CRM2026년 3분기 실적 보고서실적 컨퍼런스콜

세일즈포스 (Salesforce, Inc. Common Stock) 실적 분석 보고서

보고일: 2025-12-03 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료

핵심 요약: Salesforce는 2026회계연도 3분기에 매출 102억6,000만 달러를 기록해 전년 대비 9%, 환율 고정 기준 8% 성장했으며, Agentforce·Data360·Agentforce Sales 및 Service의 성과가 성장 동력이었다. Agentforce와 Data360의 ARR은 약 14억 달러로 전년 대비 114% 증가했고, 이 가운데 Agentforce ARR은 약 5억4,000만 달러로 330% 증가했다. 회사 측은 Informatica, Data360, MuleSoft를 결합한 데이터 기반을 AI 정확성·신뢰성과 고객의 에이전틱 엔터프라이즈 전환을 뒷받침할 핵심으로 제시했다. 2026회계연도 연결 매출 가이던스는 Informatica 포함 414억5,000만~415억5,000만 달러로 제시됐고, 경영진은 매출 재가속 시점을 향후 12~18개월로 유지했다. 3분기에는 40억 달러 이상을 주주에게 환원했으며, 회사는 2026회계연도 하반기 자사주 매입을 50% 늘리는 계획을 진행 중이라고 밝혔다.

주요 재무 지표와 가이던스

지표 항목	실적 / 가이던스	전년 동기 대비	비고
재무 결과 1	3분기 매출은 102억6,000만 달러로 전년 대비 9%, 환율 고정 기준 8% 증가했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 2	구독 및 지원 매출은 전년 대비 10%, 환율 고정 기준 9% 증가했으며, 분기 말 매출 이탈률은 최근 추세와 같은 약 8%였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 3	비GAAP 영업마진은 35.5%였고 전년 대비 240bp 상승했으며, GAAP 영업마진은 전년 대비 130bp 상승했다. 비용 집행 시점과 회수 실적에 따른 대손비용 조정이 분기 수익성에 일부 기여했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 4	CRPO는 294억 달러로 전년 대비 약 11% 증가했으며, 여기에는 2억 달러의 환율 순풍이 포함됐다. 강한 예약, 조기 갱신의 소폭 효과, Tableau 및 MuleSoft의 온프레미스 매출 인식 시점이 예상 상회에 기여했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 5	RPO는 거의 600억 달러로 전년 대비 12% 증가했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 6	영업현금흐름은 23억 달러로 전년 대비 17%, 잉여현금흐름은 22억 달러로 전년 대비 22% 증가했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 7	Agentforce와 Data360 ARR 14억 달러에는 Agentforce ARR 약 5억4,000만 달러가 포함되며, 각각 전년 대비 114%, 330% 증가했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 8	순신규 AOV 성장률은 2022회계연도 이후 처음으로 AOV 성장률을 앞질렀고, 회사는 2026회계연도 하반기에도 순신규 AOV 성장이 AOV 성장보다 높을 것으로 예상했다.	실적	실적콜 요약
전망 1 가이던스	2026회계연도 유기적 구독 및 지원 매출 성장 가이던스는 환율 고정 기준 전년 대비 약 9%로 재확인됐다. Agentforce와 Data360 모멘텀이 뒷받침하지만 마케팅·커머스 약세와 MuleSoft·Tableau의 온프레미스 매출 인식 특성이 일부 상쇄 요인이다.	목표	경영진 가이던스
전망 2 가이던스	Informatica는 2026회계연도 구독 및 지원 매출 성장에 약 80bp를 더할 것으로 예상되며, 이를 포함한 성장률은 환율 고정 기준 전년 대비 10% 미만이다.	목표	경영진 가이던스
전망 3 가이던스	유기적 기준 2026회계연도 총매출 가이던스는 411억5,000만~412억5,000만 달러로 좁혀졌으며, 명목 기준 약 9%, 환율 고정 기준 약 8% 성장을 뜻한다.	목표	경영진 가이던스
전망 4 가이던스	Informatica 기여분 약 80bp를 포함한 2026회계연도 총매출 가이던스는 414억5,000만~415억5,000만 달러이며, 명목 기준 약 9~10%, 환율 고정 기준 약 9% 성장이다.	목표	경영진 가이던스
전망 5 가이던스	비GAAP 영업마진 가이던스는 34.1%로 유지됐고, Informatica 종결 시점을 반영해 GAAP 영업마진 가이던스는 20.3%로 조정됐다.	목표	경영진 가이던스
전망 6 가이던스	강한 3분기 예약 실적을 반영해 연간 영업현금흐름 성장 가이던스는 약 13~14%로 상향됐고, 자본적지출은 매출의 2%를 소폭 밑돌며 잉여현금흐름도 약 13~14% 성장할 것으로 예상됐다.	목표	경영진 가이던스
전망 7 가이던스	4분기 유기적 CRPO 성장은 명목 기준 약 11%, 환율 고정 기준 약 9%로 예상된다. Informatica 포함 기준으로는 5억 달러 환율 순풍을 포함해 명목 약 15%, 환율 고정 기준 약 13% 성장이 예상된다.	목표	경영진 가이던스

