HIG2026년 1분기 실적 보고서실적 컨퍼런스콜

하트퍼드 보험 그룹 (The Hartford Insurance Group, Inc. Common Stock) 실적 분석 보고서

보고일: 2026-04-24 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료

핵심 요약: The Hartford는 2026년 1분기에 핵심이익 8억6,600만 달러, 희석주당 핵심이익 3.09달러, 최근 12개월 핵심이익 ROE 20.3%를 기록했으며, 기업보험·개인보험·직원복리후생과 투자 포트폴리오의 견조한 성과를 제시했다. 경영진은 경쟁 심화와 지정학적·경제적 불확실성 속에서도 가격·조건이 위험을 적절히 보상하는 영역에서만 성장하고, 언더라이팅 규율과 유통·기술 역량을 통해 위험조정수익을 지키겠다는 전략을 재확인했다. 개인보험은 수익성 목표를 훼손하는 가격 인하 없이 직접 및 대리점 채널에서 점진적으로 점유율을 확대하고, 직원복리후생은 결근·휴가 솔루션과 HR 기술 통합을 바탕으로 대형 계정 및 소·중견 고용주로 역량을 넓히고 있다.

주요 재무 지표와 가이던스

지표 항목	실적 / 가이던스	전년 동기 대비	비고
재무 결과 1	기업보험 핵심이익은 5억5,100만 달러였고, 원수보험료는 전년 대비 6% 증가했으며 기초 합산비율은 89.2, 사업비율은 31.6으로 전년과 대체로 일치했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 2	개인보험 핵심이익은 1억4,100만 달러였고 기초 합산비율은 85.0으로 전년 동기보다 4.7포인트 개선됐다. 원수보험료는 자동차보험 10% 감소가 주택보험 4% 증가로 일부 상쇄되며 전년 대비 6% 감소했고, 사업비율은 27.0으로 전년과 같았다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 3	직원복리후생 핵심이익은 1억2,700만 달러, 핵심이익 마진은 6.9%였다. 단체 생명보험 손해율은 낮은 사망률로 6.7포인트 개선된 73.2였지만, 단체 장애보험 손해율은 장기 장애보험 추세와 단기 장애·유급 가족·의료휴가 청구 증가로 3.7포인트 상승한 72.7이었다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 4	분기 순투자수익은 유한책임 파트너십 및 기타 대체투자 수익 증가, 투자자산 증가 및 더 높은 수익률로의 재투자에 힘입어 전년 동기보다 8,300만 달러 늘어난 7억3,900만 달러였다. 유한책임 파트너십 제외 연율화 포트폴리오 수익률은 세전 4.5%로 전년 대비 10bp 높고 전분기 대비 10bp 낮았으며, 연율화 유한책임 파트너십 수익률은 세전 5.1%였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 5	전년도 유리한 손해발전은 산재보험·주택보험·개인 자동차보험 준비금 감소가 이끌었다. 1970~1980년대 성적 학대·성추행 노출 관련 일반배상책임 준비금은 종교기관 파산 절차의 원칙적 합의 충당금을 포함해 7,000만 달러 증액됐고, 이 영향을 제외한 핵심이익 반영 총 순유리 전년도 손해발전은 7,500만 달러였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 6	P&C 당기 사고연도 재해손실은 세전 2억3,000만 달러 또는 합산비율 5.1포인트였다. 기업보험 재해손실 1억7,100만 달러는 주로 겨울 폭풍에서, 개인보험 재해손실 5,900만 달러는 중서부의 토네이도·강풍·우박에서 발생했다.	실적	실적콜 요약
전망 1 가이던스	현재 환경을 기준으로 2026년 연간 순투자수익은 투자자산 증가에 힘입어 증가하고, 전체 포트폴리오 수익률은 대체로 2025년 수준일 것으로 예상했다.	목표	경영진 가이던스
전망 2 가이던스	기업보험 사업비율은 2026년 모든 주요 사업 세그먼트에서 낮아지고 2027년에도 개선이 이어질 것으로 전망했으며, 2027년 말까지의 비용 개선 목표를 재확인했다.	목표	경영진 가이던스
전망 3 가이던스	경영진은 2025년 말 기준 33억 달러를 조금 넘는 재물보험료를 2026년에 좋은 마진과 수익률을 유지하며 약 10% 성장시킬 수 있다고 봤다.	목표	경영진 가이던스
전망 4 가이던스	직접 자동차보험 성장은 경쟁사들의 갱신 요율 인하·마케팅 확대·신규 계약 할인으로 단기적으로 계속 어려울 것으로 예상했다. 반면 가격 완화에 따라 유효 보험증권 수 유지율은 개선될 것으로 기대했다.	목표	경영진 가이던스
전망 5 가이던스	유급 가족·의료휴가에서는 1분기에 두 개 주 프로그램이 도입됐고 메인은 2026년 5월 1일에 도입될 예정이다. 새 주 프로그램은 첫 한두 달에 잠재수요로 이용률이 높게 나타난 뒤 연중 완화될 것으로 예상했다.	목표	경영진 가이던스

