HON2026년 1분기 실적 보고서실적 컨퍼런스콜
허니웰 인터내셔널 (Honeywell International Inc. - Common Stock) 실적 분석 보고서
보고일: 2026-04-23 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료
핵심 요약: Honeywell은 2026년 1분기 유기 매출 2% 성장, 부문 마진 23.3%(전년 동기 대비 90bp 확대), 조정 EPS 2.45달러(11% 증가)를 기록했다. 유기 주문은 7% 증가했고 수주-매출비는 1.1 이상, 수주잔고는 15% 증가했다. 빌딩 자동화와 항공우주가 매출 성장을 이끈 반면, 프로세스 자동화 기술은 정유 촉매 재장전·자동화 서비스 업그레이드 지연 및 중동 분쟁 영향으로 유기 매출이 6% 감소했다. 회사는 견조한 수주잔고 전환을 근거로 해당 사업의 하반기 회복을 예상했다. 항공우주는 기계 부품 핵심 공급업체의 일시적 제약으로 1~2월 생산과 매출 성장률이 둔화됐으나, 3월 회복이 4월까지 이어졌다고 밝혔다. 연간 항공우주 유기 매출 성장 가이던스는 높은 한 자릿수를 유지했다. 회사는 Honeywell Aerospace 분사를 6월 29일(자사 회계상 3분기 첫날)에 완료할 것으로 예상하고, 생산성 솔루션·서비스(PSS)와 창고·워크플로 솔루션(WWS) 매각은 2026년 하반기 종결을 예상한다고 밝혔다.
주요 재무 지표와 가이던스
| 지표 항목 | 실적 / 가이던스 | 전년 동기 대비 | 비고 |
|---|---|---|---|
| 재무 결과 1 | 2026년 1분기 전사 유기 매출은 전년 동기 대비 2% 증가했다. 유기 주문은 7% 증가했고 수주-매출비는 1.1 이상, 수주잔고는 15% 증가했으며, 회사는 총 수주잔고가 380억 달러를 넘었다고 밝혔다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 2 | 부문 이익은 전년 동기 대비 6% 증가했고 부문 마진은 23.3%로 90bp 확대됐다. 네 부문 모두 마진이 확대됐으며 산업 자동화와 프로세스 자동화 기술의 확대폭은 각각 260bp, 200bp였다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 3 | 조정 EPS는 2.45달러로 전년 동기 대비 11% 증가했다. 높은 부문 이익과 감소한 주식 수, 연금수익 증가를 중심으로 한 유리한 영업외 항목 및 소폭의 환율 순풍이 배경이었다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 4 | 1분기 잉여현금흐름은 약 1억 달러로 전년 동기 2억 달러보다 감소했다. 중동 지역 수금 시점과 항공우주의 기계 공급망 상황에 따른 재고 역풍이 영업이익 증가 효과를 상쇄했으며, 회사는 4월 수금이 의미 있게 개선됐다고 밝혔다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 5 | 회사는 1분기에 자사주 매입 약 10억 달러와 배당금 8억 달러로 총 18억 달러를 주주에게 환원했고, 미래 성장을 위해 2억2,000만 달러 이상을 설비투자에 집행했다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 전망 1 가이던스 | 회사는 2026년 2분기 유기 매출 성장률을 2~4%로 제시했다. 항공우주는 OE 생산율 상승, 방위 지출 확대와 공급망 추가 개선으로 1분기보다 순차 개선될 것으로 봤고, 프로세스 자동화 기술은 중동 분쟁의 추가 압력으로 1분기보다 소폭 약화될 것으로 예상했다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 2 가이던스 | 2분기 부문 마진은 22.2~22.5%로 전년 동기 대비 10bp 하락~20bp 확대를 예상했다. 