FAST2026년 1분기 실적 보고서실적 컨퍼런스콜

패스널 (Fastenal Company - Common Stock) 실적 분석 보고서

보고일: 2026-04-13 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료

핵심 요약: Fastenal은 2026년 1분기 일평균 매출이 전년 동기 대비 12.4% 증가한 3,490만 달러를 기록했고, 이는 3개 분기 연속 두 자릿수 일평균 매출 성장이다. 영업이익률은 전년 동기보다 20bp 개선된 20.3%였다. 대형 전략 고객 확대와 판관비 레버리지가 개선을 이끌었지만, 관세·기타 원가 상승의 가격 전가 지연은 매출총이익률을 압박했다. 경영진은 미국 PMI가 분기 중 약 52 이상으로 안정화 조짐을 보이고 고객 활동도 건전하다고 평가했으나, 관세와 가격 불확실성 때문에 2분기는 여전히 어렵다고 밝혔다.

주요 재무 지표와 가이던스

지표 항목	실적 / 가이던스	전년 동기 대비	비고
재무 결과 1	1분기 일평균 매출은 3,490만 달러로 전년 동기 대비 12.4% 증가했으며, 직전 2025년 4분기의 11%를 조금 넘는 성장률보다 높았다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 2	영업이익률은 20.3%로 전년 동기 대비 20bp 상승했다. 판관비는 매출의 24.3%로 전년 동기 25.0%에서 낮아졌고, 인센티브 보상 재적립과 기술·분석·영업지원 투자에도 비용 레버리지가 나타났다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 3	매출총이익률은 회사의 1분기 목표보다 약 40bp, 전년 동기보다 50bp 낮았다. 관세 관련 비용이 가격보다 빠르게 손익계산서에 반영됐고, 가격 실현률은 전년 동기 대비 약 3.5%로 2025년 4분기 3.3%보다 높았지만 인플레이션 상쇄에는 부족했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 4	영업현금흐름은 약 3억7,800만 달러로 순이익의 111%였으며, 성장 지원을 위한 운전자본 증가에도 현금 창출은 견조했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 5	최근 12개월 기준 ROIC는 전년보다 180bp 개선된 31%였다.	실적	실적콜 요약
전망 1 가이던스	회사는 2026년 순자본지출을 약 3억2,000만 달러로 계속 예상하며, 이는 허브 용량, FMI 장비, 자동화 및 기술 투자에 쓰일 계획이다.	목표	경영진 가이던스
전망 2 가이던스	경영진은 정식 분기 매출 가이던스를 제시하지 않았고, 4월에도 시장 확장이 이어진다고 언급하면서도 연간 전망에는 조심스럽게 낙관적이라는 입장을 유지했다.	목표	경영진 가이던스
전망 3 가이던스	가격·비용 측면에서 회사는 2분기도 어려울 것으로 봤으며, 12월부터 진행한 가격 조치 일부가 3월·4월·5월·6월에 발효된다고 설명했다. 원가 전환의 남은 영향은 연중 중반이면 대체로 반영될 것으로 예상했다.	목표	경영진 가이던스

부문별 실적과 사업 분석

총 4개 부문

계약 수는 전년 동기 대비 거의 8% 증가해 3,600건을 조금 넘었고, 이 계약 고객이 1분기 매출의 약 75%를 차지했다. 월 5만 달러 이상 지출 사업장은 전년 동기 대비 16.3% 증가해 2,900곳을 조금 넘었으며, 이들 사업장의 매출은 21% 성장해 전체 매출의 절반을 조금 넘었다.
중공업 제조는 매출의 44%를 차지했고 일평균 매출이 10%대 중반 성장했다. 건설은 17% 성장했으며, 비주거 건설은 매출의 8%에 불과하지만 2025년 약 4% 성장, 연말 약 10% 성장에 이어 1분기 17% 성장으로 회복했다.
직접자재와 간접자재는 모두 10%대 초반~중반 성장했고, 직접자재가 패스너 침투율 확대·제품 가용성 개선·가격 조치에 힘입어 소폭 더 빨랐다. 유압·공압·용접 및 연마재·자재 취급 카테고리는 회사 평균을 웃돌았다.
3월 유럽과 아시아 중심의 해외 사업은 거의 24% 성장했다. 운송·창고·데이터센터·기타 산업 서비스에서도 활동이 개선됐다고 설명했다.

