C2026년 2분기 실적 보고서실적 컨퍼런스콜

씨티그룹 (Citigroup, Inc. Common Stock) 실적 분석 보고서

보고일: 2026-07-17 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료

핵심 요약: Citi는 2026년 2분기에 순이익 58억 달러, 주당순이익(EPS) 3.15달러, RoTCE 13.0%, 매출 248억 달러를 기록했다. 매출은 전년 동기 대비 14% 늘고 비용은 5% 증가해 영업레버리지가 플러스였으며, 이는 Citi의 최근 10년 중 최고 분기 매출이다. Citi는 5개 사업 중 Services·Markets·Banking·Wealth의 4개 사업에서 두 자릿수 매출 성장을 기록했고, Legacy Franchises도 성장했다. 연간 RoTCE 목표 10~11%와 중기적으로 더 높은 지속가능 수익률 달성 경로를 유지했다. 경영진은 우호적인 시장 여건에서 발생한 초과 성과를 단기 실적 극대화보다 유기적 성장 투자, 생산성 개선 및 재원구조 개선에 활용하겠다고 밝혔다.

주요 재무 지표와 가이던스

지표 항목	실적 / 가이던스	전년 동기 대비	비고
재무 결과 1	전사 2분기 매출은 248억 달러로 전년 동기 대비 14% 증가했고, Markets 제외 순이자수익(NII)은 6%, Markets 제외 비이자수익(NIR)은 39% 증가했다. All Other와 Markets도 제외한 NIR은 18% 증가했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 2	비용은 142억 달러로 전년 동기 대비 5% 증가했지만 매출 증가율보다 낮아 효율성 비율은 58% 미만으로 500bp 이상 개선됐다. 연초 이후 비용은 6%, 매출은 14% 증가했고 연초 이후 RoTCE는 13.1%였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 3	신용비용은 25억 달러로, 주로 미국 소비자카드 순신용손실과 전사 순 ACL 1억1,800만 달러 적립으로 구성됐다. 분기 말 총 충당금은 220억 달러 이상, 충당금/실행대출 비율은 2.5%였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 4	총자산은 전분기 대비 4% 증가한 2조9,000억 달러, 기말 순대출은 4%, 예금은 3% 증가한 1조5,000억 달러였다. 평균 LCR은 114%, 가용 유동성 자원은 1조 달러 이상이었다.	실적	실적콜 요약
전망 1 가이던스	Citi는 2026년 연간 RoTCE 10~11% 목표를 유지했다. Markets 제외 NII는 약 5~6% 성장하고, Markets 제외 NIR은 Services·Banking·Wealth의 모멘텀으로 성장하되 U.S. Consumer Cards가 일부 상쇄할 것으로 예상했다.	목표	경영진 가이던스
전망 2 가이던스	U.S. Consumer Cards의 NIR은 2026년 3·4분기에 2분기 절대 수준과 비슷할 것으로 예상했다. 회사는 카드 사업 투자로 향후 몇 개 분기에는 비용 증가율이 매출 증가율을 앞지를 수 있다고 밝혔다.	목표	경영진 가이던스
전망 3 가이던스	Markets 매출은 역사적으로 하반기에 상반기 대비 약 20% 감소했으며, 올해 상반기 실적이 특히 강했기 때문에 감소 폭이 더 클 수 있다고 경고했다. 반대로 외부 여건이 계속 매우 우호적이면 하락 폭이 작아질 가능성도 언급했다.	목표	경영진 가이던스
전망 4 가이던스	전사 2026년 효율성 비율은 사업 투자 확대와 추가 퇴직비용 때문에 약 60%를 예상했다. 총 U.S. 카드 순신용손실률(NCL) 가이던스는 4.0~4.5%로 유지했고, ACL은 거시환경과 사업 물량에 따라 달라질 것으로 봤다.	목표	경영진 가이던스
전망 5 가이던스	분기 보통주 배당은 이사회 분기별 승인을 전제로 2026년 3분기부터 12% 인상할 계획이며, 기존 300억 달러 자사주 매입 프로그램 아래 주주환원을 계속할 방침이다.	목표	경영진 가이던스

