CELH2024년 4분기 실적 보고서실적 컨퍼런스콜
셀시어스 (Celsius Holdings, Inc. - Common Stock) 실적 분석 보고서
보고일: 2025-02-20 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료
핵심 요약: Celsius Holdings는 2024년 매출 13억6,000만 달러를 기록해 전년 대비 3% 성장했고, 소매 판매와 물량은 각각 22% 증가했다. 다만 4분기 매출과 조정 EBITDA는 판촉 공제, 유통업체 인센티브 및 주문 시점 영향으로 각각 전년 대비 4% 감소했다. 회사는 여성 중심 기능성 웰니스 브랜드 Alani Nu를 현금과 주식의 조합으로 18억 달러에 인수하는 최종 계약을 체결했다. 결합 플랫폼의 2024년 프로포마 매출은 20억 달러이며, 거래는 규제 승인을 포함한 통상 조건 충족을 전제로 2025년 2분기 종결될 것으로 예상됐다. Celsius는 무설탕·기능성 음료 수요, 유통 확대, 신제품과 국제 확장을 장기 성장 동력으로 제시했으며, 2025년에는 Celsius 핵심 포트폴리오의 혁신과 Alani Nu의 유통·인접 카테고리 확장에 집중할 계획이다.
주요 재무 지표와 가이던스
| 지표 항목 | 실적 / 가이던스 | 전년 동기 대비 | 비고 |
|---|---|---|---|
| 재무 결과 1 | 2024년 4분기 매출과 조정 EBITDA는 각각 전년 동기 대비 4% 감소했다. 회사는 일부 판촉 공제, 최대 유통업체 인센티브 프로그램의 전면 시행, 주문 시점 영향을 원인으로 설명했다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 2 | 4분기 매출총이익률은 운송비 하락과 원재료 구매 절감으로 전년 동기 대비 240bp 개선된 50.2%였고, 조정 EBITDA 마진은 전년 동기와 같은 18.9%였다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 3 | 4분기 판매관리비는 항소 중인 소송 관련 법률비용 충당, 일회성 구조조정 비용 및 공동 포장업체 비용으로 73% 증가한 1억8,500만 달러였다. 순손실은 약 1,890만 달러로, 전년 동기의 5,010만 달러 순이익에서 적자로 전환했고 조정 희석 EPS는 0.14달러였다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 4 | 2024년 연간 매출은 13억6,000만 달러로 전년 대비 3% 증가했으며, 북미와 캐나다·영국·아일랜드·프랑스·호주·뉴질랜드로의 국제 확장이 성장에 기여했다. 연간 매출총이익은 7% 증가한 6억8,000만 달러, 매출총이익률은 220bp 개선된 50.2%였다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 5 | 연간 판매·마케팅비는 매출의 25.9%로 전년의 20.0%보다 높았고, 일반관리비 비중은 진행 중인 소송 및 기타 일회성 비용으로 7.8%에서 12.8%로 상승했다. 연간 순이익은 유통업체 주문 시점과 해당 비용의 영향으로 36% 감소한 약 1억4,500만 달러였으며 조정 희석 EPS는 0.70달러였다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 6 | 회사는 Big Beverages 인수 후에도 약 8억9,000만 달러의 현금을 보유했고 2024년 연간 영업현금흐름은 플러스였다고 밝혔다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 전망 1 가이던스 | 회사는 2025년 Celsius 포트폴리오에 강력한 혁신 계획이 있으며, 1분기의 느린 출발 뒤 여름 판매 시즌으로 향하는 하반기에 신제품과 핵심 마케팅 프로그램을 전개할 예정이라고 밝혔다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 2 가이던스 | 다가오는 소매 진열대 재설정에서 Celsius 포트폴리오의 유통이 약 15~20% 확대될 것으로 예상했으며, 대형 포맷과 냉장 진열 개선에도 집중할 계획이다. Alani Nu는 특히 편의점 채널에서 상당한 유통 확대를 예상했다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 3 가이던스 | 경영진은 관세 영향을 고려하면 Celsius의 매출총이익률이 40%대 후반으로 낮아질 가능성은 있으나, 연간 50% 수준은 견고한 기준이라고 평가했다. Alani Nu의 마진 프로필은 거래 종결 후 더 상세히 설명하겠다고 밝혔다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
부문별 실적과 사업 분석
총 4개 부문
- Celsius는 2024년 총 유통점 수를 전년 대비 37% 늘렸고 ACV는 98.7%에 도달했다. 미국 내 판매점 수는 24만1,000곳을 넘었다.