디지털 기반 일평균 매출은 전년 동기 대비 13.6% 늘어 전체 성장률을 웃돌았고, 디지털 채널은 분기 매출의 61.5%를 차지했다. FMI 신규 장비 계약은 약 7,000건(하루 약 110건)으로 전년 동기 대비 8% 증가했고, FMI를 통한 매출 비중은 약 45%로 전년보다 150bp 높아졌다.
전자상거래 일평균 매출은 전년 동기 대비 거의 7% 증가했고, 전자 거래는 전체 매출의 약 30%를 차지했다. 경영진은 FMI와 전자상거래 확대가 신규 사업 수주와 수익성 있는 성장에 기여한다고 봤다.
대형 고객 중심의 매출 믹스는 매출총이익률에는 구조적 역풍이지만, 높은 물량·고정비 레버리지·운영 효율성 때문에 영업이익률에는 긍정적이라는 입장이다.
경영진은 기술 및 솔루션의 효율성 향상으로 과거와 같은 매출 증가 대비 인력 증원 비율이 필요하지 않을 수 있다고 설명했으며, 1분기에 나타난 판관비 레버리지의 일반적 궤적을 이어갈 수 있다고 봤다.

1분기 순자본지출은 약 5,800만 달러였고, 허브·자동화 역량, FMI 하드웨어, IT 인프라에 투자했다.
회사는 배당과 희석 상쇄 목적의 소규모 자사주 매입으로 1분기 주주에게 2억9,600만 달러를 환원했으며, 이는 순이익의 87%였다.
자사주 매입은 당분간 희석을 단순 상쇄하는 목적이며, 회사는 성장 투자 우선, 초과 현금의 주주 환원, 보수적 자본구조 유지라는 기존 원칙을 유지한다고 밝혔다.

일평균 매출 성장률이 12.4%로 3개 분기 연속 두 자릿수를 기록했고, 계약 고객·고액 지출 사업장·국제 사업·디지털 채널 모두 강한 성장세를 보였다.
성장 중인 사업장 비율은 지난 가을 이후 60%대 중반을 유지해, 전년의 50%대 후반~60%대 초반보다 넓어진 성장 기반을 시사했다.
운영현금흐름이 순이익의 111%에 달하고 ROIC가 31%로 개선돼, 성장 투자와 주주환원을 뒷받침하는 현금창출력과 자본 효율성을 보여 줬다.

Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)

Q&A #1

가격 인상은 현재 계약 고객의 계약 조건상 30일 또는 60일 동안 변경할 수 없는 경우와 대법원 판결 뒤 고객 협의가 보류된 영향으로 지연됐으며, 신규 계약 수주와 가격 논의 지연이 직접 연결된 것은 아니라고 설명했다.

Q&A #2

회사는 관세 관련 가격 전가의 누적 수준을 5~8%로 보던 기존 추정치를 바꿀 이유가 없다고 했지만, 이는 누적 기준이며 전년 대비 수치에는 2025년 2분기 가격 조치의 기저효과가 반영될 수 있다고 설명했다.

Q&A #3

현재 마진 압박은 패스너가 아니라 브랜드 비중이 높은 안전용품과 절삭공구에서 더 크다고 했다. 패스너는 약 4개월 재고를 바탕으로 고객과 가격·원가를 협의할 가시성이 더 높다고 설명했다.

Q&A #4

회사는 올해 증분 마진이 20%대 후반까지 가능하다는 이전 발언을 재확인했다. 판관비의 구조적 효율성과 매출총이익률 역풍 완화 조치를 근거로 들었다.

Q&A #5

Section 232 관련 변경은 회사에 영향이 없고, 수입 패스너 관세 부과와 관련해 업계의 비준수 사례도 파악하지 못했다고 답했다.

투자 시그널 및 관전 포인트

잠재적 리스크 및 불확실성

관세 관련 비용, 연료·운송비, 고객 리베이트와 가격 전가 지연으로 매출총이익률이 회사 목표보다 약 40bp, 전년 동기보다 50bp 낮았다.
관세 불확실성과 잠재적 환급 논의가 고객의 가격 협의와 의사결정을 늦추고 있으며, 일부 브랜드 공급업체의 적극적인 원가 인상도 압박 요인이다.
패스너 확장 프로젝트의 매출총이익률 상쇄 효과는 2분기 초에 전년 비교 기준을 맞게 되고, 석유 기반 제품인 니트릴 장갑 등 일부 품목에서는 원가 변동성이 높다고 언급했다.

향후 분기 핵심 관전 포인트

2분기 가격·원가 압박이 실제로 얼마나 지속되는지와, 3~6월에 발효되는 가격 조치가 가격·비용 중립성 회복에 미치는 영향을 확인할 필요가 있다.
대형 전략 고객과 비주거 건설의 높은 성장세가 유지되는지, 그리고 대형 고객 중심 믹스가 매출총이익률 압박보다 영업이익률 레버리지를 계속 크게 만드는지 점검할 필요가 있다.
해외 사업과 FMI·전자상거래의 성장, 그리고 허브·자동화·FMI·기술에 대한 2026년 자본지출이 계획대로 운영 효율성과 고객 가치를 창출하는지 지켜볼 필요가 있다.

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