HD2026년 2분기 실적 보고서실적 컨퍼런스콜

홈디포 (Home Depot, Inc. (The) Common Stock) 실적 분석 보고서

보고일: 2026-08-18 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료

핵심 요약: Home Depot의 2026년 2분기 매출은 479억 달러로 전년 동기 대비 5.7% 증가했고, 전사 동일점포 매출은 1.7%, 미국 동일점포 매출은 1.3% 증가했다. 조정 희석 주당순이익은 4.92달러로 전년 동기 4.68달러보다 5.1% 증가했으며, 경영진은 분기 실적이 기대를 웃돌았다고 평가했다. 소비자 불확실성과 주택 구매 여력은 대형 주택개선 프로젝트 수요를 계속 압박했지만, 16개 상품 부문 중 13개가 동일점포 매출 성장했고 Pro 고객의 동일점포 매출은 플러스이며 DIY를 앞섰다. 온라인 동일점포 매출은 11% 증가해 다섯 분기 연속 두 자릿수 성장했다. IEPA 관세 환급금 7억3,000만 달러 중 6억8,500만 달러가 이미 판매된 상품의 매출원가를 줄여 2분기 매출총이익률에 약 145bp의 총효과를 냈다. 다만 연료·에너지·기타 제품 투입원가 상승 약 60bp와 GMS·밍글도프 인수에 따른 믹스 영향 약 60bp가 이를 상당 부분 상쇄했다. 회사는 2026회계연도 가이던스를 재확인했다. 동일점포 매출은 보합~2% 증가, 총매출은 약 2.5~4.5% 증가, 조정 희석 EPS는 2025회계연도 대비 보합~4% 증가를 예상하며, 성장에는 GMS 인수와 신규 매장·지점·소규모 인수가 반영된다.

주요 재무 지표와 가이던스

지표 항목	실적 / 가이던스	전년 동기 대비	비고
재무 결과 1	2026년 2분기 매출은 479억 달러로 전년 동기보다 26억 달러, 즉 5.7% 증가했다. 전사 동일점포 매출은 5월 1.2%, 6월 1.5%, 7월 2.3% 증가했고, 미국 동일점포 매출은 각각 0.5%, 1.2%, 2.2% 증가했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 2	2분기 매출총이익률은 33.7%로 전년 동기보다 약 25bp 상승했다. IEPA 관세 환급이 주된 상승 요인이었으나, 연료·에너지·기타 제품 투입원가 상승과 GMS 인수에 따른 믹스 변화가 대부분 상쇄했으며, 경영진은 기저 매출총이익률 성과가 계획에 부합했다고 밝혔다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 3	관세 환급금 7억3,000만 달러는 6월 말 무렵 수령했고, 이 중 6억8,500만 달러는 이미 판매된 재고에 해당해 매출원가를 낮췄다. 잔여 4,500만 달러는 재고에 남아 있어 연중 재고가 소진되면서 손익계산서에 반영될 예정이다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 4	2분기 판관비는 매출의 19.4%로 전년 동기보다 약 45bp 상승했다. 영업이익률은 14.3%로 전년 동기 14.5%보다 낮았고, 세전 무형자산 상각비 1억7,800만 달러를 제외한 조정 영업이익률은 14.7%로 전년 동기 14.8%와 비교됐다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 5	이자 및 기타 비용은 5억2,400만 달러로 전년 동기보다 2,600만 달러 감소했고, 유효세율은 24.5%로 전년 동기 24.2%보다 높았다. GAAP 희석 EPS는 4.79달러로 전년 동기 4.58달러보다 증가했으며, 무형자산 상각비를 제외한 조정 희석 EPS는 4.92달러였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 6	분기 중 매장 3곳을 새로 열어 총 매장 수는 2,364개가 됐다. 분기 말 상품 재고는 268억 달러로 전년 동기보다 약 20억 달러 늘었고, 재고회전율은 4.5회로 전년 동기 4.6회보다 낮았다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 7	후행 12개월 기준 투자자본수익률(ROIC)은 24.8%로 전년 동기 27.2%에서 하락했다. 이는 기초·기말 장기부채와 자본의 평균을 기준으로 산출한 수치다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 8	동일점포 매출의 1.7% 성장은 객단가 2.8% 상승과 거래 건수 1% 감소의 조합이었다. 1,000달러 초과 대형 티켓 거래의 동일점포 매출은 전년 동기 대비 2.4% 증가했다.	실적	실적콜 요약
전망 1 가이던스	회사는 2026회계연도 전사 동일점포 매출이 보합~2% 증가하고 총매출이 약 2.5~4.5% 증가할 것이라는 기존 전망을 재확인했다. 총매출 전망에는 GMS 인수, 신규 매장, 신규 지점, 소규모 인수의 기여가 포함된다.	목표	경영진 가이던스
전망 2 가이던스	SRS의 2026회계연도 유기적 매출은 중간 한 자릿수 성장할 것으로 예상한다. 회사는 연중 약 15개 신규 매장과 40~50개 SRS 지점을 열 계획이다.	목표	경영진 가이던스
전망 3 가이던스	연간 매출총이익률은 약 33.1%, 영업이익률은 약 12.4~12.6%, 무형자산 상각비를 제외한 조정 영업이익률은 약 12.8~13.0%를 예상한다. 목표 유효세율은 약 24.3%, 순이자비용은 약 23억 달러다.	목표	경영진 가이던스
전망 4 가이던스	GAAP 희석 EPS와 조정 희석 EPS는 모두 2025회계연도 대비 보합~4% 증가할 것으로 예상한다. 연간 자본적지출은 매출의 약 2.5%로 계획했다.	목표	경영진 가이던스
전망 5 가이던스	관세 환급의 경제적 이익은 계획에 없던 연료·에너지·수지·금속 등 투입원가 상승 및 추가 관세 부담을 연간 기준으로 완전히 상쇄할 것으로 봐 가이던스를 유지했다. 환급의 회계 인식 시점 때문에 매출총이익률 효과는 주로 2분기와 3분기에 나타나지만, 2027회계연도에는 연간 기준 비교 부담이 없을 것으로 예상했다.	목표	경영진 가이던스
전망 6 가이던스	경영진은 4분기 매출총이익률이 전년 동기 대비 대체로 보합일 것으로 예상했다. 3분기 초 수요는 2분기와 일관됐지만, 주택 시장 정체와 비용·수요 환경의 변동성을 이유로 동일점포 매출 가이던스 범위를 아직 적절하다고 판단했다.	목표	경영진 가이던스

