CELH2025년 2분기 실적 보고서실적 컨퍼런스콜
셀시어스 (Celsius Holdings, Inc. - Common Stock) 실적 분석 보고서
보고일: 2025-08-07 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료
핵심 요약: Celsius Holdings는 2025년 2분기 매출 7억3,930만 달러(전년 동기 대비 84% 증가), 조정 EBITDA 2억1,000만 달러(109% 증가)를 기록했으며, 4월 1일 인수한 Alani Nu의 매출 3억120만 달러와 Celsius 브랜드의 9% 매출 성장이 실적을 이끌었다. 연결 매출총이익률은 51.5%로 전년 동기 대비 50bp 낮았지만, 원재료비·운임 절감, 생산 수율 및 믹스 개선이 Alani Nu의 낮은 구조적 마진과 인수회계 재고 상향 조정 영향을 상당 부분 상쇄했다. 미국 추적 채널에서 포트폴리오 달러 매출은 28.9%, 판매 단위는 31.2% 증가했고, 6월 29일 종료 13주 기준 RTD 에너지 금액 점유율은 17.3%로 직전 기간보다 180bp 상승했다. 회사는 Alani Nu의 통합, 유통 확대와 혁신을 추진하는 한편, 하반기에는 관세와 알루미늄·기타 원재료 비용 상승에 따른 마진 압력 및 더 많은 브랜드 투자에 대응할 계획이다.
주요 재무 지표와 가이던스
| 지표 항목 | 실적 / 가이던스 | 전년 동기 대비 | 비고 |
|---|---|---|---|
| 재무 결과 1 | 2025년 2분기 매출은 7억3,930만 달러로 전년 동기 대비 84% 증가했다. Alani Nu 매출은 3억120만 달러였고, Celsius 브랜드 매출은 4억3,810만 달러로 전년 동기 대비 9% 증가했다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 2 | 2분기 매출총이익은 전년 동기 2억900만 달러에서 3억8,100만 달러로 증가했고, 연결 매출총이익률은 52.0%에서 51.5%로 50bp 하락했다. 2,170만 달러의 인수회계 재고 상향 조정이 마진에 영향을 줬다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 3 | 2분기 판매·마케팅비는 1억5,200만 달러로 매출의 20.5%였고, G&A는 8,600만 달러로 매출의 11.7%였다. G&A 증가에는 인수 관련 비용 1,600만 달러와 언아웃 조건부 대가 1,380만 달러가 포함됐다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 4 | 2분기 GAAP 순이익은 9,960만 달러, 보통주주 귀속 순이익은 8,570만 달러 또는 희석 EPS 0.33달러였다. 조정 희석 EPS는 0.47달러로 전년 동기 0.28달러에서 증가했고, 조정 EBITDA는 1억 달러에서 109% 증가한 2억1,000만 달러였다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 5 | 2025년 상반기 매출은 10억7,000만 달러로 전년 동기 대비 41% 증가했고, 북미 매출은 10억2,000만 달러(41% 증가), 국제 매출은 4,800만 달러(33% 증가)였다. 상반기 조정 EBITDA는 2억8,000만 달러로 49% 증가했다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 6 | 6월 30일 기준 현금은 6억1,500만 달러였고, Alani Nu 인수 자금 일부에 사용한 기간대출 9억 달러가 총 차입금이었으며 리볼버는 미인출 상태였다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 전망 1 가이던스 | 회사는 5월 Alani Nu 모델링 콜의 전망을 유지하되, 매출총이익률은 기존 기대 범위의 상단보다 다소 좋을 수 있다고 밝혔다. 현 조건이 유지되면 2025년 하반기 매출총이익률은 낮은 50%대가 될 것으로 봤다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 2 가이던스 | Alani Nu 인수 종결 후 2년에 걸쳐 연간 기준 5,000만 달러의 비용 시너지를 달성할 것으로 예상했다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 3 가이던스 | 하반기에는 Live Fit Go 추가 집행, 여름 프로모션, 소매 활성화 확대로 2분기보다 큰 브랜드 투자를 계획했다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 4 가이던스 | Alani Nu는 Witch's Brew와 Winter Wonderland 계절 제품을 하반기에 출시하며, Celsius는 겨울 시즌으로 이어지는 시점에 첫 기간 한정 제품을 출시할 계획이다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
부문별 실적과 사업 분석
총 4개 부문
- Alani Nu는 셔벗 스월과 코튼 캔디 기간 한정 제품 및 핵심 맛의 성장에 힘입어 사상 최고 분기 실적을 냈다. 6월 29일 종료 13주 기준 Alani의 달러 매출은 129% 증가했고, RTD 에너지 점유율은 전년 대비 3.2포인트 상승한 6.3%였다.