- 회사는 2024년 Celsius의 물량이 22% 증가한 반면 전체 에너지음료 카테고리는 5% 성장했으며, Celsius가 해당 연도 카테고리 성장의 30%를 기여했다고 밝혔다.
- Celsius는 2024년 16온스 퍼포먼스 에너지드링크 Celsius Essentials를 출시했으며, 이 통화 직전 달에는 Celsius Hydration을 출시해 수분 보충 카테고리로 포트폴리오를 확장했다. Hydration은 Amazon과 확대 중인 소매점에서 판매되고 있다.
- 이커머스와 푸드서비스는 강한 채널로 제시됐으며, Celsius는 2025년 3월부터 일부 Subway 매장에서 판매를 시작할 예정으로 전국 1만8,000개 매장 기회를 제시했고 Home Depot에도 유통을 얻었다.
- 회사는 Pepsi와 재고 적정화와 운영 효율화에 협력하고 있으며, 이를 공급망의 장기적 건전성에 긍정적이라고 평가했다.
- 경영진은 Big Beverages 인수로 새 제품 혁신 역량, 공급망 통제력 강화와 단기·장기 재무적 혜택을 얻었다고 설명했으며, 비용 관리와 공급망 효율화를 통해 마진 개선을 추진할 계획이다.
- Celsius는 '더 많은 사람에게, 더 많은 장소에서, 더 자주'라는 성장 전략 아래 최근 맛 6종, 기존 제한 출시 맛 2종의 유통 확대, 새 멀티팩 구성과 용량을 도입했다고 밝혔다.
- 에너지음료 카테고리는 즉시 충동구매 중심에서 일상 루틴의 일부로 진화하고 있으며, 대형 포맷의 12팩·버라이어티팩 수요가 이를 뒷받침한다고 경영진은 설명했다.
- Alani Nu 인수대가는 약 12억7,500만 달러의 현금, 최대 2,500만 달러의 언아웃, 그리고 신규 발행 Celsius 제한주식 5억 달러로 구성된다. 제한주식은 프로포마 지분 약 8.6%에 해당하며 2년에 걸쳐 락업이 해제될 예정이다.
- 약 1억5,000만 달러의 세제 혜택 순현재가치를 반영한 순매입가격은 16억5,000만 달러다. 회사는 이를 Alani Nu의 2024년 매출 5억9,500만 달러의 3배 미만, 약 5,000만 달러 시너지를 포함한 완전 시너지 반영 2024년 조정 EBITDA 1억3,700만 달러의 약 12배로 설명했다.
- 현금 대가는 전액 확약된 9억 달러 차입금과 약 3억7,500만 달러의 보유 현금으로 조달할 계획이다. 회사는 거래 후 프로포마 순레버리지가 약 1배이고, 추가 성장 투자를 위한 충분한 현금을 유지할 것으로 예상했다.
- 거래 종결 후 2년 동안 연간 기준 5,000만 달러의 비용 시너지를 목표로 하며, 이는 공급망, 영업 인력, 백오피스 인프라에서 실현할 계획이다.
- 회사는 2024년 에너지음료 카테고리에서 무설탕 제품 비중이 50%를 넘었고, Celsius와 Alani Nu 모두 건강·웰니스 지향 무설탕 포트폴리오를 보유한 점을 강점으로 제시했다.
- Alani Nu 인수 후 두 브랜드의 에너지 카테고리 점유율은 약 16%가 될 것으로 회사는 예상했다. Alani Nu는 독특한 브랜드 정체성과 여성·밀레니얼·Z세대 소비자 기반을 통해 카테고리 성장에 기여해 왔다고 평가됐다.
- 회사는 Alani Nu가 주요 해안 대도시를 포함해 전국 유통을 확대하고, 제품 포맷·맛 혁신과 국제 확장을 추진할 잠재력이 크다고 봤다.
