FOX2026년 2분기 실적 보고서실적 컨퍼런스콜

폭스 (Fox Corporation - Class B Common Stock) 실적 분석 보고서

보고일: 2026-02-04 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료

핵심 요약: FOX는 2026회계연도 2분기 총매출 51억8,000만 달러를 기록해 전년 동기 대비 2% 성장했으며, 정치 광고가 컸던 전년과의 비교에도 광고 매출은 1%, 가입자 수수료 매출은 4% 증가했다고 밝혔다. 분기 조정 EBITDA는 디지털 성장 이니셔티브 투자와 스포츠 프로그램·제작비 증가로 전년 동기 7억8,100만 달러에서 6억9,200만 달러로 감소했고, 주주 귀속 순이익은 2억2,900만 달러, 조정 EPS는 0.82달러였다. 케이블은 매출과 조정 EBITDA가 각각 5% 증가한 반면, 텔레비전은 매출 29억4,000만 달러와 조정 EBITDA 1억4,300만 달러를 기록했다. Tubi는 총 시청 시간과 매출이 각각 27%, 19% 늘며 두 분기 연속 EBITDA 흑자를 냈다. 경영진은 뉴스·스포츠·스트리밍 중심의 광고 수요, FOX One의 기대 이상의 초기 반응, 6월 FIFA 남자 월드컵 및 다가오는 정치 광고 주기를 성장 동력으로 제시하는 한편, 스포츠 권리비와 FOX One 관련 비용, 지역 광고시장의 혼재를 관리 과제로 언급했다.

주요 재무 지표와 가이던스

지표 항목	실적 / 가이던스	전년 동기 대비	비고
재무 결과 1	2026회계연도 2분기 총매출은 51억8,000만 달러로 전년 동기 대비 2% 증가했다. 가입자 수수료 매출은 4%, 광고 매출은 1% 증가했고, 콘텐츠 및 기타 매출은 스포츠 서브라이선싱 매출 증가가 엔터테인먼트 콘텐츠 매출 감소로 상쇄돼 전년과 동일했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 2	조정 EBITDA는 6억9,200만 달러로 전년 동기 7억8,100만 달러보다 감소했다. 매출 증가는 디지털 주도 성장 이니셔티브 투자와 스포츠 프로그램·제작비 증가로 상쇄됐고, 엔터테인먼트 프로그램·제작비 감소가 일부 완화했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 3	주주 귀속 순이익은 2억2,900만 달러, 보고 EPS는 0.52달러로 전년 동기의 3억7,300만 달러 및 0.81달러에서 감소했다. 비핵심 항목을 제외한 조정 순이익은 3억6,000만 달러, 조정 EPS는 0.82달러였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 4	2분기 잉여현금흐름은 7억9,100만 달러 적자였다. 회사는 회계연도 상반기에 스포츠 권리 지급과 광고 관련 미수금 축적이 집중되는 운전자본 계절성의 결과이며, 이 요인들이 하반기에 반전된다고 설명했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 5	분기 말 현금은 약 20억 달러, 부채는 약 66억 달러였다.	실적	실적콜 요약
전망 1 가이던스	경영진은 6월 시작하는 FIFA 남자 월드컵에 대해 스폰서와 전통 광고주의 관심이 매우 높아 수익성이 있을 것으로 예상했다.	목표	경영진 가이던스
전망 2 가이던스	FOX One의 향후 3~4년 가입자 목표는 수백만 명대 초반에서 중반 한 자릿수 수준이며, 회사는 목표 달성 궤도에 있다고 밝혔다. 풋볼 시즌 종료 후 데이토나 500, 인디 500, 야구 시즌, 월드컵을 홍보해 잠재적인 스포츠 계절성 영향을 완화할 계획이다.	목표	경영진 가이던스
전망 3 가이던스	회사에 따르면 현 회계연도 중 남은 유통계약 갱신은 많지 않으며, 2027년에는 텔레비전 중심, 2028년에는 케이블 중심으로 갱신이 증가한다.	목표	경영진 가이던스
전망 4 가이던스	경영진은 현재의 강한 광고 모멘텀이 3분기에도 이어지고 있다고 밝혔다. 다만 지역 광고시장은 Super Bowl과 올림픽 주기의 영향으로 혼재돼 있다고 설명했다.	목표	경영진 가이던스
전망 5 가이던스	NFL 중계권 재협상 옵션의 결과나 비용을 추측하지는 않았지만, 비용이 증가할 경우 스포츠 포트폴리오의 균형 조정으로 일부를 상쇄할 수 있다고 밝혔다.	목표	경영진 가이던스

