HD2026년 1분기 실적 보고서실적 컨퍼런스콜

홈디포 (Home Depot, Inc. (The) Common Stock) 실적 분석 보고서

보고일: 2026-05-19 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료

핵심 요약: Home Depot는 2026년 1분기 매출 418억 달러(전년 동기 대비 4.8% 증가), 전사 동일점 매출 0.6% 증가, 미국 동일점 매출 0.4% 증가를 기록했으며, 경영진은 실적이 기대에 부합했다고 밝혔다. 프로 부문 동일점 매출은 플러스이며 DIY를 상회했고, 디지털 플랫폼을 활용한 매출은 전년 동기 대비 10% 이상 늘었다. 다만 고금리·주택 구매여력 압박 및 소비자 불확실성 속 대형 재량 프로젝트는 계속 압박을 받았다. 회사는 2026 회계연도 동일점 매출 보합~2% 성장, 총매출 약 2.5%~4.5% 성장 가이던스를 재확인했다. 하반기 동일점 매출 개선 기대는 기초 수요의 뚜렷한 개선이 아니라 정상적인 폭풍 활동 복귀에 근거한다. 밍글도르프스 인수를 완료해 SRS의 HVAC 역량을 확장했고, SRS·GMS·Home Depot 간 교차판매, 배송·상업 신용·디지털 도구를 통한 복잡 구매 프로 고객 공략을 장기 성장축으로 제시했다.

주요 재무 지표와 가이던스

지표 항목	실적 / 가이던스	전년 동기 대비	비고
재무 결과 1	2026년 1분기 총매출은 418억 달러로 전년 동기 대비 19억 달러, 4.8% 증가했다. 전사 동일점 매출은 0.6% 증가했고 월별로 2월 +0.7%, 3월 +2.0%, 4월 -0.5%였으며, 미국 동일점 매출은 0.4% 증가했고 월별로 +0.4%, +2.0%, -0.8%였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 2	환율은 1분기 전사 동일점 매출에 약 55bp의 긍정적 영향을 줬다. 현지 통화 기준 멕시코 동일점 매출은 플러스였고 캐나다는 마이너스였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 3	매출총이익률은 33.0%로 전년 동기 대비 약 75bp 하락했으며, GMS 인수에 따른 믹스 변화가 반영됐다. 매출 대비 영업비용은 전년 동기 대비 약 20bp 상승한 21.1%, 영업이익률은 11.9%(전년 12.9%), 무형자산 상각비 제외 조정 영업이익률은 12.3%(전년 13.2%)였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 4	세전 무형자산 상각비는 1억7,100만 달러였고, 이자 및 기타 비용은 전년 동기 대비 1,300만 달러 증가한 6억400만 달러였다. 유효세율은 24.9%로 전년 동기 24.4%보다 높았다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 5	희석 EPS는 3.30달러로 2025년 1분기의 3.45달러보다 낮았고, 무형자산 상각비 제외 조정 희석 EPS는 3.43달러로 전년 동기 대비 약 3.7% 감소했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 6	분기 말 상품 재고는 273억 달러로 전년 동기 대비 약 15억 달러 증가했고, 재고 회전율은 4.2회로 전년의 4.3회보다 낮았다. 경영진은 준비 발언의 신규 매장 수를 정정해, 분기에 12개가 아니라 2개 매장을 열었다고 밝혔다.	실적	실적콜 요약
전망 1 가이던스	회사는 2026 회계연도 동일점 매출이 보합~2% 성장하고, GMS 인수·신규 매장·지점·볼트온 인수 기여를 포함한 총매출이 약 2.5%~4.5% 성장할 것이라는 가이던스를 재확인했다.	목표	경영진 가이던스
전망 2 가이던스	연간 SRS 유기적 매출은 중간 한 자릿수 비율로 성장하고, 신규 Home Depot 매장 약 15개와 신규 SRS 거점 40~50개를 열 계획이다.	목표	경영진 가이던스
전망 3 가이던스	2026 회계연도 매출총이익률은 약 33.1%, 영업이익률은 약 12.4%~12.6%, 무형자산 상각비 제외 조정 영업이익률은 약 12.8%~13.0%, 유효세율은 약 24.3%, 순이자비용은 약 23억 달러로 예상한다.	목표	경영진 가이던스
전망 4 가이던스	희석 EPS와 조정 희석 EPS는 모두 2025 회계연도 대비 보합~4% 증가하고, 설비투자는 매출의 약 2.5%로 계획했다.	목표	경영진 가이던스
전망 5 가이던스	SRS는 지난해 2·3분기의 역사적으로 낮은 우박·허리케인 활동으로 비교 기준이 개선될 것으로 봤으며, 정상적인 계절 흐름이 나타날 경우 연간 중간 한 자릿수 유기적 성장을 예상했다.	목표	경영진 가이던스
전망 6 가이던스	경영진은 2분기에도 전년 대비 매출총이익률 압박이 남겠지만 1분기보다 작고, 3·4분기에는 전년 대비 대체로 보합 수준으로 개선될 것이라고 설명했다.	목표	경영진 가이던스

