FIVE2026년 1분기 실적 보고서실적 컨퍼런스콜

파이브 빌로우 (Five Below, Inc. - Common Stock) 실적 분석 보고서

보고일: 2026-06-03 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료

핵심 요약: Five Below는 2026년 1분기 순매출이 전년 동기 대비 약 33% 증가한 13억 달러, 기존점 매출은 23% 증가했다고 발표했다. 거래 건수는 19%, 객단가는 4% 증가했으며, 18개 부문 중 15개 부문이 기존점 매출 플러스를 기록했다. 조정 영업이익은 전년 동기 대비 160% 증가한 1억5,500만 달러, 조정 영업이익률은 약 600bp 상승한 12.0%였고, 조정 주당순이익은 158% 증가한 2.22달러였다. 회사는 1분기 초과 성과와 2분기 매출 전망 개선을 반영해 연간 전망을 상향했다. 성장은 게임·완구, 특히 스퀴시 및 컬렉터블 수요와 소셜 중심 마케팅, 상품 스토리텔링, 매장 실행에서 광범위하게 나타났다. 경영진은 단일 트렌드가 아닌 폭넓은 상품 구색과 실행력이 기반이며, 전략 자체의 기존점 매출 실행 수준을 높은 한 자릿수로 평가했다. 다만 회사는 하반기에 전년의 15% 기존점 매출 성장과 이전 가격 조치를 완전히 비교하게 되는 점, 연료비·끈질긴 인플레이션·다소 부진한 노동시장을 고려해 거시 환경과 소비자에 대해 신중한 입장을 유지했다.

주요 재무 지표와 가이던스

지표 항목	실적 / 가이던스	전년 동기 대비	비고
재무 결과 1	2026년 1분기 순매출은 전년 동기 대비 약 33% 증가한 13억 달러였고, 기존점 매출은 약 23% 증가했다. 2년 누적 기준 기존점 매출은 약 30% 증가했으며, 이는 기존점 매출 플러스 성장 5분기 연속이자 두 자릿수 성장 4분기 연속이다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 2	조정 매출총이익은 전년 동기 대비 46% 증가한 4억7,900만 달러, 매출 대비 37.2%로 전년 동기보다 약 340bp 상승했다. 강한 기존점 매출에 따른 고정비 레버리지, 유통 효율화, 낮은 로스 충당이 개선 요인이었다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 3	조정 SG&A는 3억2,400만 달러, 매출 대비 25.2%로 전년 동기 대비 약 250bp 하락했다. 고정비 레버리지가 개선을 이끌었으나 인센티브 비용 증가와 4월 실물재고 조사 관련 매장 인건비 증가가 일부 상쇄했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 4	조정 영업이익은 전년 동기 대비 160% 증가한 1억5,500만 달러, 조정 영업이익률은 약 600bp 상승한 12.0%였다. 조정 순이익도 160% 증가한 1억2,300만 달러였으며, 조정 희석 주당순이익은 158% 증가한 2.22달러였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 5	순이자수익은 평균 현금 잔고 상승에 힘입어 800만 달러로 전년 동기보다 200만 달러 증가했다. 분기 말 현금·현금성자산·투자자산은 약 11억 달러였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 6	1분기 말 재고는 전년 대비 약 16% 증가한 8억1,300만 달러였고, 재고 수량은 10%, 매장당 평균 재고는 7% 증가했다. 유리한 관세 환경에서의 기회 매입과 더 어려운 글로벌 공급망 환경에서의 상품 흐름 확보가 증가 배경이며, 회사는 여름·연말연시를 앞둔 재고 포지션을 양호하다고 평가했다.	실적	실적콜 요약
전망 1 가이던스	2026년 2분기 총매출은 11억8,000만~12억 달러, 중간값 기준 전년 동기 대비 16% 성장을 예상한다. 기존점 매출 성장률은 7~9%, 신규 매장 개점은 약 50개로 제시했다.	목표	경영진 가이던스
전망 2 가이던스	2026년 2분기 중간값 기준 조정 영업이익률은 전년 동기 5.4% 대비 7.0%를 예상한다. 160bp 개선은 상품 마진 상승·고정비 레버리지·낮은 로스 충당에 따른 매출총이익률 확장이 이끌고, 아웃바운드 운송의 공급망·연료비 상승과 마케팅 투자·실물재고 조사 관련 매장 인건비가 일부 상쇄할 전망이다.	목표	경영진 가이던스
전망 3 가이던스	2026년 2분기 순이자수익은 약 800만 달러, 유효세율은 약 25%, 중간값 기준 조정 순이익은 6,800만 달러로 전년 동기 대비 52% 증가, 조정 희석 주당순이익은 전년 동기 0.81달러 대비 1.23달러를 예상한다.	목표	경영진 가이던스
전망 4 가이던스	2026년 연간 매출은 54억~54억8,000만 달러로 중간값 기준 전년 대비 14% 증가, 기존점 매출은 6~8% 증가를 예상한다. 기존점 매출의 2년 누적 성장률은 중간값 기준 거의 20%로 제시했다.	목표	경영진 가이던스
전망 5 가이던스	2026년 연간 중간값 기준 조정 영업이익률은 매출총이익률 확장에 힘입어 170bp 상승한 11.6%를 예상하며, SG&A 매출비율은 2025년과 동일할 것으로 본다. 순이자수익은 약 3,100만 달러, 유효세율은 약 25%로 가정했다.	목표	경영진 가이던스
전망 6 가이던스	2026년 연간 조정 희석 주당순이익은 발행주식수 5,570만 주 기준 중간값 8.85달러로 2025년 대비 33% 증가를 예상한다. 임차인 지원금 영향을 제외한 자본적 지출은 순신규 매장 약 150개와 기술·인프라 투자 증가를 반영해 2억3,000만~2억5,000만 달러로 유지했다.	목표	경영진 가이던스
전망 7 가이던스	관세 가정에는 7월 24일까지 적용되는 글로벌 관세율 10%의 혜택을 반영했고, 이후에는 회계연도 초 관세율로 되돌아간다고 가정했다. 가이던스에는 IEEPA 관세 환급 영향을 포함하지 않았다.	목표	경영진 가이던스