부문별 실적과 사업 분석

총 4개 부문

16개 상품 부문 중 보관, 전기, 하드웨어, 전동공구, 배관, 실내 정원, 주방, 페인트, 욕실, 실외 정원, 건축자재, 바닥재, 목공 부문을 포함한 13개 부문이 2분기에 동일점포 매출 성장했다. 성장 기여 상위 20개 사업 중 계절성 사업은 3개뿐이어서, 경영진은 매장 중간 영역의 폭넓은 강세를 강조했다.
휴대용 전원과 파티오 성과는 양호했고, 휴대용 전동공구는 2분기 사상 최대 매출 분기를 기록했다. 반면 더 큰 규모의 재량적 프로젝트는 압박을 받았으며, 냉장고·휴대용 전원·파티오와 같은 단발성 구매와 부문 내 상향 구매가 객단가 상승에 기여했다.
DIY는 생화, 멀치, 오일, 하드스케이프, 보관, 파티오, 그릴 등 봄 관련 부문에서 강세를 보였다. Pro는 휴대용 전원, 데크, 구조용 목재, 파이프·피팅, 패스너, 수공구, 콘크리트 등 Pro 비중이 높은 부문에서 강세를 보였고 모든 Pro 고객군의 성과가 좋았다고 밝혔다.
디지털 플랫폼 매출의 동일점포 성장률은 11%였고, 이는 상호연결 플랫폼 투자에 힘입은 다섯 분기 연속 두 자릿수 성장이다. 경영진은 온라인 트래픽과 전환율이 모두 증가했으며 앱이 디지털 접점 중 가장 빠르게 성장했다고 설명했다.
미국에서 재고를 보유한 소포 상품 배송의 65% 이상은 당일 또는 익일 배송이며, 재고 보유 대형·부피 상품 배송의 약 55%는 2일 안에 이뤄진다. 미국의 대형·부피 상품 배송 리드타임은 지난 18개월 동안 약 45% 줄었다.
회사는 수만 개 상품을 대상으로 3시간 이내 배송을 약속하는 Express Delivery를 전국에 출시했다. 일부 시장에서 재고를 보유한 가전제품을 익일 배송하는 모델은 매출 상승을 보였고, 주요 가전 SKU의 익일 배송 범위는 인구의 거의 60%에 도달했다.
Pro용으로 Milwaukee Packout 모듈식 보관 시스템을 비롯한 보관 상품 구색을 강화하고, USG의 초경량·고강도 석고보드를 대형 소매 채널 독점 출시 파트너로 도입하며, RUCO Joint Treatments의 상품군도 매장으로 확대하고 있다.
SRS는 2분기에 전사 평균을 웃도는 동일점포 매출을 기록했고 모든 수직 시장에서 플러스였다. SRS가 지원하는 QuoteCenter 매출은 빠르게 성장 중이며, 최근 12개월 동안 전체 매장의 90%가 SRS를 통해 매출을 성사시켰다.
GMS와 SRS를 포함한 확장된 상품 카탈로그는 주택 건설업체·상업 고객·리모델링 고객의 추가 매출을 포착하는 데 쓰이고 있다. 회사는 매장 Pro와 판매팀이 SRS 전체 카탈로그에 접근해 Home Depot 생태계 안에서 더 복잡한 판매를 마무리할 수 있다고 설명했다.

