FCNCA2025년 2분기 실적 보고서실적 컨퍼런스콜
퍼스트 시티즌스 뱅크셰어스 (First Citizens BancShares, Inc. - Class A Common Stock) 실적 분석 보고서
보고일: 2025-07-25 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료
핵심 요약: First Citizens BancShares는 2025년 2분기에 조정 순이익 6억700만 달러, 조정 EPS 44.78달러, 조정 ROE 11.00%, ROA 1.07%를 기록했으며, 순이자수익 성장·예상보다 낮은 신용비용·가이던스 하단의 조정 비이자비용이 실적을 뒷받침했다. 순상각은 2024년 2분기 이후 최저 수준이었고, 조정 순이자수익은 3개 분기 연속 하락 후 전분기 대비 2% 증가했다. 회사는 2분기에 자사주 6억1,300만 달러를 매입했고, 현행 계획 완료 후 개시할 40억 달러 규모의 신규 A종 보통주 매입 계획을 이사회가 승인했다고 밝혔다.
주요 재무 지표와 가이던스
| 지표 항목 | 실적 / 가이던스 | 전년 동기 대비 | 비고 |
|---|---|---|---|
| 재무 결과 1 | 유형자산 장부가치(TBV) 주당 금액은 지난 12개월간 총 29억 달러, 2분기에 6억1,300만 달러의 자사주를 매입했음에도 전년 동기 대비 10.4%, 전분기 대비 2.7% 증가했다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 2 | AFS 포트폴리오의 미실현손실은 전분기 대비 27.1% 개선됐으며, 회사는 선도금리곡선처럼 금리가 하락하면 AOCI 소진이 향후 TBV 주당 성장에 도움이 될 것으로 전망했다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 3 | 보고 기준 NIM은 3.26%로 전분기와 같았고, 조정항목 제외 NIM은 예금비용 하락과 비교적 안정적인 이자수익자산 수익률에 힘입어 전분기 대비 2bp 상승한 3.14%였다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 4 | 조정 비이자수익은 고객 파생상품 포지션과 기타 비시장성 투자자산의 공정가치 개선, 전분기 매각예정자산 손상차손 부재에 힘입어 전분기 대비 3,400만 달러(7.2%) 증가해 가이던스를 소폭 웃돌았다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 5 | 조정 비이자비용은 전분기 대비 1% 미만 증가해 가이던스 하단에 들어왔으며, 계절적 인센티브·급여세·401(k) 영향 조정 후에는 임금 인상, 전문서비스 수수료 및 순점유비용 증가가 주된 원인이었다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 6 | 대출은 전분기 대비 8,900만 달러(0.1%) 감소했고, 예금은 Direct Bank와 SVB Commercial 성장에 힘입어 전분기 대비 6억1,000만 달러 증가했다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 7 | 충당금 비율은 전분기보다 1bp 하락한 1.18%였으며, 회사는 스트레스 포트폴리오를 포함한 충당금 커버리지가 충분하다고 평가했다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 8 | 2분기 CET1 비율은 12.12%로 1분기 조정 기준보다 7bp 낮았다. 자사주 매입 효과가 실적 및 소폭의 대출 감소 효과를 조금 웃돌았기 때문이다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 전망 1 가이던스 | 회사는 2025년 3분기 대출을 1,410억~1,440억 달러, 연간 대출을 1,430억~1,460억 달러로 전망했으며, 후자는 상반기 성장 둔화를 반영해 소폭 낮춘 범위다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 2 가이던스 | 3분기 예금 가이던스는 1,590억~1,620억 달러, 연간 예금 가이던스는 1,610억~1,660억 달러이며, 연간 범위 하향 조정은 2분기의 낮은 출발점과 대출 성장 전망 변경을 반영한다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 3 가이던스 | 기본 전망은 2025년 하반기 한 차례의 금리 인하를 포함하되, 회사는 0~2회의 25bp 인하 가능성을 반영했으며 유효 연방기금금리 범위가 연말 3.75~4.00%까지 낮아질 수 있다고 제시했다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 4 가이던스 | 3분기 보고 기준 순이자수익은 2분기와 비교해 대체로 안정적일 것으로 예상했고, 2025년 연간 보고 기준 순이자수익 가이던스는 66억8,000만~68억8,000만 달러로 좁혔다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 5 가이던스 | 3분기 순상각률은 35~45bp로 2분기보다 소폭 높고, 연간 가이던스도 35~45bp로 유지했다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 6 가이던스 | 3분기 조정 비이자수익은 4억8,000만~5억1,000만 달러, 연간 조정 비이자수익은 19억7,000만~20억5,000만 달러로 제시했다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 7 가이던스 | 3분기 조정 비이자비용은 2분기보다 소폭 늘고, 3·4분기 분기 비용은 각각 12억8,000만~13억2,000만 달러 범위가 될 것으로 예상했으며, 연간 조정 비이자비용 가이던스는 51억~52억 달러다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 8 가이던스 | 2025년 조정 효율성 비율은 50%대 후반, 장기 목표는 50%대 중반이며, 3분기와 연간의 세율은 일회성 항목을 제외하고 25~26%로 예상했다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 9 가이던스 | 2025년 금리 인하가 없으면 보고 기준 NIM을 제외한 NII·NIM은 사실상 저점을 지났고, 한두 차례 인하가 있으면 각 지표의 저점은 2026년 1분기로 이동할 수 있다고 설명했다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
부문별 실적과 사업 분석
총 4개 부문
- 철도 사업의 조정 임대수익은 임대수익 증가와 유지보수비 감소로 전분기 대비 500만 달러 늘었고, 이용률은 96.9%였으며 재가격 조정 호조는 15개 분기 연속 이어졌다.
