CELH2026년 2분기 실적 보고서실적 컨퍼런스콜

셀시어스 (Celsius Holdings, Inc. - Common Stock) 실적 분석 보고서

보고일: 2026-08-06 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료

핵심 요약: Celsius Holdings의 2026년 2분기 포트폴리오 매출은 8억1,800만 달러로 전년 동기 대비 약 11% 증가했다. 회사는 Rockstar 통합을 6월에 완료했고 Celsius SKU 최적화의 가장 집중적인 단계를 통과했다고 밝혔다. Celsius 브랜드는 SKU 축소·혁신 지연·매대 확보 지연의 영향을 받았지만, Alani Nu는 추적 채널 소매 매출이 약 56% 늘고 상반기 소매 매출 10억 달러를 넘겼다. Rockstar는 재구성된 제품 구색과 완전 통합을 바탕으로 안정화에 집중하고 있다. 회사는 Celsius의 3분기가 2분기와 유사할 것으로 예상하고, SKU 합리화 비교 부담 완화와 유통 확대에 따라 4분기부터 점진적으로 개선돼 2027년 성장으로 복귀할 것으로 기대했다.

주요 재무 지표와 가이던스

지표 항목	실적 / 가이던스	전년 동기 대비	비고
재무 결과 1	2분기 포트폴리오 매출은 8억1,800만 달러로 전년 동기 대비 약 11% 증가했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 2	Celsius 브랜드 순매출은 전년 동기 대비 약 12% 감소했고 추적 채널 소매 매출은 2% 감소했다. 보고 순매출과 스캔 실적의 차이는 SKU 제거에 따른 유통업체 재고 재조정의 출하 시점, 무역·판촉 투자 증가, 클럽 채널 약세에서 비롯됐으며, 분기 말 소진량과 주문량의 차이가 그 격차의 약 절반을 차지했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 3	Alani Nu의 2분기 순매출은 약 3억6,400만 달러로 전년 동기 대비 약 21% 증가했다. 추적 채널 소매 매출은 56% 늘었으며, 캐나다와 비RTD 사업을 제외한 총매출 성장률은 약 39%였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 4	Rockstar의 2분기 순매출은 약 6,600만 달러였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 5	2분기 매출총이익률은 약 48%로 1분기와 같은 수준이었다. 출고 운임 개선과 인수 브랜드 공급망 통합이 주로 알루미늄 원자재 인플레이션을 상쇄했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 6	판매관리비는 2억3,800만 달러로 전년 동기와 금액상 거의 같았고, 매출 대비 비율은 32%에서 29%로 낮아졌다. 조정 판매관리비는 매출의 28.6%였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 7	조정 EBITDA는 1억8,400만 달러, 매출의 약 22.5%로 전년 동기 2억1,000만 달러보다 낮았다. 상반기 조정 EBITDA는 3억8,000만 달러로 전년 동기 대비 36% 증가했고 매출의 약 23.7%였다.	실적	실적콜 요약
전망 1 가이던스	회사는 Celsius 브랜드의 3분기 달러 실적이 2분기와 대체로 유사할 것으로 전망했다. 7월에도 재고 재조정이 이어졌고, 일부 SKU를 혼합센터에서 소비자 가까운 유통센터로 옮기는 과정에서 일회성 시점 영향이 발생한다고 설명했다.	목표	경영진 가이던스
전망 2 가이던스	3분기 매출총이익률은 연료나 알루미늄 가격이 완화되지 않는 한 2분기와 유사한 40%대 후반을 예상했다. 매출·마케팅 비용과 일반관리비도 각각 2분기와 대체로 비슷할 것으로 봤다.	목표	경영진 가이던스
전망 3 가이던스	회사는 Alani Nu의 모멘텀과 서비스 수준 개선, 하반기의 강력한 기간 한정 제품 및 프로모션 일정이 브랜드와 카테고리 성장을 이끌 것으로 기대했다. Rockstar는 안정화와 2027년 준비에 집중한다.	목표	경영진 가이던스
전망 4 가이던스	향후 5년간 미국 외 국제 시장 매출 비중이 전체 매출의 15%를 넘을 것으로 기대했다. 2027년에는 일부 국제 시장에서 Alani Nu를 처음 출시할 계획이며, 구체적 혁신 제품의 4분기·1분기 입고 시점은 DSD 파트너와 조율 중이라고 밝혔다.	목표	경영진 가이던스