경영진은 분기 성과가 주택개선 시장의 광범위한 회복보다 어려운 환경에서의 시장점유율 확대를 더 많이 반영한다고 봤다. 주택 관련 산업 전반의 압박은 계속되고 있지만, 매장 재고 가용성·상품 혁신·더 빠른 이행 역량에 대한 투자로 경쟁 우위를 강화하고 있다고 설명했다.
매장 진열 가용성은 기록적 수준을 유지하고 있으며, 기술 기반 도구에 대한 투자로 직원 참여도와 고객 만족도, 매출이 개선됐다고 밝혔다. 매직 에이프런은 매월 수백만 건의 질문을 받고 있으며, 매장 위치와 재고 문맥을 반영하는 현지화 기능을 더해 고객과 직원의 상품·프로젝트 문의를 돕고 있다.
Pro 전략은 시스템·전문 상품 구색·대량 구매 단위·배송·영업팀·전문 서비스 투자를 통해 고객 관계의 지속성과 지갑점유율을 높이는 데 초점을 둔다. 경영진은 ProDesk의 도구와 기술, 주문관리·배송 역량, B2B 경험 투자가 고객 경험을 개선하고 있다고 설명했다.
조직 개편은 전략에 맞춰 조직을 정렬하고 더 빠르게 움직이며 혁신하기 위한 지속적 진화의 일부라고 설명했다. 구체적인 재무 효과나 일정은 제시하지 않았다.
임시 의료 휴직 중인 Ted의 복귀를 수개월 내 기대한다고 밝혔으며, 중요 변경 사항은 적절히 공유하겠다고 했다. 그동안 리더십 팀과 이사회 지원 아래 전략 실행에 집중한다고 밝혔다.

2분기 자본적지출은 약 8억8,000만 달러였고, 회사는 2026회계연도 자본적지출을 매출의 약 2.5%로 계획하고 있다.
2분기에 주주에게 약 23억 달러의 현금배당을 지급했다.
2분기에 매장 3곳을 열었으며, 연간으로 약 15개 신규 매장과 40~50개 SRS 지점 개설을 계획하고 있다.
재고는 268억 달러로 전년 동기보다 약 20억 달러 증가했고 재고회전율은 4.5회였다. 회사는 재고에 남은 관세 환급 4,500만 달러가 재고 회전과 함께 연중 손익에 반영될 것이라고 밝혔다.

2분기 매출은 479억 달러로 5.7% 증가했고, 전사 동일점포 매출은 1.7%, 조정 희석 EPS는 5.1% 증가해 경영진 기대를 웃돌았다.
16개 상품 부문 중 13개가 동일점포 매출 성장했고, Pro는 모든 고객군에서 플러스 동일점포 매출을 기록하며 DIY를 앞섰다.
온라인 동일점포 매출은 11% 증가해 다섯 분기 연속 두 자릿수 성장했고, 앱은 디지털 접점 중 가장 빠른 성장률을 기록했다.
북부·서부 미국 사업부, 캐나다, 멕시코가 모두 플러스 동일점포 매출을 기록했다. 캐나다는 거래 건수와 판매 단위 수 모두 플러스였고, SRS도 전사 평균보다 높은 동일점포 매출을 냈다.
재고 보유 소포 상품의 65% 이상이 당일 또는 익일 배송되고, 대형·부피 상품의 약 55%가 2일 안에 배송된다. 전국 출시한 Express Delivery는 수만 개 상품에 3시간 이내 배송을 제공한다.
최근 12개월 동안 전체 매장의 90%가 SRS를 통해 매출을 성사시켰고, SRS가 지원하는 QuoteCenter 매출이 빠르게 증가하고 있다.

Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)

Q&A #1

경영진은 IEPA 관세 환급 7억3,000만 달러 중 6억8,500만 달러가 2분기 매출원가를 줄이고 4,500만 달러가 재고에 남아 있다고 설명했다. 환급금은 신청분 대부분에 해당하며, 하반기에 받을 수 있는 추가 환급은 중요하지 않은 수준으로 예상했다.

Q&A #2

2분기 관세 환급의 매출총이익률 총효과는 약 145bp였고, 계획에 없던 원가 상승이 약 60bp를 상쇄했다. GMS와 밍글도프 인수에 따른 믹스 영향도 약 60bp였으며, 환급을 제외한 약 120bp의 압박은 이 두 요소로 설명했다.

