FTV2026년 1분기 실적 보고서실적 컨퍼런스콜

포티브 (Fortive Corporation Common Stock) 실적 분석 보고서

보고일: 2026-04-30 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료

핵심 요약: Fortive는 2026년 1분기에 총매출 약 11억 달러, 핵심 매출 성장률 5% 초과, 조정 EBITDA 3억1,400만 달러(전년 동기 대비 약 13% 증가), 조정 EPS 0.70달러(25% 이상 증가)를 기록했다고 밝혔다. 핵심 매출 성장에는 전년 동기 대비 추가 영업일 수가 약 150bp의 순풍으로 작용했다. iOS와 AHS 모두 가격과 물량 성장에 힘입었고, 회사는 소프트웨어 매출이 전사 매출보다 빠르게 성장했다고 설명했다. 북미가 가장 강한 지역이었고 유럽은 여건 안정화와 상업 실행에 힘입어 순차 개선됐다. 회사는 2026년 연간 조정 EPS 가이던스 주당 2.90~3.00달러와 핵심 성장률 2~3% 전망을 재확인했으며, 강한 주문 패턴과 1분기 실적을 근거로 각각 범위의 상단 절반 및 상단을 향한다고 밝혔다. Fortive는 1분기에 약 5억 달러를 자사주 매입에 투입했고, 2025년 7월 New Fortive 출범 이후 누적 매입액은 약 18억 달러, 매입 주식은 3,500만 주로 희석 주식수의 10%를 조금 넘는다고 밝혔다.

주요 재무 지표와 가이던스

지표 항목	실적 / 가이던스	전년 동기 대비	비고
재무 결과 1	1분기 조정 매출총이익률은 63%를 조금 넘어 전년 동기 대비 약 100bp 하락했다. 회사는 주된 원인으로 전년에 도입된 관세의 순영향을 들었으며, 영업 레버리지·구조적 비용 절감·우호적 환율이 혁신 및 상업적 성장 투자 일부를 상쇄하며 조정 EBITDA 성장에 기여했다고 설명했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 2	전사 1분기 조정 EBITDA 마진은 29%를 조금 넘어 전년 동기 대비 약 140bp 확대됐고, 조정 EPS 0.70달러는 조정 EBITDA 성장과 자사주 매입의 전년 대비 효과에 힘입어 25% 이상 증가했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 3	1분기 잉여현금흐름은 1억9,400만 달러였고, 조정 순이익 대비 전환율은 통상적인 과거 1분기 패턴에 부합했다. 최근 12개월 잉여현금흐름 전환율은 100%를 웃돌았다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 4	분기 말 조정 EBITDA 대비 총부채는 2.8배였으며, 자사주 매입 자금 조달을 위한 기업어음의 소폭 증가가 반영됐다. 희석 주식수는 약 3억900만 주였다.	실적	실적콜 요약
전망 1 가이던스	Fortive는 2026년 연간 조정 EPS 가이던스 주당 2.90~3.00달러를 재확인했다. 1분기 실적이 자체 기대를 소폭 웃돌았고 현재 추세를 반영하면 연간 실적은 범위의 상단 절반을 향한다고 밝혔다.	목표	경영진 가이던스
전망 2 가이던스	현재 환율을 기준으로 2026년 보고 매출은 약 43억 달러, 핵심 성장률은 2~3%로 예상했다. 강한 주문 패턴을 근거로 핵심 성장률은 범위 상단을 향한다고 밝혔으며, 이 전망은 1분기 시장 여건의 지속과 현재 관세율을 가정한다.	목표	경영진 가이던스
전망 3 가이던스	회사는 2분기 보고 매출에 환율과 M&A가 합쳐 약 150bp의 순풍이 될 것으로, 하반기에는 약 50~100bp로 완화될 것으로 예상했다. 4분기에는 전년 동기 대비 영업일 수가 4일 적어 매출에 1,500만~2,000만 달러의 역풍이 발생할 것으로 봤다.	목표	경영진 가이던스
전망 4 가이던스	2분기 유효세율은 중간 10%대, 3분기는 높은 10%대, 4분기는 높은 한 자릿수~낮은 두 자릿수로 모델링했으며, 연간 순이자비용은 1억3,500만 달러를 조금 넘을 것으로 예상했다. 2분기와 3분기 조정 EPS는 1분기와 대체로 유사할 것으로 제시했다.	목표	경영진 가이던스
전망 5 가이던스	중기 재무 프레임워크는 올해와 내년을 포함해 매년 조정 EBITDA 마진을 50~100bp 확대하는 것이다. 회사는 하반기에는 3분기 비교 기준 강화, 4분기 영업일 수 역풍, 전년 하반기 비용 조치의 비교효과로 상반기보다 마진 확대 폭이 줄 수 있다고 설명했다.	목표	경영진 가이던스