부문별 실적과 사업 분석

총 4개 부문

Celsius는 유통 포인트가 약 7% 줄었음에도 2분기 유통 포인트당 매출이 1분기 대비 약 16% 증가했다. Fizz Free의 추적 채널 금액 매출은 같은 비교 기준에서 20% 이상 증가했고, 회사는 Amazon 성장과 소매업체의 조기 2027년 계획 참여를 언급했다.
Celsius는 저ACV 품목을 줄이고 성과가 좋은 전국 핵심 SKU에 집중했다. 냉장 진열·엔드캡·상설 냉장고 같은 더 나은 매대 확보에는 소매업체의 집기 투자가 필요해 품목 축소보다 늦게 진행됐으며, 회사는 16온스 라인 대응 혁신 제품을 2027년 초 출시할 계획이다.
Alani Nu는 Purple Cotton Candy를 출시했고, 이는 Cherry Bomb과 Lime Slush에 이어 추적 채널에서 가장 많이 팔린 신규 맛이 됐다. 회사는 성과가 높은 맛을 상시 진열로 옮겨 핵심 제품군을 확장하고, 포트폴리오가 강한 일부 채널에서 아직 낮은 침투율을 성장 여력으로 봤다.
Rockstar는 9개월 계획에 맞춰 6월 통합을 마쳤고 완제품 모델로 전환됐다. 품목 합리화 이후 여러 시장에서 회전율 개선의 초기 신호를 확인했으며, 모터스포츠·음악·라이프스타일 중심의 핵심 정체성, 패키징 및 로고 개편으로 기반을 강화하고 있다.
포트폴리오는 추적 채널 금액 기준 미국 에너지드링크의 약 20% 점유율을 유지했다. Celsius는 활동적·건강지향 소비자, Alani Nu는 더 젊고 여성 비중이 높은 소비자, Rockstar는 게임·액션 스포츠·음악에 친화적인 남성 소비자를 겨냥한다고 설명했다.

Alani와 Rockstar를 Pepsi 유통 시스템에 편입하는 동안 유통 복잡성을 줄이기 위해 Celsius 혁신을 의도적으로 늦췄다. 회사는 이 공백이 SKU 합리화와 매대 배정의 시차를 메울 혁신 부재로 이어졌다고 설명했다.
회사는 Alani와 Rockstar의 원재료 구매, 운임 경로 및 운영 모델을 자사 인프라에 통합하면서 하반기에 비용 절감 효과가 커질 것으로 봤다. Alani의 개선된 케이스 원가는 2분기에 나타나기 시작해 3분기에 확대되고, Rockstar는 3분기부터 반영될 것으로 예상했다.
노스캐롤라이나의 두 번째 제조 라인은 하반기에 생산을 시작하며 2027년에 완전한 효과가 예상된다. 회사는 수직 통합·직접 조달과 가격·팩 구조 개선도 마진 확대 수단으로 제시했다.
스웨덴에서는 2분기 4주간 소비자 판매량이 시장 사상 최고인 약 350만 개를 기록했다. 회사는 Suntory와의 파트너십을 통한 유럽 신규 시장 진전과 더블린 International Center of Excellence를 국제 확장의 실행 기반으로 언급했다.

회사는 2분기에 약 1억 달러의 자사주를 매입해 상반기 누적 매입액을 약 1억2,400만 달러로 늘렸다. 올해 3억 달러 자사주 매입 승인 한도를 계속 활용할 계획이다.
7월에 차입 이자율을 25bp 낮췄고 추가로 25bp를 더 낮출 기회가 있다고 밝혔다. 회사는 브랜드 성장·실행 투자와 재무상태표 건전성 유지 후 자사주 매입을 주주환원 수단으로 활용한다는 입장이다.

Alani Nu의 추적 채널 소매 매출 56% 성장과 상반기 10억 달러 소매 매출 돌파는 브랜드 확장과 신규 소비자 유입의 강한 지표로 제시됐다.
Celsius는 유통 포인트가 줄어든 상황에서도 포인트당 매출이 16% 증가했고 Fizz Free 매출도 20% 이상 늘어, 회사는 핵심 포트폴리오의 생산성이 유지되고 있다고 평가했다.
Rockstar와 Alani Nu의 Pepsi DSD 통합이 완료됐고, Rockstar는 합리화 이후 회전율 개선의 초기 신호를 보였으며 Alani Nu 통합은 제대로 작동하고 있다고 회사는 밝혔다.
공급망 통합, 두 번째 제조라인, 가격·팩 구조 개선 및 매출 성장 관리 프로그램은 하반기 이후 마진과 무역 지출 수익률 개선 기회로 제시됐다.

Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)

Q&A #1

경영진은 Celsius SKU 합리화를 돌아보면 너무 깊게 했으며 상업 계획에서 그렇게 많은 SKU를 줄이지 않았을 것이라고 인정했다. 다만 Fizz Free를 핵심 서브라인으로 보고 Vibe·핵심 맛·2027년 혁신을 기반으로 포트폴리오 안정성을 높였다고 설명했다.

Q&A #2

Celsius의 4분기 개선은 급반등보다 점진적인 구축이 될 것으로 봤다. 제거된 SKU의 전년 비교 부담이 완화되고, 상설 집기·냉장 진열 등 유통 확대가 남은 연도에 걸쳐 반영될 것이지만, 스캔 실적과 보고 매출의 움직임은 다를 수 있다고 설명했다.

Q&A #3

Alani Nu의 Witch's Brew는 회사가 역사상 최대의 기간 한정 출시가 될 것으로 기대하는 제품이다. 회사는 계절성 LTO를 활용하는 한편 상시 핵심 SKU와 충성·반복 구매 기반을 키워 LTO 의존도를 낮추겠다고 밝혔다.

Q&A #4

대형 소매업체의 Celsius 공간 확보는 집기와 냉장 공간 설치가 노동집약적이어서 연초 예상보다 늦어졌지만, 회사가 6월 제시한 일정에 따라 7월까지 공간을 확보했다고 설명했다. 다른 소매업체에서는 9월과 4분기에 엔드캡을 냉장 공간으로 교체하고, 신규 채널 소매업체도 4분기에 입점할 예정이다.

Q&A #5

회사는 향후 SKU 수를 늘리더라도 제품 꼬리를 지속적으로 최적화하고, 단순 축소보다 상시 판매될 새 혁신 제품으로 저성과 품목을 대체하겠다고 밝혔다.

투자 시그널 및 관전 포인트

잠재적 리스크 및 불확실성

Celsius의 순매출은 전년 동기 대비 약 12% 감소했으며, 스캔 실적 감소보다 큰 폭의 하락은 유통업체 재고 재조정, 판촉·무역 투자 증가 및 클럽 채널 약세를 반영했다.
Celsius의 SKU 축소는 즉시 진행된 반면 냉장 매대와 집기 확보는 늦어졌고, 통합 기간 중 혁신을 늦춘 점이 성장 공백을 키웠다. 회사는 16온스 라인을 여전히 과제로 꼽았다.
매출총이익률은 알루미늄 중심의 원자재 인플레이션에 노출돼 있으며, 회사는 연료나 알루미늄 가격이 완화되지 않으면 3분기 마진이 40%대 후반에 머물 것으로 예상했다.
Alani Nu는 높은 소매 성장에도 DSD 비중 확대에 따른 무역 투자·리베이트, 팩 믹스, 재고 구축 시점, 비현금 계약 항목 때문에 총매출 성장률과 순매출 성장률 사이에 차이가 발생했다.

향후 분기 핵심 관전 포인트

Celsius의 3분기 실적이 2분기와 유사한 수준에 머무는지, 4분기에 SKU 합리화의 비교 부담 완화와 유통 확대가 스캔 및 보고 매출에 어떻게 반영되는지 확인할 필요가 있다.
Celsius 16온스 라인 대응 제품과 기타 2027년 혁신의 구체적 출시 시점, 입고 규모 및 초기 판매 성과를 지켜봐야 한다.
Alani Nu의 Witch's Brew 확대 출시와 2027년 혁신 제품의 4분기·1분기 입고 순서가 어려운 전년 재고 구축 비교를 얼마나 상쇄하는지 확인할 필요가 있다.
알루미늄·연료 비용, Alani·Rockstar의 공급망 통합 효과, 노스캐롤라이나 두 번째 제조라인의 가동이 하반기 및 2027년 마진 개선으로 이어지는지 주시해야 한다.
국제 시장에서 Alani Nu의 첫 출시 대상과 실행 속도, 그리고 미국 외 매출 비중 15% 초과라는 5년 목표에 대한 진척을 확인해야 한다.

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