부문별 실적과 사업 분석

총 4개 부문

콜에서는 공시 사업부별 매출·이익 수치를 별도로 제시하지 않았으며, 성장 동력으로 Agentforce, Data360, Agentforce Sales 및 Agentforce Service를 언급했다.
상위 100개 수주 중 70% 이상은 5개 이상 클라우드를 포함했고, Agentforce 1 Edition 및 A4X(Agentforce for Apps)의 신규 예약은 전 분기 대비 두 배가 됐다.
Agentforce 운영 계정 수는 전 분기 대비 70% 증가했고, Agentforce 신규 예약의 50% 이상과 Data360 예약의 50%는 기존 고객의 추가 구매에서 나왔다.
Data360은 3분기에 32조 레코드를 수집해 전년 대비 119% 증가했고, 제로카피 데이터 통합은 15조 레코드로 341% 증가했다.
지역별로 북미와 EMEA는 프랑스·영국을 중심으로 강했으나 아시아태평양은 호주·인도를 중심으로 더 제약적이었다. 산업별로는 비즈니스 서비스·컨설팅, 헬스케어·생명과학, 소매·소비재가 양호했고 통신·미디어, 제조·자동차·에너지는 더 완만했다.

경영진은 고객이 자체 구축형 AI 실험에서 확장 가능한 에이전틱 엔터프라이즈 도입으로 이동하고 있다고 진단하며, 엔터프라이즈 데이터·메타데이터·결정론적 워크플로·인간 작업 환경의 결합을 차별화 요소로 설명했다.
Agentforce는 출시 후 1년 동안 1만8,500건 이상의 계약을 체결했고, 이 중 9,500건이 유료 거래이며 전 분기 대비 50% 증가했다고 밝혔다.
회사 측은 모든 Salesforce 애플리케이션을 Agentforce 기반으로 재구축했으며, Agentforce Service, Agentforce Sales, Slack을 핵심 조합으로 제시했다.
Data360·MuleSoft·Informatica를 합친 데이터 기반 사업은 다음 해 약 100억 달러 규모가 될 것으로 경영진은 예상했으며, IBM 메인프레임 데이터 연합 등으로 AI 맥락을 강화하겠다고 설명했다.
영업 역량은 현재 23% 늘었고, 계정담당자(AE)의 램프업에는 평균 6~12개월이 걸린다고 밝혔다. 회사는 3분기에 기대를 웃도는 두 자릿수 파이프라인 창출 성장을 봤으며, 다음 해 오픈 파이프라인도 건전한 두 자릿수 성장을 언급했다.
회사는 고객 전방배치 엔지니어를 활용하는 고객의 배포 시간이 33% 더 빠르다고 밝혔고, 내부적으로는 SDR 에이전트가 수십만 건의 리드를 처리해 수천만 달러의 추가 파이프라인을 만들었다고 설명했다.

Informatica 인수는 신뢰받는 데이터 기반을 강화하며 12개월 안에 이익 기여적일 것으로 회사는 예상했다.
3분기에 40억 달러 이상을 주주에게 환원했으며, 2026회계연도 하반기 자사주 매입을 50% 늘릴 계획을 진행 중이다.
2026회계연도 자본적지출은 매출의 2%를 소폭 밑돌 것으로 예상돼, 현금흐름 성장과 함께 자사 투자 및 주주환원을 병행하는 방침이다.

CRPO가 전년 대비 약 11% 증가해 직전 가이던스였던 9% 성장보다 높았고, 예약 강세와 조기 갱신의 소폭 효과가 이를 뒷받침했다.
Agentforce 운영 계정이 전 분기 대비 70% 늘고 기존 고객의 재충전이 Agentforce 예약의 절반 이상을 차지해, 단순 수주뿐 아니라 사용 확대 신호가 제시됐다.
상위 10개 딜 중 6개가 Agentforce를 통한 변혁 수요에 의해 이끌렸고, 상위 100개 수주 중 70% 이상이 5개 이상 클라우드를 포함했다.
영업현금흐름과 잉여현금흐름이 각각 전년 대비 17%, 22% 증가했으며, 연간 영업현금흐름은 거의 150억 달러에 이를 것으로 회사는 전망했다.
소규모·중견시장 사업은 강한 성과를 이어갔고 엔터프라이즈 성장도 3분기에 가속됐다고 밝혔다.

Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)

Q&A #1

Miguel Milano는 대형 고객이 자체 구축형 AI의 라스트마일 난이도를 인식하고 있으며, 데이터·메타데이터·결정론적 워크플로·인간이 일하는 환경을 제공하는 플랫폼 수요가 강해지고 있다고 답했다.

Q&A #2

경영진은 Agentforce와 Data Cloud 도입 고객에서 기존 관계의 예약과 AOV가 두 배·세 배, 일부는 네 배·다섯 배가 됐다고 언급했지만, 이는 고객 사례에 관한 경영진의 설명이지 전사 가이던스는 아니다.

Q&A #3

3분기에 Agentic Enterprise License Agreement(AELA)를 16건 체결했으며, 약 100건의 AELA가 파이프라인에 있고 모두 수백만 달러 규모의 딜이라고 밝혔다.

Q&A #4

Agentforce 및 Data Cloud의 좌석 기반 SKU는 3분기에 전년 대비 두 배가 됐으며, 회사는 좌석 기반·소비 기반·대화 또는 에이전틱 액션 기준·플렉스 계약을 함께 제공한다고 설명했다.

Q&A #5

3분기에는 Agentforce 사용량을 다시 충전한 고객이 362곳이었고, 이는 1분기의 3곳과 비교해 빠른 채택 확대를 보여주는 지표로 제시됐다.

Q&A #6

경영진은 Agentforce가 핵심 제품을 확장한다고 보고, 영업·서비스·Slack뿐 아니라 마케팅·커머스·Tableau 전반에도 효과가 나타날 것으로 기대했다.

투자 시그널 및 관전 포인트

잠재적 리스크 및 불확실성

Tableau의 클라우드 전환 믹스가 예상보다 빨랐고 Tableau 및 MuleSoft의 온프레미스 매출 인식 시점이 3분기 매출 성장의 일부 상쇄 요인이었다. 해당 온프레미스 매출은 기간 내 인식돼 분기별 예측 가능성이 낮다.
2026회계연도 유기적 구독 및 지원 매출 성장 전망에는 마케팅·커머스 약세와 MuleSoft·Tableau의 온프레미스 매출 특성이 계속 상쇄 요인으로 포함됐다.
아시아태평양 사업은 호주와 인도를 중심으로 제약적이었고, 통신·미디어와 제조·자동차·에너지 산업 수요는 다른 양호 산업보다 완만했다.
유기적 2026회계연도 총매출 가이던스는 전 분기 이후 2,500만 달러의 환율 역풍과 Tableau·MuleSoft 온프레미스 특성을 반영해 범위를 좁혔다.
4분기 유기적 CRPO 비교에는 2025회계연도 4분기 OWN 인수의 기저 효과가 1%포인트보다 약간 작은 영향을 주며, Informatica 포함 CRPO 성장에는 5억 달러 환율 순풍이 포함된다.

향후 분기 핵심 관전 포인트

Informatica 통합이 계획대로 12개월 안에 이익 기여적으로 전환하는지와, 데이터 기반 사업의 다음 해 약 100억 달러 규모 전망이 실현되는지를 확인할 필요가 있다.
Agentforce·Data360의 높은 ARR 성장과 운영 계정 수 증가가 계속되는지, 특히 기존 고객 재충전 비중이 유지되는지를 추적할 필요가 있다.
마케팅·커머스 수요 약세, Tableau·MuleSoft의 온프레미스 매출 인식 시점, 호주·인도 중심의 아시아태평양 제약이 4분기와 이후 성장에 미치는 영향을 확인할 필요가 있다.
2026회계연도 4분기 유기적 CRPO 성장 목표인 명목 약 11%와 환율 고정 기준 약 9% 달성 여부, 그리고 Informatica 포함 성장률과 환율 효과를 구분해 확인할 필요가 있다.
매출 재가속을 12~18개월 내에 달성한다는 경영진 전망은 영업 역량 확대, 파이프라인 전환, Agentforce 도입 확대의 실행에 달려 있다.
2026회계연도 하반기 자사주 매입 50% 확대와 자본적지출을 매출의 2% 미만으로 유지하는 방침이 현금흐름과 자본배분에 어떻게 반영되는지 추적할 필요가 있다.

컨퍼런스콜 전문 검색

컨퍼런스콜 전문을 불러오는 중입니다.