CELH2026년 1분기 실적 보고서실적 컨퍼런스콜
셀시어스 (Celsius Holdings, Inc. - Common Stock) 실적 분석 보고서
보고일: 2026-05-07 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료
핵심 요약: Celsius Holdings의 2026년 1분기 연결 매출은 사상 최대 7억 8,300만 달러였고, GAAP 순이익은 1억 1,000만 달러로 전년 동기 4,400만 달러의 두 배를 넘었다. Celsius·Alani Nu·Rockstar 결합 포트폴리오는 Circana 추적 채널에서 미국 에너지음료 시장의 약 5분의 1을 차지했으며, 4월 12일 종료 4주 기준 달러 점유율은 20.9%였다. Alani Nu 통합을 완료하고 2025년 5월 모델링 콜에서 제시한 약 5,000만 달러의 시너지를 확보했으며, Alani의 PepsiCo 유통 전환 작업 대부분도 2025년 12월과 2026년 1월에 완료됐다. Celsius 브랜드 매출은 3억 4,800만 달러로 전년 동기 대비 약 6% 성장한 반면, Alani Nu는 3억 6,800만 달러로 프로포마 기준 약 60% 성장했고 Rockstar는 6,700만 달러의 순매출을 기록했다. 회사는 2분기 전체 마진이 1분기와 대체로 제자리일 것으로 예상하며, 알루미늄 비용이 높은 수준에 지속될 경우 매출총이익률을 50% 초반대로 회복하는 시점이 늦어질 수 있다고 밝혔다.
주요 재무 지표와 가이던스
| 지표 항목 | 실적 / 가이던스 | 전년 동기 대비 | 비고 |
|---|---|---|---|
| 재무 결과 1 | 2026년 1분기 연결 매출은 7억 8,300만 달러로 사상 최대였고, Celsius 브랜드 순매출은 3억 4,800만 달러로 전년 동기 대비 약 6% 증가했다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 2 | Alani Nu의 1분기 순매출은 3억 6,800만 달러로 프로포마 기준 전년 동기 대비 약 60% 성장했으며, Rockstar의 순매출은 6,700만 달러였다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 3 | Alani Nu의 추적 채널 스캐너 매출 성장률은 전년 동기 대비 약 100%였고, 2025년 4분기에 판매됐으나 2026년 1분기 스캐너 데이터에 반영된 Cherry Bomb을 조정한 비교 성장률은 85%였다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 4 | 회사는 캐나다 및 미국 비에너지 사업을 제외한 2025년 1분기 Alani 미국 RTD 에너지 매출 1억 9,800만 달러에 85% 스캐너 성장을 적용하고 DSD 믹스를 조정하면 2026년 1분기 유기적 RTD 매출 약 3억 4,000만 달러가 된다고 설명했다. 캐나다와 잔여 미국 외 에너지 사업의 2,800만 달러를 더해 보고 Alani 매출 3억 6,800만 달러가 산출됐다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 5 | 1분기 매출총이익률은 약 48.3%로 2025년 4분기 대비 약 90bp 개선됐다. Alani·Rockstar의 구매 구조 편입과 4분기 COGS 상각·전환 비용의 소멸이 개선을 뒷받침했지만, 북동부 겨울 날씨, Rockstar 재고 재배치 운임, LME 및 Midwest 알루미늄 프리미엄 상승이 일부 상쇄했다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 6 | 조정 판매관리비는 매출의 약 26.4%로 2025년 4분기 31.8%에서 하락했고, GAAP 순이익은 1억 1,000만 달러로 전년 동기 4,400만 달러를 웃돌았다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 7 | 조정 EBITDA는 1억 9,500만 달러로 전년 동기 대비 약 1억 2,500만 달러 증가했고, 조정 EBITDA 마진은 21.2%에서 24.9%로 약 370bp 확대됐다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 전망 1 가이던스 | 회사는 최근 리셋을 기반으로 2분기에 진전하고 Celsius와 Alani Nu에 추가 혁신을 도입할 계획이며, Celsius의 여름 한정기간 제품도 예정돼 있다고 밝혔다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 2 가이던스 | Celsius는 향후 몇 달간 현재 출시 중인 Electric Vibe와 여름 출시 예정인 또 하나의 한정기간 제품을 선보일 예정이며, SKU 최적화에 따른 ACV 축적은 다음 한 분기 정도 더 이어질 것으로 봤다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 3 가이던스 | 회사는 2026년 2분기 전체 마진이 1분기 대비 대체로 제자리일 것으로 보며, 3분기와 4분기에 50% 초반 매출총이익률 목표를 향한 추가 개선 기회를 예상했다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 4 가이던스 | 노스캐롤라이나 두 번째 생산 라인은 2026년 하반기에 생산을 시작해 하반기에 일부 수익성 혜택을 주고 2027년에 전면적 혜택을 줄 것으로 예상했다. 가격·팩 아키텍처의 초기 영향도 2026년 하반기에, 더 큰 영향은 2027~2028년에 예상했다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
부문별 실적과 사업 분석
총 4개 부문
- Celsius는 출하와 기초 소비자 판매의 정합성을 높이고 SKU를 최적화했으며, 회사는 이 작업에 따른 판매 속도 개선을 확인했다고 밝혔다. FizzFree는 여러 맛에서 유통이 확대됐고 아직 매장당 품목 수가 초기 단계여서 추가 확장 기회가 있다고 평가했다.
