FCNCA2025년 4분기 실적 보고서실적 컨퍼런스콜
퍼스트 시티즌스 뱅크셰어스 (First Citizens BancShares, Inc. - Class A Common Stock) 실적 분석 보고서
보고일: 2026-01-23 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료
핵심 요약: First Citizens BancShares는 2025년 4분기에 조정 순이익 6억4,800만 달러와 조정 주당순이익(EPS) 51.27달러를 기록했으며, 조정 ROE는 11.93%, 조정 ROA는 1.1%였다. 4분기 기말 대출은 전분기 대비 32억 달러(2.2%) 늘었고, 글로벌 펀드 뱅킹의 신규 취급 및 신용한도 이용률 상승이 주된 동력이었다. 회사는 2026년 기준 전망에서 6월과 10월의 두 차례 금리 인하를 가정하며, 1분기 보고 기준 순이자수익(NII)을 16억~17억 달러, 연간 NII를 65억~69억 달러로 제시했다. 2025년 7월 승인된 40억 달러 자사주 매입 계획은 2026년 1월 20일 기준 약 30% 집행됐으며, 회사는 인수자금 어음 상환과 대출 성장 지원을 병행해 자본을 관리할 방침이다.
주요 재무 지표와 가이던스
| 지표 항목 | 실적 / 가이던스 | 전년 동기 대비 | 비고 |
|---|---|---|---|
| 재무 결과 1 | 4분기 조정 EPS 51.27달러는 전분기보다 6.65달러 증가했다. 회사는 순상각 감소, 손상 대출의 개별 충당금 감소, 고신용 대출 포트폴리오 비중 확대 및 거시경제 전망 개선에 따른 충당금 환입 증가를 배경으로 들었다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 2 | 주당 유형장부가치는 2025년 연간 11%, 전분기 대비 3% 증가했으며, 2024년 7월 매입 계획 개시 이후 연말까지 누적 47억 달러의 자사주 매입 영향이 포함됐다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 3 | 보고 기준 NII는 전분기 대비 1,200만 달러 감소했고, 인수 회계 상각 효과 제외 NII는 전분기와 같았다. 인수 회계 상각 효과 제외 이자수익이 4,600만 달러 줄었지만, 낮은 예금 지급금리로 이자비용도 비슷한 규모로 감소했다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 4 | 보고 기준 순이자마진(NIM)은 3.20%로 전분기 대비 6bp 하락했고, 인수 회계 상각 효과 제외 NIM은 3.11%로 4bp 하락했다. 2025년 하반기 연방준비제도 금리 인하에 따른 수익자산 수익률 하락을 낮은 조달비용과 평균 대출잔액 증가가 일부만 상쇄했다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 5 | 조정 비이자수익은 전분기 대비 2% 증가했다. 운용리스 임대수익은 차량 수 증가와 정비비 감소, 자산관리는 운용자산 및 브로커리지 수익을 포함한 판매 활동 증가의 혜택을 받았고, 국제 팩토링과 예금 서비스 수수료도 증가했다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 6 | 조정 비이자비용은 전분기 대비 8,900만 달러 늘었다. 인건비는 임시 기술인력, 성과보상, 계절적 건강보험 청구 및 퇴직비용으로 3,800만 달러, 기술비용은 상각비 증가로 2,200만 달러, Direct Bank 마케팅은 1,200만 달러 증가했다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 7 | 4분기 순상각은 1억4,300만 달러(연율 39bp)로 전분기보다 9,100만 달러(26bp) 감소했고, 충당금 환입은 전분기보다 6,600만 달러 늘었다. 순상각의 약 절반은 SVB, 투자자 의존형 상업은행, 일반 오피스 및 장비금융 포트폴리오에 집중됐다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 8 | 대손충당금 비율은 개별 충당금 감소, 고신용 대출 성장 및 거시경제 전망 개선의 영향으로 전분기 대비 8bp 하락했다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 전망 1 가이던스 | 2026년 1분기 대출은 1,480억~1,510억 달러, 예금은 1,640억~1,670억 달러 범위로 예상한다. 연간 대출 전망은 1,530억~1,570억 달러, 예금 전망은 1,810억~1,860억 달러다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 2 가이던스 | 2026년 1분기 보고 기준 NII 전망은 16억~17억 달러로, 2025년 12월 금리 인하의 전면 반영에 따른 소폭 감소를 예상한다. 자산 성장과 조달비용 하락이 일부 상쇄 요인이다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 3 가이던스 | 연간 보고 기준 NII 전망은 65억~69억 달러이며, 회사는 연간 대출 상각 효과가 약 1억 달러 줄 것으로 예상한다. 