부문별 실적과 사업 분석

총 4개 부문

1분기 16개 머천다이징 부문 중 보관, 전동공구, 하드웨어, 배관, 전기, 욕실, 실내 정원, 페인트, 주방 등 9개 부문이 플러스 동일점 매출을 기록했다. 동일점 평균 객단가는 2.2% 상승한 반면 동일점 거래 건수는 1.3% 감소했다.
1,000달러 초과 빅티켓 동일점 거래는 전년 동기 대비 0.8% 증가했다. 휴대용 전력 제품과 파티오 성과는 양호했지만, 회사는 여러 부문이 포함된 대형 재량 프로젝트의 수요가 둔화됐다고 설명했다.
DIY는 생화, 야외 전동 장비, 파티오, 그릴, 보관 등 봄 관련 카테고리에서 강세였고, 프로는 전동공구, 파이프 및 피팅, 온수기, 패스너, 페인트 같은 프로 비중이 높은 카테고리에서 강세였다.
디지털 플랫폼을 활용한 전사 온라인 매출은 전년 동기 대비 10% 이상 증가해 4개 분기 연속 두 자릿수 성장했다. 회사는 더 빠른 이행, 검색·추천 개선과 배송 옵션 확장이 고객 참여를 높이고 있다고 설명했다.
SRS는 분기에 매출 40억 달러를 기록했고 총매출과 유기적 총매출이 모두 증가했다. 전체 동일점 매출은 소폭 마이너스였는데 지붕재 동일점 매출이 낮은 한 자릿수 비율로 감소한 영향이며, 회사는 외부 지표상 SRS가 유통업체들로부터 상당한 점유율을 확보했다고 밝혔다.
지난주 인수를 완료한 밍글도르프스는 미국 남동부 5개 주의 42개 거점에서 HVAC 장비를 유통한다. 회사는 이를 SRS 기존 사업에 보완적인 플랫폼으로 보고, HVAC 부품·소모품의 전국 유통과 SRS의 다섯 번째 수직시장 구축 기회로 제시했다.

회사는 1,000개 이상의 매장에서 매장 업무를 MET(머천다이즈 실행팀)로 전환했으며, 판매와 업무 수행을 분리해 오렌지 에이프런 직원이 고객 응대에 더 집중하도록 했다. 2026 회계연도 말까지 모든 매장 전환 완료를 목표로 하며, 초기 도입 매장에서 고객 참여와 재방문 의향 점수 개선을 관찰했다고 밝혔다.
거리, 재고 가용성, 배송 속도에 따라 주문을 최적 매장으로 라우팅하는 소싱 로직을 도입했다. 초기 단계이지만 취소 감소, 이행 시간 개선, 고객 만족도와 재구매 의향 점수 향상을 보고했다고 설명했다.
프로 디지털 워크스페이스에 프로젝트 계획, AI 기반 자재 목록 작성, 실시간 배송 추적, 구매 이력, 팀 협업과 복잡 주문 예약 기능을 모았다. 경영진은 매장·공급망 자산에서의 정시·완전 배송 성과와 배송 고객 만족도가 사상 최고라고 밝혔다.
프로 고객 공략에서 외근 영업, 향상된 배송, 상업 신용을 통해 대형 리모델러·소형 주택 건설업체의 복잡 구매를 지원하고 있다. 회사는 해당 복잡 구매 기회가 프로 사업에서 가장 높은 동일점 매출을 보였다고 설명했다.
프로 상업 신용은 단독·다세대 주택 건설업체와 대형 리모델러, 창문·문·가전처럼 리드타임이 긴 카테고리에서 채택이 강하다고 밝혔다. 배송 시점부터 30일 결제 조건이 운전자본 측면의 장점으로 제시됐고, 온라인 파일럿과 전자조달·건설관리 소프트웨어 채널 확대를 2분기에 계획했다.
경영진은 기초 수요가 2025 회계연도 내내 보인 수준과 대체로 유사하며, 대형 프로젝트를 미루게 하는 주된 요인은 불확실성이라고 말했다. 핵심 고객은 주택 보유 비중, 최근 수년간 약 50% 상승한 주택 가치와 개선된 주식 포트폴리오로 비교적 건전하다고 평가했다.

