FTNT2026년 1분기 실적 보고서실적 컨퍼런스콜

포티넷 (Fortinet, Inc. - Common Stock) 실적 분석 보고서

보고일: 2026-05-06 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료

핵심 요약: 포티넷은 2026년 1분기에 청구액 20억9천만 달러, 매출 18억5천만 달러를 기록해 각각 전년 동기 대비 31%, 20% 성장했으며, 경영진은 청구액·매출·영업이익률·EPS가 모두 가이던스 상단을 넘었다고 밝혔다. 제품 매출은 고성능 제품 믹스와 AI 인프라용 FortiGate 구축에 힘입어 전년 동기 대비 41% 증가한 6억4,500만 달러였고, 서비스 매출은 11% 증가한 12억1천만 달러였다. 보안 네트워킹 청구액은 32%, 통합 SASE 청구액은 31%, AI 기반 보안 운영 청구액은 23% 성장했으며, OT 보안 청구액은 70%를 초과해 성장했다. 회사는 강한 1분기 실행을 근거로 2026년 청구액·매출·서비스 매출 가이던스를 모두 상향했으며, 제품 매출 가속이 하반기 서비스 매출 성장 가속의 선행지표가 될 것으로 봤다. 경영진은 AI 인프라 구축, 보안과 네트워킹의 융합, 벤더 통합, OT·데이터 주권 수요를 장기 수요 동인으로 제시했고, ASIC·FortiOS·직접 운영 및 제조 모델을 차별화 요소로 설명했다.

주요 재무 지표와 가이던스

지표 항목	실적 / 가이던스	전년 동기 대비	비고
재무 결과 1	총 청구액은 20억9천만 달러로 전년 동기 대비 31% 증가했으며, 대기업 부문의 수요가 특히 강했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 2	총매출은 18억5천만 달러로 전년 동기 대비 20% 증가했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 3	제품 매출은 6억4,500만 달러로 전년 동기 대비 41% 증가했고, 최근 가격 조정은 제품 매출 성장에 한 자릿수 초반의 긍정적 영향을 미쳤다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 4	서비스 매출은 12억1천만 달러로 전년 동기 대비 11% 증가했으며, 서비스 청구액 성장률은 27%로 재가속했고 이연매출은 15% 증가했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 5	비GAAP 매출총이익률은 81%, GAAP 매출총이익률은 80.3%였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 6	비GAAP 영업이익률은 전년 동기 대비 160bp 상승한 35.8%로 1분기 사상 최고였고, GAAP 영업이익률은 31.4%였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 7	비GAAP EPS는 전년 동기 대비 41% 증가한 0.82달러, GAAP EPS는 29% 증가한 0.72달러였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 8	잉여현금흐름은 사상 최대 10억1천만 달러였고, 조정 잉여현금흐름은 전년 동기 대비 27% 증가한 10억7천만 달러와 58% 마진을 기록했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 9	미화 100만 달러 초과 거래의 건수와 총 거래금액은 모두 60%를 초과해 증가했으며, 유럽과 미국에서 강한 성장을 보였다.	실적	실적콜 요약
전망 1 가이던스	2026년 2분기 가이던스는 청구액 20억9천만~21억9천만 달러(중간값 기준 전년 동기 대비 20% 성장), 매출 18억3천만~19억3천만 달러(중간값 기준 15% 성장), 비GAAP 매출총이익률 79.5~80.5%, 비GAAP 영업이익률 33~35%, 비GAAP EPS 0.72~0.76달러다.	목표	경영진 가이던스
전망 2 가이던스	2분기 비GAAP EPS 가이던스는 주식 수 7억3,600만~7억4,000만 주, 인프라 투자 5천만~1억 달러, 비GAAP 세율 18%, 현금 세금 1억6천만~1억8천만 달러를 가정한다.	목표	경영진 가이던스
전망 3 가이던스	2026년 연간 가이던스는 청구액 88억~91억 달러(중간값 기준 18% 성장), 매출 77억1천만~78억7천만 달러(15% 성장), 서비스 매출 50억9천만~51억5천만 달러(12% 성장), 비GAAP 매출총이익률 79~81%, 비GAAP 영업이익률 33~36%, 비GAAP EPS 3.10~3.16달러다.	목표	경영진 가이던스
전망 4 가이던스	연간 비GAAP EPS 가이던스는 주식 수 7억4,300만~7억4,900만 주, 인프라 투자 3억5천만~5억5천만 달러, 비GAAP 세율 18%, 현금 세금 4억~4억5천만 달러를 가정한다.	목표	경영진 가이던스
전망 5 가이던스	회사는 하반기를 분기별로 관리할 계획이며, 가속된 제품 매출 성장에 힘입어 서비스 매출 성장률이 하반기에 높아질 것으로 예상했다.	목표	경영진 가이던스