금리 인하 지속 시 자산 성장에도 대출 이자수익, 그리고 초과 유동성 축소와 수익률 하락에 따른 현금·투자 이자수익이 감소할 것으로 봤다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 4 가이던스 | 2026년 기준 전망은 6월과 10월의 25bp 금리 인하 두 차례다. 이 가정에서 1분기 보고 기준 및 인수 회계 상각 효과 제외 NII는 모두 중간 한 자릿수 퍼센트 감소하고, 2026년 4분기에는 두 NII 지표 모두 2025년 4분기 수준과 같을 것으로 예상한다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 5 가이던스 | 기준 전망에서 1분기 보고 기준 NIM은 3.1%대 중반, 인수 회계 상각 효과 제외 NIM은 3.0%대 중반으로 예상한다. 보고 기준 NIM은 2026년 4분기, 인수 회계 상각 효과 제외 NIM은 2026년 2분기에 각각 저점을 기록할 것으로 봤다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 6 가이던스 | 1분기 및 연간 순상각은 모두 35~45bp 범위로 예상한다. 일반 오피스와 스트레스가 확인된 기타 포트폴리오의 손실은 중기적으로 높은 수준을 유지할 수 있고, 장비금융의 대형 거래 한 건 및 2026년 초 SVB Commercial 손실도 변동 요인이다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 7 가이던스 | 1분기 조정 비이자수익은 5억~5억3,000만 달러, 연간 조정 비이자수익은 21억~22억 달러로 제시했다. 연간 성장은 균형 잡힌 철도 차량 포트폴리오와 전략적 만기 사다리를 갖춘 철도 사업, 자산관리 및 예금 사업의 성장이 이끌 것으로 예상한다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 8 가이던스 | 1분기 조정 비이자비용은 13억4,000만~13억8,000만 달러, 연간 조정 비이자비용은 53억7,000만~54억6,000만 달러로 전망했다. 연간 비용은 성과·근속 인상, 장비·제3자 처리 비용, 기술 투자 및 2025년 하반기 가동 프로젝트의 연간 감가상각 영향으로 2025년보다 한 자릿수 초중반 퍼센트 증가할 전망이다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 9 가이던스 | 회사는 2026년 조정 효율성 비율을 60%대 초반으로 예상하며, 1분기와 연간의 일회성 항목 제외 세율은 24~25%로 제시했다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
부문별 실적과 사업 분석
총 4개 부문
- 회사는 4분기부터 별도 영업부문이던 SVB Commercial을 Commercial Bank에 통합했지만, SVB Commercial 수준의 대출·예금·오프밸런스시트 고객 자금 지표는 계속 공시할 예정이다.
- 글로벌 펀드 뱅킹 대출은 전분기 대비 38억 달러 증가했고, 대출 취급액은 50억 달러를 넘어 인수 이후 최고치를 기록했다. 평균 신용한도 이용률 상승과 시장 활동 증가가 잔액 성장을 이끌었다.
- 일반은행 대출은 약 7억 달러의 모기지 대출을 2026년 1분기 전략적 매각을 앞두고 매각예정으로 이전하면서 전분기 대비 2억6,700만 달러 감소했다. 이 이전을 제외하면 사업·상업 대출과 자산관리 성장으로 소폭 증가했다.
- 기말 예금은 글로벌 펀드 뱅킹 예금의 오프밸런스시트 고객 자금 이동과 유한책임 파트너에 대한 계절적 펀드 분배로 전분기 대비 16억 달러(1%) 감소했으나, 평균 예금은 상업은행과 일반은행의 고객 유지·유치에 힘입어 26억 달러(1.6%) 증가했다.
- SVB Commercial 오프밸런스시트 고객 자금은 697억 달러로 전분기 대비 27억 달러 증가했고, 평균 잔액은 31억 달러 증가했다. 경영진은 벤처 투자 및 혁신 경제 활동의 점진적 개선과 시장 실행력 향상을 총 고객 자금 성장 배경으로 설명했다.
- 2026년 하반기 종결이 예상되는 BMO 지점 인수는 약 10억 달러의 대출과 약 57억 달러의 예금을 추가할 것으로 회사는 예상한다.
- 2026년 전략 우선순위는 고객 관계 심화, 인재 개발·유지·채용, 대차대조표 최적화, 그리고 역량 및 장기 성장을 위한 사업 투자다. 지급결제 역량 투자로 고객 성장과 핵심 예금 확보 확대를 추진한다.
- 회사는 2025년에 조직 구조와 프로세스를 단순화했으며, 2026년에는 시스템과 플랫폼을 최적화해 엔드투엔드 고객 경험을 개선하는 데 초점을 옮길 계획이다.
- 리스크 관리 역량 구축은 실질적으로 완료돼 성숙 단계 또는 통상 운영 모델로 전환하고 있다고 설명했다. 기술 투자는 일반·상업은행의 고객 중심 솔루션, 프로세스 간소화 및 장기 성장에 맞는 기술 인프라에 계속 투입될 예정이다.
- CIO Greg Smith는 Tech to Geek 로드맵 지출이 2026년에 정점을 찍을 것이라고 말했다. 2025년 말 기준 애플리케이션의 3분의 1 이상을 단순화하거나 축소했으며, 데이터센터는 2024년 초 8개에서 2026년 말 2개로 줄일 계획이다.
- 최고위험책임자 Lori Rupp는 2026년 6월 은퇴할 예정이며, 현재 재무담당자 Tom Eklund이 후임으로 임명될 예정이다.