- Celsius 브랜드는 6월 29일 종료 13주 동안 판매 단위가 6.1%, 달러 매출이 3% 증가해 RTD 에너지 점유율 11%를 기록했다. 회사는 Pink Lemonade와 Dragon Fruit Lime 무탄산 신제품을 출시했고, 전자상거래·비추적 채널·푸드서비스 유통도 확장했다.
- Celsius는 7월 12일 종료 주간 Amazon Prime Day에서 RTD 에너지 18.4% 점유율로 1위 상표가 됐고, Alani Nu의 Amazon 점유율은 직전 주 6.5%에서 10.9%로 상승했다. Celsius 푸드서비스 판매량은 2분기에 전년 동기 대비 9.8% 증가해 PepsiCo에 판매한 북미 Celsius 브랜드 매출의 약 12%를 차지했다.
- 국제 매출은 호주·영국·프랑스의 기여로 2분기에 전년 동기 대비 27% 증가했다. 회사는 영국, 아일랜드, 뉴질랜드, 호주, 베네룩스에서 팀과 실행 역량을 구축하고 있으나 2025년 하반기에는 신규 시장보다 기존 시장에 집중한다고 밝혔다.
- 경영진은 기능성·무설탕 에너지음료로의 소비자 이동, 특히 여성과 Z세대의 유입이 카테고리 성장을 뒷받침한다고 설명했다. 포트폴리오 가구 침투율은 43%, Celsius는 34%, Alani Nu는 22%였고 재구매율은 65%를 넘는다고 밝혔다.
- 6월 Live Fit Go 캠페인의 다음 단계를 시작했으며, 초기 보조 인지도와 소매업체 피드백이 긍정적이라고 평가했다. Celsius는 가을 NFL 중계 중 첫 전국 TV 광고를 선보이고 Kelsey Ballerini와 브랜드 콘텐츠도 협업할 계획이다.
- Alani Nu 통합과 관련해 회사 영업 조직이 1등급·2등급 계정과 계정별 영업을 담당하고 유통 파트너를 활용할 계획이며, 재무·운영·주요 계정 관리·수익 및 프로모션 관리에서 시너지를 활용한다고 설명했다.
- Alani Nu 매도인에게 지급될 수 있는 2025년 순매출 연동 조건부 대가는 6월 30일 기준 최대 2,500만 달러 지급액으로 재측정됐다. 이는 종결 시점의 최초 전망보다 Alani Nu의 2분기 실적이 강하고 남은 연도 전망이 상향됐기 때문이다.
- 분기 말 6억1,500만 달러의 현금은 혁신 파이프라인, 국제 확장, 기타 장기 성장 이니셔티브와 부채 감축을 지원하는 데 사용할 수 있다고 밝혔다.
- Alani Nu 인수 자금 일부로 조달한 9억 달러 기간대출이 6월 30일 총 차입금이었고, 리볼버는 사용하지 않았다.
- 미국 추적 채널의 2분기 RTD 에너지 카테고리 달러 매출과 판매 단위가 각각 15.2%, 13.5% 증가한 가운데, Celsius Holdings 포트폴리오의 달러 매출과 판매 단위는 각각 28.9%, 31.2% 증가해 카테고리를 앞질렀다.
- 6월 29일 종료 13주 동안 포트폴리오의 총 유통 포인트와 매장당 품목 수는 각각 약 23% 증가했고 판매 효율은 전 분기 대비 20% 상승했다.
- 2025년 7월 20일 종료 최근 52주 기준 추적 채널의 포트폴리오 소매 매출은 40억 달러를 넘어, 회사에 따르면 같은 기간 다음 8개 RTD 에너지 브랜드 합계보다 컸다.
- Alani Nu 핵심 SKU의 판매 효율과 유지율도 강세를 유지했으며, 회사는 Celsius와 Alani Nu가 특히 Z세대와 여성에서 높은 브랜드 충성도를 보인다고 설명했다.
Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)
Q&A #1
Alani Nu의 2분기 순매출 3억100만 달러는 2024년 2분기 1억4,600만 달러 대비 약 106% 증가했다. 회사는 스캐너 데이터의 약 129% 성장도 제품이 유통업체·소매업체를 거쳐 소비자에게 판매되고 있다는 방향성 증거로 제시했다.
Q&A #2
Alani Nu의 독립 유통망 재고 보유 일수는 비교적 적어 출하와 스캔 데이터가 대체로 가까울 것으로 봤지만, 셀인과 셀아웃에는 항상 차이가 있고 LTO 출시 시점에 따라 분기별 변동이 있다고 설명했다.
Q&A #3
Q2의 강한 Alani Nu 마진에는 장기 생산과 적은 프로모션을 수반하는 LTO의 유리한 수익성, 높은 비중을 차지한 고마진 RTD 믹스, 원재료·운임 절감이 기여했다. Celsius도 낮은 스크랩률, 원재료 절감, 일부 고성장 채널 믹스의 혜택을 받았다.
Q&A #4
회사는 FIFO 재고 및 가격 고정 계약 덕분에 3분기에는 일부 비용 완충 효과가 있겠지만, 3·4분기에는 관세와 알루미늄 가격 상승이 원재료 비용을 높일 것으로 예상했다.
Q&A #5
Celsius 브랜드의 1분기 출발 부진은 프로모션·혁신 출시 시점의 영향이었고, 이후 월별·주별로 성장 회복을 확인했다고 설명했다. 회사는 Live Fit Go가 구매 빈도와 신규 체험을 높이는 데 초점을 둔다고 밝혔다.
Q&A #6
Costco의 프로모션으로 클럽 채널 판매가 증가했으며, 일부 Costco 프로모션은 3분기로 옮겨졌다. 회사는 2분기 포트폴리오 기준 클럽 채널이 약 17% 증가했다고 언급했다.
Q&A #7
하반기 Alani Nu 성장에는 전년의 강한 비교 기준과 역대 상위 두 LTO였던 코튼 캔디·셔벗 스월의 영향이 남아 있지만, 회사는 핵심 포트폴리오 성장과 Witch's Brew·Winter Wonderland가 견조한 성장을 뒷받침할 것으로 기대했다.
투자 시그널 및 관전 포인트
잠재적 리스크 및 불확실성
- Alani Nu의 구조적으로 낮은 마진과 2분기 2,170만 달러 재고 상향 조정은 연결 매출총이익률에 부담을 줬다.
- 관세, LME 및 알루미늄 가격은 변동성이 높아 정확한 영향을 산정하기 어렵고, 회사는 3·4분기에 원재료 비용 상승을 통한 마진 압력을 예상한다.
- 2분기 보고 실적은 최대 유통업체의 전년 재고 이동에 따른 유리한 비교 기반의 혜택을 받았으며, Celsius 브랜드 스캐너 데이터 매출 성장은 약 3%였다.
- Alani Nu의 하반기 비교 기준은 더 어려워지고, LTO·프로모션의 출시 시점과 Costco 프로모션 이동은 분기별 출하·소비 추세에 변동을 만들 수 있다.
향후 분기 핵심 관전 포인트
- 3·4분기에 관세와 알루미늄·기타 원재료 비용 상승이 실제 매출총이익률에 미치는 영향과 회사가 제시한 낮은 50%대 마진 전망의 달성 여부를 확인할 필요가 있다.
- Witch's Brew, 버라이어티 팩과 새 맛 Pumpkin Spice, Winter Wonderland 및 Celsius의 첫 LTO가 Alani Nu의 강한 비교 기준을 넘고 소비자 판매로 이어지는지 확인할 필요가 있다.
- Live Fit Go, 가을 NFL 전국 TV 광고, 무탄산 신제품이 Celsius의 구매 빈도·신규 체험 및 브랜드 성장 회복을 지속시키는지 확인할 필요가 있다.
- Alani Nu 통합에서 2년간 연간 기준 5,000만 달러 비용 시너지 목표, 9억 달러 기간대출의 부채 감축, 국제 기존 시장의 실행 진척을 확인할 필요가 있다.
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