가격과 생산성이 인플레이션 및 프로세스 자동화 기술의 고마진 촉매 출하 시점·중동 영향에 따른 불리한 믹스를 대체로 상쇄할 것이라는 전제다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 3 가이던스 | 2분기 조정 EPS는 중간값 기준 2.40달러로 예상했다. 2025년 2분기 16% 대비 약 21%의 높은 유효세율이 약 0.16달러 역풍으로 작용하며, 정상화 세율 기준 중간값 EPS는 약 2.55달러라고 설명했다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 4 가이던스 | 연간 유기 매출 성장 가이던스 3~6%, 부문 마진 가이던스 22.7~23.1%, 유효세율 약 19% 및 잉여현금흐름 가이던스를 모두 유지했다. 연간 마진은 20~60bp, 운영상으로는 50~90bp 확대를 예상하며 Quantinuum은 약 30bp 역풍 요인이다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 5 가이던스 | 연간 프로세스 자동화 기술 유기 매출은 대략 보합, 항공우주 유기 매출은 높은 한 자릿수 성장을 유지했다. 회사는 P&T의 견조한 수주잔고가 3분기부터 전환되며 하반기 높은 한 자릿수 성장을 뒷받침할 것으로 예상했다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
부문별 실적과 사업 분석
총 4개 부문
- 빌딩 자동화 유기 매출은 8% 증가했고 솔루션과 제품 모두 성장했다. 신제품 수요와 데이터센터·헬스케어 수직시장의 모멘텀이 주도했으며, 중동과 인도 매출은 각각 두 자릿수 성장했다. 주문은 프로젝트·서비스·화재 제품의 두 자릿수 성장에 힘입어 9% 증가했다.
- 항공우주 유기 매출은 상업 OE, 상업 애프터마켓, 방위·우주의 수요에 힘입어 3% 증가했다. 부문 마진은 가격, 생산성, 유리한 전기 대 기계 믹스에 힘입어 20bp 확대된 26.5%였으며, 항공우주 수주잔고는 약 190억 달러로 전년 대비 20% 증가했다.
- 산업 자동화 유기 매출은 1% 증가했다. 계측 서비스 수요와 WWS의 양호한 실적으로 솔루션 매출은 7% 증가했지만, PSS의 부진으로 제품 매출은 소폭 감소했고 센싱의 강세가 일부 상쇄했다. 주문은 중국 강세와 유럽 회복에 힘입어 10% 증가했다.
- 프로세스 자동화 기술 유기 매출은 6% 감소했다. 정유 촉매 재장전과 자동화 서비스 업그레이드의 시기 지연 및 중동 분쟁 영향이 주된 요인이며, LNG 수요 증가가 프로세스 자동화 지연으로 상쇄돼 프로젝트 매출은 보합이었다.
- 프로세스 기술 주문은 1분기에 두 자릿수 증가했고 프로세스 자동화 기술 수주잔고는 22% 늘었다. 회사는 최근 3개 분기 20억 달러 초과의 LNG·정유·석유화학·지속가능항공연료 프로젝트 수주와 후반기 대형 모듈 장비 매출 전환이 2026년 하반기 성장을 뒷받침한다고 설명했다.
- 중동 분쟁은 1분기 Honeywell 전체 매출에 약 0.5% 영향을 줬고, 회사의 2분기 가이던스는 분쟁이 분기 말까지 지속돼 물류·선적 지연이 매출에 약 1% 영향을 준다는 가정을 포함한다.
- 회사는 중동 피해 시설 재가동을 위한 서비스, 통상 8~12주가 걸릴 수 있는 플랜트 재가동 뒤의 보수, 높은 유가가 뒷받침하는 서비스·촉매 수요라는 세 단계의 기회를 제시했다. 단기 역풍은 이미 수치에 반영됐으며 장기적으로는 프로세스 산업에 유리할 수 있다는 경영진 견해다.
- 산업 자동화는 PSS·WWS 매각 뒤 센싱·계측 중심 사업으로 재정립된다. 회사는 항공우주·의료기기·산업장비 센싱, 유틸리티 계량, 석유·가스·반도체 등을 아우르는 가스 감지를 세 핵심 최종시장으로 제시했다.