- Alani Nu의 Lime Slush 한정기간 제품은 추적 채널에서 브랜드 최고 판매 맛이 됐다. 회사는 Cherry Bomb에 이어 이 성과가 맛 순환 전략과 혁신 모델의 지속성을 뒷받침한다고 설명했다.
- Rockstar는 SKU 재구성과 리셋 활동이 실질적으로 완료됐고 핵심 품목의 판매 속도 개선 초기 신호가 나타났다고 밝혔다. 회사는 2026년을 Rockstar 안정화의 해로 보고, 2026년 상반기 내 통합 완료를 목표로 하고 있다.
- 회사는 Celsius의 전국 체인 쿨러 배치와 추가 판매 지점에 힘입은 약 17% 공간 확대, Alani의 모든 채널에서 100% 이상 공간 확대, Rockstar의 재구성된 품목과 구색을 통한 순공간 유지를 제시했다.
- 해외에서는 Suntory Beverage & Food Spain과의 독점 판매·유통 계약을 통해 스페인에 Celsius를 출시했고, 다음 유럽 진출지는 Suntory와 함께하는 포르투갈이라고 밝혔다.
- 회사는 PepsiCo 에너지 카테고리 내 카테고리 역량 아래에서 브랜드 포트폴리오를 관리한 첫 분기라고 설명했으며, 이를 통해 푸드서비스 및 비추적 채널 등에서 기회를 넓힐 수 있다고 봤다.
- Alani의 1분기 PepsiCo 주문 증가는 주로 ACV, 매장당 평균 SKU 수 및 입점 매장 수 확대를 의미한다고 설명했다. 회사는 Alani 전환 관련 브리지에 약 500만 달러의 비현금 대차대조표 상각 영향이 포함된다고 덧붙였다.
- 경영진은 에너지 카테고리에서 냉장 공간과 편의점·주유소 입점 매장이 확대되고 있다고 봤으며, Alani의 일부 리셋은 5~6월에 마무리돼 여름 전 거의 완료될 것으로 예상했다.
- 회사는 Alani와 Rockstar를 구매 구조에 편입하고 Orbit 모델, 물류 구조 최적화, 원재료 정렬 및 가격·팩 아키텍처를 추진해 구조적 마진 개선을 도모하고 있다고 밝혔다.
- Celsius는 Aston Martin Aramco Formula One 팀과 공식 글로벌 에너지음료 파트너로 다년간 제휴했으며, Palm Tree Music Festival·Breakaway·Formula Drift·23XI Racing 및 Tyler Reddick 관련 활동을 통해 브랜드 인지도를 시용과 소매 활성화로 연결하려 한다.
- 회사는 1분기에 가중평균 주당 35.39달러에 약 70만 주, 총 2,410만 달러를 재매입했다.
- 2026년 1분기 말 기준 2025년 11월 이사회가 승인한 3억 달러 자사주 매입 프로그램에서 2억 3,610만 달러가 남아 있었고, 회사는 2분기에도 이 프로그램을 활용하고 있다고 밝혔다.
- 자본 배분의 우선순위는 브랜드 성장 및 통합 실행 투자, 대차대조표 강도 유지, 주주 환원이며, 매입 활동은 현금 창출·시장 상황·자본 우선순위를 고려해 전략적 기회에 대한 유연성을 유지하는 방식으로 결정한다고 설명했다.
- 사상 최대 7억 8,300만 달러의 1분기 매출, 1억 1,000만 달러의 GAAP 순이익, 1억 9,500만 달러의 조정 EBITDA와 24.9% 조정 EBITDA 마진은 포트폴리오 성장과 운영 레버리지의 실적 신호다.
- Alani Nu 통합 완료 및 약 5,000만 달러 시너지 확보, 유통 전환의 상당한 진전은 회사가 제시한 통합 계획의 주요 이행 신호다.
- 결합 포트폴리오의 4월 12일 종료 4주 달러 점유율 20.9%, Alani의 약 100% 스캐너 성장 및 60% 프로포마 매출 성장은 소비자 수요와 유통 확대의 강세 신호다.
- Celsius의 FizzFree 유통 확대와 Alani Lime Slush의 브랜드 최고 판매 맛 기록, Rockstar 핵심 SKU의 초기 판매 속도 개선은 혁신 및 진열대 재구성이 소비자 반응으로 이어지고 있다는 신호다.
- 약 2억 3,610만 달러의 잔여 자사주 매입 여력과 2분기에도 이어진 매입은 경영진이 언급한 대차대조표 유연성과 주주 환원 능력을 보여 준다.
Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)
Q&A #1
경영진은 Celsius의 SKU 최적화에서 판매가 느린 품목의 축소가 ACV 확대보다 먼저 나타나는 시차가 있지만, FizzFree의 유통 최적화 과정에서 판매 속도와 소비자 구매가 늘었다고 설명했다. 공간 확대 중 총 유통 지점당 달러 매출은 증가할 수 있지만 총 SKU 수를 반영하는 TDP는 다소 약해질 수 있다고 밝혔다.
Q&A #2
Alani의 PepsiCo 시스템 전환은 ACV와 입점 확대를 통해 스캐너 성장과 내부 GAAP 수치에 기여했다고 회사는 설명했다. Celsius의 2022년 DSD 전환 당시와 달리 Alani는 직접 유통 사업이 더 크게 형성돼 있었고, Celsius 전환 당시의 가격 인상 효과도 Alani에는 없었다고 비교했다.
Q&A #3
경영진은 소매업체들이 에너지 카테고리의 추가 공간을 예상하고 있으며, Celsius·Alani·Rockstar의 차별화된 포트폴리오가 차별화된 소비자 세그먼트를 공략하고 증분 성장을 이끈다고 평가했다.
Q&A #4
Alani의 한정기간 제품은 시용·피드백을 확보하고, 성과에 따라 연중 리셋의 상시 SKU나 다음 판매 시즌 품목으로 반영할 수 있는 선택권을 준다고 설명했다. Cherry Bomb은 PepsiCo 시스템 내 첫 한정기간 제품, Lime Slush는 두 번째였으며 Electric Vibe와 추가 제품이 뒤따를 예정이다.
Q&A #5
경영진은 1분기 매출총이익률 48.3%가 4분기보다 약 90bp 개선됐지만, Midwest 프리미엄과 LME는 3월부터 상승해 1분기보다 2분기에 더 큰 영향을 줄 수 있다고 설명했다. 알루미늄 전환 비용과 일부 원재료·비타민 가격은 고정돼 있으며 2027~2028년으로 커버리지를 연장하려 하고 있다고 밝혔다.
투자 시그널 및 관전 포인트
잠재적 리스크 및 불확실성
- LME와 Midwest 알루미늄 프리미엄 상승, 연료·수지·물류 비용이 높은 수준으로 지속되면 매출총이익률의 50% 초반 회복 시점과 순서가 늦어질 수 있다. 회사는 Midwest 프리미엄 상승이 1분기보다 2분기에 더 큰 영향을 줄 수 있다고 밝혔다.
- Celsius의 1분기 매출 성장률은 약 6%였고, SKU 최적화에서는 저회전 SKU 축소가 ACV 확대보다 먼저 나타난다. 회사는 이 과도기에 TDP가 다소 약해질 수 있다고 설명했다.
- Rockstar는 SKU 전환과 리셋이 실질적으로 완료됐지만 미국 사업의 일부 구성요소는 여전히 전환 중이며, 회사는 2026년을 안정화의 해로 규정했다. 통합 완료와 브랜드 궤적 개선은 아직 실행 과제다.
- Alani의 스캐너 성장률과 보고 매출 성장률은 Cherry Bomb 판매 시점, DSD 믹스, 캐나다·미국 외 에너지 사업 및 비현금 상각의 영향을 받아 다르게 나타난다. 단일 지표만으로 기초 성장세를 해석하기 어렵다.
- 회사는 넓은 소비재 환경이 여전히 어렵다고 언급했으며, 미래예측진술의 실제 결과는 회사 통제 밖의 위험과 불확실성으로 인해 달라질 수 있다고 경고했다.
향후 분기 핵심 관전 포인트
- 2분기 마진이 1분기와 대체로 제자리일 것이라는 회사 전망과, LME·Midwest 알루미늄 프리미엄 상승이 실제 매출총이익률에 미치는 영향을 점검할 필요가 있다.
- 2분기 제자리 전망 이후 3~4분기의 추가 개선과 Orbit·물류·원재료 정렬·가격·팩 아키텍처, 노스캐롤라이나 두 번째 생산 라인 가동이 매출총이익률 50% 초반으로 향하는 경로를 실제로 진전시키는지 확인할 필요가 있다.
- Celsius의 SKU 최적화와 FizzFree ACV 확대가 매출 성장과 유통 지점당 달러 매출 개선으로 이어지는지, Electric Vibe와 여름 한정기간 제품이 이를 뒷받침하는지 살펴볼 필요가 있다.
- Alani의 PepsiCo 시스템 전환 후 ACV·입점 매장·매장당 SKU 확대와 5~6월 리셋 완료가 스캐너 성장 및 보고 매출에 어떻게 반영되는지 확인할 필요가 있다.
- Rockstar의 잔여 전환 구성요소와 2026년 상반기 통합 완료, 핵심 SKU 판매 속도 및 안정화 진전 여부를 점검할 필요가 있다.
- 스페인 출시와 예정된 포르투갈 진출, 그리고 Formula One·음악·모터스포츠 제휴가 해외 유통과 여름 판매 시즌의 시용·소매 활성화로 이어지는지 확인할 필요가 있다.
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