GILD2025년 4분기 실적 보고서실적 컨퍼런스콜

길리어드 사이언시스 (Gilead Sciences, Inc. - Common Stock) 실적 분석 보고서

보고일: 2026-02-10 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료

핵심 요약: 2025년 총 제품 매출은 289억 달러로 전년 대비 1% 증가했고, 베클루리를 제외한 기저 사업 매출은 280억 달러로 4% 증가했다. HIV 수요 주도 성장이 Part D 개편에 따른 11억 달러 역풍과 베클루리 매출 감소를 상쇄했다. HIV 사업은 2025년 208억 달러로 전년 대비 6% 성장했으며, Part D 개편 관련 약 9억 달러 역풍을 제외하면 10% 성장했다. 회사는 2026년 HIV 매출 약 6% 성장과 예즈투고 매출 약 8억 달러를 전망했다. 2026년 회사는 총 제품 매출 296억~300억 달러, 비GAAP 희석 EPS 8.45~8.85달러를 가이던스로 제시했다. 기저 사업 성장과 신제품 출시 투자로 베클루리의 약 3억 달러 매출 역풍을 상쇄한다는 계획이다. 2026년 하반기에 빅렌, 1차 전이성 삼중음성 유방암용 트로델비, 4차 이상 재발성·불응성 다발골수종용 아니토셀, 미국 내 만성 D형 간염용 불레베르타이드의 잠재적 출시를 목표로 하며, 다섯 건의 중추적 3상 결과 발표를 예상한다.

주요 재무 지표와 가이던스

지표 항목	실적 / 가이던스	전년 동기 대비	비고
재무 결과 1	2025년 총 제품 매출은 289억 달러로 전년 대비 1% 증가했고, Part D 개편 영향을 제외하면 거의 5% 성장했다. 베클루리를 제외한 기저 사업 매출은 280억 달러로 전년 대비 약 12억 달러(4%) 증가했으며, Part D 개편 영향을 제외하면 8% 성장했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 2	2025년 베클루리 매출은 COVID-19 관련 입원 추세 감소로 전년 대비 9억 달러(49%) 감소한 9억1,100만 달러였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 3	2025년 비GAAP 제품 매출총이익률은 86.4%, 영업이익률은 45%였다. 취득 IPR&D와 3분기 IP 자산 매각 관련 일회성 기타수익 4억 달러를 제외한 영업이익률은 약 48%였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 4	2025년 연구개발비는 전년 대비 1% 감소한 57억 달러, 취득 IPR&D 비용은 약 10억 달러, 판매관리비는 전년 대비 5% 감소한 56억 달러였다. 비GAAP 유효세율은 18.3%, 비GAAP 희석 EPS는 8.15달러였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 5	2025년 4분기 총 제품 매출은 79억 달러로 전년 대비 5% 증가했고, 베클루리 제외 매출은 77억 달러로 7% 증가했다. 4분기 연구개발비는 16억 달러로 전년 대비 3% 감소, 판매관리비는 17억 달러로 9% 감소했으며, 비GAAP 희석 EPS는 1.86달러로 전년 동기의 1.90달러보다 낮았다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 6	2026년 비GAAP 가이던스는 제품 매출총이익률 약 87%, 영업이익 138억~143억 달러, 세율 약 20%, 희석 EPS 8.45~8.85달러다. 연구개발비는 2025년보다 한 자릿수 초반대 비율로, 판매관리비는 한 자릿수 중반 비율로 증가할 것으로 예상한다.	실적	실적콜 요약
전망 1 가이던스	2026년 총 제품 매출은 296억~300억 달러, 베클루리 매출은 약 6억 달러, 베클루리 제외 기저 사업 매출은 290억~294억 달러(2025년 대비 4~5% 성장)로 예상한다.	목표	경영진 가이던스
전망 2 가이던스	2025년 12월 약가 합의 및 건강보험개혁법(ACA) 개정안의 예상 영향을 중심으로 2026년 성장에 약 2%의 역풍을 반영했다. 이 변경이 없었다면 연간 성장률은 6~7% 범위가 됐을 것이라고 설명했다.	목표	경영진 가이던스
전망 3 가이던스	2026년 HIV 매출은 약 6% 성장할 것으로 예상하며, 1분기에는 통상적인 계절 재고 감소를 예상한다. 정부와의 약가 합의 및 저가 채널로의 잠재적 이동이 HIV 성장에 약 2% 영향을 줄 것으로 봤고, 이를 제외한 HIV 성장률은 8%로 제시했다.	목표	경영진 가이던스
전망 4 가이던스	예즈투고의 2026년 연간 매출은 약 8억 달러로 예상한다. 회사는 접근성, DTC 캠페인, 현장 활동, 신규 이용자 유입과 두 번째 주사 재방문이 분기별 성장 가속을 뒷받침할 것으로 설명했지만, 환자 지속성 가정은 출시 초기여서 아직 제시하지 않았다.	목표	경영진 가이던스
전망 5 가이던스	2026년 Kite 세포치료제 매출은 지속적인 계열 내외 경쟁, 미국 외 국가의 신규 진입, 임상시험 증가에 따른 물량 영향으로 2025년 대비 약 10% 감소할 것으로 예상한다.	목표	경영진 가이던스
전망 6 가이던스	아니토셀은 하반기 잠재적 출시와 승인 치료센터 가동을 감안해 2026년 기여가 제한적일 것으로 보며, 2027년에는 연간 전체 매출이 반영될 것으로 예상한다.	목표	경영진 가이던스