부문별 실적과 사업 분석

총 4개 부문

게임·완구는 셀렉터블과 스퀴시 트렌드, 컬렉터블 수요에 힘입어 특히 강했다. 회사는 18개 부문 중 15개 부문에서 기존점 매출 플러스를 기록했다고 밝혔고, 성장률은 모든 지역·매장 연차·소득 계층에서 나타났다.
뷰티와 패션도 좋은 성과와 상품 구색 전반의 호응을 보였으며, 기존점 매출 플러스를 기록하지 못한 일부 부문은 회사가 전략적으로 규모를 줄인 부문이라고 설명했다. 경영진은 소비자의 다운트레이딩 가능성 속 뷰티·패션에 추가 기회가 있다고 봤다.
트레이딩 카드는 사업 동력으로 평가됐으며, 전국 포켓몬의 날 성과에 만족했다고 밝혔다. 회사는 포켓몬 및 다른 트레이딩 카드의 추가 확보, 애니메이션 컬렉터블 구색 확대와 공급 증대를 검토하고 있다.
온라인은 성장했지만 전체 사업에서 여전히 매우 작은 비중이다. 소셜 미디어와 인플루언서·크리에이터 마케팅은 주로 고객을 사이트로 연결하고, 사이트는 매장 유입을 돕는 창구 역할을 했으며, 경영진은 옴니채널을 향후 화이트스페이스 기회로 봤다.
분기 중 25개 주에서 순신규 49개 매장을 열어 전년 동기의 55개를 밑돌았고, 매장 수는 전년 대비 8% 늘어난 1,970개였다. 2025년 및 2026년 매장군은 특히 좋은 성과를 보였으며, 회사는 부지 선정부터 개점 전·후까지의 실행을 개선하고 수량보다 입지·부동산의 품질을 중시한다고 설명했다.