부문별 실적과 사업 분석

총 4개 부문

Services 매출은 전년 동기 대비 18%, NII는 18%, NIR은 16% 증가했다. 국경간 거래액은 13%, 수탁·관리자산은 시장가치와 신규 온보딩을 포함해 22%, 평균 예금은 19% 늘었으며, 순이익은 26억 달러, RoTCE는 30.9%였다.
Markets 매출은 17% 증가했다. Fixed Income은 7% 증가했고 스프레드상품·기타 FICC는 25%, Rates·Currencies는 1% 증가했으며, Equities는 파생상품과 프라임서비스 호조로 45% 증가하고 프라임 잔액은 거의 60% 늘었다. 순이익은 24억 달러, RoTCE는 17.0%였다.
Banking 매출은 34% 증가했고 투자은행 매출은 DCM·ECM 성장으로 44% 증가했다. DCM은 65%, ECM은 92% 증가해 Citi는 상위 10개 ECM 거래 중 8건에 참여했지만, M&A는 4% 감소했고 헤지 시가평가를 제외한 기업대출 매출은 4% 감소했다. 순이익은 3억5,000만 달러, RoTCE는 18.0%였다.
Wealth 매출은 13% 증가했다. Citigold·Retail Bank는 17%, Private Bank는 5%, Wealth at Work는 3% 성장했으며, 분기 순신규 투자자산 유입은 157억 달러, 최근 12개월 유입은 560억 달러 이상으로 유기적 성장률 9%였다. 순이익은 5억8,300만 달러, 세전 마진은 23%, RoTCE는 14.4%였다.
U.S. Consumer Cards 매출은 1% 증가했다. 4월에 200만 개 이상 계좌와 60억 달러 초과 대출을 포함한 추가 American Airlines 공동브랜드 포트폴리오를 편입했고, 일반 목적 카드 신규취득은 135%, 결제액은 12%, 평균대출은 8% 증가했다. 순이익은 8억5,200만 달러, RoTCE는 22.0%였다.
All Other 관리 기준 매출은 1% 증가했고 Legacy Franchises의 Mexico Consumer 성장 및 멕시코 페소 강세가 Corporate/Other NII 감소를 상쇄했다. 비용은 3% 감소했으며, 신용비용 4억3,800만 달러 중 멕시코 대출 순신용손실은 3억6,600만 달러였다.

Jane Fraser CEO는 2022년에 제시하고 2026년 5월 Investor Day에서 재확인한 전략의 실행력, 고객 중심 투자 및 비용 규율이 더 높은 수익률과 내구성 있는 성과로 이어지고 있다고 평가했다.
경영진은 AI 도구를 직원 약 10명 중 9명이 사용하고 있으며, 생산성과 고객 경험, 상품 출시 속도를 높이고 있다고 설명했다. Payments Express와 Citi Wealth Advisor Insights를 사례로 들었다.
경영진은 글로벌 기업 고객이 강한 대차대조표, 다변화된 수익원, 공급망 재배치 역량을 바탕으로 관세·에너지 충격·지정학적 불확실성에 회복력을 보인다고 평가했다. AI 관련 반도체·데이터센터·인프라 투자는 미국 및 아시아 일부의 순풍으로 언급됐다.
투자은행 활동과 파이프라인은 강하다고 평가했으며, AI가 기술·데이터센터·에너지·방산 자본지출과 자본시장 조달 수요를 이끌고 있다고 봤다. 다만 여름 계절성, 중간선거, 지정학은 변수가 될 수 있다고 했다.
Cards 투자는 방어가 아닌 장기 성장·점유율 확대를 위한 공격적 투자라고 설명했다. 제품, 고객획득 마케팅, 파트너십, 라이프스타일 플랫폼, AI에 투자하고 마케팅 지출을 늘릴 계획이나, 구체적인 사업별 투자금액 가이던스는 제시하지 않았다.

Citi는 2분기에 40억 달러의 자사주를 매입했고, CET1 비율은 표준화 접근법 기준 12.8%로 규제 최소치 11.6%를 약 120bp 웃돌았다. 현행 규정 아래 CET1 비율 약 12.6%를 목표로 한다.
DFAST 결과의 내재적 스트레스자본완충(SCB)은 3.3%로 전년 대비 30bp 낮아져 3년 연속 개선됐지만, 현행 SCB는 3.6%다. 경영진은 최종 Basel III·GSIB·SCB 규정이 확정되기 전에는 약 100bp 재량 버퍼를 줄일 계획이 없다고 밝혔다.
연초 이후 CET1에서 공제되는 이연법인세자산(DTA)은 5억 달러 감소해 134억 달러가 됐으며, 회사는 2026년 연간 8억 달러 감축 목표를 유지했다.
Banamex 지분 22.6%를 추가 매각해 총 49% 매각을 목표로 하고 있으며, 2026년에는 추가 매각을 예상하지 않는다. 2027년 초 지배력 상실 회계처리 후 시장 상황이 허용될 때 IPO 및 추가 매각을 추진할 계획이며, 이에 따른 자본 해방 규모는 약 50억 달러, 관련 RWA는 400억 달러를 약간 넘는다고 설명했다.

