효율성·비용 절감은 신규·기존 이니셔티브의 투자 여력을 마련하고 사업 압력을 상쇄하는 장기 전략이다. 회사는 기술·분석, 벤더 파트너십과 선정, 프로세스 및 고객 제안 변경을 효율성 수단으로 제시했다.
- FY26 3분기 비교매출 2.7%와 조정 영업이익률 4.0%는 회사 전망을 각각 상회했고, 조정 영업이익률은 전년보다 30bp 높았다.
- 컴퓨팅은 7개 분기 연속 플러스 비교매출을 기록했고, Windows 11 전환 수요를 포함해 데스크톱 컴퓨터 매출이 전년 대비 거의 30% 증가했다.
- 온라인 매출은 4개 분기 연속 증가했고, 역대 가장 빠른 배송 풀필먼트 속도 및 3분기 기준 최고 정시 배송률을 기록했다. 제품 가용성·매장 외관·직원 가용성 고객평점과 관계 순추천지수도 전년 대비 개선됐다.
- 마켓플레이스는 1,000명 이상 판매자와 기존 대비 11배 많은 SKU로 확장됐으며, 3P 고객리뷰와 반품률 지표도 초기 단계에서 건전했다. 마켓플레이스와 광고 수금 증가는 3분기 매출총이익률에 긍정적으로 기여했다.
- Best Buy Ads는 이미 높은 수익성을 내고 있으며, 금융서비스를 포함한 비엔데믹 광고주 확대와 MyAds·프로그래매틱 구매 등 플랫폼 역량 강화가 추가 성장 기회를 뒷받침한다.
Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)
Q&A #1
경영진은 FY26 4분기 매출 가이던스 상단이 8월 전망과 거의 유사하나, 가이던스 하단은 암시적 -4% 또는 그 이상에서 -1%로 높였다고 설명했다. 4분기 EBIT 기대는 이전에 암시된 약 5%보다 소폭 낮췄으며, 특히 하단에서 매출 기대 조정과 인센티브 보상 변화에 따른 이익률 압력이 반영됐다.
Q&A #2
4분기에는 컴퓨팅과 휴대전화 성장 지속을 예상한다. 컴퓨팅은 Windows 10 기기 교체·업그레이드와 AI 혁신, 최신 칩으로 아직 업그레이드하지 않은 Mac 고객의 기회가 뒷받침할 것으로 봤고, 휴대전화는 매장 내 통신사 개선의 지속적 혜택을 예상했다.
Q&A #3
게임은 FY26 4분기에도 성장하되 FY26 3분기보다 속도가 낮을 수 있으며, 웨어러블도 3분기와 같은 성장률은 아닐 수 있다고 밝혔다. TV는 경쟁력 있는 가격, 마케팅 확대, 추가 인력, 서비스 제안 변경으로 추세가 개선될 것으로 봤다.
Q&A #4
마켓플레이스의 FY26 영업이익률 기여는 이전의 소폭 긍정 전망에서 중립적으로 바뀌었다. 경영진은 전망의 중대한 변화가 아니라 원래 모델보다 다른 제품 믹스와 약간 느린 확장 속도 때문이며, 올해 이익률에 큰 영향을 줄 것으로 예상한 적은 없다고 설명했다.
Q&A #5
유료 Best Buy Plus와 Best Buy Total 회원은 연말 기준 거의 800만 명으로 전년의 700만 명에서 증가했고, 세 가지 회원 등급을 합친 회원 수는 1억 명 이상이라고 밝혔다. 경영진은 개인화 판촉과 Plus·Total 회원 대상 NFL Sunday Ticket 할인 등을 통해 참여도·지갑 점유율을 높이고 광고 사업을 지원하려 한다.
Q&A #6
매장 픽업은 배송 속도 개선에도 46%를 차지한다고 밝혔다. 회사는 매장 외관·분위기 개선, 몰입형 체험, 매장 이전·규모 조정, IKEA 같은 파트너십, 소형 포맷 매장 확대를 검토하며 특히 Z세대의 매장 방문과 상호작용이 늘고 있다고 설명했다.
Q&A #7
관세와 가격에 관해 경영진은 전사 ASP가 전년 대비 대체로 평탄하고 성장은 주로 단위 수에서 나온다고 답했다. 관세 인상은 전체 상품 구성의 작은 일부에만 해당하며 실효 관세율은 10%대 중반일 수 있으나, 판촉 경쟁과 제품·상품 구성 변화가 실제 가격 및 ASP 영향을 완화한다고 설명했다.
