헌팅턴 잉걸스 인더스트리ಗ್ರೆಸ್ (Huntington Ingalls Industries, Inc. Common Stock) 실적 분석 보고서

경영진은 2025년 조선 처리량 개선이 Newport News와 Ingalls의 여러 프로그램에 걸쳐 광범위했다고 답했다. 버지니아급은 2025년에 특히 잘 수행했지만, 연간 2척 생산에 도달하려면 코로나19 이후 재설정된 일정에서 추가 처리량 상승이 필요하다고 설명했다.

Newport News의 저마진은 계약 종류, 추가 작업범위, 선행조달 자재의 제한된 수수료 등 포트폴리오 믹스의 영향을 받고 있다고 설명했다. 회사는 성과 안정화, 재작업 감소, 이정표 달성, 코로나19 이전 계약 소진과 신규 계약 진입을 통해 점진적 마진 개선을 목표로 한다.

회사는 2025년 양 조선소의 이직률이 전년 대비 약 15~18% 개선됐다고 밝혔다. 조선소 인력은 계획 수준에 대체로 도달했고, 2026년의 지원자 유입과 채용 여건도 양호하다고 평가했지만 인력 효율과 공급업체의 분산 조선 역량을 계속 높여야 한다고 했다.

버지니아급 Block 6와 Columbia Build 2 계약은 생산 일정 유지를 위해 2026년 상반기 말 전에 체결돼야 한다고 강조했다. 회사는 Electric Boat 및 해군과 적극적으로 협의 중이며, 세 당사자가 모두 만족해야 하는 크고 복잡한 계약이라는 점을 지연 요인으로 설명했다.

CVN-80은 필요한 기관실 자재를 모두 받아 데크오버를 완료했고 조립률 50%에 도달했다. 회사는 처리량이 가속되고 있다고 보지만, 공정 순서를 회복하고 일정에 맞추기 위해 초과근무 투자가 필요하다고 답했다.

경영진은 2026년 예산·예상 2027년 예산·조정 예산안 전반에서 조선에 대한 지원이 광범위하며 모든 프로그램이 지원받고 있다고 평가했다. 다만 자금 지원이 실제 처리량 증가로 전환되도록 실행하는 일은 회사의 과제라고 말했다.

호위함의 2028년 진수 목표와 관련해 회사는 장기자재를 제외한 원가를 외부에서 추정할 수는 있으나, Ingalls의 매출 상승 규모나 수익성 믹스를 지금 구체적으로 말하기에는 이르다고 했다. 회사는 고객과 공정한 계약 조건을 협상할 계획이며, 호위함을 기존 NSC와 같은 마진으로 가정하지 말라고 답했다.

조선 마진의 분기 경로는 인도·주요 이정표·실행 성과의 시점에 따라 변동할 수 있다고 설명했다. 2026년 1분기 조선 마진 약 5.5%는 연간 5.5~6.5% 범위와 별개로 제시한 분기 전망이며, 계약 협상 중이어서 그 이상 세부 논평은 제한했다.

Mission Technologies의 무인 사업은 성장세가 좋지만 회사는 시장별 성장률을 공개하지 않는다고 답했다. Minotaur 제품군과 자율 소프트웨어를 기반으로 한 유인·무인 체계의 결합이 향후 순풍이 될 수 있다고 봤다.

Ingalls 노조 임금 인상 협상은 2025년 4분기에는 반영되지 않았고, 회사는 2026년 1분기 중 마무리될 것으로 기대한다고 답했다. 다만 진행 중인 노조 협상의 세부 내용은 언급하지 않았다.