부문별 실적과 사업 분석

총 4개 부문

HIV 사업의 2025년 매출은 208억 달러로 전년 대비 6% 증가했다. 4분기 매출은 58억 달러로 전년 대비 6%, 전분기 대비 10% 증가했는데, 빅타비·데스코비 수요와 예즈투고 출시가 기여했고 전분기 증가는 계절적 재고 변동 및 유리한 채널 믹스에 따른 평균 실현가격 상승도 반영했다.
빅타비의 2025년 매출은 143억 달러로 전년 대비 7% 증가했고, 4분기 매출은 40억 달러로 5% 증가했다. 수요 증가가 낮은 평균 실현가격을 일부 상쇄했으며, 미국 점유율은 52%를 넘었다.
데스코비의 2025년 매출은 28억 달러로 전년 대비 31% 증가했으며, 4분기 매출도 33% 증가했다. HIV 예방이 데스코비 매출의 약 80%를 차지하고 미국 HIV 예방 시장점유율은 45%를 넘었다.
예즈투고의 2025년 및 4분기 매출은 각각 1억5,000만 달러와 9,600만 달러였다. 모든 주요 보험자를 포함해 보장률 90% 목표를 1년 목표보다 앞서 달성했고, 보장 대상자의 약 90%는 본인부담금 없이 접근할 수 있다.
간 질환 사업은 2025년 매출 32억 달러로 전년 대비 6% 증가했고, 4분기 매출은 8억4,400만 달러로 전년 대비 17%, 전분기 대비 3% 증가했다. 리브델지는 강한 환자 수요와 미국 내 경쟁 제품 철수에 힘입어 전분기 대비 42% 증가한 1억5,000만 달러를 기록했다.
트로델비의 2025년 매출은 전년 대비 6% 증가한 14억 달러, 4분기 매출은 3억8,400만 달러로 전년 대비 및 전분기 대비 각각 8% 증가했다. 전이성 유방암 수요 증가가 2024년 말 미국 방광암 적응증 철회 영향을 상쇄했다.
세포치료제의 2025년 매출은 전년 대비 7% 감소한 18억 달러였다. 4분기 매출은 연휴 전 예상보다 많은 환자 치료와 일회성 가격 조정으로 전분기 대비 6% 증가한 4억5,800만 달러였으나, 전년 대비로는 6% 감소했다.