부문별 실적과 사업 분석

총 4개 부문

Intelligent Operating Solutions(iOS)는 1분기 보고 매출이 약 8%, 핵심 매출이 약 5% 성장했다. 추가 영업일 수가 핵심 성장에 약 100bp 기여했으며, 이를 조정한 성장률은 전 분기와 대체로 일치했다. 전문 계측, 시설·자산 생애주기 솔루션, 가스 감지 제품에서 가격과 물량이 모두 성장했다.
iOS의 조정 매출총이익률은 65%를 조금 넘어 전년 동기 대비 약 150bp 하락했고, 주된 요인은 제품 믹스와 관세의 순효과였다. 조정 EBITDA는 2억5,500만 달러로 약 8% 증가했으며, 조정 EBITDA 마진은 34%를 조금 넘어 전년 동기와 같은 수준이었다.
Fluke에서는 주문 성장률이 매출 성장률을 웃돌았다. 시설·자산 생애주기(FAL) 솔루션은 북미의 다중 사업장 시설 유지보수 및 마켓플레이스 소프트웨어 수요에 힘입어 전 분기 대비 성장이 가속됐고, 영업일 수를 조정한 뒤에도 iOS 핵심 성장률보다 빠르게 성장했다고 회사는 밝혔다.
가스 감지 사업은 북미·유럽·중동에서 하드웨어 서비스형 제품군의 수요와 점유율 확대에 힘입어 성장했다. Industrial Scientific은 HaaS에서 강한 성장과 점유율 확대를 보였고, Fluke의 서비스 매출은 두 자릿수 성장했다.
Advanced Healthcare Solutions(AHS)는 총매출 3억2,600만 달러, 보고 매출 성장 약 8%, 핵심 매출 성장 약 6%를 기록했다. 추가 영업일 수가 성장에 약 300bp 기여했지만, 이를 조정한 뒤에도 소모품·서비스·소프트웨어의 강세로 성장률이 전 분기보다 소폭 가속됐다.
AHS의 조정 매출총이익률은 약 59%로 전년 동기와 같았으며, 소폭의 영업 레버리지는 관세의 순영향으로 상쇄됐다. 조정 EBITDA는 8,400만 달러로 약 18% 증가했고, 조정 EBITDA 마진은 약 200bp 확대되어 26%에 조금 못 미쳤다.
AHS에서 저온 멸균 자본장비 수요는 소폭 개선됐으나 병원의 지출 압박은 지속됐다. 소프트웨어는 위장관 케이스 문서화 솔루션에 대한 의료기관 수요에 힘입어 강하게 성장했으며, ASP의 중국·인도 현지 생산 전략도 해당 시장의 순풍으로 언급됐다.

Fortive는 Fortive Accelerated 전략의 세 축을 더 빠르고 수익성 높은 유기 성장, 규율 있는 자본 배분, 투자자 신뢰 구축·유지로 제시했다. 회사는 혁신·상업·반복 고객 가치 이니셔티브에서 초기 성과가 나타나고 있다고 평가했다.
Fluke는 2025년 4분기 말 데이터센터 테스트 솔루션 CertiFiber를 출시했고 고객 반응이 기대를 크게 웃돈다고 밝혔다. CertiFiber Max를 통해 전력 품질·배터리 테스트·이미징·교정 제품의 동반 판매와 하이퍼스케일러 표준 유지보수 도구 세트 채택을 추진하고 있다.
헬스케어에서는 위장관 시술 워크플로에 내장된 실시간 AI 기반 음성 문서화 기능인 Provation MD Documentation Assist를 도입했다. 회사는 이 기능이 시술 중 구조화된 문서 작성을 지원해 사후 세부사항 재구성을 줄인다고 설명했다.
FAL에서는 ServiceChannel AI 등 AI 기반 혁신을 임무 핵심적 독점 데이터 기반 소프트웨어에 적용해 고객가치와 성장 가속을 추구하고 있다고 밝혔다. 회사는 FAL의 ARR, GDR, NDR 등 선행 지표가 양호하며 모든 운영 브랜드가 성장에 기여했고 ServiceChannel이 특히 북미에서 강했다고 설명했다.