부문별 실적과 사업 분석

총 4개 부문

보안 네트워킹 청구액은 FortiGate 수요에 힘입어 전년 동기 대비 32% 성장했으며, OT 환경 보호 확대가 OT 청구액 70% 초과 성장에 기여했다.
통합 SASE 청구액은 SD-WAN과 FortiSASE 강세로 전년 동기 대비 31% 증가했고, 대기업 고객 중 FortiSASE 구매 비중은 18%로 전년 동기 대비 45%를 초과해 증가했다.
AI 기반 보안 운영 청구액은 플랫폼 내 20개 이상의 AI 활용 솔루션과 설치 기반 내 플랫폼 확장에 힘입어 23% 성장했다.
통합 SASE와 SecOps를 합산한 성장률은 28%였으며, 회사는 SD-WAN 및 SASE 채택을 넓히고 장기 서비스 매출을 지원하기 위한 새 서비스 번들을 출시했다.
이번 분기에 FortiOS 플랫폼을 선택한 신규 조직은 6,600곳을 넘었으며, SMB·미드마켓·엔터프라이즈 전반에서 수요가 있었다.
AI GPU 컴퓨팅용 클라우드 인프라 고객의 신규 AI 데이터센터, 중동 생성형 AI 기업의 AI 데이터센터 초기 단계, 3,000곳 이상 SD-Branch와 추가 300개 OT 사이트를 포함한 에너지 기업 수주가 언급됐다.
글로벌 제조업체는 약 4만 명의 사용자를 보호하기 위해 FortiSASE를 선택했으며, 회사는 FortiSASE와 FortiGate의 단일 정책 및 글로벌 POP를 수주 배경으로 제시했다.
경영진은 소버린 SASE가 클라우드 기반 SASE와 거의 같은 규모이거나 더 클 수 있다고 했으며, 유럽의 일부 대형 통신 서비스 제공업체가 포티넷 제품으로 퍼블릭 소버린 SASE 서비스를 출시하기 시작했다고 설명했다.

경영진은 AI가 공격 표면과 처리량·세분화 요구를 확대해 네트워킹, SASE, 보안 운영 전반의 보안 지출을 높이고 더 지속적으로 만들고 있다고 설명했다.
포티넷은 보안 네트워킹, 통합 SASE, AI 기반 보안 운영을 단일 FortiOS 아키텍처에서 제공하며, 사설·퍼블릭·하이브리드 멀티클라우드와 하드웨어·소프트웨어·SaaS 형태에 걸쳐 확장할 수 있다고 밝혔다.
회사는 독자 ASIC과 통합 운영체제가 고처리량 환경에서 성능 및 총소유비용 우위를 제공한다고 설명했고, AI 데이터센터와 내부 세분화에서 상위 10개 기능 기준 동일 비용·동일 기능 대비 평균 3~5배의 성능과 낮은 에너지 소비를 주장했다.
고객은 AI 활용 시 트래픽 흐름과 섀도 AI를 우려하고 있으며, 회사는 FortiOS 개선과 FortiAI 게이트 등으로 가시성·투명성·모니터링 수요에 대응한다고 밝혔다.
회사는 AI 데이터센터, 소버린 AI, 소버린 SASE가 서로 연결된 성장 요인이라고 봤고, 데이터센터 구축 고객의 참조 아키텍처가 서비스 수요 증가에 따른 추가 확장을 뒷받침할 수 있다고 설명했다.
경영진은 엣지와 클라우드가 공존하는 하이브리드 접근법을 강조하며, 실시간 처리가 필요한 물리적 AI와 OT 용도 때문에 ASIC 및 하드웨어 어플라이언스 투자를 계속할 계획이라고 밝혔다.

회사는 1분기에 보통주 1,060만 주를 8억2,700만 달러에 재매입했고, 분기 종료 후 발표 시점까지 190만 주를 추가로 1억4,600만 달러에 재매입했다.
발표 시점 기준 남은 자사주 매입 승인 한도는 약 7억6,600만 달러였다.

청구액 31%, 제품 매출 41%, 서비스 청구액 27% 성장과 사상 최대 10억1천만 달러의 잉여현금흐름이 동시에 나타났다.
대기업의 미화 100만 달러 초과 거래 건수와 거래금액이 모두 60%를 초과해 증가했고, OT 청구액은 70%를 초과해 성장했다.
제품 매출이 41% 성장한 가운데 비GAAP 영업이익률은 35.8%로 1분기 최고치를 기록했고, GAAP 영업이익률도 31.4%였다.
통합 SASE와 AI 기반 보안 운영 청구액이 각각 31%, 23% 성장했으며, FortiSASE를 구매한 대기업 고객 비중은 18%로 상승했다.
회사는 2026년 청구액·매출·서비스 매출 가이던스를 모두 상향했다.

Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)

Q&A #1

경영진은 2026년 수요가 코로나 시기와 다르며, AI 데이터센터 구축과 기업 내부 AI 배포로 제품 수요에 상당한 순풍이 있다고 답했다. 이번에는 선구매가 많이 보이지 않고 채널 재고 증가도 보지 못했다고 밝혔다.

Q&A #2

메모리 부족과 부품 비용 상승에 대해서는 제품 가이던스에 한 자릿수 초반의 가격 영향을 반영했으며, 비용이 오르면 가격을 조정하고 비용 압박이 해소되면 가격도 낮춰 매출총이익률을 유지하는 정책이라고 설명했다.

Q&A #3

보안 네트워킹 성장의 대부분은 FortiGate에서 나오며, 경영진은 단일 FortiOS에 약 30개 기능을 통합하고 ASIC으로 성능을 계속 개선하는 점을 방화벽 수요의 차별화 요인으로 제시했다.

Q&A #4

고사양 FortiGate는 AI 데이터센터용 고처리량·낮은 에너지 비용 수요로 강하게 성장하는 반면, 저사양 부문은 SD-WAN 및 SASE가 견인한다고 경영진은 설명했다.

Q&A #5

통합 SASE는 청구액의 약 25%를 차지하며 31% 성장했고, FortiSASE ARR도 강하다고 회사는 밝혔다. 다만 소버린 SASE는 고객이 처음에는 방화벽으로 구매한 뒤 SASE 기능을 점진적으로 활성화할 수 있어 분류상 구분이 완전하지 않을 수 있다고 설명했다.

Q&A #6

회사는 FortiGate 60부터 중간급 모델에 SASE 라이선스와 SD-WAN 관련 서비스를 결합한 번들을 출시했으며, 대기업의 SASE 채택률은 전 분기 약 16%에서 이번 분기 18%로 높아졌다고 밝혔다.

Q&A #7

서비스 청구액 27% 성장과 이연매출 15% 증가를 서비스 매출의 긍정적 선행 신호로 제시했지만, 이연잔액이 매출로 전환되는 데 시간이 걸리므로 서비스 매출에는 즉시 나타나지 않는다고 설명했다.

Q&A #8

회사는 취약점 대응 및 고객 운영 지원에서 선도 AI 기업과 긴밀히 협력하고 있으며, AI를 사용해 AI를 보호하는 신기술을 개발하고 있다고 밝혔다.

투자 시그널 및 관전 포인트

잠재적 리스크 및 불확실성

회사는 공급망 메모리 부족이 얼마나 지속될지는 예측할 수 없다고 밝혔으며, 부품 비용 압박이 계속되면 가격 조치를 검토할 계획이다.
연간 가이던스는 하반기를 분기별로 관리한다는 전제이며, 2분기와 연간 전망은 미래예측 진술 관련 위험과 불확실성의 적용을 받는다.
서비스 청구액 및 이연매출의 강세가 서비스 매출로 전환되는 데 시간이 걸리므로, 단기 서비스 매출 성장률은 제품 매출 성장률과 즉시 일치하지 않을 수 있다.
AI 데이터센터는 아직 매우 초기 도입 단계라고 경영진이 평가했으며, 참조 아키텍처 기반의 추가 확장은 고객 서비스 수요 증가에 좌우될 수 있다.
AI는 공격 표면과 보안 위협의 속도·복잡성을 높이고 있으며, 고객의 트래픽 흐름과 섀도 AI 우려가 커지고 있다고 회사는 설명했다.

향후 분기 핵심 관전 포인트

2분기 청구액 20억9천만~21억9천만 달러, 매출 18억3천만~19억3천만 달러, 비GAAP EPS 0.72~0.76달러 가이던스 달성 여부를 확인할 필요가 있다.
제품 매출 성장 가속이 회사가 예상한 대로 하반기 서비스 매출 성장 가속으로 이어지는지, 서비스 청구액·이연매출·SecOps ARR의 흐름을 확인할 필요가 있다.
AI 데이터센터, 내부 세분화, OT 보안 수요가 고사양 FortiGate 매출과 보안 네트워킹 청구액 성장에 계속 기여하는지 확인할 필요가 있다.
새 SD-WAN·SASE 번들이 설치 기반의 방화벽 고객 전환, SASE 채택률, 하드웨어 이후 서비스 매출 확대에 미치는 영향을 확인할 필요가 있다.
부품·메모리 비용 및 가격 조정이 제품 매출 성장과 비GAAP 매출총이익률 79~81%의 연간 가이던스에 미치는 영향을 확인할 필요가 있다.
소버린 SASE 및 유럽 통신사업자 배포가 제품 매출과 통합 SASE 성장에 기여하는 정도를 확인할 필요가 있다.

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