FIVE2026년 2분기 실적 보고서실적 컨퍼런스콜
파이브 빌로우 (Five Below, Inc. - Common Stock) 실적 분석 보고서
보고일: 2026-09-02 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료
핵심 요약: Five Below의 2026년 2분기 순매출은 전년 동기 대비 23% 증가한 13억 달러였고, 비교매장 매출은 14% 증가했으며 조정 희석 EPS는 1.68달러로 전년 2분기의 두 배를 넘었다. 2분기 성과는 비교 거래 증가에 따른 강한 유입객 성장, 약 9%의 점포 수 성장, 전 고객 코호트·지역·제품 카테고리에 걸친 폭넓은 성장에 기반했다. 경영진은 품목 중심에서 상품 구성·제품 스토리텔링 중심으로 전환하고, 소셜·디지털 마케팅과 매장 경험을 결합한 운영 플라이휠이 작동하고 있다고 평가하며 2026년 연간 전망을 상향했다. 회사는 2027년 하반기 푸에르토리코 진출을 계획하며, 초기에는 소수 매장으로 시작해 규율 있게 입지를 확대할 방침이다.
주요 재무 지표와 가이던스
| 지표 항목 | 실적 / 가이던스 | 전년 동기 대비 | 비고 |
|---|---|---|---|
| 재무 결과 1 | 2026년 2분기 비교매장 매출은 전년 동기 대비 14%를 약간 웃돌았고, 2년 누적 비교매장 매출 성장은 26.5%였으며 이는 두 자릿수 비교매장 매출 성장의 5개 분기 연속 기록이다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 2 | 2분기 순증 매장은 52개로 전년 동기 32개보다 많았고, 분기 말 매장 수는 2,022개였다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 3 | 2분기 조정 매출총이익은 전년 동기 대비 31% 증가한 4억4,900만 달러였으며, 조정 매출총이익률은 220bp 상승한 35.6%였다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 4 | 2분기 조정 매출총이익률 개선은 상품마진 확대, 강한 비교매장 매출에 따른 고정비 레버리지, 2025년 실물재고 결과에 따른 재고감모 충당률 개선에서 주로 나왔고 높은 연료비가 일부 상쇄했다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 5 | 2분기 조정 SG&A는 3억3,600만 달러, 매출 대비 26.6%로 전년 동기보다 140bp 낮았으며, 고정비 레버리지가 계획된 마케팅 투자 확대와 실물재고 실사 시기 관련 추가 인건비를 일부 상쇄했다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 6 | 2분기 조정 영업이익은 두 배 이상 증가한 1억1,300만 달러, 조정 영업마진은 360bp 개선된 9.0%였다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 7 | 2분기 조정 순이자수익은 약 900만 달러로 전년 동기보다 약 400만 달러 증가했으며, 높은 평균 현금 잔액이 주된 이유였다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 8 | 2분기 조정 순이익은 9,300만 달러, 조정 희석 EPS는 1.68달러로 각각 전년 동기의 두 배를 넘었다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 9 | 2분기 말 현금·현금성자산·투자자산은 약 12억 달러였고, 여기에는 세전 IEEPA 관세 환급 1억7,000만 달러가 포함됐다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 10 | 2분기 말 재고는 9억4,100만 달러로 전년 동기 대비 18% 증가했으며, 매장당 평균 재고 금액은 8% 증가했고 재고 수량은 소폭 감소했다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 11 | 2026 회계연도 상반기 CapEx는 1억1,000만 달러를 조금 넘었고 전년 동기보다 36% 증가했다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 전망 1 가이던스 | 2026년 3분기 매출 가이던스는 12억1,000만~12억3,000만 달러로, 중간값 기준 전년 동기 대비 약 18% 