CSGP2026년 1분기 실적 보고서실적 컨퍼런스콜
코스타 그룹 (CoStar Group, Inc. - Common Stock) 실적 분석 보고서
보고일: 2026-04-28 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료
핵심 요약: CoStar Group의 2026년 1분기 매출은 8억9,700만 달러로 전년 동기 대비 23% 증가했고, 유기적 매출 성장률은 10%였다. 조정 EBITDA는 1억3,200만 달러로 전년 동기의 두 배이자 회사 가이던스 상단보다 1,700만 달러 높았다. 상업용 매출은 4억7,200만 달러로 전년 동기 대비 15%, 주거용 매출은 4억2,500만 달러로 32% 증가했다. 회사는 2026년 2분기에 주거용 부문 조정 EBITDA가 손익분기에서 1,000만 달러 흑자로 전환될 것으로 예상한다. 1분기 순신규 수주액은 6,700만 달러로 전년 동기 대비 20% 증가했다. 경영진은 2025년에 채용한 영업 인력의 생산성이 연중 높아질 것으로 기대한다고 밝혔다. 회사는 2026년 연간 매출 가이던스 37억8,000만~38억2,000만 달러를 유지하면서, 1분기 실적과 인건비 효율화를 반영해 연간 조정 EBITDA 가이던스를 7억8,000만~8억2,000만 달러로 중간값 기준 3,000만 달러 상향했다.
주요 재무 지표와 가이던스
| 지표 항목 | 실적 / 가이던스 | 전년 동기 대비 | 비고 |
|---|---|---|---|
| 재무 결과 1 | 1분기 상업용 조정 EBITDA는 1억6,100만 달러, 마진은 34%였으며 가이던스 상단을 웃돌았다. 주거용 조정 EBITDA는 마이너스 2,900만 달러로 가이던스보다 양호했다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 2 | 1분기 조정 EPS는 주당 0.23달러였고, 순이익과 조정 EPS 모두 회사 가이던스를 상당히 상회했다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 3 | CoStar 매출은 3억3,100만 달러로 전년 동기 대비 9% 증가했고, LoopNet 매출은 8,500만 달러로 16% 증가했다. LoopNet의 유기적 성장률은 11%였다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 4 | 기타 상업용 매출은 5,600만 달러로 전년 동기 대비 81% 증가했는데, 주된 요인은 Matterport 인수의 비유기적 기여였다. Matterport 구독 매출은 인수 후 19% 성장했다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 5 | 1분기 계약 갱신률은 7분기 연속 89%였고, 5년 이상 구독한 고객의 갱신률은 95%였다. 연간 계약 구독 매출은 전체 매출의 73%로 2025년 4분기의 71%에서 높아졌다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 전망 1 가이던스 | 2026년 2분기 매출 가이던스는 9억2,200만~9억3,200만 달러로, 2025년 2분기 대비 18~19% 증가를 의미한다. 중간값 기준 유기적 성장률은 10%로 제시됐다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 2 가이던스 | 2분기 상업용 매출은 4억7,900만~4억8,400만 달러(전년 동기 대비 7~9% 성장), 주거용 매출은 4억4,300만~4억4,800만 달러(32~34% 성장, 유기적으로 12~14% 성장)로 전망했다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 3 가이던스 | 2분기 조정 EBITDA 가이던스는 1억6,000만~1억8,000만 달러, 마진은 17~19%이며 2025년 2분기보다 약 700bp 높다. 상업용 조정 EBITDA는 1억6,000만~1억7,000만 달러와 34~35% 마진으로, 주거용 조정 EBITDA는 손익분기~1,000만 달러로 제시됐다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 4 가이던스 | 2분기 조정 EPS 가이던스는 가중평균 주식 수 4억900만 주를 기준으로 주당 0.27~0.30달러다. 연간 조정 EPS 가이던스는 1분기 가속화 자사주 매입에 따른 예상보다 많은 주식 소각과 비용 절감 효과를 반영해 주당 1.32~1.39달러로 중간값 기준 0.09달러 상향됐다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
부문별 실적과 사업 분석
총 4개 부문
- 핵심 CoStar 제품의 연간 환산 순신규 수주액은 전년 동기 대비 16% 증가했다. 사용자는 31만7,000명으로 22% 늘었고, 브로커 대상 판매와 임차인 대상 판매는 각각 29%, 27% 증가했다.
