EBAY2026년 2분기 실적 보고서실적 컨퍼런스콜

이베이 (eBay Inc. - Common Stock) 실적 분석 보고서

보고일: 2026-08-05 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료

핵심 요약: eBay의 2026년 2분기 GMV는 유기적·환율 중립 기준 전년 대비 14% 증가한 224억 달러였고, 매출도 같은 기준 14% 증가한 31억3,000만 달러였다. 비GAAP 영업이익은 16% 증가한 8억9,300만 달러, 비GAAP EPS는 17% 증가한 1.60달러였다. 중점 카테고리 GMV는 26% 성장해 전체 GMV의 40%를 처음 넘었고, C2C와 리커머스를 포함한 전략 우선순위는 각각 및 합산 기준 20% 이상 성장해 전체 GMV의 70% 이상을 차지했다. eBay Live GMV는 약 8배 성장했다. 회사는 7월 30일 Depop 인수를 현금 14억 달러에 완료했다. Depop을 포함한 3분기 환율 중립 GMV 성장률은 10~12%, 매출 성장률은 8~10%로 전망했으며, 2026년 연간 비GAAP 영업이익과 EPS 성장률 전망은 각각 10~12%로 제시했다.

주요 재무 지표와 가이던스

지표 항목	실적 / 가이던스	전년 동기 대비	비고
재무 결과 1	2분기 GMV는 유기적·환율 중립 기준 14% 증가한 224억 달러였으며, 무기적 기여는 중요하지 않았다. 환율은 보고 GMV 성장률에 거의 1%포인트의 순풍을 제공했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 2	미국 GMV는 중점 카테고리·C2C·라이브·배송 투자 효과로 24% 증가했다. 국제 GMV는 유기적·환율 중립 기준 4% 증가했고, 환율은 보고 성장률에 160bp 순풍을 더했으며 영국·독일·호주·캐나다의 GMV 성장률은 순차적으로 개선됐다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 3	최근 12개월 활성 구매자는 약 2% 증가한 1억3,600만 명이었고, 미국 활성 구매자는 6% 증가했다. 열성 구매자는 약 3% 증가한 1,600만 명이며, 최근 12개월 기준 열성 구매자 1인당 지출은 약 3,600달러였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 4	2분기 매출은 유기적·환율 중립 기준 14% 증가한 31억3,000만 달러였고, 환율은 보고 매출 성장률에 약 1%포인트 순풍을 제공했다. 테이크레이트는 전년과 같은 14%였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 5	총 광고 매출은 5억9,600만 달러로 GMV의 약 2.7%였고, 퍼스트파티 광고 매출은 24% 증가한 5억7,000만 달러였다. 오프플랫폼 광고 매출은 주로 일본 Q10 사업 호조로 21% 증가했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 6	비GAAP 매출총이익률은 전년 대비 1%포인트 상승한 74.1%였고, 비GAAP 영업이익은 16% 증가한 8억9,300만 달러였다. 비GAAP EPS는 1.60달러, GAAP EPS는 1.21달러였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 7	2분기 잉여현금흐름은 3억2,600만 달러였다. 기말 현금 및 고정수익 투자자산은 49억 달러, 총부채는 67억 달러였으며 지분투자와 워런트의 가치는 약 7억8,000만 달러였다.	실적	실적콜 요약
전망 1 가이던스	3분기 연결 GMV는 220억~224억 달러, 환율 중립 기준 전년 대비 10~12% 성장을 전망했다. 이는 Depop을 포함한 수치이며, 핵심 eBay의 유기 성장률 전망은 7~9%다. Depop은 부분 분기 기준 연결 GMV 성장률에 약 2.5%포인트 기여할 것으로 예상했다.	목표	경영진 가이던스
전망 2 가이던스	3분기 연결 매출은 30억7,000만~31억2,000만 달러, 환율 중립 기준 전년 대비 8~10% 성장을 전망했다. 유기 매출 성장률 전망은 약 7~9%이고, Depop의 연결 매출 성장 기여는 약 1.5%포인트로 제시됐다.	목표	경영진 가이던스
전망 3 가이던스	3분기 비GAAP 영업이익 성장률 전망은 1~5%, 비GAAP 영업이익률 전망은 25.1~25.6%다. Depop은 비GAAP 영업이익 성장률에 3~4%포인트 역풍, 비GAAP EPS 성장률에는 중간 한 자릿수 역풍을 줄 것으로 예상했다.	목표	경영진 가이던스
전망 4 가이던스	3분기 비GAAP EPS 전망은 1.36~1.42달러로 전년 대비 1~5% 성장에 해당한다. 현금 인수에 따른 이자수익 상실 때문에 Depop의 EPS 영향은 영업이익 영향보다 소폭 클 것으로 봤다.	목표	경영진 가이던스
전망 5 가이던스	2026년 연간 연결 GMV는 환율 중립 기준 11.5~12.5% 성장, 연결 매출은 11~12% 성장할 것으로 전망했다. Depop은 연간 GMV 성장에 약 1.5%포인트, 매출 성장에 약 1%포인트 기여할 것으로 예상했다.	목표	경영진 가이던스
전망 6 가이던스	연간 비GAAP 영업이익과 비GAAP EPS 성장률은 각각 10~12%로 전망했다. Depop은 영업이익 성장률에 약 2%포인트, EPS 성장률에 약 2.5%포인트 희석 요인으로 반영됐고, 연간 비GAAP 세율은 17.5%, 설비투자는 매출의 4~5%로 예상했다.	목표	경영진 가이던스