부문별 실적과 사업 분석

총 4개 부문

케이블 부문은 매출 22억8,000만 달러와 조정 EBITDA 6억8,700만 달러를 기록했으며, 각각 전년 동기 대비 5% 증가했다. 뉴스와 스포츠의 가격 상승으로 케이블 광고 매출은 7%, 제휴계약 갱신의 가격 상승이 순가입자 감소를 상쇄하며 유통 매출은 5% 증가했다.
케이블 콘텐츠 및 기타 매출은 스포츠 서브라이선싱 매출 증가로 4% 늘었으나, 이에 상응하는 스포츠 권리비가 발생했다. 케이블 비용도 스포츠 프로그램·제작비 증가로 5% 늘었고, 전년 대통령 선거 보도와 관련된 뉴스 취재비 감소가 일부 상쇄했다.
텔레비전 부문 매출은 29억4,000만 달러였다. Tubi 성장, MLB 포스트시즌 추가 경기 및 스포츠 편성 가격 강세가 전년 정치 광고 부재로 상쇄되면서 광고 매출은 전년과 같았고, 소유·제휴 방송국 수수료 상승이 업계 가입자 감소를 상쇄하며 유통 매출은 1% 증가했다.
텔레비전 콘텐츠 및 기타 매출은 엔터테인먼트 제작 스튜디오의 인도 시점 영향으로 19% 감소했다. 비용은 스포츠 권리·제작비와 Tubi 투자 증가가 엔터테인먼트 프로그램·제작비 감소로 일부 상쇄돼 1% 증가했고, 조정 EBITDA는 전년 동기 2억500만 달러에서 1억4,300만 달러로 감소했다.
Tubi는 NFL 추수감사절 경기 동시중계와 Tubi 오리지널 'Sidelined 2' 등을 포함한 콘텐츠 확대에 힘입어 총 시청 시간을 전년 동기 대비 27% 늘렸다. 주문형 시청이 Tubi 소비의 95% 이상을 차지했고, 매출은 19% 증가해 사상 최고 분기 매출을 기록했으며 두 분기 연속 EBITDA 흑자를 달성했다.
FOX One은 출시 5개월 만에 직접 가입과 파트너십에 힘입어 기대를 웃도는 반응을 보였다고 회사는 밝혔다. 라이브 스포츠가 참여의 대다수를 차지하지만, 뉴스는 총 시청 분의 약 3분의 1을 차지했고 뉴스 시청자는 비뉴스 시청자보다 주당 이용 일수가 두 배, 시청 분이 약 세 배였다.

FOX News Media는 전년의 높은 정치 뉴스 비교에도 2분기 광고 매출을 늘려 2분기 기준 사상 최고 광고 매출을 기록했다고 밝혔다. 신규 사업, 시청자층 확장, 직접반응 및 전국 광고의 가격 상승이 기여했다.
FOX News Digital의 소셜미디어 조회 수는 전년 동기 대비 170% 증가했고, FOX News와 FOX Business는 동종사 중 YouTube 동영상 조회 수 1위를 기록했다. 회사는 FOX News와 전사 플랫폼에서 팟캐스트 콘텐츠와 인재를 확대하는 데 주력하고 있다.
FOX Sports는 2025년에 지난 7년 중 6번째로 라이브 스포츠 이벤트 시청 선두를 기록했다고 회사는 밝혔다. 월드 시리즈 7차전은 2,700만 명 이상, 시애틀 시호크스 대 LA 램스 NFC 챔피언십은 4,600만 명의 시청자를 끌어모았다.
엔터테인먼트 네트워크에서는 드라마와 비드라마 프로그램을 효율적으로 조합해 수익성 있는 비용 기반을 유지하는 기존 전략을 계속할 방침이다. 'Best Medicine', 'Fear Factor', 'Memory of a Killer'는 각기 여러 플랫폼에서 첫 주 1,000만 명 이상 시청자를 기록했고, 회사는 이를 약 13년 만의 최고 시즌 론칭으로 평가했다.
경영진은 슬림 번들에서 유통업체가 FOX 채널 묶음을 구매하므로 스포츠·뉴스 등 소비자용 번들의 구성과 무관하게 하방 보호를 받는다고 설명했다. 다만 회사는 소비자가 전 브랜드를 이용할 수 있는 코어 번들을 선호한다는 입장을 유지했다.
전국 광고 매출의 약 94%는 스포츠·뉴스·스트리밍에서, 약 6%는 엔터테인먼트에서 나온다고 밝혔다. 금융·제약·소매·소비재·자동차 등을 포함한 상위 10개 전국 광고 카테고리 중 8개가 크게 증가했으며, 금융은 보험사가 주도했다.