회사는 2027년까지 진행 중이거나 잠재적인 신규 출시가 최대 10개이고 2036년까지 주요 제품의 LOE가 없다고 강조했다.
빅렌은 바이러스학적으로 억제된 HIV 감염인을 위한 빅테그라비르·레나카파비르 1일 1회 경구 복합제로, 2026년 하반기 잠재적 출시를 목표로 한다. ARTISTRY 1·2의 상세 3상 결과는 2월 CROI에서 공유하고 연말까지 FDA 결정을 기대한다.
레나카파비르·이슬라트라비르의 주 1회 HIV 치료 후보 ISLEND I·II의 3상 업데이트는 2026년 상반기에, 레나카파비르·광범위 중화항체 연 2회 치료 후보의 3상 개시는 하반기에 계획돼 있다. GS-3242를 레나카파비르와 병용하는 잠재적 연 2회 치료제로 우선 개발하며, GS-1219 연 2회 요법 및 GS-1614 분기별 요법 개발은 중단했다.
리브델지의 3상 IDEAL 연구는 정상 상한치의 1~1.67배 ALP 수치를 보이는 PBC 환자를 평가하며, 올해 후반 업데이트가 예정돼 있다. 긍정적일 경우 UDCA 불완전 반응자로의 확대 근거가 될 수 있다고 설명했다.
트로델비의 ASCENT-03·04 전체 데이터는 각각 2025년 10월과 2026년 1월 New England Journal of Medicine에 게재됐다. 회사는 PD-1 억제제 비적합 1차 전이성 TNBC용 트로델비 및 1차 PD-L1 양성 전이성 TNBC용 트로델비·펨브롤리주맙 병용에 대한 FDA 결정을 2026년 하반기에 기대한다.
트로델비는 2026년 하반기 2차 전이성 자궁내막암 대상 ASCENT-GYN-01과 올해 1차 전이성 PD-L1 고발현 비소세포폐암 대상 EVOKE-03의 업데이트를 계획하고 있다.
아니토셀은 4차 이상 재발성·불응성 다발골수종의 2상 iMMagine-1에서 전체 반응률 96%, 완전반응률 74%, 측정가능 잔존질환 음성률 95%를 보였다. 회사는 지연성 또는 비-ICANS 신경독성 및 면역효과세포 관련 장염이 없었다고 설명했으며, 2·3·4차 치료 환자 대상 3상 iMMagine III와 새로 진단된 다발골수종의 중추 프로그램을 추진한다.

2025년 주주환원은 59억 달러였고, 여기에는 최소한 주식보상에 따른 희석 상쇄를 목적으로 한 19억 달러의 자사주 매입과 기회주의적 매입이 포함됐다. 배당을 합산한 주주환원은 잉여현금흐름의 약 63%였으며, 회사는 평균적으로 잉여현금흐름의 최소 50%를 주주에게 환원한다는 방침을 유지한다.
회사는 소규모 라이선스 거래, 파트너십 및 인수 등 초기 단계 기회에 통상 연간 약 10억 달러를 투자한다고 밝혔다. 후기 단계 인수도 전략 목표와 신규 성장 기회를 기준으로 선제적이되 규율 있게 검토하며, 시너지가 있고 위험이 제거된 후기 단계 자산을 추가하고자 한다.

HIV 예방 포트폴리오는 2025년 47% 성장했고, 예즈투고는 보장률 90% 목표를 조기 달성했다. 회사는 예즈투고의 접근성·HCP 인지도·전환율 등 핵심 출시 지표가 기대에 부합하거나 초과한다고 평가했다.
트로델비는 ASCENT-03·04에서 표준치료 대비 통계적으로 유의하고 임상적으로 의미 있는 무진행생존기간 혜택을 보였으며, NCCN은 이를 1차 PD-L1 양성·음성 및 2차 전이성 TNBC에 권고하는 유일한 ADC로 반영했다.
아니토셀은 회사가 제시한 2상 효능 및 안전성 결과와 99% 제조 신뢰성, 16일 소요시간을 토대로 하반기 잠재적 출시를 준비 중이다.
2025년 총 제품 매출과 베클루리 제외 기저 사업 매출 모두 회사의 연간 가이던스 범위를 상회했다.

Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)

Q&A #1

예즈투고의 2026년 8억 달러 가이던스에는 신규 이용자 유입과 두 번째 주사를 위한 재방문이 반영돼 있다. 다만 2025년 6월 늦은 출시와 초기 제한적 접근성 때문에 두 번째 주사 대상자는 아직 적고, 회사는 지속성 가정을 제시하지 않은 채 초기 데이터를 추적 중이라고 밝혔다.