부문별 실적과 사업 분석

총 4개 부문

중점 카테고리 GMV는 26% 성장해 나머지 마켓플레이스보다 20%포인트 빠르게 성장했다. 수집품·모터스·패션·리퍼비시가 모두 기여했으며, 집중 카테고리는 전체 GMV의 40%를 처음 넘어섰다.
수집품에서는 영국에 트레이딩카드 정품 보증을 도입했으며, AI 카드 스캔은 베타 종료 후 누적 8,000만 회를 넘었다. 동전·장난감·스포츠 기념품도 강한 성장세를 보였고, 금·은 불리언은 GMV에 플러스 기여했지만 직전 두 분기보다 기여도는 낮았다.
eBay Motors는 전체 GMV 성장에 약 2%포인트 기여했다. 영국의 부품·액세서리 무료 반품, 캐나다 Guaranteed Fit과 자동 장착적합성 기능, 모바일 앱의 차량 등록 기능을 도입했으며, AI·자동화 검증을 포함한 절차 개선으로 차량 인수 평균 소요 시간을 2주 이상에서 약 4일로 줄였다.
패션은 럭셔리와 프리러브드 재고가 이끌었다. 미국·영국에서 100개가 넘는 의류·신발·액세서리 브랜드로 정품 보증을 확대하고, 더 넓은 가격대에서 C2C 패션을 위한 선택형 인증을 시험했다.
C2C GMV는 전체 GMV를 웃도는 20% 이상 성장했다. 영국에서는 활성 판매자가 2023년 이후 최고치에 도달했고, 호주에서는 5월 C2C 이니셔티브 도입 이후 신규·재활성 등록자와 등록 생성률 등 선행 지표가 개선됐다.
eBay Live GMV는 전년 대비 약 8배 증가했다. 7월에 300개 이상 카테고리의 적격 미국 판매자에게 셀프서비스 온보딩을 열었으며, 정기적으로 라이브 판매하는 기존 판매자의 90% 이상이 eBay 내 GMV를 늘렸다.
최신 Magical Listing은 영국·독일·호주의 신규·재활성 등록자에게 전면 배포됐고, 호주에서는 모든 C2C 판매자로 확대됐다. 회사는 가격 가이드와 포장 크기 추정도 개선해 판매 속도·가격 실현·배송비 관리를 돕고 있다.