- 회사는 데이터센터에서 특히 Tier 2 사업자 대상 점유율을 높이고 있다고 설명했다. 센싱 사업은 액체 냉각 공급업체와 협력하고, 빌딩 자동화뿐 아니라 산업 자동화 및 일부 미국 프로젝트에서는 프로세스 자동화에도 데이터센터 기회가 기여할 수 있다고 봤다.
- 2026년 가격은 3~4% 범위 중 3%보다 4%에 가까운 수준으로 전개되고 있다고 밝혔다. 산업 자동화의 비용 단순화, 가격 개선, 18개월간 추진한 신제품 출시가 마진 확대와 점유율 회복에 기여할 것으로 기대했다.
- Honeywell은 3월 항공우주 분사 자금조달로 200억 달러를 조달했으며 Moody's A3, Fitch A-, S&P BBB+의 투자등급 신용등급과 각각 긍정적 전망을 확보했다고 밝혔다. 조달금은 주로 Honeywell 부채 상환과 항공우주 대차대조표 현금 조성에 사용되며, 분기 말까지 부채 상환 대부분을 완료했다.
- 항공우주는 미국 전쟁부와 핵심 방위기술 생산 확대를 위한 5억 달러 규모 공급업체 프레임워크 계약을 발표했다. 회사는 이를 수십억 달러 규모 매출 기회를 뒷받침하는 계약으로 설명했다.
- Johnson Matthey Catalyst Technologies 인수 계약은 총 대가를 조정하고 종결 시점을 7월 말로 연장했다. PSS는 Brady Corporation에, WWS는 American Industrial Partners에 전액 현금거래로 매각하기로 했으며, 회사는 두 거래에 세금 누수가 없을 것이라고 밝혔다.
- 유기 주문 7% 증가, 수주-매출비 1.1 이상, 수주잔고 15% 증가와 380억 달러 초과의 총 수주잔고가 전사 수요의 폭넓은 강세를 보여줬다.
- 빌딩 자동화는 유기 매출 8%, 주문 9% 성장했고, 데이터센터·헬스케어 수요와 중동·인도의 두 자릿수 매출 성장을 기록했다.
- 항공우주 수주잔고는 약 190억 달러로 전년 대비 20% 증가했고, 최근 12개월 주문은 28% 증가했다. 3월 공급망 회복과 전자 솔루션의 두 자릿수 매출 성장이 연간 성장 가이던스 유지의 근거로 제시됐다.
- 프로세스 기술 주문의 두 자릿수 성장과 P&T 수주잔고 22% 증가는 중동 차질에도 하반기 LNG·대형 장비 매출 전환 가능성을 뒷받침한다.
- 산업 자동화는 중국의 강세와 유럽 회복으로 주문이 10% 증가했고, 구조적 비용 제거·가격·신제품 출시를 기반으로 하반기 RemainCo 사업의 낮은 한 자릿수 성장에 가까워질 것으로 회사는 예상했다.
Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)
Q&A #1
항공우주 공급망 차질은 1월 말~2월 초 인지한 엔진·동력 시스템 및 제어 시스템 내 일부 기계 부품 핵심 공급업체의 국지적·일시적 문제였고, 고객의 재고 소진이 원인은 아니라고 설명했다. 세 최종시장(상업 애프터마켓, 상업 OE, 방위·우주) 모두에 영향이 있었으나 3월 회복이 4월까지 이어져 2분기 전반의 개선을 예상했다.
Q&A #2
항공우주 성장은 수요가 아니라 공급에 의해 제한되고 있다고 밝혔다. 상업 비행시간 변화가 항공우주 사업에 반영되기까지는 통상 3~6개월의 시차가 있으며, 높은 연료비에도 비즈니스 항공 활동은 회복력 있는 성장을 보였다고 설명했다.
Q&A #3
2분기 전사 마진의 순차 하락 압력은 주로 촉매 매출 부재에 따른 믹스에서 비롯된다고 설명했다. 중동에서 지연된 서비스·소프트웨어 매출도 고마진이어서 마진 압력 요인이며, 항공우주는 연간 기준 약 26% 마진과 완만한 확대를 예상했다.
