IR2025년 3분기 실적 보고서실적 컨퍼런스콜

잉거솔 랜드 (Ingersoll Rand Inc. Common Stock) 실적 분석 보고서

보고일: 2025-10-31 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료

핵심 요약: Ingersoll Rand의 2025년 3분기 수주는 전년 대비 8%, 유기적으로 2% 증가했고 수주출하비율은 0.99배였다. 연초 이후 유기적 수주는 2% 증가했고 수주출하비율은 1.04배였다. 3분기 조정 EBITDA는 5억4,500만 달러, 조정 EBITDA 마진은 27.9%, 조정 EPS는 0.86달러였으며, 조정 EPS는 전년 대비 2%, 2년 누적 기준 11% 증가했다. 회사는 8월 발표된 추가 Section 232 관세와 가격 실현 지연을 반영해 2025년 조정 EBITDA 가이던스 중간값을 20억7,500만 달러로, 조정 EPS 가이던스 중간값을 3.40달러에서 3.28달러로 낮췄다. 총매출과 유기적 물량 성장 전망은 유지했다.

주요 재무 지표와 가이던스

지표 항목	실적 / 가이던스	전년 동기 대비	비고
재무 결과 1	3분기 수주와 수주잔고는 2분기 대비 각각 낮은 한 자릿수 증가했고, 수주잔고는 2024년 말 대비 비율 기준 10%대 후반 증가했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 2	전년 대비 마진 하락은 주로 관세 관련 희석과 유기적 성장을 위한 표적 투자 때문이었으며, 본사 비용은 성과 연동 인센티브 보상 조정을 주로 반영한 3,000만 달러였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 3	3분기 조정 세율은 23.9%, 잉여현금흐름은 3억2,600만 달러였고, 연초 이후 잉여현금흐름은 전년과 거의 같았다. 총유동성은 38억 달러였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 4	M&A 2억4,900만 달러, 자사주 매입 1억9,300만 달러, 배당 800만 달러의 분기 자본배분으로 레버리지는 1.8배로 소폭 상승했다. 3분기 자사주 매입 1억9,300만 달러는 약 250만 주에 해당한다.	실적	실적콜 요약
전망 1 가이던스	2025년 총매출 가이던스와 유기적 물량 성장 예상은 유지했다. 조정 EBITDA 가이던스 중간값은 20억7,500만 달러로 수정됐다.	목표	경영진 가이던스
전망 2 가이던스	추가 Section 232 관세 및 기타 관세 인상, 그리고 수주잔고 증가에 따른 기존 가격 조치의 실현 지연이 가이던스 하향의 주요 요인이며, 인센티브 보상 조정 등을 반영한 낮은 본사 비용이 일부 상쇄한다.	목표	경영진 가이던스
전망 3 가이던스	회사는 4분기 두 부문의 조정 EBITDA 마진율이 3분기 대비 대략 보합일 것으로 예상하며, 현재 가이던스에는 전날 발표된 잠재적 관세 인하를 반영하지 않았다고 밝혔다.	목표	경영진 가이던스
전망 4 가이던스	연간 조정 세율은 약 23.5%, 순이자비용은 약 2억2,000만 달러, CAPEX는 매출의 약 2%, 자사주 매입을 반영한 주식 수 가정은 약 4억200만 주로 제시했다.	목표	경영진 가이던스