1분기 설비투자는 약 8억4,500만 달러였고, 주주에게 약 23억 달러의 배당금을 지급했다.
최근 12개월 기준 기초·기말 장기부채와 자본 평균으로 계산한 투자자본수익률은 25.4%로, 2025 회계연도 1분기의 31.3%보다 낮았다.
경영진은 장기 전략인 핵심 사업, 상호연결 경험, 프로 고객 공략에 대한 자본 및 자원 배분을 바꾸는 방안은 고려하지 않는다고 밝혔다. 현재는 배당을 통해 주주에게 현금 환원을 제공하고 있다고 설명했다.
SRS·GMS·Home Depot 간 교차판매는 올해 약 4억 달러의 실행률을 목표로 하며, 경영진은 이를 다음 해 두 배로 늘리고자 한다고 밝혔다. 대부분은 보장 계약으로, Home Depot 관계에서 유래한 SRS의 상업 지붕공사 매출도 포함된다.

1분기 전사 동일점 매출과 미국 동일점 매출이 각각 0.6%, 0.4% 증가했고, 16개 상품 부문 중 9개가 플러스 동일점 매출을 기록했다.
프로 부문은 DIY를 상회하는 플러스 동일점 매출을 냈고, 디지털 플랫폼을 활용한 매출은 4개 분기 연속 두 자릿수 성장했다.
SRS는 지붕재 시장의 압박에도 분기 매출 40억 달러, 총매출 및 유기적 총매출 플러스를 기록했으며, 회사는 외부 지표상 상당한 점유율 확보를 언급했다.
MET 전환 초기 매장에서 고객 참여 및 재방문 의향 점수가 높아졌고, 최적 거점 출고와 주문 라우팅 개선은 취소 감소와 배송 고객 만족도 향상으로 이어졌다고 회사는 설명했다.
밍글도르프스 인수는 약 1,000억 달러 규모의 HVAC 부품·소모품 시장 진입 기회를 제공하고, 회사의 총 공략 가능 시장을 1조2,000억 달러로 늘린다고 경영진은 밝혔다.

Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)

Q&A #1

회사는 대형 프로젝트 노출 매출액을 공개하지 않지만, 티켓 규모·바스켓당 품목 수·포함 부문 폭을 분석하고 있으며, 여러 부문을 아우르는 대형 프로젝트가 둔화됐다고 답했다.

Q&A #2

1분기 폭풍 관련 영향은 동일점 매출에 56bp였으며, 이 영향은 연중 진행될수록 약해질 것으로 설명했다. 4월 마지막 2주의 전년 대비 날씨 차이에도 불구하고, 5월 첫 몇 주에는 2~3월 및 4월 초와 유사한 봄 관련 고객 참여를 보았다고 밝혔다.

Q&A #3

SRS·GMS·Home Depot·HD Supply·Construction Resources는 각 수직시장에서 독자적 성과를 내는 동시에 CRM, 카탈로그, 배송 자산과 영업 인력 연결을 통해 교차판매를 확대하려 한다. 경영진은 복잡 프로젝트를 수행하는 대형 프로 고객 매출과 프로 디지털 총수요가 각각 전체 프로 성장 및 B2C보다 빠르게 성장했다고 설명했다.