회사는 1분기 약 5억 달러의 자사주를 매입했으며, 분사 이후 누적 자사주 매입 약 18억 달러는 3,500만 주 또는 희석 주식수의 10%를 조금 넘는 규모라고 밝혔다.
자본 배분 우선순위는 유기 성장 투자, 위험조정 수익이 다른 사용처를 웃도는 경우의 볼트온 M&A, 자사주 매입을 통한 자본 환원 및 완만한 배당 성장이다. 회사는 최고의 상대 수익과 중장기 주주가치 극대화를 기준으로 배분한다고 밝혔다.
Fortive는 볼트온 중심으로 M&A 접근법을 개편하고 전략·재무 기준을 강화했으며 팀을 사실상 재구축했다고 설명했다. 2025년 4분기에 완료한 두 건의 소규모 볼트온 인수의 통합과 가치 창출 계획은 계획대로 진행 중이라고 밝혔다.
경영진은 밸류에이션 배수가 상대적으로 확대되면 M&A의 매력도가 높아질 수 있다고 보며, 파이프라인과 조직 역량을 구축해 최선의 자본 사용처가 될 때 능동적으로 대응할 준비를 하고 있다고 밝혔다.

전사 핵심 매출은 5%를 조금 넘게 성장했고 조정 EBITDA와 조정 EPS는 각각 약 13%, 25% 이상 증가했다. 두 부문에서 가격과 물량이 모두 성장했고 전사 소프트웨어 매출은 전체 사업보다 빠르게 성장했다.
FAL은 영업일 수를 조정한 뒤에도 iOS 핵심 성장보다 빠르게 성장했으며, ServiceChannel을 포함한 모든 운영 브랜드가 성장에 기여했다. 회사는 FAL의 수주·ARR·GDR·NDR과 혁신·상업 이니셔티브를 긍정적 선행 지표로 제시했다.
Fluke의 주문은 매출보다 빠르게 증가했고, 회사는 데이터센터 테스트 솔루션 CertiFiber 및 관련 제품의 동반 판매 기회가 Fluke의 지속적인 순풍이 될 수 있다고 평가했다.
AHS는 추가 영업일을 조정한 뒤에도 성장률이 전 분기보다 소폭 가속됐고, 소모품·서비스·소프트웨어가 이를 견인했다. 저온 멸균 자본장비도 2025년 2분기 이후 순차 개선이 지속됐다고 밝혔다.
회사는 핵심 성장률과 조정 EPS가 각각 연간 가이던스 상단과 상단 절반을 향한다고 밝혔고, 최근 12개월 잉여현금흐름 전환율은 100%를 웃돌았다.

Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)

Q&A #1

1분기 주문은 핵심 매출 성장률 5.3%와 총매출 성장률 7.7%보다 빠르게 증가했으며, iOS의 Fluke·FAL·ISC와 AHS의 ASP 전반에서 광범위하게 강했다고 밝혔다. Fluke의 POS 추세는 견조했고 수주·매출 비율은 1을 웃돌았으며 분기 말 수주잔고는 건전했고 미국 내 채널 재고는 비교적 정상 수준이었다.

Q&A #2

경영진은 저온 멸균 소모품이 추가 영업일 수를 조정한 뒤에도 지속적으로 성장했다고 설명했다. AHS 자본장비는 2025년 2분기 이후 순차 개선됐지만, 미국 병원은 재량적 자본지출에 여전히 신중하며 병원 예산 압박도 남아 있다고 밝혔다.

Q&A #3

FAL은 영업일 수를 조정한 뒤에도 iOS 핵심 성장보다 빠르게 성장했고, 최근 분기들에 쌓은 주문 장부가 신규 주문의 매출 인식과 함께 매출에 반영되기 시작했다고 밝혔다. 회사는 FAL 플랫폼이 전 분기 대비 가속하고 있다고 평가했다.

Q&A #4

가스 감지 사업의 수요는 북미·유럽·중동에서 강했으며, 회사는 중동에서 수요 증가를 보고 있고 재건 수요가 아직 정점에 이르지 않았다고 설명했다. 다만 중동 매출은 Fortive 전체 매출의 한 자릿수 초반 비율인 작은 비중이라고 밝혔다.

