FCNCA2025년 1분기 실적 보고서실적 컨퍼런스콜

퍼스트 시티즌스 뱅크셰어스 (First Citizens BancShares, Inc. - Class A Common Stock) 실적 분석 보고서

보고일: 2025-04-24 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료

핵심 요약: First Citizens BancShares는 2025년 1분기에 조정 순이익 5억2,800만 달러, 조정 주당순이익 37.79달러를 기록해 회사 가이던스에 부합했다고 밝혔다. 대출은 전 분기 대비 11억 달러(0.8%), 예금은 41억 달러(2.6%) 증가했으며, 대출 성장은 Commercial Bank와 SVB Commercial에, 예금 성장은 Direct Bank와 General Bank에 주로 집중됐다. 순상각률은 전 분기보다 5bp 낮은 41bp로 가이던스 하단에 위치했고, 자본·유동성은 견조하다고 평가했다. 다만 관세 발표와 시장 변동성으로 거시환경의 최종 영향은 아직 정량화하기 어렵다고 경고했다.

주요 재무 지표와 가이던스

지표 항목	실적 / 가이던스	전년 동기 대비	비고
재무 결과 1	1분기 조정 ROE는 9.64%, 조정 ROA는 0.95%, 조정 효율성 비율은 59.6%였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 2	보고 기준 순이자마진(NIM)은 3.26%, 인수할인 상각 제외 NIM은 3.12%로 전 분기 대비 각각 6bp와 4bp 축소됐다. 2024년 4분기 후반 연방기금금리 인하가 수익자산 수익률을 낮췄고, 조달비용 하락은 이를 일부만 상쇄했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 3	보고 기준 순이자수익은 대출 및 연방기금 수익률 하락, 이자수익 상각 수익 감소, 분기 일수 이틀 감소가 예금비용 하락과 투자증권 수익 증가를 웃돌면서 전 분기보다 감소했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 4	조정 비이자수익은 고객 파생상품 포지션의 공정가치 변동과 매각예정자산 평가손실의 영향으로 전 분기보다 감소했다. 조정 임대수익도 임대수익 하락과 유지보수비 증가로 600만 달러 감소했으나, 자산관리 수익은 200만 달러 증가했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 5	조정 비이자비용은 전 분기 대비 1% 미만 증가해 가이던스 하단에 들어왔다. 기술·리스크 관리 인력 순증과 계절적 복리후생비, Direct Bank 예금 유치 마케팅비 증가가 주된 요인이었다.	실적	실적콜 요약
전망 1 가이던스	2025년 2분기 말 대출은 Commercial Bank와 SVB Commercial 성장에 힘입어 1,420억~1,440억 달러, 예금은 General Bank와 Direct Bank 성장에 힘입어 1,580억~1,610억 달러를 예상한다.	목표	경영진 가이던스
전망 2 가이던스	2025년 연간 대출 가이던스는 1,440억~1,470억 달러로 재확인했다. SVB Commercial 성장은 연준 통화완화, VC 투자 및 자본시장 활동 증가가 예상되는 하반기에 더 집중될 것으로 봤으나, 최종 관세 정책과 거시환경에 좌우된다고 했다.	목표	경영진 가이던스
전망 3 가이던스	강한 1분기 예금 실적을 반영해 2025년 연간 예금 가이던스를 1,630억~1,680억 달러로 소폭 상향했다. SVB Commercial에서는 고객 현금소진과 부진한 상장·비상장 투자 활동이 예금 성장의 역풍이 될 것으로 예상한다.	목표	경영진 가이던스
전망 4 가이던스	2025년 2분기 보고 기준 순이자수익은 예금비용 하락과 수익자산 이자수익 내 상각 수익 감소가 상쇄되며 1분기와 비교해 대체로 안정적일 것으로 전망했다. 연간 보고 기준 순이자수익 가이던스는 기존 66억~70억 달러에서 65억5,000만~69억5,000만 달러로 낮췄다.	목표	경영진 가이던스
전망 5 가이던스	연간 대출 상각 수익은 2024년보다 2억 달러 이상 감소할 것으로 예상한다. 기준 전망은 2025년 세 차례 금리 인하이며, 연말 연방기금금리 예상 범위는 3.25%~4.50%다.	목표	경영진 가이던스
전망 6 가이던스	2분기 순상각률은 40~50bp, 연간 순상각률은 35~45bp 가이던스를 유지했다. 2분기 조정 비이자수익은 4억8,000만~5억1,000만 달러, 연간 조정 비이자수익은 19억5,000만~20억5,000만 달러로 전망했다.	목표	경영진 가이던스
전망 7 가이던스	2025년 연간 조정 비이자비용은 50억5,000만~52억 달러, 조정 효율성 비율은 50%대 후반으로 예상하며 장기 목표는 50%대 중반이다. 2분기 및 연간 이산적 세무 항목 제외 세율은 25~26%로 예상한다.	목표	경영진 가이던스