부문별 실적과 사업 분석

총 4개 부문

소기업은 패키지와 상업용 자동차보험의 두 자릿수 성장에 힘입어 원수보험료가 전년 대비 8% 증가했고 기초 합산비율은 89.4였다. 회사는 대리점·직접·급여 제공업체 등 임베디드 채널을 아우르는 멀티채널 모델을 유지한다.
중견·대형 기업보험은 원수보험료가 전년 대비 5% 증가했고 기초 합산비율은 91.3이었다. 경영진은 경쟁적인 시장에서 매력적인 위험조정수익을 낼 기회만 선별하며 AI 어시스턴트를 포함한 언더라이팅 업무흐름을 개선하고 있다.
글로벌 스페셜티는 원수보험료가 전년 대비 3% 증가하고 기초 합산비율은 86.1이었다. 핵심 시장의 건설 프로젝트 감소가 성장에 영향을 줬으며, 글로벌 재보험은 강한 위험조정수익을 내는 라인의 성장으로 보험료가 11% 증가했다.
개인보험에서 대리점 채널 성장률은 전년 대비 9%였고, 자동차보험 갱신 원수 가격 인상률은 6.8%, 주택보험은 11.8%였다. 대리점 상품은 15개 주에서 제공 중이며 2027년 초까지 30개 주로 확대할 계획이다.
직원복리후생의 완전보험 보험료는 전년 대비 3% 증가했고 유지율은 90%대 초반이었다. 회사는 대형 계정의 결근·휴가 솔루션을 강화하는 한편, 500명 미만 가입자 시장에서 치과·시력보험 등 상품을 넓히고 있다.

산재보험을 제외한 기업보험 갱신 원수 가격은 6%로 2025년 4분기보다 10bp 낮았고, 일반배상책임 가격은 9.7%로 전분기 9.2%보다 50bp 상승했다. 소기업의 산재보험 제외 가격은 자동차보험 영향으로 7.7%에서 7.2%로 낮아졌으며, 중견시장은 6.2%에서 5.3%로 낮아진 반면 글로벌 스페셜티는 4.1%에서 4.8%로 높아졌다.
경영진은 소기업에서 요율 적정성과 마진 유지에 초점을 맞추며, 경쟁 압력에 반응해 무리하게 가격을 조정하지 않는다고 설명했다. 소기업의 인가·비인가 부문 모두에서 제출 유입은 강하고 적중률은 비교적 평평하게 유지되고 있다고 밝혔다.
재물보험은 가격이 완화되고 있으나 여전히 수익성이 높다고 평가했다. 2026년은 일부 산재보험 압력을 제외하면 2025년과 대체로 유사하게 전개될 것으로 봤고, BOP 재물 구성요소는 1분기 약 6.3%, 일반산업 재물은 4% 성장했다고 언급했다.
경영진은 시장 연성화에도 사업모델을 크게 바꾸지 않고, 필요한 가격·조건과 투자자본 수익을 확보할 수 있을 때만 성장하겠다고 말했다. 글로벌 스페셜티의 가격 개선은 주로 도매 1차 배상책임과 일부 초과 배상책임 라인에서 필요한 요율을 확보한 결과라고 설명했다.
개인보험에서는 새 상품·플랫폼, 대리점 출시, AARP 및 대리점 채널의 틈새 기회를 활용하되 성장만을 위해 요율을 낮추지는 않겠다고 밝혔다. 상품·기술·고객 경험 및 AI 투자는 장기 성장을 위한 것이라고 설명했다.
직접대출 및 사업개발회사 투자는 투자자산의 약 2%이고 사업개발회사 부분만 보면 1% 미만이라고 밝혔다. 해당 자산군은 다각화돼 있으며 회사는 기초 익스포저와 대출의 성과를 긍정적으로 평가했다.

분기 말 지주회사 가용 자원은 18억 달러였다. 회사는 1분기에 자사주 매입 프로그램으로 3.3백만 주를 4억5,000만 달러에 매입했고, 2분기에도 같은 수준의 매입을 예상했다.
2026년 3월 31일 기준으로 2026년 12월 31일까지 유효한 자사주 매입 승인 한도 중 11억 달러가 남아 있었다.

기업보험의 89.2 기초 합산비율과 소기업의 89.4 기초 합산비율은 성장과 언더라이팅 수익성이 함께 유지되고 있음을 보여줬다.
개인보험 기초 합산비율이 자동차와 주택 모두의 개선으로 전년 동기 대비 4.7포인트 개선됐고, 주택보험은 낮은 두 자릿수 가격 책정과 일관된 언더라이팅에 힘입어 뛰어난 실적을 냈다.
단체 생명보험의 낮은 사망률, 강한 유지율, 두 자릿수 견적 활동 증가 및 판매 실행 개선이 직원복리후생의 견조한 마진과 판매 성과를 뒷받침했다.
순투자수익 증가와 다각화된 공모·사모 신용 및 주식 포트폴리오는 투자수익의 회복력을 뒷받침했다.

Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)

Q&A #1

기업보험 기초 손해·손해조정비율은 2025년 1분기부터 2026년 1분기까지 아주 미미하게 움직였고, 사업 라인별로 큰 유리·불리 변화가 없었다고 경영진은 설명했다.

Q&A #2

유급 가족휴가 이용률은 새 주 프로그램 도입 초기의 잠재수요로 높았으며, 회사는 해당 상품에서 올해도 두 자릿수 요율 인상을 적용하면서 유지율을 80%대 후반으로 유지하고 있다고 밝혔다.

Q&A #3

일반배상책임 장부는 논의된 레거시 항목을 제외하면 순 준비금 변동이 없었다. 경영진은 전년도 준비금과 2026년 손해 추세 가정에 대해 긍정적으로 평가한다고 답했다.

Q&A #4

직원복리후생 판매는 전년 대비 53% 증가했으며, 유급 가족·의료휴가가 새로 도입된 세 개 주를 제외하면 약 40% 증가했다. 경영진은 지역 판매 거점·시장 분석 투자, 높은 견적 활동, 판매 관리 개선, 기술 투자와 전국 계정 역량이 기여했으며 새로 인수한 코호트의 수익은 목표에 부합할 것이라고 설명했다.

Q&A #5

1분기 CAT 손실은 회사의 최초 예상보다 약 3,000만 달러 높았고, 주로 동결 활동에 취약한 소기업에서 발생했다. 총액 재보험 조약은 Global Re CAT 손실을 제외한 대상 손실이 7억5,000만 달러에 도달할 때 발동되며, 1분기 대상 손실은 2억400만 달러였다.

Q&A #6

경영진은 AI가 대리점 유통에 미칠 영향을 아직 단정하지 않았지만, 대리점·자문·직접·임베디드를 포괄하는 멀티모달 역량에 투자하고 있다. 대형 브로커 통합은 더 많은 역량을 제공하는 보험사로 거래가 집중될 수 있어 회사에는 장기적으로 순긍정적일 수 있다고 봤다.

Q&A #7

개인 자동차보험과 관련해, 경영진은 연료 가격이 주행거리와 강하게 상관되지 않는다고 봤다. 전쟁 상황의 화학제품·비료·플라스틱 관련 2차 영향 가능성은 지켜보되, 2026년 손해 가정에는 이런 사건에 대한 불리한 편차 여유가 있고 현재 개인보험 연간 손해 가정에 만족한다고 밝혔다.

투자 시그널 및 관전 포인트

잠재적 리스크 및 불확실성

개인 자동차보험은 경쟁사의 요율 인하·마케팅 확대·신규 계약 할인으로 단기 성장 압력이 지속될 수 있으며, 연간 보험증권 비중이 70%를 넘어 가격 조정의 반영이 점진적일 수 있다.
단체 장애보험 손해율 상승은 장기 장애보험의 평균 회귀와 단기 장애·유급 가족·의료휴가의 높은 청구 발생을 반영한다.
겨울 폭풍으로 소기업 재해손실이 7,300만 달러로 전년 동기 800만 달러보다 크게 증가했고, 동결형 겨울 폭풍은 역사적으로 소기업 고객에 더 큰 영향을 줄 수 있다.
지정학적 변동성과 경제 불확실성은 대체투자·사모펀드·부동산 수익과 포트폴리오 수익률에 단기 압력으로 이어질 수 있다.
산재보험은 여러 주에서 음의 요율이 이어지는 경쟁적 환경이며, 중견시장의 화이트칼라 부문은 경쟁이 치열해 원하는 속도의 성장이 어렵다고 경영진이 언급했다.

향후 분기 핵심 관전 포인트

기업보험의 가격 규율이 시장 연성화 속에서도 유지되는지, 특히 소기업·중견시장·글로벌 스페셜티의 산재보험 제외 가격 추이를 확인할 필요가 있다.
개인보험의 자동차 갱신 가격 완화, 유지율 개선, 대리점 상품의 주별 출시 확대가 수익성을 훼손하지 않고 보험료 성장으로 전환되는지 점검할 필요가 있다.
유급 가족·의료휴가 신규 주 프로그램의 초기 이용률이 연중 예상대로 완화되고, 두 자릿수 요율 인상이 손해율과 유지율에 미치는 영향을 확인할 필요가 있다.
총액 재보험 조약의 7억5,000만 달러 발동 기준에 대한 대상 CAT 손실의 누적과 추가 재해 발생 여부를 모니터링할 필요가 있다.
경영진이 제시한 2026년 재물보험 약 10% 성장, 기업보험 비용 개선, 2026년 연간 순투자수익 증가 전망의 이행 여부를 추적할 필요가 있다.

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