Q&A #5

Gordian의 2분기 전망에는 주·지방 정부의 6월 회계연도 말 지출이 통상 수준을 넘을 것이라는 가정을 넣지 않았으며, 전년보다 더 많은 지출이 실현되면 상방이 될 수 있다고 밝혔다.

Q&A #6

관세는 손익 기준으로는 완전히 대응 조치가 되어 있으나 매출총이익률에는 역풍이라고 설명했다. iOS에서 나타난 관세 역풍은 3분기 중반까지 이어질 수 있고, 4분기에는 대응 조치의 전년 비교가 넘어가며 완전히 사라질 것으로 전망했다.

투자 시그널 및 관전 포인트

잠재적 리스크 및 불확실성

1분기 핵심 매출 성장에는 추가 영업일 수가 약 150bp 기여했으며, iOS와 AHS에는 각각 약 100bp와 약 300bp의 순풍이 있었다. 이 효과를 제외한 기저 성장과 이후 분기 성장률을 분리해 볼 필요가 있다.
관세의 순영향으로 전사 조정 매출총이익률은 전년 동기 대비 약 100bp, iOS 조정 매출총이익률은 약 150bp 하락했다. 회사는 손익 기준 대응 조치를 언급했지만 매출총이익률 역풍은 3분기 중반까지 지속될 수 있다고 밝혔다.
AHS 저온 멸균 자본장비 수요는 개선됐지만 병원 지출 압박이 계속되고, 미국 병원은 재량적 자본지출에 신중하다고 밝혔다. 자본장비 회복이 소모품·서비스·소프트웨어 성장과 같은 속도로 이어진다는 보장은 없다.
하반기에는 3분기의 더 어려운 비교 기준, 4분기의 영업일 수 감소 및 전년 하반기 비용 조치의 비교효과로 마진 확대 폭이 상반기보다 줄 수 있다고 회사가 설명했다. 4분기에는 영업일 수 감소로 매출 1,500만~2,000만 달러의 역풍도 예상된다.
중동 가스 감지 수요 증가와 향후 재건 기회는 경영진의 전망이며, 해당 지역 매출은 전사 매출의 한 자릿수 초반 비율에 불과하다. 실제 수요 전개와 지역 여건에 따라 기여 규모가 달라질 수 있다.

향후 분기 핵심 관전 포인트

연간 핵심 성장률 2~3%와 조정 EPS 2.90~3.00달러 가이던스에 대해, 회사가 제시한 상단 지향 추세가 추가 영업일 효과가 사라진 뒤에도 유지되는지 확인할 필요가 있다.
2분기 환율과 M&A의 약 150bp 보고 매출 순풍, 하반기 50~100bp 순풍 및 4분기 1,500만~2,000만 달러 영업일 수 역풍이 실제 분기 매출과 EPS 배분에 미치는 영향을 점검할 필요가 있다.
iOS의 제품 믹스·관세 영향과 AHS의 관세 상쇄가 매출총이익률 및 연간 50~100bp 조정 EBITDA 마진 확대 목표에 미치는 영향, 특히 하반기의 비교효과를 지켜볼 필요가 있다.
Fluke의 수주·수주잔고·채널 재고와 CertiFiber를 통한 데이터센터 제품 동반 판매, 하이퍼스케일러 표준 도구 세트 채택이 실제 매출 성장으로 이어지는지 확인할 필요가 있다.
AHS에서 병원 자본지출의 개선 지속 여부와 ASP의 중국·인도 현지 생산 전략, 위장관 문서화 소프트웨어 수요가 부문 성장에 지속적으로 기여하는지 지켜볼 필요가 있다.
FAL의 수주·ARR·GDR·NDR 추세 및 ServiceChannel AI 등 혁신이 영업일 수 조정 후에도 iOS를 웃도는 성장으로 이어지는지, Gordian의 6월 정부 회계연도 말 지출이 2분기 상방을 제공하는지 확인할 필요가 있다.
자사주 매입 이후 부채 레버리지와 희석 주식수의 변화, 그리고 볼트온 M&A 파이프라인·기존 두 건 인수의 통합 및 가치 창출 계획 진척을 확인할 필요가 있다.

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