경영진은 성장 동력이 특정 카테고리에 의존하지 않고 중점 카테고리·C2C·리커머스와 신규 성장축 전반에 분산돼 있다고 평가했다. 전략 우선순위의 GMV 비중 확대와 시장점유율 상승이 성장의 지속성을 뒷받침한다는 입장이다.
Depop은 젊은 소비자층, 발견 중심 경험, 접근 가능한 가격대의 프리러브드 패션에 강점이 있어 eBay의 글로벌 수요·신뢰·배송·마켓플레이스 인프라와 보완적이라고 설명했다. 회사는 Depop 브랜드·커뮤니티·제품 경험을 유지하면서 기존 로드맵을 가속할 계획이다.
AI는 판매자 등록, 검색·발견, 광고, CRM에 적용되고 있다. 회사는 30년의 상업 데이터와 누적 수백억 건의 등록·상품 이미지, 사설 클라우드 인프라를 AI 적용의 구조적 강점으로 제시했다.
광고·배송·금융서비스는 직접 수익화 외에도 판매자 노출과 판매 속도를 높이고 거래 마찰을 줄이며 신뢰를 강화하는 수단으로 설명됐다. 영국의 Pay by bank는 사이트 평균의 약 두 배 주문금액과 더 낮은 결제비용을 보이며 초기 채택이 고무적이라고 밝혔다.

회사는 2분기에 평균 약 104달러에 자사주 3억1,000만 달러를 매입했고, 6월 분기 현금배당으로 1억3,800만 달러(주당 0.31달러)를 지급했다. 자사주 매입과 배당을 통한 주주환원은 약 4억5,000만 달러였다.
7월 30일 Depop 인수를 현금 14억 달러에 완료했다. 이는 매입가격 12억 달러와 순 매입가격 조정 약 2억 달러로 구성되며, 조정의 주된 원인은 종결 전 Etsy와 Depop이 집행한 특정 투자였다.
회사는 2026년 연간 약 20억 달러의 자사주 매입 목표를 유지하고, 2분기보다 분기별 매입 속도를 높일 계획이다. 이사회는 9월 지급 예정인 3분기 주당 0.31달러 현금배당도 선언했다.

GMV와 매출이 모두 유기적·환율 중립 기준 14% 증가했고, 비GAAP 영업이익과 비GAAP EPS도 각각 16%, 17% 증가했다.
중점 카테고리 GMV는 26% 성장하고 C2C·리커머스는 각각 20% 이상 성장했으며, 미국 GMV는 24% 증가했다.
eBay Live GMV는 약 8배 성장했고, 정기 라이브 판매자의 90% 이상이 eBay 내 GMV 증가를 보였다.
활성 구매자와 열성 구매자가 모두 증가했고, 미국의 활성 구매자와 열성 구매자 성장률은 각각 6%, 9%로 더 강했다.
Depop의 마케팅·배송 투자에도 회사는 2026년 연간 비GAAP 영업이익과 EPS의 두 자릿수 성장을 전망했다.

Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)

Q&A #1

경영진은 eBay Live에서 쇼핑을 시작한 구매자의 지출이 라이브를 이용하지 않는 비교 구매자보다 70% 높다고 밝혔다. 라이브는 판매자 측에서도 더 빠른 성장을 지원하며, 회사는 신뢰 기준을 유지하면서 셀프서비스 온보딩으로 판매자 풀을 넓히고 있다.

Q&A #2

Magical Listing은 미국·영국·독일 주요 시장에 확대됐고, 호주는 모든 C2C 판매자에게 최신 경험을 적용한 첫 시장이다. 경영진은 더 빠른 등록, 반복 이용 강화, 등록 시도당 판매 상품 수와 GMV 증가를 확인했으며 이를 C2C 공급 확대의 핵심 수단으로 보고 있다.

Q&A #3

모터스의 전체 GMV 성장 기여에는 부품·액세서리와 차량이 모두 포함되며, 현재는 확립된 부품·액세서리 비중이 더 크다. 차량은 초기 단계지만 Caramel 인수로 등록·거래 경험이 개선돼 기여도가 커지고 있다고 설명했다.

Q&A #4

경영진은 미국 C2C 중고 패션의 온라인 침투율이 낮은 한 자릿수로 유럽보다 낮아 큰 기회가 있다고 봤다. Depop은 인수 발표 시 최근 12개월 구매자 약 700만 명에서 2분기 활성 구매자 약 900만 명으로 늘었으며, 3분기부터 eBay의 구매자 수에 포함될 예정이다.