성장이다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 2 가이던스 | 2026년 3분기 비교매장 매출 성장 가이던스는 8~10%이며, 순증 매장 가이던스는 약 40개로 전년 동기 49개보다 적다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 3 가이던스 | 2026년 3분기 중간값 기준 조정 영업마진 가이던스는 약 6.0%로 전년 동기보다 160bp 개선되며, 조정 매출총이익률은 약 100bp 개선될 것으로 예상한다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 4 가이던스 | 2026년 3분기 중간값 기준 조정 순이익 가이던스는 5,900만 달러로 전년 동기 대비 57% 증가하고, 조정 희석 EPS는 1.07달러로 전년 동기 0.68달러 대비 증가할 전망이다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 5 가이던스 | 2026년 연간 매출 가이던스는 56억3,000만~57억1,000만 달러로, 중간값 기준 전년 대비 19% 증가다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 6 가이던스 | 2026년 연간 비교매장 매출 성장 가이던스는 10~12%이며, 중간값 기준 2년 누적 성장률은 24%다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 7 가이던스 | 2026년 연간 중간값 기준 조정 영업마진은 약 12.5%로 250bp 개선될 전망이며, 개선분의 약 4분의 3은 매출총이익률 확대, 약 4분의 1은 SG&A 레버리지에서 나올 것으로 제시됐다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 8 가이던스 | 2026년 연간 중간값 기준 조정 희석 EPS 가이던스는 55.5백만 주 기준 10.07달러로, 2025년 대비 51% 증가다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 9 가이던스 | 2026년 연간 CapEx 가이던스는 세입자 수당 영향을 제외하고 2억5,000만~2억6,000만 달러이며, 순증 150개 점포와 매장 경험·인프라·기술 투자를 반영한다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 10 가이던스 | 회사의 3분기 및 연간 전망은 IEEPA 관세 환급과 향후 자사주 매입을 제외한다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
부문별 실적과 사업 분석
총 4개 부문
- 회사는 룸, 토이, 테크, 스낵 등 모든 주요 상품 월드에서 성장했고, 아시안 푸드·스낵, 슬라임·크리에이트 재등장, 스퀴시 컬렉션과 신제품 드롭이 2분기 새로움 전략을 뒷받침했다고 밝혔다.
- 여름과 백투스쿨 커튼업에서 수영장·해변 상품, 공예 키트, 스퀴시, 문구류와 대형 계산기를 선보였고, Gen Z 대상 첫 'dorm glow up' 컬렉션은 룸 데코·액세서리 목적지로서의 관심을 높였다고 경영진은 설명했다.
- FIFA·NBA, Toy Story, Spider-Man, Netflix K-pop Demon Hunters 등 문화 이벤트와 라이선스 제품을 빠르게 출시했으며, 라이선스를 개별 제품에 넣는 방식에서 완전한 컬렉션을 통한 360도 경험으로 확장하고 있다.
- 신규 점포는 26개 주에서 순증 52개를 열었고, 회사는 2025년 및 2026년 개점 코호트의 강한 생산성과 18개월 전부터 강화한 부동산 전략을 신규 점포 성과의 배경으로 들었다.
- 회사는 Five Beyond 상품을 뒤쪽 전용 구역에서 각 부서로 옮긴 뒤 생긴 공간을 재머천다이징하고, 장난감·게임·컬렉터블·공예품을 함께 둔 '놀이의 세계'와 Gen Z 대상 스타일·뷰티·룸 월드를 만들고 있다.
- 매장 경험 개선은 제품 인접 배치, 표지, 전후방 시야, 캔디·테크의 전면 배치와 계산 대기열의 추가 구매 기회를 포함하며, 경영진은 고객의 매장 내 행동에 대해서는 아직 더 배울 여지가 있다고 밝혔다.
- 경영진은 고객 트렌드를 조기에 포착하고 소셜·디지털에서 증폭한 뒤 매장에서 일관되게 실행하는 역량을 핵심으로 제시했으며, 거래 성장은 1·2분기 모두 유입객 증가가 이끌었다고 말했다.