회계연도 누계로 자사주 매입 프로그램을 통해 18억 달러를 추가 매입했다. 2019년 프로그램 개시 후 누적 매입액은 84억 달러로 총 발행주식의 약 35%에 해당한다.
지난 분기에 발표한 15억 달러 규모의 가속화 자사주 매입에서 초기 물량으로 Class A 약 850만 주와 Class B 약 1,090만 주를 소각했고, 잔여분은 2026회계연도 하반기에 결제될 예정이다.
회사는 주당 0.28달러의 반기 배당을 발표했다. 이번 배당을 포함하면 Fox Corp. 설립 이후 배당과 자사주 매입을 통한 누적 주주환원액은 약 104억 달러에 이를 것으로 밝혔다.
회사는 강한 대차대조표를 근거로 자사주 매입과 배당을 통한 자본환원을 지원할 수 있다고 설명했다.

정치 광고가 강했던 전년 동기와 비교해도 전사 광고 매출이 1% 증가했고, 가입자 수수료 매출도 4% 늘어 뉴스·스포츠·Tubi 등 포트폴리오 전반의 광고 수요와 가격 강세가 나타났다.
케이블 부문은 매출과 조정 EBITDA가 모두 5% 성장했고, 케이블 광고 매출은 뉴스·스포츠 가격 상승에 힘입어 7% 증가했다.
Tubi는 총 시청 시간 27% 증가, 매출 19% 증가, 두 분기 연속 EBITDA 흑자를 기록했다. FOX One도 직접 가입과 파트너십을 통해 회사 기대를 상회하는 초기 소비자 반응을 보였다고 경영진은 밝혔다.
FOX News Media는 2분기 기준 사상 최고 광고 매출을 기록했고, FOX News Digital의 소셜미디어 조회 수는 170% 증가했다. 뉴스 스캐터 가격도 전년 대비 약 46~47% 상승했다.
월드 시리즈, NFL, 대학 풋볼, NFC 챔피언십의 시청 및 광고 실적이 강했고, 경영진은 6월 FIFA 남자 월드컵이 수익성이 있을 것으로 기대한다고 밝혔다.

Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)

Q&A #1

FOX News는 상반기에 약 200명의 신규 광고주를 확보했으며, 이는 전년도에 추가한 350명에 더해진 수치다. 뉴스 스캐터 가격은 전년 대비 약 46~47% 상승했고, 경영진은 다가오는 정치 주기가 지역 방송국 그룹과 FOX News의 전국 정치 광고 수요에 긍정적일 것으로 봤다.

Q&A #2

FOX One 시청자의 약 3분의 2는 스포츠 팬이고 약 3분의 1은 뉴스 팬이라고 밝혔다. 회사는 현재까지 코드 커터와 코드 네버를 겨냥한 마케팅으로 전통 유료 TV 가입자의 눈에 띄는 잠식을 관찰하지 못했다고 설명했다.

Q&A #3

FOX One 운영 비용은 기업 부문에 기록되며, 이 영향으로 기업 부문 EBITDA 적자는 전년 8,100만 달러에서 1억3,800만 달러로 확대됐다고 밝혔다. FOX One은 가상 MVPD처럼 프로그램에 대해 네트워크에 제휴 수수료를 지불하고, 회사는 이를 케이블과 텔레비전 부문에 기록한다.