- 2025~2026년에 만기되는 철도차량 포트폴리오는 약 30%에 그쳐 단기 거시 충격에 대한 완충 여력이 있다고 회사는 설명했다.
- SVB Commercial의 기술·헬스케어 대출잔액은 상환·조기상환이 신규 실행을 웃돌며 전분기 대비 약 3억 달러 감소했지만, 신규 대출 취급은 최근 12개월 중 최고 수준이었고 약정잔액은 전분기와 같았다.
- SVB Commercial의 글로벌 펀드 뱅킹은 낮은 이용률에도 1억 달러를 조금 웃도는 성장을 기록했고, 분기 말 파이프라인은 95억 달러였다.
- 일반은행 대출은 자산관리 사업의 취급 증가와 한도 이용률 상승으로 1억4,000만 달러 늘었으나, 지점망의 비즈니스·상업 포트폴리오 감소가 일부 상쇄했다.
- 상업은행 성장은 부동산금융과 장비금융에 집중됐고, 산업 수직 부문의 만기 및 조기상환 감소가 일부 상쇄했다. 부동산금융 성장은 상환 둔화가 주로 이끌었다.
- Direct Bank 예금은 금리 인하에도 9억4,100만 달러 증가해 예금 성장의 최대 기여원이었고, SVB Commercial의 기말 예금은 분기 후반 유입 증가로 7억7,800만 달러 늘었다.
- 회사는 플랫폼과 관계팀 통합을 통해 고객 경험을 개선하고, 중견기업·고액자산가·다국적 기업 고객 사이에서 신규 사업과 기존 관계 심화의 성과가 나타나기 시작했다고 밝혔다.
- 거시·지정학 환경은 관세 정책·협상, 금리, 규제 변화로 불확실하지만, 자본과 유동성 포지션 덕분에 강한 위치에서 운영할 수 있다고 평가했다.
- 경영진은 대출 가격 규율과 신용 기준을 낮추지 않겠다고 했으며, 경쟁 심화와 거시 불확실성이 신규 사업 수요를 약화시키고 있다고 진단했다.
- 회사는 Ally Bank의 전 소비자·상업은행장인 Diane Morais를 이사로 임명했다고 발표했다.
- 2025년 7월 22일 영업 종료 기준 최근 12개월간 총 29억 달러를 들여 A종 보통주 10.96%, 전체 보통주 10.2%를 매입했으며, 회사는 2024년 승인된 35억 달러 매입 계획의 진척도를 약 63%라고 설명했다.
- 회사는 2024년 매입 계획을 3분기에 완료한 직후 2026년 말까지 유효한 최대 40억 달러의 신규 A종 보통주 매입 계획을 시작할 것으로 예상한다.
- 지난 1년의 분기별 매입액은 약 6억~9억 달러였고, 2025년 말과 2026년에는 CET1을 목표 범위로 관리하는 과정에서 이 범위 상단에 가까운 매입을 예상했다.
- CET1 목표 범위는 10.5~11.0%이며, 회사는 2025년에는 이보다 높은 수준을 유지하되 실적·RWA 성장·거시 여건을 보며 장기적으로 목표에 맞춰 갈 계획이다.
- FDIC 손실공유약정 종료로 보고 규제자본비율은 절대 수준에서 낮아졌으나, 회사는 해당 약정의 일시적 혜택을 제외하고도 자본을 관리해 왔으므로 자본관리 접근을 바꾸지 않았다고 밝혔다.
- Direct Bank 성장에도 무이자 예금 비중을 전분기와 같은 수준으로 유지했고, 연말 이후 요구불예금은 22억 달러 늘어 연율 11.6% 성장률을 나타냈다.
- SVB 기술·헬스케어 뱅킹은 자금모집 환경의 어려움 속에서도 신규 고객 확보로 성장했으며, 평균 예금 고객자금(TCF)은 4~5월 유출 후 6월 유입이 높아졌다.
- 철도·가맹점·카드·자산관리 핵심 사업의 강세가 지속되고, 신규 고객 확보와 자금 흐름 증가에 힘입어 자산관리 및 국제 수수료의 견조한 성장을 기대한다고 밝혔다.
- 일반은행은 관계 심화, 지역 의사결정 확대 및 디지털 역량 개선을 중심으로 단기·장기 예금 성장 전술을 도입했다.
Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)
Q&A #1
글로벌 펀드 뱅킹의 95억 달러 파이프라인은 1분기보다 늘었지만, 이용률이 약간 낮아져 회사는 대출 성장 기여를 보수적으로 보고 있다. 산업 수직 부문에서는 개별적 성격의 높은 조기상환도 있었다.
Q&A #2
금리가 선도금리곡선 수준으로 하락하면 FDIC 매입자금어음 일부 상환은 2026년에 촉발될 수 있으나, 2025년 상환은 예상하지 않는다. 상환 재원은 핵심예금 성장에서 생긴 초과 유동성, 브로커 예금, FHLB 차입금, 장기부채 순으로 고려한다.
Q&A #3
회사는 약 110억 달러의 초과 유동성을 구축했고 SVB 인수 후 FHLB 차입금을 100억 달러에 조금 못 미치게 상환했지만, 매입자금어음의 차익거래가 플러스인 동안 조기상환 필요성은 크지 않다고 설명했다.
Q&A #4
SVB 관련 2분기 활동과 6월 IPO 활동은 고무적이었지만, IPO 창구는 부분적으로만 열려 있고 초기 단계 투자 속도는 약 3년간처럼 둔하다. 10억 달러 초과 메가 파이낸싱은 대체로 회사의 목표 시장이 아니라고 밝혔다.
Q&A #5
SVB 예금은 GFB의 일부 대형 거래로 유출을 예상하나, 고객 확보가 개선돼 올해 남은 기간에는 소폭 성장과 함께 대체로 보합 수준을 예상한다고 답했다.
Q&A #6
SVB는 국가 핀테크 업무를 통해 수년간 Web3 기업에 전통적 은행 서비스를 제공해 왔으며, 고객의 디지털자산 수요를 지원할 서비스를 시간에 따라 확대할 좋은 위치라고 평가했지만 구체적 미래 서비스는 밝히지 않았다.
Q&A #7
Direct Bank 예금은 2026년까지 두 자릿수 퍼센트 성장을 예상하며, 철도차량 사업에는 매년 대체로 3억~5억 달러의 자산을 추가 투자해 수익 확대 여지를 유지할 계획이라고 설명했다.
Q&A #8
TLAC 관련 순수 장기부채 요건은 최종 규칙이 없어 전망을 낮게 두고 있으며, 회사는 CET1과 총자본비율 간 자본구조 효율화를 위해 신규 상품 발행 가능성을 검토하고 있다.
투자 시그널 및 관전 포인트
잠재적 리스크 및 불확실성
- 상업용 부동산의 일반 오피스 부문 손실은 금리 인하가 차주 압박을 완화하더라도 2025년 하반기에 높은 수준을 유지할 수 있고, 투자자 의존형 포트폴리오의 스트레스도 지속될 것으로 전망했다.
- 순상각은 대형 여신 특성상 분기별 변동성이 크며, 2분기에 예상했던 한두 건의 대형 상각이 아직 발생하지 않아 결과가 낮았다고 설명했다.
- 관세의 장기적 자산건전성 영향은 기대 변화가 잦고 전체 영향을 판단하기 어려워 순상각 가이던스에 포함하지 않았다. 회사는 관세 인상이 인플레이션 및/또는 저성장 형태의 경제적 스트레스를 유발할 수 있다고 봤다.
- SVB Commercial의 예금은 계속된 현금 소진, 부진한 공모·사모 투자 활동, 알려진 GFB 고객 활동에 따른 대규모 유출 가능성으로 압박을 받을 수 있다.
- 고객 파생상품 포지션의 공정가치는 금리 환경 변화에 따라 분기별로 변동할 수 있어 비이자수익의 변동성을 높일 수 있다.
- 금리 인하가 하반기와 2026년에 추가되면 조정항목 제외 NIM의 저점이 더 뒤로 밀릴 수 있으며, Fed 인하 사이클은 순이자마진에 하방 압력을 줄 수 있다.
향후 분기 핵심 관전 포인트
- 글로벌 펀드 뱅킹 파이프라인의 실제 이용률 전환과 VC·PE 자본 집행이 하반기 SVB Commercial 대출 성장으로 이어지는지 점검할 필요가 있다.
- Direct Bank의 예금 성장·비용 하락이 지속되는지, 그리고 SVB Commercial과 GFB 고객 활동에 따른 예금 유출이 전체 예금 가이던스에 미치는 영향을 지켜볼 필요가 있다.
- 2025년 하반기 금리 인하의 횟수와 시점, 이에 따른 NII·NIM 저점 시점 및 AOCI 소진 효과를 추적할 필요가 있다.
- 일반 오피스·투자자 의존형·장비금융 및 SVB 혁신 포트폴리오의 대형 상각과 순상각률 35~45bp 가이던스 달성 여부를 확인할 필요가 있다.
- 2024년 매입 계획의 3분기 완료 및 신규 40억 달러 매입 개시, 그에 따른 CET1의 10.5~11.0% 목표 범위 접근 속도를 지켜볼 필요가 있다.
- Category 3 준비를 위한 위험관리·기술 프로젝트의 가동과 이에 따른 비용 증가가 2025년 조정 비이자비용 가이던스 안에서 관리되는지 확인할 필요가 있다.
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