- CoStar Debt Solutions는 매출 1억 달러를 넘어섰고 순신규 수주액은 26% 증가했다. 500곳 이상의 금융기관에 서비스를 제공하며, 2026년 하반기 CRE 부채 벤치마킹과 2027년 1분기 CRE 대출 오리진테이션 워크플로 출시를 목표로 한다.
- LoopNet의 유료 리스팅은 미국에서 10%, 캐나다에서 35%, 영국에서 63% 증가했다. 미국 전 시장에 자산 기반 가격제를 도입한 뒤 월 300달러 이상 Silver 리스팅 판매량은 2월에서 3월 사이 650%, 월 40달러 미만 리스팅은 1,100% 넘게 증가했다.
- Apartments.com 매출은 3억1,200만 달러로 10% 증가해 15분기 연속 두 자릿수 성장을 기록했다. 1분기에 고관여 임차인 방문 2억2,000만 건, 투어 37만 건, 직접 신청 30만 건, Matterport 투어 4,000만 건을 아파트 소유주에게 제공했다.
- Homes.com 매출은 2,600만 달러로 58% 증가했다. 에이전트 구독자는 3만5,175명이고 76%가 연간 계약이며, 3월 연간 매출 런레이트는 1억600만 달러로 92% 증가했다.
- Domain Australia의 1분기 매출은 6,800만 달러였고, 핵심 Domain 주거용 매출은 전년 동기 대비 11% 증가했다. 총 사용자는 2,190만 명으로 47% 늘었으며 리스팅은 28% 증가했다.
- OnTheMarket은 순신규 수주액 플러스가 23개월 연속 이어졌고, 전년 동기 대비 사이트 체류 시간은 16%, 페이지뷰는 24%, 리드는 23% 증가했다. 고객 수는 부동산 중개인과 신규 주택 개발업체를 합쳐 1만7,500곳으로 사상 최고였다.
- 경영진은 Homes.com에 대한 2026년 순투자 목표 5억5,000만 달러를 달성할 궤도에 있다고 밝혔다. 신규 고객 구독료는 5월 1일부터 인상하고, 갱신 가격의 제한적 인상 가능성도 평가할 계획이다.
- Homes.com 초기 1만1,400명 회원 분석에서 가입 후 첫 12개월 평균 수수료 수입은 가입 전 12개월보다 3만6,400달러 높았고, 평균 연간 구독 비용 3,400달러 대비 11배 ROI를 제시했다. 이는 회사의 자체 분석 결과이며, 수익화와 가격 인상 판단의 근거로 제시됐다.
- Matterport는 전사 제품의 참여도·전환·독점 데이터 차별화에 핵심이라고 설명했다. 회사는 저가 iPhone 중심 대량 구독보다 전문 사용자에 집중하고, Pro3 카메라와 더 높은 SaaS 구독 가격을 중심으로 하드웨어 비중을 낮추는 전략을 추진한다.
- 회사는 내부적으로 고객 온보딩, 지원 역량 강화 및 반복적 전문 서비스 업무 자동화를 위해 여러 AI 에이전트를 배치하고 있다. CoStar Rent Benchmark는 2026년 여름, CoStar New Homes 1단계는 2분기에 계획돼 있다.
- 회사는 2025년에 완료한 첫 자사주 매입 프로그램을 통해 5억 달러, 710만 주를 매입했다. 2026년 1월에는 15억 달러 규모의 새 자사주 매입 프로그램을 발표했다.
- 2026년 1분기에 가속화 자사주 매입을 주로 활용해 5억500만 달러로 1,140만 주를 매입했다. 남은 9개월 동안 1억9,500만 달러를 추가 매입해 2026년 자사주 매입 현금 지출을 총 7억 달러로 예상한다.