- 4분기 자사주 매입은 9억 달러였고, 회사는 2026년 1분기에도 매입액이 그 수준 근처 또는 그 수준을 유지할 것으로 예상한다. 목표 자본범위 접근, 성장 전망, 경제·규제 환경 및 자본 배분 평가에 따라 이후 속도는 둔화될 수 있다.
- 2026년 1월 20일 기준 2024년 계획을 포함한 자사주 매입 누계는 49억 달러로, 클래스 A 보통주의 18.3% 및 전체 발행 보통주의 17%를 약간 넘는 물량이다. 4분기 CET1 비율은 11.15%로 전분기보다 50bp 낮았는데, 매입과 대출 성장 효과가 이익을 웃돌았다.
- 회사는 2025년 12월 FDIC 인수자금 어음 25억 달러를 최초 상환했다. 2026년에는 매월 평균 5억~10억 달러에 이르는 대출 담보물 감소분만큼의 상환을 최소 수준으로 예상하며, 금리 하락 또는 더 저렴한 대체 조달이 가능해지면 추가 상환을 검토한다.
- 인수자금 어음 금리는 3.5%이며, 회사는 미국 국채와 어음 사이의 금리 차익을 고려해 상환의 효율성과 수익성을 균형 있게 판단한다. 현금은 수익자산의 약 10%에서 다소 낮아질 수 있지만, 유동성 리스크 관점에서 8~10% 범위로 관리할 계획이다.
- 글로벌 펀드 뱅킹의 대출 취급액이 인수 이후 최고 수준을 기록했고, 연말 파이프라인도 약 115억 달러로 견조했다.
- 자산관리, 국제 팩토링, 예금 서비스 수수료 및 철도 사업에서 성장 모멘텀이 언급됐으며, SVB Commercial 고객 자금은 벤처 투자와 혁신 경제 활동의 개선에 힘입어 증가했다.
- 회사는 대출 성장과 어음 상환에도 강한 유동성 포지션을 유지하고 있다고 평가했다.
Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)
Q&A #1
경영진은 2026년 기준 NII 가이던스가 두 차례 금리 인하 가정의 중간값에 해당한다고 설명했다. 0~4회의 25bp 인하라는 금리 전망 범위는 고집스러운 인플레이션과 거시정책 영향으로 인하 횟수가 더 적거나 없을 가능성도 반영한다.
Q&A #2
기술 및 리스크 관리 투자로 단기 효율성에 압력이 있었지만, 회사는 비용 곡선을 낮추고 중기적으로 영업 레버리지를 개선하는 데 집중한다고 답했다. 2025년 비용은 8% 증가했고 2026년에는 한 자릿수 초중반 퍼센트 증가를 예상한다.
Q&A #3
조정 비용 가이던스의 상단은 예금 유치를 위한 Direct Bank 광고 강화와 연중 기술비용의 시점이 주된 요인이다. 효율성을 더 빨리 실현하고 마케팅비가 낮아지면 범위 하단에 가까워질 수 있다.
Q&A #4
글로벌 펀드 뱅킹을 포함한 대출 활동은 견조하지만, 회사는 인수자금 어음 상환을 위한 유동성 확보를 위해 모기지에 이어 SBA 등을 포함한 일부 포트폴리오 매각 가능성을 검토한다. 자본호출 신용한도 포트폴리오는 단기 만기여서 규모가 커지면 높은 활동 수준에서도 상환액이 늘어 성장률이 둔화될 수 있다.
Q&A #5
2025년 순 인수 회계 상각 효과 수익은 약 2억5,000만 달러였고, 2026년에는 약 2억300만 달러로 약 5,000만 달러 감소할 것으로 예상한다.
투자 시그널 및 관전 포인트
잠재적 리스크 및 불확실성
- 금리 인하가 수익자산 수익률과 NII에 하방 압력을 주고 있으며, 회사는 2026년 NII 및 효율성 비율에 대한 역풍을 예상한다.
- 일반 오피스, 일부 스트레스 포트폴리오, 장비금융의 대형 거래 및 SVB Commercial에서 신용손실이 높은 수준을 유지하거나 1분기에 상승할 수 있다.
- 대출 성장보다 예금 성장이 뒤처지고 인수자금 어음 잔액이 330억 달러를 넘는 상황은 포트폴리오 매각과 예금 조달에 대한 의존도를 높일 수 있다.
향후 분기 핵심 관전 포인트
- 2026년 실제 연방준비제도 금리 인하 횟수와 시점, 그리고 이에 따른 NII·NIM 저점 경로를 확인할 필요가 있다.
- Direct Bank의 금리·마케팅 경쟁이 예금 성장에는 기여하면서도 비용 가이던스 상단으로 이어지는지 살펴볼 필요가 있다.
- BMO 지점 인수의 하반기 종결 여부 및 예상 대출 10억 달러·예금 57억 달러 유입, 그리고 전략적 대출 포트폴리오 매각의 규모와 시점을 점검할 필요가 있다.
- 인수자금 어음의 월별 최소 상환과 대체 조달비용 변화, 현금/수익자산 비율이 8~10% 관리 범위 내에서 어떻게 변하는지 관찰할 필요가 있다.
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