- 회사는 2025년에 확보한 신규 고객이 2026년 상반기에 재방문했고, 2026년 1분기에 확보한 신규 고객도 2분기에 재방문했다고 설명하며 고객 데이터 확보와 이메일 마케팅은 아직 초기 단계라고 평가했다.
- 스퀴시 덤플링은 비교매장 매출에 낮은 한 자릿수 기여를 했지만, 경영진은 이 상품의 후광효과와 유입객 기여, 트렌드를 자체 증폭하는 역량이 더 폭넓은 성장에 중요하다고 봤다.
- 회사는 기존 전통 광고 지출을 소셜로 옮긴 결과를 긍정적으로 평가했고, 고객 코호트별 미디어 조정과 Gen Alpha 대상 YouTube 커넥티드TV를 활용해 ROAS와 고객 참여를 개선하고 있다고 설명했다.
- 매장 내 추가 인력 투자는 후방 재고를 전면 선반으로 옮겨 보충하고 물량 처리량을 지원하기 위해 지난해 시작됐으며, 커튼업의 핵심은 머천다이징·마케팅·공급망·매장 간 사전 조율이라고 밝혔다.
- 경영진은 올 하반기 Halloween과 홀리데이에 전년 관세 결정 때문에 들여오지 못했던 제품까지 포함한 상품 구성을 기대하고 있으나, 4분기 가이던스는 전년의 15% 비교매장 매출 성장이라는 높은 비교 기준과 단기간의 홀리데이 물량·경쟁 환경을 고려해 구성했다고 설명했다.
- 회사는 2026년 2분기에 2023년 11월의 1억 달러 자사주 매입 승인에 따라 약 31만1,000주를 약 6,000만 달러에 매입했다.
- 이후 이사회는 만료일 없는 신규 6억 달러 자사주 매입 승인을 의결했다.
- 회사는 IEEPA 관세 환급 자금을 우선 매장 고객 경험, 옴니채널 관점의 디지털 쇼핑 경험, 제품·새로움·가치 제안에 재투자할 수 있으며 그 영향은 주로 시간에 걸쳐 CapEx에 나타날 것으로 설명했다.
- Five Beyond 구역 재구성의 매장당 CapEx는 약 4만~4만5,000달러로 추정되며, 이 프로그램 착수가 연간 CapEx 전망 상향의 핵심 요인이라고 밝혔다.
- 경영진은 높은 신규 점포 수익률을 이유로 성장 투자와, 수익이 타당한 경우 초과 유동성의 주주 환원을 병행하는 자본배분 전략을 제시했다.
- 2분기 14%를 웃돈 비교매장 매출 성장과 26.5%의 2년 누적 성장, 5개 분기 연속 두 자릿수 비교매장 매출 성장이 운영 모멘텀을 보여 줬다.
- 신규·기존 고객 코호트 모두 역사적 수준보다 빠르게 성장했고, 2025년 및 2026년 초에 확보한 신규 고객의 재방문이 관찰됐다.
- 신규 점포의 생산성과 2025·2026년 개점 코호트 성과가 강했고, 분기 중 52개 순증 점포를 열어 점포 기반이 2,022개로 늘었다.
- 조정 매출총이익률은 220bp, 조정 영업마진은 360bp 개선됐고, 2분기 조정 영업이익과 조정 EPS는 전년 동기의 두 배를 넘었다.
- 약 12억 달러의 현금·현금성자산·투자자산과 6억 달러의 신규 자사주 매입 승인으로 성장 투자와 자본 환원 선택지가 확대됐다.
Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)
Q&A #1
Q&A에서 경영진은 2분기 가이던스 초과 달성의 세 가지 요인으로 예상보다 강한 거래·유입객 성장, 트렌드 수요 지속과 개선된 재고 보유, 7월 4일·월드컵·초기 백투스쿨 같은 시점의 예상 초과 성과를 꼽았다.