경영진은 큐레이션된 상품 스토리텔링, 고객이 있는 소셜·디지털 채널에서의 마케팅, 재고 보유와 단순 가격으로 더 쉽고 재미있어진 매장 경험을 가치 제안의 세 축으로 제시했다. 여섯 차례의 계절·이정표 중심 '커튼업' 순간으로 본사와 매장 실행을 결집하고 있다.
상품 전략은 개별 품목 중심에서 고객별 상품 구색과 스토리텔링 중심으로 전환했다. 상품의 80% 이상은 여전히 5달러 이하이며, 5달러 초과 상품은 충분한 상대적 가치를 제공할 때 좋은 반응을 얻었다고 설명했다.
Five Beyond 섹션을 없애 상품을 적절한 월드에 인라인 배치했으며, 매장 내 레이아웃·디자인을 테스트해 쇼핑 경험과 매출을 개선하고 있다. 가격을 정수 가격대로 단순화한 조치에도 고객 반응은 호의적이었고, 회사는 당분간 이 가격 전략을 유지할 계획이다.
소셜 리스닝, 크리에이터 콘텐츠, 고객과의 재게시·소통, 매장 행사를 결합해 떠오르는 트렌드를 증폭하는 역량을 키우고 있다. 스퀴시 덤플링은 약 5년간 구색에 있던 품목이 소셜에서 인기를 얻자 증폭한 사례이며, 경영진은 직접 트렌드를 만든 것은 아니라고 설명했다.
마케팅은 전통 매체에서 소셜 중심으로 지출을 옮겼고, 커넥티드TV와 AI 생성 콘텐츠도 활용하고 있다. 이메일 데이터베이스와 고객 파일은 초기 단계이나 성장하고 있으며, 회사는 앱 또는 지출·방문 리워드 포인트 등 로열티의 형태를 검토 중이다.
신규 고객 획득과 신규 고객의 재방문은 모두 두 자릿수 성장했다고 밝혔다. 보조·비보조 브랜드 인지도는 경쟁사 대비 여전히 낮아 마케팅과 인지도 확대의 초기 단계라고 평가했다.

회사는 성장 전략 지원을 위해 자본을 우선 배분하며, 신규 매장·기술·인프라 투자에서 탁월한 수익을 보고 있다고 밝혔다. 단기적으로 이 우선순위가 바뀔 가능성은 낮다고 설명했다.
현금·현금성자산·투자자산 약 11억 달러와 건전한 대차대조표가 선택권이자 어려운 거시 환경에서의 경쟁 우위라고 평가했다. 잉여 자본 수익 최적화와 대체 자본 배분은 시간이 지나며 계속 평가하겠지만, 현재는 성장 플랫폼에 투자하는 데 집중한다.

1분기 기존점 매출 23% 성장, 거래 건수 19% 증가, 객단가 4% 증가와 함께 모든 지역·매장 연차·소득 계층에서 성장이 나타났다.
조정 매출총이익률은 전년 동기 대비 약 340bp, 조정 영업이익률은 약 600bp 개선됐고, 조정 영업이익과 조정 순이익은 각각 160% 증가했다.
신규 고객 획득과 재방문은 모두 두 자릿수 성장했고, 마케팅·소셜·매장 실행의 변화가 고객 트래픽을 높였다고 경영진은 평가했다.
게임·완구 외에도 뷰티·패션·식품·캔디 등 여러 월드에서 강점이 나타났으며, 회사는 전략이 단일 상품이나 트렌드에 의존하지 않는다고 강조했다.
2025년 및 2026년 매장군의 성과가 특히 좋았고, 현금·현금성자산·투자자산 약 11억 달러는 성장 투자와 선택권을 뒷받침한다.

Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)

Q&A #1

경영진은 상품·가격가치, 매장 경험, 소셜을 통한 고객 참여를 포함한 전략 실행의 지속 가능한 기존점 매출 성장 실행 수준을 높은 한 자릿수로 평가했다. 그 밖에 전년 대비 더 높은 세금 환급금 소비와 스퀴시 트렌드가 분기에 기여했다고 설명했다.

Q&A #2

스퀴시 트렌드는 트래픽을 높였지만 관련 장바구니가 일반 장바구니보다 작아 1분기 객단가가 다른 분기만큼 높지 않은 이유 중 하나였다고 설명했다. 경영진은 매장 행사 자체가 의도적으로 공급을 제한한 한 품목의 사실상 하루짜리 행사여서 2분기 기존점 매출 프로파일의 의미 있는 촉매로 설계된 것은 아니라고 강조했다.

Q&A #3

하반기에는 전년의 15% 기존점 매출 성장과 전년 가격 조치를 완전히 비교하게 된다. 회사는 연료비 상승, 높은 인플레이션, 다소 부진한 노동시장과 세금 환급금 효과를 고려해 신중하지만, 현재 다운트레이딩이나 고객 행동 변화가 있었다는 데이터는 없다고 밝혔다.