Q&A #4

FOX One을 제외한 가입자 기반 감소율은 6.3%였으며, 경영진은 여러 분기에 걸친 개선으로 평가했다. FOX One 유료 가입자를 포함하면 감소율은 더 낮아지지만, 신중을 위해 해당 가입자를 지표에 포함하지 않았다고 설명했다.

Q&A #5

Tubi 사용자 기반의 70%는 코드 커터 또는 코드 네버이며, 회사는 더 젊고 다양하며 도달하기 어려운 이 시청자층, 강한 업프런트, 직접반응·파트너·대형 직접 광고주 수요가 19% 매출 성장을 이끌었다고 밝혔다.

Q&A #6

회사는 Flutter 지분 2.5%의 가치가 약 7억 달러, FanDuel 지분 18.6%에 대한 옵션 가치가 매수 측 평균 밸류에이션 기준 약 21억 달러라고 밝혔다. 예측 시장은 광고 및 거래 기회이며 시간이 지나면 상당한 광고 매출을 가져올 수 있다고 보았다.

Q&A #7

FOX는 2021년 이후 4~5년 동안 스트리밍을 포함한 광고 매출이 연간 약 8% 성장한 반면, FOX를 제외한 동종사 집단은 연간 약 4% 감소했다고 경영진은 밝혔다.

투자 시그널 및 관전 포인트

잠재적 리스크 및 불확실성

조정 EBITDA는 매출 증가에도 디지털 성장 이니셔티브 투자와 스포츠 프로그램·제작비 증가 때문에 전년 동기 7억8,100만 달러에서 6억9,200만 달러로 감소했다.
텔레비전 부문 조정 EBITDA는 전년 동기 2억500만 달러에서 1억4,300만 달러로 감소했고, 콘텐츠 및 기타 매출은 엔터테인먼트 제작 스튜디오 인도 시점 영향으로 19% 줄었다.
2분기 잉여현금흐름은 7억9,100만 달러 적자였다. 회사는 하반기 운전자본 반전을 예상하지만, 스포츠 권리 지급과 광고 미수금 회수 시점이 현금흐름에 영향을 준다.
FOX One의 플랫폼 운영 비용은 기업 부문 EBITDA 적자 확대에 주로 반영됐다. 향후 스포츠 시즌성에 따른 가입자 변동 폭은 아직 판단하기 이르다고 경영진은 밝혔다.
가입자 감소율은 6.3%로 개선됐지만 여전히 감소 중이며, 슬림 번들이 구조적으로 감소율을 낮출지는 다수 유통업체가 이제 출시하거나 출시를 계획하는 단계여서 불확실하다.
지역 광고시장은 Super Bowl과 올림픽 주기의 영향으로 혼재돼 있으며, NFL 중계권 재협상 옵션에 따른 잠재적 비용 상승의 규모와 시점은 회사가 제시하지 않았다.

향후 분기 핵심 관전 포인트

FIFA 남자 월드컵, 데이토나 500, 인디 500, 야구 시즌이 FOX One 가입자 모멘텀과 스포츠 광고 매출에 미치는 영향, 그리고 스포츠 계절성 완화 성과를 확인할 필요가 있다.
FOX One이 향후 3~4년 내 제시한 수백만 명대 초반에서 중반 한 자릿수 가입자 목표에 도달하는지, 기업 부문 비용과 케이블·텔레비전 부문 제휴 수수료 수익의 균형이 어떻게 변화하는지 지켜봐야 한다.
Tubi의 총 시청 시간 증가와 젊은 코드리스 시청자층이 광고 매출 성장 및 EBITDA 흑자로 계속 전환되는지, 지속 투자 비용을 얼마나 흡수하는지 점검할 필요가 있다.
케이블 가입자 감소율 6.3%의 개선이 지속되는지, 슬림 번들의 확산과 2027~2028년 유통계약 갱신이 가격·가입자 수익에 미치는 영향을 확인해야 한다.
정치 광고 주기로 진입하면서 FOX News의 신규 광고주·스캐터 가격 강세와 지역 방송국의 정치 광고 수요가 실제 매출로 이어지는지 살펴봐야 한다.
스포츠 권리비 및 NFL 중계권 재협상 관련 비용 압력, 텔레비전 제작 스튜디오의 인도 시점 회복, 하반기 운전자본 반전에 따른 잉여현금흐름 개선 여부를 후속 실적에서 확인할 필요가 있다.

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