Q&A #2

회사는 예즈투고가 2026년 1분기의 완만한 성장 후 분기별로 성장 모멘텀을 쌓을 것으로 보며, 2026년에도 데스코비가 성장하되 장기적으로는 예즈투고가 HIV 예방의 선도 점유율을 확보하면서 데스코비 성장이 약화될 수 있다고 설명했다. 예즈투고의 매출총액 대비 순매출 차감은 공개하지 않았다.

Q&A #3

PURPOSE 365는 연 1회 근육주사 레나카파비르 예방 후보의 소규모 PK 기반 연구로, 회사는 효과적인 예방을 뒷받침할 표적 커버리지와 최고·최저 농도를 입증하고 안전성을 평가해야 한다고 설명했다. 이 후보는 빠르면 2028년 이용 가능할 수 있으며, 시험은 잘 모집되고 있다고 밝혔다.

Q&A #4

자궁내막암에서 트로델비의 2상 TROPiCS-03 바스켓 시험 중앙값 OS는 15개월이었다. 회사는 ASCENT-GYN-01의 정확한 평가 세부사항은 공개하지 않았고, 미국 2차 전이성 자궁내막암의 대응 가능 환자군은 약 5,000명이라고 설명했다.

Q&A #5

아니토셀의 하반기 출시 전망은 FDA 우선심사를 전제하지 않으며, 우선심사 여부는 BLA 접수 시 알 수 있다고 밝혔다. iMMagine III의 이중 종결점은 MRD와 PFS다.

Q&A #6

회사는 ASCENT-04의 ASCO 발표 이후 트로델비의 1차 치료 자발적 사용이 일부 나타났다고 밝혔지만, 1차 치료에 대해 판촉하지 않고 데이터 및 가이드라인 교육만 제공한다고 설명했다. 미국 1차 치료 대상은 약 1만 명으로 2차 치료의 약 두 배이고, 예상 치료 기간은 2차 4~5개월 대비 1차 9~10개월이라고 제시했다.

투자 시그널 및 관전 포인트

잠재적 리스크 및 불확실성

Part D 개편은 2025년 총 제품 매출에 11억 달러, HIV 사업에 약 9억 달러의 역풍이었다. 2026년에도 약가 합의와 ACA 개정안 관련 영향이 성장에 약 2%의 역풍으로 반영된다.
베클루리 매출은 2025년 전년 대비 49% 감소했고, 회사는 2026년 약 6억 달러를 예상해 추가 약 3억 달러의 매출 역풍을 전망한다.
Kite 세포치료제는 지속되는 경쟁과 임상시험 증가에 따른 물량 압박으로 2025년 매출이 7% 감소했고, 2026년에도 약 10% 감소가 예상된다.
리브델지의 4분기 성장에는 미국 경쟁 제품 철수로 가속된 환자 전환이 기여했으며, 회사는 이 전환 활동의 상당 부분이 지나갔다고 밝혔다.
아니토셀의 하반기 출시, 빅렌·트로델비·불레베르타이드의 잠재적 출시 및 각 규제 결정은 아직 승인 또는 결과를 전제로 한다.

향후 분기 핵심 관전 포인트

예즈투고의 계정별 실제 이용 전환, 신규 이용자 유입, 두 번째 주사 재방문 및 DTC 캠페인이 2026년 약 8억 달러 매출 가이던스를 뒷받침하는지 확인할 필요가 있다.
2026년 상반기 ISLEND I·II, 하반기 IDEAL·ASCENT-GYN-01, 올해 EVOKE-03 등 주요 3상 업데이트와 빅렌·트로델비·아니토셀·불레베르타이드의 FDA 결정 일정을 추적할 필요가 있다.
미국 정부 약가 합의와 ACA 개정안 관련 저가 채널 이동이 HIV 성장률과 제품별 평균 실현가격에 미치는 영향을 확인할 필요가 있다.
세포치료제 경쟁, 미국 외 시장 신규 진입 및 임상시험 증가가 Kite 매출 감소 폭과 아니토셀 출시 초기 기여에 미치는 영향을 지켜볼 필요가 있다.
트로델비의 1차 전이성 TNBC 잠재적 승인과 실제 사용 확대, 그리고 자궁내막암·비소세포폐암에서의 추가 데이터가 종양학 성장에 미치는 영향을 확인할 필요가 있다.

컨퍼런스콜 전문 검색

컨퍼런스콜 전문을 불러오는 중입니다.