부문별 실적과 사업 분석

총 4개 부문

Commercial Bank 대출은 전 분기 대비 7억3,300만 달러 증가했다. 기술·미디어·통신(TMT) 및 헬스케어 산업 버티컬의 호조와 신규 고객 확보 및 기존 고객 시설 이용 증가에 따른 팩토링 잔액 증가가 이를 이끌었다.
SVB Commercial 대출은 글로벌 펀드뱅킹에서 신규 실행과 인출이 상환·완납을 웃돌며 4억4,000만 달러 증가했다. 반면 거시환경 부담으로 Tech 및 Healthcare 사업 대출은 예상대로 감소했다.
General Bank 대출은 높은 조기상환과 1분기의 계절성 한도대출 상환으로 사업·상업대출이 순감소해 4,000만 달러 줄었다. 소매 생산물 일부를 오프밸런스로 이전한 영향으로 소비자·모기지 장부도 감소했다.
Direct Bank 예금은 전 분기 대비 31억 달러 증가했고, General Bank 예금은 지점 내 유기적 성장과 커뮤니티 협회 뱅킹의 계절성에 힘입어 14억 달러 증가했다. Commercial Bank 예금 5억800만 달러 감소는 이를 일부 상쇄했다.
SVB Commercial의 고수익 예금 상품 약 24억 달러를 1분기에 오프밸런스로 이전했음에도, SVB Commercial의 기말 예금은 4억9,600만 달러 증가했다. 오프밸런스 이전 영향을 조정하면 Tech 및 Healthcare 잔액도 증가했고, 평균 총고객자금은 늘었다.
철도 사업은 2025년에 만기가 도래하는 리스가 16%에 불과하고 45% 이상은 2027년 이후 만기이며, 1분기 재가격 조정도 강했다고 설명했다. 유지보수비는 분기별 변동성이 클 수 있다고 덧붙였다.

회사는 예금금리 인하를 포함한 다운베타 전략을 지속해 NIM 하락 속도가 전 분기보다 완화됐다고 설명했다.
SVB Commercial의 글로벌 펀드뱅킹 파이프라인은 견조하다고 평가했다. 대출 성장 기회는 환경·에너지에 국한되지 않고 상업금융, TMT, 데이터센터 조달, 헬스케어 은퇴시설 등으로 광범위하다고 밝혔다.
경영진은 당사가 자산 민감적이며 앞으로도 그 상태를 유지할 것으로 예상한다고 답했다. 세 차례 금리 인하 시 2025년 4분기 보고 기준 순이자수익은 1분기 대비 낮은 한 자릿수 퍼센트 증가, 보고 기준 NIM은 3.1%대 초반이 될 것으로 보며, NIM과 순이자수익의 저점은 대체로 2026년 1분기에 형성될 것으로 전망했다.
ROTC보다 ROE와 유형장부가치(TBV)에 중점을 둔다고 밝혔으며, 장기간 평균 TBV 성장률 10% 초과가 두 자릿수 ROE로 이어질 수 있다고 봤다. 당사는 영업권과 무형자산이 많지 않아 ROTC와 ROE의 차이가 약 30bp라고 설명했다.

1분기에 자사주 매입으로 6억1,300만 달러를 주주에게 환원했다. 계획 개시 이후 누적 매입은 23억 달러로 전체 Class A 주식의 8.26%에 해당한다.
2025년 4월 22일 기준 누적 자사주 매입은 Class A 보통주의 8.91%, 발행 보통주 전체의 8.29%인 24억 달러로, 이사회 승인 35억 달러 계획의 약 69%를 집행했다.
3월 초 선순위 무담보 차입금 5억 달러와 후순위채 7억5,000만 달러를 발행했다. 회사는 이를 향후 성장을 지원할 부채·자본 구조 관리의 선제적 조치로 설명했다.
FDIC 손실분담계약은 계약기간 내 50억 달러 손실 기준점 도달 가능성이 낮고 준비금 및 인수할인액이 충분하며 유지 비용·복잡성이 있다는 판단에 따라 4월 7일 종료했다. 회사는 이 종료가 자본관리 접근에 영향을 주지 않는다고 밝혔다.
손실분담계약 혜택을 제외한 CET1 비율은 12.19%로 전 분기 대비 14bp 하락했다. 회사는 2025년 정기적 매입과 하반기 추가 매입 계획을 통해 2026년 1분기 말까지 CET1을 10.5%~11% 범위로 관리할 계획이다.
자사주 매입은 자본계획에 따라 체계적으로 지속할 방침이며, 현 시점의 매입 우선순위가 장기 성장전략의 일부인 M&A 의향이 변했다는 뜻은 아니라고 답했다.

