FOX2026년 3분기 실적 보고서실적 컨퍼런스콜
폭스 (Fox Corporation - Class B Common Stock) 실적 분석 보고서
보고일: 2026-05-11 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료
핵심 요약: FOX는 2026회계연도 3분기 매출 40억 달러와 조정 EBITDA 9억5,400만 달러를 기록했다. 조정 EBITDA는 전년 동기 대비 11% 증가해 회사의 3분기 기록이 됐다. 전년 Super Bowl LIX 중계 부재로 명목 광고 매출은 24% 감소했지만, Super Bowl 및 기타 NFL 포스트시즌 편성 변동 영향을 제외하면 전사 광고 매출은 전년 동기 대비 두 자릿수 성장했을 것이라고 밝혔다. 케이블의 가격 인상·FOX One 기여와 뉴스·스포츠 수요, Tubi의 성장, 향후 FIFA 남자 월드컵 및 중간선거 광고 기회가 핵심 동력으로 제시됐다. 경영진은 2026회계연도 기록적 EBITDA 달성을 기대한다고 말했다.
주요 재무 지표와 가이던스
| 지표 항목 | 실적 / 가이던스 | 전년 동기 대비 | 비고 |
|---|---|---|---|
| 재무 결과 1 | 2026회계연도 3분기 전사 유통 매출은 전년 동기 대비 3% 증가했고, 콘텐츠 및 기타 매출은 케이블 부문의 스포츠 재라이선싱 매출 증가로 12% 늘었다. 총비용은 NFL 포스트시즌 편성 차이를 주된 이유로 14% 감소했다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 2 | FOX 주주 귀속 순이익은 1억6,600만 달러, 주당순이익은 0.38달러로 전년 동기의 3억4,600만 달러 및 0.75달러보다 감소했다. 비핵심 항목을 제외한 조정 순이익은 5억7,000만 달러, 조정 EPS는 1.32달러로 전년의 1.10달러 대비 20% 증가했다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 3 | 케이블 부문은 매출이 전년 동기 대비 6% 증가했고 조정 EBITDA는 1% 증가한 8억8,400만 달러였다. 케이블 유통 매출은 가격 인상이 FOX One을 제외한 제3자 유통사의 6.5% 미만 순가입자 감소를 상쇄하며 5% 증가했고, 케이블 광고 매출은 뉴스의 전국 광고 단가와 월드 베이스볼 클래식 효과로 5% 증가했다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 4 | 케이블 콘텐츠 및 기타 매출은 스포츠 재라이선싱 매출 증가로 24% 증가했으나, 스포츠 중계권 상각 증가를 주된 이유로 케이블 비용은 13% 늘었다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 5 | 텔레비전 부문 분기 매출은 22억 달러였다. 광고 매출은 Tubi 중심의 기저 성장과 추가 NFL 와일드카드 경기 효과에도 전년 동기 8억 달러 이상 총광고 매출을 낸 Super Bowl LIX 부재가 더 커 30% 감소했고, 유통 매출은 1% 감소했다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 6 | 텔레비전 부문의 콘텐츠 및 기타 매출은 엔터테인먼트 제작 스튜디오 관련 콘텐츠 매출 증가로 2% 증가했고, Super Bowl 부재에 따른 스포츠 프로그램 중계권 상각 및 제작비 감소로 비용은 24% 줄었다. 이에 텔레비전 EBITDA는 1억9,100만 달러로 전년 동기의 3배를 넘었다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 7 | 분기 잉여현금흐름은 17억7,000만 달러였다. 이는 회계연도 상반기에 집중된 스포츠 중계권 지급과 광고 관련 매출채권 증가가 하반기에 반전되는 운전자본 계절성을 반영한 결과라고 설명했다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 전망 1 가이던스 | 텔레비전 유통 매출은 2026회계연도 전체로 대체로 보합을 유지한 뒤 2027회계연도에 성장으로 복귀할 것이라는 기존 전망을 유지했다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 2 가이던스 | 2027회계연도에 갱신 대상인 유통 수입은 전체의 3분의 1을 약간 넘고 TV 비중이 더 크다. 경영진은 케이블 및 TV 유통 매출 성장 전망 모두에 대해 긍정적이라고 밝혔지만, 케이블의 다년간 한 자릿수 중반 성장 여부에 대한 수치 전망은 제시하지 않았다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 3 가이던스 | FIFA 남자 월드컵의 재무 효과는 현 2026회계연도 4분기와 다음 회계연도 1분기에 대략 50대50으로 분산될 것으로 봤다. 방송 부문 매출과 전사 EBITDA에는 증가 효과가 예상되나, 케이블 네트워크는 매출 기여가 더 작고 EBITDA 증가 효과는 없을 가능성이 있다고 설명했다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 4 가이던스 | 순디지털 투자 규모는 2026회계연도 전체로 전년의 약 2억9,000만 달러보다 편안히 낮을 것으로 예상하며, 2027회계연도 투자 범위에서도 예상 밖 변동은 없을 것으로 말했다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
부문별 실적과 사업 분석
총 4개 부문
- FOX News는 3분기 사상 최고 광고 매출을 기록했고, 채널은 종일 및 황금시간대 모두에서 가장 많이 시청된 케이블 네트워크로 분기를 마쳤다. FOX News Digital의 YouTube 및 소셜 미디어 조회 수는 모두 전년 대비 두 자릿수 증가했다.
