CRM2027년 2분기 실적 보고서실적 컨퍼런스콜

세일즈포스 (Salesforce, Inc. Common Stock) 실적 분석 보고서

보고일: 2026-08-26 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료

핵심 요약: Salesforce는 2027회계연도 2분기에 매출 113.5억 달러를 기록해 전년 대비 11% 성장했으며, Slack과 Agentforce의 모멘텀에 힘입어 불변환율 기준 가이던스 상단을 넘었다고 밝혔다. Agentforce ARR은 15억 달러에 도달했고 AI·데이터 ARR은 40억 달러 돌파에 근접했다. 실제 운영 중인 에이전트를 보유한 계정 수는 전분기 대비 70% 증가했다. 경영진은 강한 2분기 예약과 사상 최저 수준에 가까운 이탈률, AOV 성장률을 크게 웃돈 상반기 순신규 AOV 성장을 근거로 하반기 유기적 매출 재가속을 목표로 제시했다. 회사는 Anthropic과 결합한 Claudeforce 및 AIforce를 Salesforce의 데이터·애플리케이션·시맨틱·에이전트 위에 놓는 새 인터페이스로 제시했으며, 9월 Dreamforce에서 Claudeforce를 일반 제공할 계획이라고 밝혔다. 연간 매출 가이던스는 불변환율 기준 3억 달러 상향됐지만, 그중 1억 달러는 유기적 성과이고 2억 달러는 Contentful 및 FIN 인수 종결 예상 기여분이다. 전체 라이선스 매출의 변동성은 계속되는 역풍으로 언급됐다. 잉여현금흐름은 11억 달러로 전년 대비 81% 증가했으며, 250억 달러 규모의 가속화된 자사주 매입 프로그램을 통해 발행주식의 최소 14%를 매입할 것으로 예상한다고 밝혔다.

주요 재무 지표와 가이던스

지표 항목	실적 / 가이던스	전년 동기 대비	비고
재무 결과 1	2027회계연도 2분기 매출은 113.5억 달러로 전년 대비 11% 증가했고, 불변환율 기준으로는 회사가 제시한 가이던스 상단을 웃돌았다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 2	구독 및 지원 매출은 108.2억 달러로 명목 기준 전년 대비 12%, 불변환율 기준 전년 대비 11% 증가했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 3	현재잔여이행의무(cRPO)는 335억 달러로 불변환율 기준 전년 대비 14% 증가해 회사 가이던스를 1%포인트 웃돌았으며, Slack·Agentforce·Data 360의 강세가 배경이었다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 4	2분기 비GAAP 영업마진은 34.1%, GAAP 영업마진은 20.5%였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 5	2분기 잉여현금흐름은 11억 달러로 전년 대비 81% 증가했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 6	Data 360 및 기타 부문의 성장은 Informatica와 Data 360의 모멘텀에 힘입었지만, 라이선스 매출 역풍과 통합·분석 사업의 변동성이 일부 상쇄했다.	실적	실적콜 요약
전망 1 가이던스	2027회계연도 매출 가이던스는 461억~464억 달러로 상향됐다. 이는 전년 대비 구독 및 지원 매출 성장률이 명목 기준 12%를 소폭 넘고 불변환율 기준 12%를 소폭 밑도는 수준을 의미한다.	목표	경영진 가이던스
전망 2 가이던스	연간 매출 가이던스 상향 3억 달러에는 유기적 성과에 따른 1억 달러와 Contentful 및 FIN의 거래 종결 예상 기여분 2억 달러가 포함된다. 이전 가이던스 대비 1억 달러의 환율 역풍도 반영됐다.	목표	경영진 가이던스
전망 3 가이던스	연간 비GAAP 영업마진 가이던스는 약 34.3%로 유지했고, GAAP 영업마진 가이던스는 약 20.1%로 업데이트했다.	목표	경영진 가이던스
전망 4 가이던스	연간 영업현금흐름과 잉여현금흐름은 각각 전년 대비 약 4~5% 성장할 것으로 예상했다.	목표	경영진 가이던스
전망 5 가이던스	3분기 매출 가이던스는 114.2억~115.0억 달러이며, 불변환율 기준 성장률은 약 11~12%로 제시됐다. 3분기 cRPO 성장률은 불변환율 기준 전년 대비 약 14%를 전망했다.	목표	경영진 가이던스
전망 6 가이던스	3분기 가이던스에는 거래 종결 전인 Contentful 및 FIN의 추가 기여분이 포함되지 않았다.	목표	경영진 가이던스