Commercial Bank와 SVB Commercial의 대출 성장, Direct Bank와 General Bank의 예금 성장이 모두 1분기 대차대조표 확대를 이끌었다.
순상각률이 전 분기보다 하락했고, 회사는 스트레스 포트폴리오를 포함한 준비금 커버리지가 충분하다고 평가했다.
SVB Commercial의 고수익 예금 오프밸런스 이전에도 기말 예금과 오프밸런스 조정 Tech·Healthcare 잔액이 증가했고, 평균 총고객자금도 늘었다.
철도 리스의 만기구조와 재가격 추세, 자산관리 사업의 신규 고객 유입 모멘텀은 핵심 비이자수익 사업의 뒷받침 요인으로 제시됐다.

Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)

Q&A #1

경영진은 현재 진행 중인 매입을 마치고 2025년 하반기에 추가 매입 계획을 시행하는 것을 전제로 CET1을 10.5%~11% 목표 범위로 낮추겠다고 설명했다. 주가가 낮을수록 더 많은 주식을 매입할 수 있지만 매입 속도는 자본계획에서 벗어나지 않는 범위에서 결정된다고 밝혔다.

Q&A #2

FDIC 매입자금어음은 차익거래가 사라질 경우 상환하겠지만, 현 금리전망상 2025년 중 상환을 유도할 것으로 보지 않으며, 선도금리 곡선이 맞다면 2026년에 일부 상환을 예상한다고 답했다.

Q&A #3

SVB의 1분기 평균 총고객자금은 20억 달러 증가했다. 경영진은 예금과 오프밸런스 간 이동을 감안해도 혁신경제 역풍 속에서 사업 수주와 잔액 확대를 실행한 결과라고 평가했으나, 향후 시장 불확실성이 역풍이 될지는 지켜봐야 한다고 했다.

Q&A #4

관세 영향 점검 대상으로 아시아 공급망 비중이 큰 섬유·신발·소매와 자동차 익스포저, 장비금융, 혁신 부문을 들었다. 국가별 관세가 마진·물량·담보가치에 미칠 영향을 검토했으며, 아직 고객의 인출 행동 변화는 보지 못했다고 답했다.

Q&A #5

조달은 핵심 예금 중심으로 확대해 현재 약 81%인 핵심 예금 조달 집중도를 장기적으로 90%대 초반~중반까지 높이는 것이 목표라고 밝혔다.

투자 시그널 및 관전 포인트

잠재적 리스크 및 불확실성

관세 정책과 시장 변동성의 경제·사업·고객 영향은 아직 불확실하며, 회사는 영향이 이익이나 성장 전망에 유의미하게 부정적일 가능성이 높아지면 가이던스를 갱신하겠다고 밝혔다.
순상각은 General Office, 투자자 의존형 및 장비금융 포트폴리오에 주로 집중됐고, SVB Innovation과 상업금융에서도 몇 건의 대형 손실이 발생했다. 대형 보유액 때문에 순상각은 분기별로 변동성이 클 수 있다고 설명했다.
2025년 순상각률 가이던스에는 관세, 인플레이션 또는 금리 인하가 자산건전성에 미칠 추정 영향이 포함되지 않았다. General Office 손실은 2025년에도 높은 수준을 유지하고 투자자 의존형 포트폴리오의 스트레스도 지속될 것으로 예상한다.
경제 불확실성으로 철도 사업에 경쟁적 가격 압박이 나타나기 시작했으며, 금리 환경 변화에 따른 고객 파생상품 포지션의 공정가치 변동은 비이자수익의 분기별 변동성을 초래할 수 있다.

향후 분기 핵심 관전 포인트

최종 관세 정책, 인플레이션과 경제성장 둔화가 차주·공급망·담보가치 및 대출 성장에 미칠 실제 영향을 모니터링해야 한다.
SVB Commercial의 고객 현금소진, VC 투자 및 IPO·M&A 활동 회복 여부, 글로벌 펀드뱅킹 파이프라인의 전환이 하반기 성장 전망의 핵심 변수다.
금리 인하 횟수와 시점, 특히 2026년 추가 인하 가능성은 NIM·순이자수익 저점의 시기와 매입자금어음 일부 상환 시점에 영향을 줄 수 있다.
2025년 하반기 추가 자사주 매입 계획의 실행과 CET1의 2026년 1분기 말 10.5%~11% 목표 범위 접근 상황을 확인해야 한다.

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