- FOX Sports의 월드 베이스볼 클래식 평균 시청률은 2023년 대회 대비 150% 이상 증가했고 결승전 시청자는 1,000만 명을 넘었다. FOX의 MLB 개막 주말 시청률은 전년 대비 45%, IndyCar 시청률은 분기 말 기준 37% 각각 증가했다.
- 2025~2026 NFL 정규시즌 동안 FOX의 NFL 경기를 시청한 인원은 1억7,000만 명을 넘었고, NFC 챔피언십 평균 시청자는 4,600만 명 이상이었다. FOX는 다음 시즌 전국 편성 창의 추가 정규시즌 NFL 경기 2개의 중계권도 확보했다.
- Tubi 매출은 전년 동기 대비 23%, 총 시청 시간은 19% 증가했다. Tubi는 220명 이상의 크리에이터와 1만7,000편 이상의 에피소드를 제공하며, 젊은 시청자 유치와 유지율 제고를 위해 크리에이터 생태계 확대를 계획하고 있다.
- 엔터테인먼트 부문은 미드시즌 신작 Fear Factor, Memory of a Killer, Best Medicine이 네트워크 라이브 시청과 지연 디지털 스트리밍에서 견조한 시청을 끌었다고 밝혔다. 업프런트에서 다음 해 신작 Baywatch와 The Interrogator의 론칭을 발표할 예정이라고 했다.
- 경영진은 업프런트 시장에서 옵션 행사가 매우 낮고 취소가 없으며 스캐터 가격이 건전하다고 평가했다. 제약·기술·금융 등 대부분의 광고 카테고리가 성장하고 있다고 언급했다.
- 2026년 중간선거 정치 광고 시장은 일부 제3자 추정으로 110억 달러에 이를 수 있으며, FOX는 플로리다·조지아 등 경합주 방송국과 캘리포니아의 이슈 관련 지출 수혜를 기대한다고 밝혔다. 비선거 연도에도 기록적 정치 광고 매출을 보고 있다고 했다.
- FOX One은 신규 가입자와 가입자 유지가 예상보다 좋았고, 경영진은 조용한 봄·여름 기간에도 이탈률이 예상보다 훨씬 낮았다고 밝혔다. 3분기 FOX One 시청의 절반 이상은 뉴스 시청이었으며, 스포츠 추가가 신규 가입자 유입에 도움을 줬다고 설명했다.
- FOX News의 3분기 점유율은 약 57%였고, 2026회계연도에는 프리미엄 신규 광고 고객 200곳을 추가했다. 이는 2025회계연도에 발표한 신규 고객 350곳에 더해진 것으로, FOX News의 CPM과 전국 광고 단가가 45% 이상 상승했다고 밝혔다.
- Tubi와 FOX One이 디지털 투자의 핵심이며, Tubi가 성장·확장함에 따라 출시·마케팅·기술 비용 중심의 Tubi 투자는 완화되고 있다고 설명했다. Tubi는 3분기에 손익분기점보다 약간 좋았고, 손익분기점 또는 그 이상을 기록한 분기가 3분기 연속이라고 밝혔다.
- 2026회계연도 누계 자사주 매입은 19억5,000만 달러였으며, 2019년 프로그램 시작 이후 누적 매입액은 85억 달러를 넘어 총 발행주식의 약 36%에 해당한다. 이 금액에는 완료된 15억 달러 규모의 가속 자사주 매입이 포함된다.
- 분기 말 현금은 약 36억 달러, 부채는 66억 달러였다. 경영진은 기회가 있다면 투자에 주저하지 않겠지만 현재 투자 수준에 만족한다고 밝혔다.