- Celsius와 Alani Nu의 해외 유통은 초기 단계이며, 회사는 약 900억 달러 규모였던 2024년 에너지음료 카테고리가 2024~2029년 연평균 10% 성장할 것으로 언급하며 글로벌 확장 기회를 강조했다.
Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)
Q&A #1
경영진은 Alani Nu가 젊은 여성 소비자를 중심으로 Celsius와 보완적인 고객 기반을 보유하며, Alani Nu 소셜미디어 팔로워의 약 92%가 여성이라고 설명했다. 실제 브랜드 잠식 가능성은 낮고 두 브랜드의 결합은 추가적이라고 평가했다.
Q&A #2
Alani Nu는 당시 ABI 유통망에 있었으며, 회사는 거래 종결 전에는 두 회사가 별도로 운영되고 유통망 결정 대신 고객·소매업체·공급업체 지원과 거래 종결에 집중한다고 밝혔다.
Q&A #3
Celsius는 2025년 1분기에 전년 Celsius Essentials 출시, 판촉 및 혁신 시점의 높은 비교 기준으로 느리게 출발했다고 설명했다. Alani Nu는 Celsius가 약 2년 전 위치에 있었던 성장·유통 단계에 있으며 푸드서비스와 편의점에서 추가 ACV 기회가 있다고 봤다.
Q&A #4
4분기 Pepsi 재고 변화가 매출에 미친 영향은 800만~1,000만 달러라고 밝혔다. 또한 2024년 판촉 차감은 2023년과 2022년보다 높았고, 단계적으로 적용된 유통업체 인센티브의 추가 영향은 2025년 1·2분기에 나타날 것으로 예상했다.
Q&A #5
경영진은 2024년 3분기부터 카테고리 성장 둔화와 대형 업체의 무설탕 신제품 경쟁이 Celsius에 부담을 줬다고 진단했다. 그러나 장기 충성 소비자, 맛·성분과 Better For You 포지셔닝, 2025년 혁신·타깃 마케팅·소비자층 확대가 대응책이라고 설명했다.
Q&A #6
Alani Nu 통합은 Celsius의 Pepsi 유통망 통합 때와 같은 엄격한 실행으로 추진할 계획이며, Alani Nu 창업자들은 2년간 전환 계약 아래 통합을 지원하기로 했다고 밝혔다.
투자 시그널 및 관전 포인트
잠재적 리스크 및 불확실성
- 4분기 매출·조정 EBITDA 감소와 순손실에는 판촉 공제, 유통업체 인센티브, 주문 시점, 소송·구조조정·공동 포장업체 관련 일회성 비용이 함께 영향을 미쳤다.
- Celsius는 2024년 하반기에 판매와 점유율 압박을 겪었으며, 카테고리 성장 둔화와 무설탕 부문에서의 경쟁 심화가 배경이었다고 밝혔다.
- 알루미늄 관세는 회사에 유의미한 영향을 주지 않을 것으로 보지만 일부 마진 압박 가능성은 있으며, 회사는 관세 환경에서 매출총이익률이 40%대 후반이 될 수 있다고 언급했다.
- Alani Nu 거래는 규제 승인을 포함한 통상적인 종결 조건을 충족해야 하며, 거래 종결 전까지 양사는 별도 운영된다.
향후 분기 핵심 관전 포인트
- 2025년 Celsius의 혁신·마케팅과 15~20%로 제시된 유통 확대가 느린 1분기 출발과 판매 속도 압박을 얼마나 회복시키는지 확인할 필요가 있다.
- 판촉 차감과 유통업체 인센티브가 2025년 상반기 매출·마진에 미치는 영향, 그리고 진열 재고·우선 기간 혜택이 정상화에 기여하는지를 점검할 필요가 있다.
- Alani Nu 인수의 2025년 2분기 종결 여부, 유통망·통합 실행, 2년 내 연간 5,000만 달러 비용 시너지 달성 진척도가 핵심 변수다.
- 차입금 조달 이후 실제 순레버리지와 현금 여력, Alani Nu의 유통·국제 확장 및 인접 카테고리 진입이 결합 플랫폼의 성장과 수익성에 미칠 영향을 지켜볼 필요가 있다.
컨퍼런스콜 전문 검색
컨퍼런스콜 전문을 불러오는 중입니다.