부문별 실적과 사업 분석

총 4개 부문

Slack의 2분기 순신규 AOV 성장률은 인수 이후 가장 빨랐고, Slackbot 출시 후 프리미엄 Slack 에디션 업그레이드는 세 배가 됐다.
고객의 2분기 Agentic Work Units(AWU)는 32억 건으로 전분기 대비 97% 증가했고 Slackbot 사용자는 전분기 대비 150% 이상 늘었다.
Agentforce One Edition과 Agentforce for Apps 예약은 전분기 대비 두 배 이상 증가했다. 회사는 프리미엄 번들로 고객이 신기능에 실시간으로 접근하도록 지원하고 있다.
Agentforce Apps는 Slack의 모멘텀, 영업·서비스의 회복력 및 마케팅 회복의 초기 신호를 바탕으로 견조한 성장을 보였다고 설명했다. 경영진은 마케팅의 회복 신호가 지속 가능한 추세인지는 아직 이르다고 밝혔다.
Agentforce IT Service는 11월 출시 이후 450곳 이상의 고객을 확보했으며, NYU Langone Health와 McAfee 및 ServiceNow에서 전환한 고객을 사례로 제시했다.
Agentforce Life Sciences는 140곳 이상의 고객을 확보했고 상위 5개 제약사가 모두 포함됐다고 밝혔다. Agentforce Ops는 Kellogg's와 Dell의 백오피스·공급망 업무를 에이전틱 워크플로로 전환하는 사례로 소개됐다.
미 육군과의 수십억 달러 규모 계약 확장에 따라 육군 인사사령부는 월 최대 5,500만 건의 Agentforce 대화를 처리할 것으로 예상된다.

경영진은 AI 모델이 확률론적 시스템인 반면 Salesforce의 데이터·애플리케이션·시맨틱·에이전트 계층은 결정론적 시스템이며, 두 요소의 결합이 고객 가치를 높인다는 관점을 제시했다.
AIforce는 데이터, 애플리케이션·시맨틱, 에이전트, 인터페이스의 네 계층을 함께 작동시키는 엔터프라이즈 하니스로 설명됐다. 회사는 Data 360, MuleSoft, Informatica를 데이터 연합·통합·조화 역량의 기반으로 제시했다.
Claudeforce는 Salesforce의 신뢰받는 데이터·워크플로·권한·거버넌스를 Claude의 대화형 추론과 결합하는 제품으로 소개됐다. 경영진은 Salesforce 내부에서 이미 전 세계 임원들이 사용했고, 9월 Dreamforce에서 일반 제공할 계획이라고 밝혔다.
회사는 헤드리스 전략을 통해 Salesforce를 Slack, Claudeforce 및 향후 AIforce 등 사용자가 이미 일하는 접점으로 가져가며, MCP와 API 사용이 증가했다고 밝혔다.
경영진은 고객이 별도의 모델을 직접 구축·유지·훈련하기보다 Salesforce·Slack 등 패키지 소프트웨어를 통해 AI를 소비할 것이라고 보았다.
AI 기업 상위 10곳 중 9곳이 Salesforce와 Slack을 사용하며, 이들 기업의 Salesforce 지출은 전년 대비 435% 증가했다고 밝혔다.

250억 달러 규모의 가속화된 자사주 매입 프로그램을 계속 집행 중이며, 프로그램을 통해 발행주식의 최소 14%를 매입할 것으로 예상한다고 밝혔다.
회사에 따르면 해당 자사주 매입 프로그램의 현재까지 평균 매입단가는 주당 176달러다.
Contentful 및 FIN 인수는 향후 몇 주 내 종결될 것으로 예상되며, 연간 가이던스 상향분에는 두 거래의 예상 기여 2억 달러가 포함됐다.

강한 예약과 낮은 이탈률, 늘어난 신규·갱신 계약 기간이 2분기 cRPO 가이던스 상회를 이끌었고, 상반기 순신규 AOV 성장은 AOV 성장보다 크게 빨랐다.
Agentforce ARR 15억 달러, AI·데이터 ARR 40억 달러 돌파 임박, 전분기 대비 97% 증가한 32억 AWU는 AI 제품의 사용량과 상업화 모멘텀을 보여준다.
Slack의 순신규 AOV 성장 가속, 프리미엄 업그레이드 세 배 증가, Slackbot 사용자 전분기 대비 150% 이상 증가는 협업 제품의 성장 신호다.
2분기 잉여현금흐름이 전년 대비 81% 늘고 비GAAP 영업마진이 34.1%를 기록해 매출 성장과 수익성이 함께 개선됐다.
미 육군 계약 확장과 Agentforce IT Service·Life Sciences의 고객 확대는 새로운 산업별·업무별 제품의 채택 범위를 보여준다.
Claudeforce, AIforce, 헤드리스 접점 및 프리미엄 에디션은 기존 고객의 AI 도입과 업그레이드를 촉진할 수 있는 제품 경로로 제시됐다.

Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)

Q&A #1

Claudeforce의 현장 판매와 관련해 경영진은 Salesforce 전사에 배포하고 9월 Dreamforce에서 일반 제공할 계획이며, Anthropic 영업 조직과 협력해 판매 생태계의 핵심 부분으로 만들겠다고 답했다.

Q&A #2

Agentforce 수익화에 대해 회사는 사용자·에이전트 단위, 사용량, 거래 결과 및 사업 성과 기준 등 고객별로 다른 가격 방식을 제공한다고 설명했다. 2분기 Agentforce 예약의 50%는 기존 고객의 Flex Credit 재충전에서 발생했다고 밝혔다.

Q&A #3

회사는 2분기에 유료 프로덕션 고객 2,000곳을 추가했으며 이는 전분기 대비 70% 증가다. 또한 수백 개의 '지속적으로 소비하는' 에이전트를 추가했다고 설명했다.

Q&A #4

경영진은 익명의 미국 대형 디지털 플랫폼 고객이 6개월 동안 사용량을 14배, 약 4,500만 AWU까지 늘렸고, 하루 1,500건의 상호작용으로 비활성 가맹점을 재활성화하는 에이전트를 운영한다고 사례를 들었다. 이 고객과는 성과연동 계약 또는 대규모 무제한 계약을 협상 중이며, 잠재 계약 규모를 4,000만 달러로 언급했다.

Q&A #5

헤드리스 수익화는 아직 검토 중이라고 밝혔지만, 프리미엄 에디션 업그레이드와 유연한 가격 정책을 통해 수익화를 추진할 방침이다. 회사는 Agentic 여정을 시작한 고객의 평균 AOV가 이미 두 배이며 장기적으로 세~네 배가 될 가능성을 언급했다.

Q&A #6

하반기 유기적 매출 재가속에 관한 질문에 경영진은 상반기 순신규 AOV 성장이 AOV 성장을 크게 앞질렀고, 기록적 파이프라인·확장된 판매 역량·신제품을 근거로 자신감을 보였다. 연말까지 AE 1,200명을 추가 채용해 총 1만5,000명 AE에 도달할 계획이라고 밝혔다.

투자 시그널 및 관전 포인트

잠재적 리스크 및 불확실성

Data 360 및 기타 부문의 성장은 라이선스 매출의 역풍과 통합·분석 사업의 변동성으로 일부 상쇄됐으며, 회사는 전체 라이선스 매출의 변동성이 계속된다고 밝혔다.
경영진은 마케팅 사업에서 회복의 초기 신호를 보고 있지만 이를 지속 가능한 추세라고 판단하기에는 아직 이르다고 밝혔다.
상향된 연간 매출 가이던스 3억 달러 중 2억 달러는 아직 종결되지 않은 Contentful 및 FIN 인수의 예상 기여분이므로, 거래 종결과 실현 시점이 변수다.
연간 가이던스에는 이전 전망 대비 1억 달러의 환율 역풍이 반영됐다.
헤드리스 제품의 수익화는 아직 검토 중이며, 에이전트 기반 사업의 장기 가격 책정과 ACV 수준에는 불확실성이 남아 있다.

향후 분기 핵심 관전 포인트

3분기 매출 114.2억~115.0억 달러 및 불변환율 기준 11~12% 성장 가이던스의 달성 여부와, 회사가 약속한 하반기 유기적 매출 재가속이 핵심 점검 항목이다.
Slack·Agentforce·Data 360이 cRPO와 순신규 AOV 성장을 계속 견인하는지, 그리고 라이선스 매출 변동성이 이를 얼마나 상쇄하는지 확인할 필요가 있다.
Contentful 및 FIN의 거래 종결 여부와 실제 기여가 연간 가이던스에 포함된 2억 달러 예상치와 부합하는지 지켜봐야 한다.
9월 Dreamforce의 Claudeforce 일반 제공 이후 프리미엄 에디션 업그레이드, 유료 프로덕션 전환, Flex Credit 재충전 및 헤드리스 수익화의 진전이 중요하다.
Agentforce 고객의 사용량이 지속적으로 소비하는 에이전트와 성과연동 계약으로 확장되는지, 그리고 AOV 두 배 및 장기 세~네 배라는 경영진의 기대가 실제 계약에 반영되는지 확인할 필요가 있다.
연간 영업현금흐름과 잉여현금흐름 4~5% 성장 전망, 34.3% 비GAAP 영업마진 가이던스, 자사주 매입의 집행 속도를 함께 점검해야 한다.

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