Q&A #2
신규 점포 생산성의 배경으로 전 지역·소득 코호트·인구집단에 걸친 폭넓은 성장과, 입지·임대조건·개점 실행·시장 선행 활성화를 강화한 규율 있는 부동산 전략을 들었다.
Q&A #3
회사는 Five Beyond 벽과 높은 곤돌라를 조정하는 매장 개편을 막 시작했으며, 생산성·고객 수용도·크루 경험에서 긍정적 결과를 봤지만 단계적으로 도입·모니터링하겠다고 답했다.
Q&A #4
2분기 매출총이익률은 아직 기념일을 맞지 않은 가격의 혜택, 낮은 관세비용, 양호한 재고감모가 도움이 됐고 높은 연료비가 상쇄 요인이었다고 설명했다.
Q&A #5
회사는 2026년 하반기에 낮은 관세비용 순풍을 예상하지만 높은 연료비가 이를 상쇄할 수 있어 총마진에 큰 순효과는 예상하지 않는다고 답했다.
Q&A #6
2027년 관세 환경은 Section 301 세율이 임시 Section 122 세율보다 다소 높아질 수 있으나, 회사는 비용 측면 대응 역량 때문에 관세 환경만으로 총마진 악화를 단정하지는 않는다고 밝혔다.
Q&A #7
회사는 홀리데이 시즌 옴니채널 운영을 계속하기를 희망하지만 세부 실행과 비용은 검토 중이며, 현재 BOPUS와 제3자 배송에서 좋은 결과를 보고 있다고 답했다.
투자 시그널 및 관전 포인트
잠재적 리스크 및 불확실성
- 2분기 매출총이익률에는 아직 기념일을 맞지 않은 가격과 낮은 관세비용의 혜택이 있었으며, 향후 비교 기준에서는 같은 혜택이 반복되지 않을 수 있다.
- 출고 운송의 높은 연료비는 2분기 마진의 상쇄 요인이었고, 회사는 3분기에도 높은 연료비와 전년 실사 기준 대비 불리한 재고감모 비교를 예상한다.
- 2027년에는 Section 301 관세율이 임시 Section 122 세율보다 다소 높을 수 있어 관세 환경이 변화할 가능성이 있다.
- 연간 전망이 암시하는 4분기 비교매장 매출 성장은 약 3%이고 전년 4분기 15% 성장 및 단기간의 홀리데이 물량·경쟁 환경이 비교 부담으로 제시됐다.
- 고객 데이터 확보·이메일 개인화, 매장 내 고객 행동 이해, 옴니채널 홀리데이 운영은 모두 경영진이 아직 초기 또는 세부 검토 단계라고 밝힌 영역이다.
향후 분기 핵심 관전 포인트
- 3분기 비교매장 매출이 제시한 8~10% 범위와 거래·유입객 중심의 성장 구성을 달성하는지 확인할 필요가 있다.
- 3분기 매출총이익률의 약 100bp 개선 전망에서 낮은 관세비용의 이점이 높은 연료비와 불리한 재고감모 비교를 얼마나 상쇄하는지 지켜봐야 한다.
- 4분기 약 3% 비교매장 매출 성장에 내재된 홀리데이 상품, 매장 물량 처리, 경쟁 환경의 실제 전개를 확인할 필요가 있다.
- Five Beyond 구역 재구성과 '놀이의 세계' 도입이 매장 생산성·고객 수용도·장바구니 확대에 미치는 효과 및 매장당 4만~4만5,000달러 CapEx의 실행을 추적할 필요가 있다.
- 2027년 푸에르토리코 초기 출점, 고객 데이터·개인화 역량, BOPUS·제3자 배송을 포함한 옴니채널 운영의 세부 계획과 경제성을 확인할 필요가 있다.
- 2027년 Section 301 관세율과 회사의 비용 대응이 총마진에 미칠 실제 영향은 향후 계획 발표에서 확인할 필요가 있다.
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