HAS2026년 1분기 실적 보고서실적 컨퍼런스콜
해즈브로 (Hasbro, Inc. - Common Stock) 실적 분석 보고서
보고일: 2026-05-20 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료
핵심 요약: Hasbro는 2026년 1분기 순매출 10억 달러로 전년 동기 대비 13% 성장했으며, Magic: The Gathering 강세에 힘입어 Wizards of the Coast가 성장을 주도했다. 1분기 조정 영업이익은 2억8,700만 달러(전년 대비 29% 증가), 조정 영업마진은 28.7%(전년 대비 360bp 상승), 조정 희석주당순이익은 1.47달러(전년 대비 41% 증가)였다. 경영진은 강한 1분기에도 사이버 사고 복구, 유가·관세 불확실성 및 연말 Wizards 비교 기준을 감안해 2026년 연결 매출·마진·EBITDA 가이던스를 유지했다.
주요 재무 지표와 가이던스
| 지표 항목 | 실적 / 가이던스 | 전년 동기 대비 | 비고 |
|---|---|---|---|
| 재무 결과 1 | Wizards of the Coast 부문 1분기 매출은 Magic 강세로 전년 동기 대비 26% 증가한 5억8,200만 달러였고, 영업이익은 29% 증가한 2억9,800만 달러, 영업마진은 51.2%로 전년 대비 140bp 상승했다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 2 | Wizards의 백리스트와 Secret Lair는 모두 두 자릿수 성장했고, Wizards Play Network 내 유통도 의미 있게 늘었다고 경영진은 밝혔다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 3 | 디지털 및 라이선싱 매출은 전년 동기 대비 3% 증가했고, Monopoly Go 매출은 기대에 부합하는 4,100만 달러였다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 4 | 소비자 제품 부문 1분기 매출은 3억9,800만 달러로 전년과 사실상 같았다. 완구·게임 판매량 증가는 전년도 높은 비교 기준에 따른 라이선싱 감소로 상쇄됐다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 5 | 소비자 제품의 1분기 조정 영업손실은 4,100만 달러로 조정 기준 전년보다 약 1,000만 달러 악화됐다. 높은 로열티, 추가 관세, 전년 라이선싱 강세가 손실 요인으로 언급됐다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 6 | 엔터테인먼트 부문은 1분기 매출 2,000만 달러와 조정 영업이익 2,000만 달러를 기록했으며, 소비자 제품에서 Peppa Pig 관련 매출 인식 시점이 1분기 수익성에 우호적으로 작용했다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 7 | 전체 조정 EBITDA는 3억3,900만 달러로 전년 동기 대비 24% 증가했다. 공급망·제품개발·SG&A 효율화가 마진 확대를 뒷받침했고, 높은 로열티와 2027년 디지털 게임 투자도 흡수했다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 8 | 비용 혁신으로 1분기에 총 3,700만 달러의 절감액을 실현했으며, 회사는 연간 1억5,000만 달러 절감 목표 달성 궤도에 있다고 밝혔다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 전망 1 가이던스 | 회사는 2026년 불변환율 기준 연결 매출이 전년 대비 3~5% 성장하고, 조정 영업마진은 24~25%, 조정 EBITDA는 14억~14억5,000만 달러일 것이라는 연간 가이던스를 유지했다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 2 가이던스 | Wizards는 2026년 중간 한 자릿수 매출 성장과 40%대 초반 영업마진을 예상한다. 추가 로열티와 《Exodus》·《Warlock》의 2027년 출시를 위한 하반기 투자도 이 전망에 반영됐다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 3 가이던스 | Wizards 매출 성장은 Marvel Super Heroes 출시로 상반기에 견조할 전망이나, 높은 전년 4분기 비교 기준 때문에 하반기 성장세는 완화될 것으로 회사는 봤다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 4 가이던스 | Q&A에서 경영진은 Wizards의 2분기와 3분기가 강할 것으로 보지만 4분기는 감소할 수 있으며, 3분기 성장과 4분기 감소를 합친 하반기 전체는 낮은 한 자릿수 성장률을 예상한다고 설명했다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 5 가이던스 | 소비자 제품은 2026년 낮은 한 자릿수 매출 성장과 6~8% 조정 영업마진을 예상한다. 낮아진 관세 비용의 혜택은 유가 관련 투입비 상승으로 일부 상쇄될 전망이다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 6 가이던스 | 엔터테인먼트 부문은 2026년 매출이 전년 대비 소폭 증가하고 영업마진은 약 50%일 것으로 예상된다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 7 가이던스 | 사이버 사고로 소비자 제품 매출 약 4,000만~6,000만 달러가 2분기에서 하반기로 이연될 것으로 예상되며, 회사는 이 영향을 연간 가이던스에 포함했다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 8 가이던스 | Q&A에서 소비자 제품은 2분기 낮은 한 자릿수 성장, 3분기 두 자릿수 성장을 예상했으며, 이연 매출의 대부분은 3분기에, 일부는 4분기에 인식될 것으로 설명했다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
부문별 실적과 사업 분석
총 4개 부문
- 《Lorwyn Eclipsed》는 1월 출시 후 역대 최대 판매 Magic 프리미어 세트가 됐고, 팬데믹 이후 최고 수준의 참여도와 공인 플레이 지표를 기록했다.