Q&A #4

1분기 매출총이익률의 전년 대비 하락 대부분은 GMS 인수에 따른 것이며, 나머지는 지붕재 시장 압박과 SRS의 가격 투자 영향이라고 설명했다. 지난해 4분기 지붕재 출하량은 28% 감소해 2019년 이후 최악의 분기였고, 핵심 사업의 마진 프로파일은 안정적이었다고 밝혔다.

Q&A #5

가격은 과거에 언급한 약 3% 수준으로 시장에 정착했다고 설명했다. 연료·원자재 투입비와 신규 관세가 비용 증가 압력으로 작용할 수 있으나, 환경이 빠르게 변해 연간 영향은 불확실하며 회사는 비용·가격을 관리해 고객 가치 제안을 유지하겠다고 답했다.

Q&A #6

높은 연료 비용은 운송비와 투입비를 통해 손익에 영향을 줄 수 있다. 회사는 관세 환급을 신청했으며 현재까지 수령액은 중요하지 않은 수준이지만, 향후 비용을 상당 부분 상쇄할 가능성을 가정했다고 밝혔다.

Q&A #7

HVAC 장비는 일부 지역의 유통권 구조가 있으나 부품은 전국 판매가 가능하다고 설명했다. 회사는 Home Depot 매장·온라인·직배송센터를 활용해 전국 부품 유통을 구축하고, 핵심 제조업체 지역을 보완하는 규모가 크지 않은 볼트온 인수를 검토할 수 있다고 밝혔다.

투자 시그널 및 관전 포인트

잠재적 리스크 및 불확실성

소비자 불확실성, 주택 구매여력 압박, 높은 금리와 낮은 주택 거래 회전이 대형 재량 프로젝트 수요를 계속 제약하고 있다. 경영진은 신규 주택 착공과 판매도 하락 추세라고 언급했다.
동일점 거래 건수는 1.3% 감소했고, 여러 부문이 포함된 대형 프로젝트는 둔화됐다. 경영진은 기초 수요의 뚜렷한 개선을 기대하지 않는다고 밝혔다.
매출총이익률은 GMS 인수 믹스, 지붕재 시장 압박 및 SRS 가격 투자로 1분기에 전년 대비 75bp 하락했다. 2분기에도 전년 대비 마진 압박이 지속될 것으로 예상한다.
연료 가격, 원자재 투입비와 신규 관세가 비용 압력으로 증가할 수 있으며, 이들의 규모와 지속 기간은 불확실하다.
SRS 전체 동일점 매출은 소폭 감소했고, 이는 지붕재 부문의 낮은 한 자릿수 동일점 매출 하락에 기인했다. SRS의 연간 중간 한 자릿수 유기 성장 전망은 정상적인 계절 흐름을 전제로 한다.
봄철 판매는 날씨 민감도가 높다. 4월 마지막 2주의 불리한 전년 대비 날씨가 매출 흐름에 영향을 줬고, 하반기 동일점 매출 기대도 정상적인 폭풍 활동 복귀에 의존한다.

향후 분기 핵심 관전 포인트

동일점 매출 보합~2% 성장 가이던스 내에서 소비자 불확실성, 금리, 주택 거래 회전과 대형 재량 프로젝트 수요가 어떻게 전개되는지.
SRS의 지붕재 비교 기준 개선과 정상 폭풍 활동이 연간 중간 한 자릿수 유기 성장 및 전사 동일점 매출에 기여하는지.
GMS 믹스와 SRS 가격 투자에 따른 2분기 마진 압박이 3·4분기 전년 대비 대체로 보합이라는 경영진 전망대로 완화되는지.
연료·원자재 비용, 신규 관세 및 관세 환급이 원가와 가격 정책, 고객 가치 제안 및 마진에 미치는 순영향.
MET 전사 전환, 최적 주문 라우팅, 프로 디지털 워크스페이스와 상업 신용의 확대가 고객 참여, 이행 품질, 복잡 구매 프로 고객 매출에 미치는 영향.
밍글도르프스 통합, HVAC 부품 전국 유통 구축 및 SRS·GMS·Home Depot 간 교차판매가 올해 약 4억 달러 실행률 목표를 달성하는지.

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