Q&A #3

금리와 주택 수요에 대해 회사는 주택 거래량이 주택 재고 대비 역사적 저점 수준에 4년간 머물렀고 최근 금리 상승으로 추가 변동성은 크지 않았다고 답했다. 다만 금리 하락이 나타나면 주택 시장에 약간의 활력이 생기지만 현재 변곡점 신호는 보이지 않는다고 했다.

Q&A #4

국제 사업과 SRS가 전사 동일점포 매출과 미국 동일점포 매출의 격차에 기여했다. 환율은 전사 동일점포 매출에 약 25bp의 순풍이었고, 캐나다와 멕시코는 전사 평균을 웃돌았으며 SRS도 전사 평균보다 높은 동일점포 매출을 기록했다.

Q&A #5

5월의 약한 흐름에는 분기 첫 주 전국적인 악천후가 영향을 줬고, 2025년 6월 말과 2026년 7월의 폭염 시점 차이는 각각 6월과 7월 동일점포 매출을 왜곡했다고 설명했다. 이를 조정하면 5~7월의 기저 성과는 일관적이었다는 평가다.

Q&A #6

SRS는 2025년 하반기 수년 만의 낮은 폭풍 활동으로 압박을 받았지만 2026년 들어 가속했다고 설명했다. 회사는 연간 중간 한 자릿수 유기적 성장 전망을 유지하면서도, SRS·GMS·매장 Pro 역량을 결합한 생태계 효과를 더 중요하게 봤다.

Q&A #7

SRS와 GMS 간 교차판매를 포함해 전 시스템에서 연간 4억 달러의 교차판매를 기대한다고 재확인했다. Pro의 온라인 성장에는 프로젝트 계획 도구, AI 기반 자재 목록 작성기, 개선된 검색·앱과 배송 추적 기능이 기여하고 있다고 설명했다.

투자 시그널 및 관전 포인트

잠재적 리스크 및 불확실성

소비자 불확실성과 주택 구매 여력 부족은 대형 주택개선 프로젝트 수요를 계속 압박하고 있다. 주택 거래량은 주택 재고 대비 역사적 저점 수준이며 경영진은 아직 뚜렷한 회복 변곡점이 없다고 밝혔다.
동일점포 매출 증가는 객단가 2.8% 상승에 의존했고 거래 건수는 1% 감소했다. 대형 재량 프로젝트도 계속 압박을 받고 있다.
관세 환급을 제외한 2분기 매출총이익률에는 연료·에너지·수지·금속 등 제품 투입원가 상승 약 60bp와 GMS·밍글도프 믹스 영향 약 60bp가 부담이었다.
환급금의 회계 인식이 2분기에 집중돼 매출총이익률의 시점상 순풍이 3분기에 일부 반전될 수 있다. 회사는 4분기 매출총이익률이 전년 동기 대비 대체로 보합일 것으로 예상한다.
상품 재고는 268억 달러로 전년 동기보다 약 20억 달러 증가했고, 재고회전율은 4.6회에서 4.5회로 낮아졌다.
경영진은 3분기 초 수요가 2분기와 일관됐다고 보면서도 주택 시장 정체와 비용·수요 환경의 높은 변동성을 들어 연간 동일점포 매출 가이던스 범위를 유지했다.

향후 분기 핵심 관전 포인트

2026회계연도 동일점포 매출 보합~2% 증가와 총매출 약 2.5~4.5% 증가 가이던스에 대해, 3분기 이후 거래 건수와 객단가의 기여가 어떻게 전개되는지 확인할 필요가 있다.
주택 거래량과 주택 구매 여력, 금리 하락 여부가 대형 재량 주택개선 프로젝트 수요와 DIY 거래 건수의 회복으로 이어지는지 점검할 필요가 있다.
관세 환급의 잔여 재고분 4,500만 달러 인식, 연료·에너지·기타 투입원가와 추가 관세 부담의 추이를 확인해 3분기와 4분기 매출총이익률 전망이 유지되는지 볼 필요가 있다.
GMS·밍글도프 인수 믹스 영향, SRS의 중간 한 자릿수 유기적 성장 목표, 연간 4억 달러 교차판매 기대가 실제 매출과 수익성에 미치는 영향을 점검할 필요가 있다.
Express Delivery, 가전 익일 배송, 대형·부피 상품 배송 리드타임 단축이 온라인 전환율·매출과 Pro 고객 지갑점유율을 계속 높이는지 확인할 필요가 있다.
QuoteCenter에서의 SRS 활용, SRS 구매 카드 확대, ProDesk·주문관리·AI 자재 목록 작성기 투자가 복잡한 Pro 구매의 매출화로 이어지는지 추적할 필요가 있다.
연간 약 15개 신규 매장과 40~50개 SRS 지점 개설, 매출의 약 2.5% 자본적지출, 268억 달러 재고 수준의 추이를 확인할 필요가 있다.

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