Q&A #5

Depop 투자에는 풀퍼널 마케팅과 배송비 부담 완화가 포함되며, 일부는 기존 eBay C2C·패션 마케팅 예산을 재배분해 충당한다. 저가 패션에서 배송비가 구매 총비용의 큰 부분을 차지하므로 계층형 구매자 인센티브로 전환과 고객 획득을 높이는 것이 목적이다.

Q&A #6

회사는 미국 eBay 수수료를 바꿀 현재 계획은 없다고 밝혔다. Depop은 이미 구매자 수수료 모델을 갖고 있으며, eBay의 규모·패션 사업·Depop의 젊은 소비자 기반을 합친 경쟁력이 강하다고 평가했다.

Q&A #7

3분기에는 전년 미국 Klarna 제휴의 온분기 효과와 우호적 경쟁 환경에 따른 마케팅 효율 개선의 기저효과가 있고, 하반기에는 포켓몬의 전년 세 자릿수 성장 및 4분기부터 불리언 수요 강세의 기저효과가 예상된다. 다만 회사는 이를 반영해도 핵심 성장의 다수가 지속 가능하다고 봤다.

Q&A #8

광고는 2분기에 환율 중립 기준 23% 성장했고, 퍼스트파티 광고는 24% 성장했다. 경영진은 GMV 대비 약 3%가 중기 목표일 뿐 상한이 아니며, 판매자 채택·등록 침투율·광고 단가 최적화·신상품을 통해 사업 성장률을 웃도는 광고 성장을 목표로 한다고 밝혔다.

투자 시그널 및 관전 포인트

잠재적 리스크 및 불확실성

3분기 연결 비GAAP 영업이익 성장률은 1~5%에 그칠 것으로 전망되며, Depop이 영업이익 성장률에 3~4%포인트 역풍을 주고 EPS 성장률에도 중간 한 자릿수 역풍을 줄 것으로 예상된다.
Depop의 계획된 배송 투자는 상당 부분이 매출 차감으로 인식될 예정이어서, 3분기 매출 성장 기여도는 GMV 성장 기여도보다 낮다.
국제 시장은 거시 환경이 계속 약한 가운데 성장했으며, 독일의 전략적 카테고리·경험 중심 투자 전환은 단기적으로 해당 시장의 전체 GMV와 구매자에 압력을 줄 수 있다.
하반기에는 미국 Klarna 제휴와 마케팅 효율 개선, 포켓몬의 전년 세 자릿수 성장, 불리언 수요 강세의 기저효과가 성장률 둔화 요인이 될 수 있다.
현금으로 Depop을 인수해 현금잔액 감소와 이자비용 증가가 순이자·기타 항목에 부담을 주며, 자사주 매입에 따른 순풍을 일부 상쇄할 것으로 예상된다.

향후 분기 핵심 관전 포인트

Depop의 부분 분기 기여가 3분기 GMV 성장률 약 2.5%포인트와 매출 성장률 약 1.5%포인트라는 전망에 부합하는지, 그리고 배송비 지원의 전환·고객획득 효과가 투자수익률을 충족하는지 확인할 필요가 있다.
핵심 eBay의 유기 GMV·매출 성장률이 각각 7~9%의 3분기 전망을 달성하는지와, 기저효과를 제외한 성장의 지속성을 점검할 필요가 있다.
중점 카테고리·C2C·리커머스의 20% 이상 성장과 eBay Live의 셀프서비스 판매자 확대가 GMV 믹스와 수익성에 미치는 영향을 추적할 필요가 있다.
독일 투자 전환의 단기 GMV·구매자 압력, 국제 시장의 약한 거시 환경, 그리고 미국 대비 해외 성장 회복이 지속되는지 살펴볼 필요가 있다.
Depop 투자와 핵심 성장 투자 확대에도 3분기 25.1~25.6% 비GAAP 영업이익률 및 연간 10~12% 비GAAP 영업이익·EPS 성장 목표를 달성하는지 확인할 필요가 있다.
광고 GMV 침투율 약 2.7%의 확대, Pay by bank와 eBay Balance의 채택, 배송 프로그램의 비용·거래 마찰 절감 효과를 점검할 필요가 있다.

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