Services·Markets·Banking·Wealth 모두 플러스 영업레버리지를 냈고, Services의 분기 RoTCE 30.9%와 Markets의 Equities 매출 45% 증가는 사업 수익성 개선을 뒷받침한다.
Banking의 DCM 65%·ECM 92% 성장, Wealth의 최근 12개월 순신규 투자자산 560억 달러 이상, 카드 일반 목적 부문의 고객획득·결제액·대출 성장 등 여러 사업에서 성장 동력이 확인됐다.
신용 측면에서 카드 포트폴리오 잔액의 약 86%가 FICO 660 이상 고객에게 제공됐고, 기업 익스포저의 79%가 투자등급이며 기업 비발생대출과 순신용손실은 낮은 수준을 유지했다.
스트레스 테스트 내재 SCB 개선, DTA 감축 진전, 국제 소비자사업 매각 및 300억 달러 매입 프로그램은 자본 효율성과 주주환원 여력을 뒷받침한다.

Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)

Q&A #1

경영진은 하반기 투자 확대가 2026년 단기 RoTCE를 맞추기 위한 것이 아니라, 각 사업의 유기적 성장 투자와 생산성 개선을 앞당겨 단기·중기 수익률 목표의 지속가능성을 높이기 위한 것이라고 밝혔다.

Q&A #2

Cards에서 일반 목적 카드 비중은 2025년 말 82%에서 2026년 2분기 84%로 상승했다. 경영진은 파트너 관계도 수익률 기준으로 관리하며, 수익률 기준을 충족하지 않는 관계는 종료해 왔다고 설명했다.

Q&A #3

U.S. 소비자 신용은 안정적이라고 평가했다. Barclays American Airlines 포트폴리오 편입분을 제외해도 카드 결제액은 약 6~7% 증가했고, 휘발유 인플레이션을 제외하면 약 6% 증가했다. 연체와 순신용손실은 전년 동기 대비 하락했다고 밝혔다.

Q&A #4

Services의 제도권 시장점유율은 전년 동기 대비 120bp 상승했고, 고객 수주는 36% 증가했다. 자산운용사 대상 점유율은 250% 증가했으며, 핀테크 부문은 20% 성장했다고 경영진은 Q&A에서 밝혔다.

Q&A #5

Wealth는 일회성 항목을 정규화하면 매출 성장률이 약 16%라고 설명했으며, 리테일뱅크와 Wealth 통합 및 글로벌 네트워크를 활용해 RoTCE 15~20% 경로를 제시했다.

투자 시그널 및 관전 포인트

잠재적 리스크 및 불확실성

Markets는 높은 변동성과 계절성에 노출돼 있으며, 하반기 매출은 역사적으로 상반기 대비 약 20% 감소한다. 올해 상반기 실적이 강했던 만큼, 시장 여건이 악화하면 감소 폭이 더 커질 수 있다.
경영진은 지정학적 갈등, 인플레이션 재가속 가능성, 임금·저축률·실업률 변화를 소비자 신용의 주요 관찰 요인으로 들었다. U.S. 카드 ACL은 거시환경과 사업 물량에 따라 변동한다.
U.S. Consumer Cards는 파트너 지급충당금과 신규계좌 획득비용 증가로 NIR이 47% 감소했고 비용은 10% 증가했다. 회사는 향후 몇 분기에도 투자로 비용 증가율이 매출 증가율보다 높을 수 있다고 예상한다.
연간 효율성 비율은 하반기 유기적 성장 투자와 추가 퇴직비용 때문에 2분기 58% 미만보다 높은 약 60%로 예상된다. 경영진은 하반기 퇴직비용 규모를 구체적으로 가이던스하지 않았다.
Banamex의 지배력 상실 시 2027년 초 대규모 CTA 손실이 발생할 수 있으나, 회사는 자본중립적이라고 설명했다. 이후 IPO와 추가 매각의 시점은 시장 여건에 달려 있다.

향후 분기 핵심 관전 포인트

하반기 Markets 매출이 역사적 반기 대비 약 20% 감소와 비교해 어느 수준으로 전개되는지, 그리고 시장 환경이 투자은행·Markets 파이프라인을 얼마나 지지하는지 확인할 필요가 있다.
Cards의 마케팅·제품·파트너십 투자 증가가 신규 고객획득과 점유율 상승으로 이어지면서도 낮은 20%대의 경기순환 전반 RoTCE 목표를 유지하는지 점검할 필요가 있다.
Services의 평균 예금 19% 성장과 16% NIR 성장이 정상화되는 속도, 금리 경로 및 북미·국제 부문 예금 믹스가 스프레드에 미치는 영향을 관찰할 필요가 있다.
DTA 연간 8억 달러 감축 목표 달성, 최종 Basel III·GSIB·SCB 규정, 그리고 스트레스자본완충 개선이 CET1 재량 버퍼와 자본환원에 미칠 영향을 지켜볼 필요가 있다.
Banamex의 2027년 지배력 상실, IPO 및 추가 지분 매각 일정과 이에 따른 약 50억 달러 자본 해방이 실제로 어떻게 진행되는지 확인할 필요가 있다.

컨퍼런스콜 전문 검색

컨퍼런스콜 전문을 불러오는 중입니다.