- FOX는 Flutter 지분 2.5%와 FanDuel 지분 18.6% 취득 옵션을 보유하고 있다. FanDuel 옵션 행사까지 4년 이상 남았고, 행사를 위한 라이선싱 절차를 진행 중이며 FanDuel 사업에는 계속 낙관적이라고 밝혔다.
- Super Bowl 영향을 제외한 광고 매출의 두 자릿수 성장 모멘텀이 4회계분기에도 이어지고 있다고 밝혔다.
- 케이블 유통 매출은 가격 인상과 FOX One 효과에 힘입어 성장했고, FOX One의 신규 가입과 낮은 이탈률은 유료TV 가입자 감소를 보완할 잠재력을 시사한다.
- Tubi의 23% 매출 성장, 19% 시청 시간 증가, 3분기 연속 손익분기점 이상은 디지털 사업의 수익성 개선 신호다.
- 월드컵과 중간선거 광고가 핵심 스포츠·뉴스·엔터테인먼트 편성에 더해 향후 매출 및 전사 EBITDA의 추가 동력이 될 것으로 제시됐다.
Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)
Q&A #1
NFL과의 추가 정규시즌 경기 2개는 각각 10주 차 뮌헨 해외 경기로 예상되는 일요일 전국 경기와 15주 차 토요일 전국 경기다. 현 NFL 계약은 4년 남았고, 경영진은 재협상·연장에 관한 실질적 논의는 없었으며 장기 주주가치를 창출하는 절제된 방식으로만 관계 확대를 검토하겠다고 답했다.
Q&A #2
케이블 가입자 감소율은 FOX One 가입자를 제외한 제3자 유통사 기준 몇 분기 연속 6.5% 미만으로 안정화됐다고 밝혔다. FOX One은 아직 초기여서 계절성을 보기 전까지 가입자 지표 반영에 보수적으로 접근하며, 스키니 번들 역시 출시 후 12~18개월에 불과해 추이를 관찰 중이라고 했다.
Q&A #3
월드컵에서 Tubi가 동시 중계할 두 경기는 매출이 FOX Sports에 인식돼 Tubi 매출에 직접 반영되지 않지만, Tubi 브랜드 및 시청자 지표와 FOX One에는 순증 효과가 있을 것으로 경영진은 기대했다.
Q&A #4
FOX News는 광고주 증가와 시청률을 바탕으로 방송 네트워크와의 CPM 격차를 좁힐 가격 상승 여지가 있다고 봤다. 4월에는 전년 대비 전체 시청자 성장을 기록해 월~금 황금시간대 전체 TV 기준 두 번째로 많이 시청된 네트워크가 됐다고 밝혔다.
투자 시그널 및 관전 포인트
잠재적 리스크 및 불확실성
- 전년 Super Bowl LIX 중계 부재는 이번 분기 전사 명목 광고 매출 24% 감소와 텔레비전 부문 광고 매출 30% 감소의 주요 원인이었다. 전년 동기 Super Bowl LIX는 8억 달러 이상의 총광고 매출을 창출했다.
- 케이블 부문의 제3자 유통사 순가입자 감소는 안정화됐지만 여전히 6.5% 미만의 감소율이며, FOX One의 장기 계절성·유지율은 아직 완전한 주기로 검증되지 않았다.
- 케이블 부문 비용은 스포츠 중계권 상각 증가로 13% 늘었고, 월드컵은 케이블 네트워크 기준 EBITDA 증가 효과가 없을 가능성이 있다고 회사는 언급했다.
- 순이익과 GAAP EPS는 각각 1억6,600만 달러와 0.38달러로 전년 동기의 3억4,600만 달러와 0.75달러보다 낮았으며, 이는 조정 EPS 증가와 구분해 볼 필요가 있다.
향후 분기 핵심 관전 포인트
- FIFA 남자 월드컵의 실제 매출·EBITDA 기여도와 2026회계연도 4분기 및 2027회계연도 1분기 간 인식 분배를 확인할 필요가 있다.
- 2026년 중간선거 정치 광고의 실제 유입 규모와 경합주 방송국 및 캘리포니아 이슈 지출의 수혜 정도를 점검할 필요가 있다.
- FOX One의 스포츠 시즌별 가입자 유입, 이탈률, 장기적인 전통 유료TV 가입자 감소 상쇄 가능성을 추적할 필요가 있다.
- 2027회계연도 TV 비중이 큰 유통 수입 갱신과 텔레비전 유통 매출의 성장 복귀 여부를 확인할 필요가 있다.
- Tubi의 손익분기점 이상 지속 여부와 투자 규모가 전년 약 2억9,000만 달러보다 낮게 유지되는지 점검할 필요가 있다.
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