- CoStar UK의 1분기 매출은 25%, 순신규 수주액은 44% 증가했고, CoStar Canada 매출은 22% 증가했다. CoStar France는 2분기에 출시되며, IMO 인수로 확보한 프랑스 CRE 뉴스·정보 구독자 3만2,000명에게 교차 판매할 계획이다.
- Matterport의 3월 신규 엔터프라이즈 계정은 전년 동기 대비 31%, 직접 판매는 16% 증가했다. Apartments.com에서 Matterport가 있는 리스팅은 그렇지 않은 리스팅보다 임차인 체류 시간이 46% 길고 리스팅당 투어 요청은 56배 많았다.
- Homes AI 사용자는 비AI 사용자보다 검색을 거의 네 배 많이 하고, 관심 등록 및 리드 제출은 각각 일곱 배 많았다. 4월 AI 사용자의 사이트 체류 시간은 18분으로 비AI 사용자의 4분 32초보다 길었다.
- Homes.com의 유료 단독주택 임대 리스팅은 전년 동기 대비 33% 증가했고, Google Analytics 기준 Homes.com Rentals 방문은 2025년 1분기보다 1,300만 건 증가했다. 독립 소유주 21만4,000명 이상이 회사의 임대 도구를 사용 중이다.
- 신규 주택 건설사 마케팅은 판매 시작 후 첫 8개월 동안 연간 환산 순신규 수주액 330만 달러를 창출했고, 1분기에만 150만 달러를 기록했다. 663개 건설사와 체결한 데이터 피드는 미국 분양 신규 주택 활동의 약 75%를 포괄한다.
- Land.com은 매출이 8% 증가하고 기록적인 순신규 수주액이 126% 증가했다. 카운티 타깃 네트워크 광고 전환 후 재고는 세 배, 판매 광고는 네 배가 됐다.
- OnTheMarket은 재고 기준 영국 2위 포털로 Zoopla를 앞질렀고 Rightmove보다 신규 주택 리스팅이 많다고 회사는 밝혔다. Connells Group과의 협력이 이 성장에 기여했다.
Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)
Q&A #1
수주와 매출의 관계에 대해 CFO는 현재 매출의 약 15%가 비구독 매출이며, 2026년 가이던스 중간값 기준 약 5억5,000만 달러 매출 증가분의 약 40%는 인수 또는 비구독 매출 성장에서 온다고 설명했다. 나머지 약 3억3,000만 달러가 순신규 수주가 견인하는 매출이라는 설명이다.
Q&A #2
CFO는 비구독 매출이 낮은 두 자릿수로 성장한다고 가정할 경우 2027~2028년에 구독 매출이 합계 약 10억 달러 성장해야 한다고 말했다. 이 기간 Homes.com은 다른 브랜드보다 의미 있게 빠르게 성장하고, 다른 구독 사업은 낮은 두 자릿수 성장을 예상한다고 밝혔다.
Q&A #3
Apartments.com의 Rent.com발 신규 루프탑 확보는 유기적인 점유율 전환 기회였지만, 해당 고객은 대체로 낮은 ARPU·낮은 임대료·적은 유닛 수의 예산형 부동산에 치우쳐 최근 몇 분기 루프탑 매출과 ARPU를 일부 낮췄다고 경영진은 설명했다.
Q&A #4
경영진은 Homes.com 현장 영업 인력 약 50명을 추가할 계획이며, 5개 도시 단위로 단계적으로 확충하고 해당 시장에 마케팅·SEM 투자를 우선할 수 있다고 밝혔다. 신규 주택 광고 영업 인력도 생산성이 높아 신중한 속도로 늘릴 계획이다.
Q&A #5
회사에 따르면 약 1년 전부터 브랜드별로 영업 인력을 크게 늘려 코호트 생산성은 6·12·18개월 기준으로 추적 중이며, 완전 생산성에는 시간이 걸린다. Apartments.com 영업 인력은 5년 차에 1년 차 말보다 생산성이 두 배라는 설명이 제시됐다.