- 《Teenage Mutant Ninja Turtles》 Universes Beyond 협업은 1분기에 내부 기대를 웃돌았고, 《Avatar: The Last Airbender》와 《Final Fantasy》 수요가 백리스트의 분기 기록을 이끌었다.
- MagicCon Las Vegas는 배지 2만3천 개 이상을 판매해 역대 최대 Magic 행사가 됐고, MagicCon Amsterdam도 매진에 근접했다고 회사는 설명했다.
- 1만1천 곳이 넘는 Wizards Play Network 매장의 주간 공인 플레이와 MagicCon 행사가 신규 플레이어 유입, 유통 확대, 유지율을 연결하는 선순환을 만들고 있다고 경영진은 평가했다.
- 2분기에 출시된 《Secrets of Strixhaven》은 이미 《Lorwyn Eclipsed》를 넘어 역대 최대 Magic 프리미어 세트가 됐다고 경영진이 밝혔다. 이후 Marvel Super Heroes, 《The Hobbit》, 《Star Trek》 Universes Beyond 출시가 예정돼 있다.
- 소비자 제품은 1분기부터 4월 말까지 POS의 긍정적 흐름이 이어졌으며, 낮은 소매 재고를 바탕으로 연간 부문 성장 계획을 유지했다.
- 소비자 제품의 GEM² 카테고리(게임화·엔터테인먼트 주도·반복 구매·다세대 소비)는 2025년에 약 22% 성장한 반면 나머지 완구 산업은 3% 감소했다고 경영진은 밝혔다.
- 경영진은 3월 말 발생한 사이버 사고가 공급업체에는 영향을 주지 않았고 상황은 억제됐다고 설명했다. 재무 시스템 복구 후 주문관리·출하·청구 시스템을 재가동 중이며 6월까지 완료할 궤도라고 밝혔다.
- 유가 상승은 운임·수지·포장 비용을 통해 주로 소비자 제품에 영향을 줄 것으로 예상되며, 회사는 운임 최적화, 가격·제품 믹스, 생산성, 운영비 절감으로 하반기 영향을 완화할 계획이다.
- 경영진은 유가가 배럴당 약 100달러를 유지한다는 가정 아래 2026년 유가 관련 비용 영향이 약 3,000만 달러일 것으로 봤다. 연초 대비 관세 측면의 약 1,500만 달러 우호 효과와 기타 절감 조치로 이를 상쇄한다는 방침이다.
- 《Exodus》와 《Warlock》 AAA 게임은 모두 내년 출시 일정에 맞춰 진행 중이며, D&D는 YouTube 실제 플레이 시리즈 《Dungeon Masters》 출시로 팬 접점을 넓히고 있다.
- 1분기 영업현금흐름은 3억3,800만 달러였고, 전략적 투자에 5,000만 달러를 집행했다.
- 회사는 1분기에 배당으로 9,900만 달러를 주주에게 환원했고, 최근 승인된 프로그램에 따라 자사주 매입을 시작했다. 이사회는 2분기 배당도 승인했다.
- 신규 채권 4억 달러를 발행해 2026년 11월 만기 채무를 전액 상환하고, 잔액은 금리가 높은 장기 채무 재매입에 사용했다.
- 자본배분 우선순위는 Wizards·디지털 게임·라이선싱의 고수익 성장 기회 투자, 부채 감축과 건전한 대차대조표 유지, 배당과 자사주 매입을 통한 주주환원 순으로 유지된다.
- Magic의 자사 IP 세트와 Universes Beyond 협업 모두에서 강한 기저 수요가 확인됐고, 경영진은 《Secrets of Strixhaven》이 《Lorwyn Eclipsed》를 다시 앞질렀다고 밝혔다.
- 소비자 제품의 POS와 회사·소매 재고는 1분기 후에도 건전했으며, Star Wars, 《Toy Story 5》, 《Spider-Man: Brand New Day》, 《Avengers: Doomsday》 등 향후 콘텐츠 라인업이 제품 기회를 제공한다.
- Wizards의 높은 수익성과 전사 비용 절감이 1분기 조정 영업마진 및 조정 EBITDA 확대로 연결됐다.