Q&A #4

2분기는 좋은 출발을 보였지만 5월이 가장 작은 달이고 6~7월에 졸업 시즌, 아버지의 날, 독립기념일을 포함한 더 큰 실행 과제가 남아 있다고 설명했다. 회사는 2분기 후반부터 전년 가격 조치를 완전히 비교하게 된다고 덧붙였다.

Q&A #5

연간 공급망 비용에서 연료·디젤 가격 상승은 20~25bp의 역풍으로 산정했으나, 낮은 관세율의 비용 반영과 유통센터 생산성·효율성 개선으로 가이던스 내에서 완전히 상쇄했다고 밝혔다. 의도적인 마케팅 투자는 전년 대비 약 20~25bp 증가하나, 어려운 환경에서는 축소할 수 있다고 설명했다.

Q&A #6

IEEPA 관세 환급은 공개적으로 규모를 산정하지 않았으며, 회사는 청구권 확보를 위한 적절한 조치를 했다고 밝혔다. 환급의 시점과 실현 여부는 미정이고, 하반기 가정은 회계연도 초 관세율이며 7월 말 종료 예정인 150일의 낮은 관세 혜택만 전망에 반영했다.

Q&A #7

경영진은 스퀴시 덤플링 같은 트렌드의 수요 곡선과 계절성을 과거 피젯 스피너·레인보우 룸·스퀴시멜로 사례와 함께 분석한다고 설명했다. 향후에는 단일 품목 의존보다 다수의 작은 트렌드를 듣고 증폭하는 포트폴리오 접근을 유지할 계획이다.

투자 시그널 및 관전 포인트

잠재적 리스크 및 불확실성

회사는 하반기에 전년의 15% 기존점 매출 성장과 이전 가격 조치를 완전히 비교해야 하므로, 비교 기준상 하반기 환경이 더 도전적일 수 있다고 봤다.
경영진은 연료비 상승, 끈질긴 인플레이션, 다소 부진한 노동시장이 소비자에게 부담을 줄 수 있다고 언급했으며, 1분기의 더 높은 세금 환급금 소비 효과가 향후에도 반복될지 불확실하다.
2분기 조정 SG&A는 마케팅 투자 증가와 실물재고 조사 시점에 따른 매장 인건비 때문에 소폭 디레버리지될 것으로 예상한다. 연간 인센티브 비용 증가는 이전 가이던스 대비 매출 증가에서 나오는 영업이익 전환을 일부 상쇄한다.
관세 환경은 유동적이고 복잡하며, 회사의 전망은 7월 24일 이후 관세가 회계연도 초 수준으로 되돌아간다는 가정에 기초한다. IEEPA 관세 환급은 규모와 시점이 불확실하고 가이던스에 반영되지 않았다.
스퀴시 트렌드는 트래픽에는 기여했으나 상대적으로 작은 장바구니와 연결됐다. 회사는 트렌드가 정점 이후 사그라질 수 있음을 인식하고 단일 트렌드 의존을 피하려 한다.

향후 분기 핵심 관전 포인트

2분기 기존점 매출 7~9% 성장 가이던스 달성 여부와 6~7월의 여름·졸업·아버지의 날·독립기념일 판매 실행을 확인할 필요가 있다.
하반기 전년의 15% 기존점 매출 성장 및 가격 조치 연간 비교 속에서 매출 추세가 유지되는지, 소비자 부담이 실제 구매 행동 변화로 이어지는지 지켜볼 필요가 있다.
7월 24일 이후 관세율 전개, 낮은 관세 혜택 종료, 공급망·연료비 및 유통센터 효율성이 마진 가정에 미치는 영향을 점검할 필요가 있다.
스퀴시·트레이딩 카드 등 트렌드 수요의 지속성과 다양한 월드로의 매출 기여 확산, 그리고 스퀴시 관련 작은 장바구니가 객단가에 미치는 영향을 확인할 필요가 있다.
이메일 고객 파일, 소셜·커넥티드TV 마케팅, 잠재적 로열티 프로그램이 신규 고객 획득과 재방문을 얼마나 지속적으로 높이는지 지켜볼 필요가 있다.
연간 순신규 매장 약 150개 계획과 매장·기술·인프라 자본적 지출 2억3,000만~2억5,000만 달러의 집행 및 수익성을 확인할 필요가 있다.

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