Q&A #4
회사는 P&T 하반기 높은 한 자릿수 성장 기대가 미확정 수요 가정이 아니라 FID를 통과하고 자금이 뒷받침된 LNG 중심 수주잔고에 근거한다고 답했다. 해당 수주잔고는 3분기부터 매출로 전환되기 시작할 것으로 예상했다.
Q&A #5
프로세스 자동화 기술에서 중동 분쟁으로 잃은 매출 대부분은 서비스 마이그레이션 프로젝트 제품 출하 및 계약상 현장 서비스가 포함된 애프터마켓이었다. 회사는 1분기 추가 영향이 약 5,000만 달러였고, 1·2분기가 저점이 된 뒤 하반기에 순차 개선을 예상한다고 밝혔다.
Q&A #6
빌딩 자동화의 프로젝트 사업은 부문 매출의 약 15%여서 대형 다국적 기업과 직접 경쟁하는 비중이 제한적이라고 설명했다. 지역별 중견 경쟁사와의 분절된 시장에서 신제품, 공통 공급망, Honeywell Forge가 성장 동력이라고 밝혔다.
투자 시그널 및 관전 포인트
잠재적 리스크 및 불확실성
- 중동 분쟁의 기간과 물류·선적 차질은 불확실하다. 회사는 2분기까지 분쟁 지속을 가정했으며, 1분기 전사 매출 약 0.5% 및 2분기 매출 약 1% 영향이 발생할 것으로 봤다.
- 프로세스 자동화 기술 유기 매출은 1분기에 6% 감소했고, 정유 촉매 재장전·서비스 업그레이드 지연과 중동 영향이 지속됐다. 2분기에도 1분기보다 소폭 약화될 것으로 예상한다.
- 항공우주의 기계 공급망은 1~2월 핵심 부품 제약으로 세 최종시장에 영향을 줬다. 3월 이후 회복됐지만 회사는 신규 공급업체 온보딩, 내부 역량 개발 및 공급업체 지원을 위한 높은 수준의 투자 지속이 필요하다고 밝혔다.
- 2분기 부문 마진은 전년 동기 대비 10bp 하락~20bp 확대 범위로, 1분기 23.3%보다 낮은 22.2~22.5%가 예상된다. 고마진 촉매 출하 시점과 중동 서비스·소프트웨어 차질이 믹스와 마진을 압박한다.
- 2분기 유효세율은 약 21%로 2025년 2분기 16%보다 높아 조정 EPS에 약 0.16달러 역풍이 예상된다. 원자재비 인플레이션, 지정학적 환경 및 Quantinuum의 약 30bp 연간 마진 역풍도 불확실성 요인이다.
향후 분기 핵심 관전 포인트
- 중동 분쟁의 지속 기간, 물류·현장 서비스 정상화, 피해 플랜트 재가동 및 보수가 P&T 매출·마진과 서비스·촉매 수요에 미치는 영향.
- LNG·대형 모듈 장비 수주잔고가 경영진 예상대로 3분기부터 전환돼 프로세스 자동화 기술의 하반기 높은 한 자릿수 성장과 연간 대략 보합 가이던스를 뒷받침하는지.
- 항공우주 핵심 기계 부품 공급업체의 회복이 4월 이후에도 이어져 2분기 중간~높은 한 자릿수 성장과 연간 높은 한 자릿수 성장 가이던스를 달성하는지.
- PSS·WWS 매각의 2026년 하반기 종결, Honeywell Aerospace의 6월 29일 분사, Johnson Matthey Catalyst Technologies 인수의 7월 말 종결이 포트폴리오 단순화와 비용 제거 일정에 맞게 진행되는지.
- 빌딩 자동화의 데이터센터·헬스케어 수요 및 산업 자동화의 중국·유럽 회복, 센싱·계측 중심 RemainCo 전략이 주문 성장과 하반기 성과 개선으로 이어지는지.
- 2분기 약 21%의 유효세율, 원자재비 인플레이션, 촉매 출하 믹스, 중동의 고마진 서비스·소프트웨어 지연이 연간 부문 마진 22.7~23.1% 및 조정 EPS에 미치는 영향.
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