- Marvel Super Heroes에 대한 Magic Arena의 완전한 디지털 권리 확보는 오프라인 구매와 온라인 플레이의 호환성을 높여 디지털 Magic과 전체 생태계에 순풍이 될 수 있다고 경영진은 봤다.
- 소비자 제품은 유가·관세·로열티 압력에도 3분기와 4분기 모두 마진을 높이도록 계획돼 있다고 경영진은 밝혔다.
Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)
Q&A #1
관세 환급 청구 규모는 약 5,000만 달러이며 정산 절차 중이다. 환급 시점은 정해지지 않았고 2026년 전망에는 반영되지 않았다.
Q&A #2
1분기 강한 영업현금흐름에는 2025년 4분기와 2026년 1분기 Magic 인도 물량의 강세가 기여했다. 사이버 사고로 청구가 중단된 영향으로 2분기 현금 유입 일부가 3분기로 이동해 연중 현금흐름은 변동적일 전망이다.
Q&A #3
Magic의 Universes Beyond 협업은 신규 플레이어 확보 측면에서 회사가 해 본 가장 성공적인 이니셔티브일 수 있다고 경영진은 평가했으며, 새 플레이어 유입이 백리스트 판매와 WPN·취미 매장 확대로 이어진다고 설명했다.
Q&A #4
트레이딩 카드 수요가 빠르게 늘어 공급은 과제지만, Hasbro는 미국·독일·일본을 포함한 다변화된 종이·카드지 공급망을 보유해 수요 대응 능력을 긍정적으로 본다고 했다.
Q&A #5
빠른 품절 시 재인쇄 리드타임은 과거 6주 이내에서 현재 3~4개월로 길어졌다. 회사는 카드의 로테이션 기간을 과거 18~24개월에서 32~36개월로 늘려 공급 병목을 보완하고 있다고 설명했다.
Q&A #6
Magic Arena는 현재 Standard 중심의 1대1 경쟁 플레이용으로 설계돼 전체 Magic 매출에서 비중이 낮아졌다고 경영진은 설명했다. 향후에는 Arena 안팎에서 Universes Beyond, 수집성·거래성, 사회적·멀티플레이 중심의 디지털 Magic에 수년간 투자할 계획이다.
Q&A #7
자사 IP와 Universes Beyond Magic 세트의 구성 비율은 창의적 영감, 팬 피드백, 이용 가능 IP 및 출시 일정에 따라 조정되며 각각의 비중은 약 10%포인트 범위에서 움직일 수 있다고 했다.
Q&A #8
Monopoly Go는 Scopely와의 파트너십 아래 수년간 팬 참여와 Hasbro 수익에 의미 있게 기여할 것으로 경영진은 기대했으며, 매년 블록버스터 영화 약 두 편에 해당하는 추가 라이선싱·제품 판매 규모라고 비유했다.
투자 시그널 및 관전 포인트
잠재적 리스크 및 불확실성
- 사이버 사고 복구와 관련해 약 2,000만 달러의 일회성 추가 영업비용이 예상되며, 조정 EBITDA에는 포함되지 않지만 운영 실행과 매출·현금흐름 시기에 영향을 준다.
- 사이버 사고로 인한 소비자 제품 매출 4,000만~6,000만 달러의 이연과 매출채권의 2분기에서 3분기 이동은 분기 실적과 현금흐름의 변동성을 높인다.
- 유가 상승에 따른 운임·수지·포장 비용 영향은 주로 3분기와 4분기에 나타날 전망이며, 완화 조치가 기대대로 작동하지 않을 경우 소비자 제품 수익성에 부담이 될 수 있다.
- Wizards는 2025년 4분기의 높은 비교 기준 때문에 2026년 4분기 매출이 감소할 수 있다고 경영진이 언급했다.
향후 분기 핵심 관전 포인트
- 소비자 제품의 사이버 사고 이연 매출이 계획대로 대부분 3분기에 회복되고, 주문관리·출하·청구 시스템 재가동이 일정대로 완료되는지 확인할 필요가 있다.
- Marvel Super Heroes, 《The Hobbit》, 《Star Trek》 출시와 《Secrets of Strixhaven》의 강세가 Wizards의 상반기 성장을 어느 수준까지 유지하는지 주시할 필요가 있다.
- 2026년 하반기 Wizards 성장률이 높은 2025년 4분기 비교 기준과 비디오 게임 마케팅·투자 증가를 얼마나 흡수하는지 확인해야 한다.
- 유가가 배럴당 약 100달러 가정에서 벗어나는지, 가격·제품 믹스·생산성·관세 우호 효과가 약 3,000만 달러의 비용 압력을 실제로 상쇄하는지 점검할 필요가 있다.
- 약 5,000만 달러 규모의 관세 환급 청구는 일정과 결과가 불확실하고 회사 가이던스에 반영되지 않았으므로 정산 진행 상황을 추적할 필요가 있다.
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