부문별 실적과 사업 분석

총 4개 부문

IT&S의 3분기 수주는 전년 대비 7% 증가했고 수주출하비율은 0.99배, 연초 이후 수주출하비율은 1.04배였다. 유기적 수주는 낮은 한 자릿수 증가해 3개 분기 연속 증가했지만, 매출은 미국 재생천연가스 프로젝트의 높은 비교 기준으로 전년 대비 소폭 감소했다.
IT&S의 조정 EBITDA 마진은 29%였다. 컴프레서 수주는 높은 한 자릿수, 진공·블로어와 전동공구·리프팅 수주는 각각 낮은 한 자릿수 증가했고, 미주와 EMEIA 수주는 높은 한 자릿수, 아시아태평양 수주는 중간 한 자릿수 증가했다.
회사는 유럽에서 META 접촉 냉각식 컴프레서를 출시했다. Meta 45는 기존 대비 설치 공간을 40% 줄이면서 유량을 최대 11% 높이고 에너지 소비를 14% 낮춘다고 설명했으며, 이 기술은 2026년에 다른 핵심 브랜드로도 출시할 예정이다.
P&ST의 3분기 수주는 전년 대비 11% 증가했고 수주출하비율은 1.01배였으며, 유기적 수주는 7% 증가했다. 매출은 유기적 성장·환율·M&A가 비교적 고르게 기여해 전년 대비 5% 증가했다.
P&ST의 조정 EBITDA는 전년 대비 8% 증가한 1억2,800만 달러, 조정 EBITDA 마진은 30.8%였다. 마진은 전분기 대비 130bp, 전년 대비 80bp 개선됐다. Flexan은 Class III 이식형 실리콘 기반 의료기기 생산 이전 뒤 고객 제품 수율을 55%에서 90% 이상으로 높였다고 밝혔다.

회사는 연내 인수 14건을 종결하고 9건은 LOI 상태라고 밝혔다. 시너지 전 평균 인수배수 9.5배의 볼트온 인수를 통해 연간 무기적 매출 400~500bp 추가 목표를 달성하는 궤도에 있다고 설명했다.
Dave Barry Plastics는 생명과학 플랫폼에 올해 추가한 두 번째 사업으로, 맞춤형 클린룸 솔루션을 설계·제조하며 바이오제약 생산에서 기존 사업과 상호보완적인 역량을 더한다고 밝혔다.
경영진은 2026년 상반기에는 2025년에 부과된 관세를 소화하면서 마진 확대가 제한적일 수 있으나, 가격·I2B·운영상 관세 완화 조치로 비용을 상쇄하고 하반기에는 개선될 수 있다고 설명했다.
IT&S는 2027년 조정 EBITDA 마진 30% 목표를, P&ST는 중반 30%대 목표를 유지했다. 경영진은 두 목표 달성에 자신감을 보였다.

연초 이후 M&A에 4억6,000만 달러를 배분했으며, 시너지 전 조정 EBITDA 인수배수는 평균 약 9.5배였다. 회사는 현재 볼트온 인수에 집중하고 있으며, 해당 인수들은 3년 차에 중반 10%대 ROIC를 낼 수 있다고 설명했다.
연초 이후 자사주 매입을 통해 주주에게 약 7억 달러를 환원했다. 경영진은 강한 대차대조표를 바탕으로 볼트온 M&A를 저해하지 않는 범위에서 추가 자사주 매입을 검토하겠다고 밝혔다.
장주기 프로젝트에는 특수 합금 등의 변화에 따른 조정 조항이 있을 수 있어 재가격 책정과 공급망 비용 완화의 여지가 있지만, 단·중주기 주문은 구매주문서와 송장을 다시 열어야 하므로 변경이 더 어렵다고 설명했다.

연초 이후 유기적 수주가 2% 증가하고 수주출하비율이 1.04배였으며, 2025년 연간 수주출하비율도 1배를 소폭 웃돌 것으로 예상해 경영진은 2026년 진입 수주 모멘텀에 긍정적이라고 평가했다.
P&ST의 유기적 수주 7% 증가와 조정 EBITDA 마진의 전년 대비 80bp·전분기 대비 130bp 개선은 생명과학 플랫폼과 단주기 산업 사업 전반의 강한 실행 신호로 제시됐다.
미주 IT&S의 유기적 수주와 컴프레서 수주가 각각 낮은 한 자릿수 및 높은 한 자릿수 증가했고, 미국 재생천연가스의 높은 비교 기준은 3분기에 대부분 소화됐다고 경영진은 설명했다.
인력 중심의 선제적 비용 조치는 2025년 효과가 제한적이지만 2026년에 더 뚜렷한 효과가 날 것으로 예상되며, 통상 약 1년의 회수 기간을 가정할 수 있다고 밝혔다.

Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)

Q&A #1

경영진은 2025년 세 번째 유기적 수주 증가 분기였고, 유럽의 진공·블로어 사업을 제외하면 3분기 모든 지역에서 유기적 수주가 플러스였다고 밝혔다. 퍼널과 장주기 리드는 계속 개선되고 있으며 취소는 보이지 않는다고 말했다.

Q&A #2

전사 3분기 유기적 성장에서 가격 기여는 정확히 2.7%였다. 4분기 가이드 변경의 약 3분의 2는 최근 관세의 추가 영향, 약 3분의 1은 수주잔고 증가로 인한 연내 가격 실현 지연에 따른 것이라고 설명했다.

Q&A #3

연내 관세 역풍은 직전 콜에서 제시한 약 8,000만 달러에서 현재 1억 달러를 약간 웃도는 수준으로 늘었다. 회사는 가격 조치를 취했지만, 수주에서 매출로 전환되는 시점 때문에 그 효과가 2026년에 따라잡을 것으로 예상했다.

Q&A #4

IT&S의 3분기 유기적 수주는 미주에서 낮은 한 자릿수, 중국에서 낮은 한 자릿수, 중국 외 아시아태평양에서 10%대 중반 증가했고, EMEIA에서는 프로젝트성 산업용 진공·블로어 사업의 시점 영향으로 높은 한 자릿수 감소했다.

Q&A #5

생명과학 리쇼어링 관련 고객 대화와 견적 활동은 실제로 나타나고 있으나 매출화에는 시간이 걸린다고 밝혔다. 회사는 ILC Dover의 고객 관계를 활용해 바이오제약 API 고객에게 진공 펌프와 오일프리 컴프레서 등으로 포트폴리오를 확대할 기회를 보고 있다.

Q&A #6

회사는 관세 관련 가격을 비용을 주로 충당하기 위한 1대1 비율로 책정했고, 할증료는 가격으로 전환됐으므로 관세가 사라져도 가격은 유지될 것이며 관세 인하 시 이점이 생길 수 있다고 말했다.

투자 시그널 및 관전 포인트

잠재적 리스크 및 불확실성

8월의 추가 Section 232 관세와 기타 관세 인상으로 연내 관세 역풍이 1억 달러를 약간 넘는 수준으로 확대됐으며, 가격 조치의 매출 반영 시점이 2026년으로 밀려 2025년 마진과 가이던스에 부담을 준다.
경영진은 2026년 상반기에 관세 이월 영향으로 마진 확대가 제한적일 수 있다고 밝혔고, 2026년 관세 총영향은 환경 변화가 잦아 아직 산정하지 않았다.
IT&S 매출은 미국 재생천연가스 프로젝트의 높은 비교 기준으로 전년 대비 소폭 감소했고, EMEIA의 프로젝트성 산업용 진공·블로어 수주는 시점 영향으로 높은 한 자릿수 감소했다.
2025년 마진 프로필에는 관세가 가장 큰 부담이었으며, 유기적 물량 감소에 따른 디레버리징, 초기 연도 M&A의 상대적으로 낮은 마진, 성장 목적의 상업 투자도 압력 요인으로 언급됐다.

향후 분기 핵심 관전 포인트

수주잔고에 쌓인 가격 조치가 2026년 초부터 매출로 전환돼 추가 관세 비용을 어느 정도 상쇄하는지와, 4분기 가격 기여가 3분기 수준인 약 2.7%와 일관되게 유지되는지 확인할 필요가 있다.
관세·가격 실현 시점과 인력 중심 비용 조치가 2026년 상반기의 제한적인 마진 확대를 지나 하반기 개선으로 이어지는지 점검할 필요가 있다.
P&ST의 생명과학 및 단주기 산업 수주 모멘텀, IT&S의 재생천연가스 비교 기준 정상화와 EMEIA 진공·블로어 프로젝트 시점이 향후 매출과 마진에 미치는 영향을 추적할 필요가 있다.
14건 종결 및 9건 LOI 상태의 볼트온 M&A가 연간 무기적 매출 400~500bp 추가 목표와 3년 차 중반 10%대 ROIC 기대에 맞게 진행되는지 확인할 필요가 있다.

컨퍼런스콜 전문 검색

컨퍼런스콜 전문을 불러오는 중입니다.