Q&A #8
가전은 고장 난 제품을 교체하는 긴급 수요와 단일 품목 구매 비중이 높은 어려운 시장이며, 회사의 전통적 강점인 프리미엄·패키지 수요와 다르다고 밝혔다. 부서 인력 확대, 배송 속도, 당일 휴대 가능 상품을 통해 모델을 조정하고 주택시장이 바뀌면 패키지 수요가 회복되기를 기대한다.
Q&A #9
경영진은 여러 데이터 출처를 종합해 지난 두 분기 점유율이 개선됐고 FY26 3분기에는 보합에서 소폭 상승으로 추정한다고 밝혔다. 특히 컴퓨팅·게임에서 강하며, TV 단위 수 점유율도 소폭 상승으로 보고 있다고 설명했다.
Q&A #10
Switch 2는 성공적 출시 후에도 휴일 수요가 매우 강할 것으로 예상한다. 같은 시점의 Switch 1보다 시장 내 물량이 많아 고객 수요에 더 가까이 대응할 수 있었고, Asus·Lenovo 등의 휴대용 게임 제품도 기존 PS5·Xbox 수명주기 후반의 둔화를 보완하는 성장 동력이라고 밝혔다.
투자 시그널 및 관전 포인트
잠재적 리스크 및 불확실성
- 홈시어터·가전·드론 감소가 FY26 3분기 성장 카테고리의 성과를 일부 상쇄했다. TV는 매출이 전년 대비 감소한 상태였고, 회사는 가전 시장의 긴급 교체·단일 품목 수요가 프리미엄·패키지 중심 강점과 맞지 않는다고 설명했다.
- FY26 4분기 매출총이익률은 판촉 확대에 따른 제품 마진율 하락으로 전년 대비 하락할 것으로 예상한다. 마켓플레이스와 광고 사업의 기술·인재·보상 투자는 SG&A 부담 요인이다.
- 고객은 할인과 특정 행사에 집중하고 고가 구매를 신중하게 판단한다. 4분기는 지난해 강한 11월 매출을 기저로 비교하며, 경영진은 정부 셧다운의 부정적 영향 가능성 및 작년과 다른 분기 매출 흐름을 언급했다.
- 마켓플레이스는 제품 믹스 차이와 원래 모델보다 느린 확장으로 FY26 영업이익률 기여 전망이 소폭 긍정에서 중립으로 바뀌었다. 내년에도 마켓플레이스와 광고 사업의 투자 규모와 영업이익률 반영 정도는 아직 결정되지 않았다.
- 관세는 선택된 일부 상품 가격에 반영되고 있으나, 판촉 경쟁, 가격대별 상품 구성, 제품 믹스 변화 때문에 ASP와 수요에 대한 순효과를 분리하기 어렵다. 경영진은 실효 관세율이 10%대 중반일 수 있다고 언급했다.
향후 분기 핵심 관전 포인트
- FY26 4분기 비교매출 -1%~+1% 가이던스에서 컴퓨팅·휴대전화·게임의 성장과 TV 추세 개선이 지난해 강한 비교 기저 및 행사 중심 수요를 얼마나 상쇄하는지 확인할 필요가 있다.
- 마켓플레이스의 판매자·SKU·전환율·매출 확장과 Best Buy Ads의 신규 광고주 확대가 4분기 매출총이익률 기여 및 장기 수익성으로 이어지는지 점검해야 한다.
- 개인화 판촉 확대, 경쟁력 있는 가격, 선택된 일부 상품에 대한 관세 반영이 FY26 4분기 제품 마진율과 ASP·단위 수·고객 수요에 주는 영향을 추적할 필요가 있다.
- 가전의 긴급 교체 수요에 대한 인력·배송·당일 수령 조정과 TV의 가격·마케팅·전문 인력·서비스 개선이 카테고리 성과를 회복시키는지 지켜봐야 한다.
- Windows 10 지원 종료, AI 제품 혁신, Switch 2·휴대용 게임, AI 안경 및 매장 경험 강화가 지속적 점유율 개선과 고객 참여로 전환되는지 확인해야 한다.
- Best Buy Health 손상 이후 사업 고객 기반과 Medicaid·Medicare Advantage 시장 압력이 향후 비용과 장기 전망에 미치는 영향을 점검할 필요가 있다.
컨퍼런스콜 전문 검색
컨퍼런스콜 전문을 불러오는 중입니다.