Q&A #6
순신규 수주액의 순차적 감소에 대한 질문에 경영진은 분기 변동성이 있으며 통상 1분기는 약하고 2분기가 강하다고 답했다. Apartmentalize 행사와 Apartments AI·Homes의 신규 임대 기능을 주거용 수주 기회로 언급했지만, 분기 수주 가이던스는 제공하지 않겠다고 밝혔다.
Q&A #7
Homes.com 가격과 관련해 회사는 잘 훈련된 상위 절반 영업 인력이 담당한 고객의 계약 성사율이 50%를 넘는 것으로 보이며, 가장 큰 에이전트 코호트에는 제공 가치 대비 가격을 올릴 여지가 있다고 설명했다. 일부 제한된 코호트에서는 가격을 소폭 낮출 가능성도 언급했다.
Q&A #8
Matterport는 Homes·Apartments·Land·LoopNet의 구독료 또는 광고료에 가치가 반영되고, Domain에서는 프리미엄 광고 등급 업셀에 활용된다고 설명했다. Matterport Pro4 카메라와 외관·X-Ray 기능을 포함한 제품 로드맵도 차별화 수단으로 제시됐다.
투자 시그널 및 관전 포인트
잠재적 리스크 및 불확실성
- 전체 임대 검색 수요가 여전히 약하다고 Google 데이터가 가리킨다고 회사는 언급했다. Apartments.com은 3월 네트워크 순방문자가 3% 증가했지만, 이러한 수요 환경은 임대 플랫폼 성장의 외부 변수다.
- Homes.com 영업 조직은 출범 약 1년의 신입 비중이 높은 인력으로, 경영진은 내부 영업팀의 가치 제안·피치·서비스를 개선해야 한다고 밝혔다. 영업 생산성의 본격적인 개선에는 시간이 필요하다.
- Domain Australia는 호주 시장의 높은 경기 순환성과 1분기의 계절적 약세로 전체 매출이 전분기 대비 감소했다고 설명했다. 동시에 수익성이 낮고 고객 가치를 저해한다고 판단한 스팸 광고 매출도 중단했다.
- 2026년 매출 성장 중 인수 또는 비구독 매출의 비중이 크고, 순신규 수주의 발생 시점과 매출 인식 시점은 서로 다르다. 이에 따라 분기 수주와 매출 성장률을 단순 비교하는 데 한계가 있다.
- 경영진은 15% 미만의 매출 성장 시 비용 합리화를 통해 장기 조정 EBITDA 목표 달성을 도모할 수 있다고 언급했다. 이는 장기 목표 달성 방식이 매출 성장만으로 고정돼 있지 않음을 의미한다.
향후 분기 핵심 관전 포인트
- 2분기 주거용 조정 EBITDA가 손익분기~1,000만 달러 흑자로 전환한다는 전망이 실제로 달성되는지와, 2026년 순투자 목표 5억5,000만 달러 아래에서 Homes.com 수익화가 어떻게 진행되는지 확인할 필요가 있다.
- 5월 1일부터 시작되는 Homes.com 신규 고객 가격 인상과 잠재적인 갱신 가격 인상이 가입자 수, ARPU 및 순신규 수주에 미칠 영향을 지켜볼 필요가 있다.
- LoopNet의 자산 기반 가격제가 더 많은 리스팅·트래픽·매출로 이어질지, 특히 저가 리스팅 확대가 매출 믹스와 단위 경제성에 미치는 영향을 확인해야 한다.
- CoStar Australia와 LoopNet Australia의 각각 2026년 3분기 및 4분기 출시, CoStar France의 2분기 출시, 그리고 OnTheMarket의 2027년 Homes.com 소프트웨어 환경 통합 진척이 국제 성장의 실행 지표다.
- CRE 부채 벤치마킹의 2026년 하반기 출시와 2027년 1분기 예정 대출 오리진테이션 워크플로가 Debt Solutions의 수익화 확대와 고객 채택으로 이어지는지 확인해야 한다.
- Matterport의 전문 사용자 중심 SaaS 전략, Pro4 카메라 개발, 전사 제품 통합이 구독 매출·프리미엄 광고 업셀·독점 데이터 차별화로 전환되는 속도를 지켜볼 필요가 있다.
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