IR2025년 4분기 실적 보고서실적 컨퍼런스콜

잉거솔 랜드 (Ingersoll Rand Inc. Common Stock) 실적 분석 보고서

보고일: 2026-02-13 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료

핵심 요약: Ingersoll Rand는 2025년 4분기 총수주가 전년 대비 8%, 유기적 수주가 1% 증가했고, 총매출은 10%, 유기적 매출은 3% 증가했다고 밝혔다. 4분기 수주출하비율은 0.93배였으며, 연간 수주출하비율은 1배를 웃돌았다. 4분기 조정 EBITDA는 5억8,000만 달러, 조정 EBITDA 마진은 27.7%, 조정 EPS는 0.96달러로 전년 대비 14% 증가했다. 연간 조정 EBITDA는 약 21억 달러, 마진은 27.4%, 조정 EPS는 3.34달러로 전년 대비 2% 증가했다. 2026년 회사는 총매출 2.5~4.5% 성장, 조정 EBITDA 21억3,000만~21억9,000만 달러, 조정 EPS 3.45~3.57달러를 전망했다. 가이던스 중간값은 유기적 성장 1%, M&A 1.5%, 환율 1%의 매출 기여를 전제로 하며 의미 있는 시장 회복은 반영하지 않았다.

주요 재무 지표와 가이던스

지표 항목	실적 / 가이던스	전년 동기 대비	비고
재무 결과 1	2025년 4분기 조정 세율은 21.2%, 본사 비용은 3,100만 달러였으며, 조정 EBITDA 마진의 전년 대비 압박은 주로 관세와 성장 목적의 상업적 투자에서 발생했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 2	2025년 연간 수주는 전년 대비 9%, 유기적으로 1% 증가했다. 총매출은 6% 증가했지만 유기적 매출은 상반기의 어려운 비교기저 영향으로 1% 감소했으며, 회사는 연중 추세가 개선돼 연말에 긍정적 모멘텀이 나타났다고 설명했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 3	연간 조정 세율은 22.8%였고, 조정 EBITDA와 조정 EPS는 모두 이전 가이던스 범위의 상단을 초과했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 4	4분기 잉여현금흐름은 4억6,200만 달러였고 총유동성은 38억 달러였다. 회사는 2025년에 적극적으로 자본을 배분했음에도 레버리지가 2배를 크게 밑돌았다고 밝혔다.	실적	실적콜 요약
전망 1 가이던스	2026년 총매출 성장률은 2.5~4.5%로 제시했다. 중간값의 구성은 유기적 성장 1%, 2025년 완료 거래와 2026년 1월 완료한 Scinomix 인수의 이월 효과를 포함한 M&A 1.5%, 환율 1%다.	목표	경영진 가이던스
전망 2 가이던스	2026년 조정 EBITDA는 21억3,000만~21억9,000만 달러, 조정 EPS는 3.45~3.57달러로 제시했으며, EPS는 중간값 기준 약 5% 증가 전망이다. 본사 비용은 1억7,000만 달러로 예상하며 분기별로 균등하게 발생할 것으로 봤다.	목표	경영진 가이던스
전망 3 가이던스	2026년 조정 세율은 약 23%, 순이자비용은 약 2억3,000만 달러, 주식 수는 약 3억9,400만 주, 잉여현금흐름의 조정 순이익 전환율은 약 95%로 전망했다.	목표	경영진 가이던스
전망 4 가이던스	1분기 유기적 매출은 보합 또는 소폭 감소, 2~4분기는 각각 비슷한 낮은 한 자릿수 유기적 성장으로 예상했다. 조정 EPS는 상반기와 하반기 모두 비슷한 중간 한 자릿수 성장률을 예상한다.	목표	경영진 가이던스
전망 5 가이던스	연간 조정 EBITDA 마진은 대체로 보합을 예상한다. 관세의 연율화 영향으로 상반기에 마진 역풍을 예상하지만, 연중 가격 조치와 생산성·내부 통제 조치로 하반기 마진 프로필이 개선될 것으로 봤다.	목표	경영진 가이던스
전망 6 가이던스	회사는 2026년 연간 수주출하비율이 약 1배, 계절성상 상반기는 그보다 다소 높고 하반기는 다소 낮을 것으로 예상했으며 수주에 대해서는 별도 가이던스를 제시하지 않았다.	목표	경영진 가이던스

부문별 실적과 사업 분석

총 4개 부문

IT&S의 4분기 수주는 전년 대비 9% 증가했고 유기적 수주는 낮은 한 자릿수 증가했다. 분기 수주출하비율은 0.93배, 연간 수주출하비율은 1배 초과였으며, 2025년 네 분기 모두 유기적 수주가 성장했다.
IT&S의 4분기 매출은 전년 대비 11%, 유기적으로 3% 증가했고 조정 EBITDA 마진은 28.9%였다. 관세의 희석 효과와 지속적인 상업적 성장 투자가 마진의 전년 대비 하락 요인이었다.
IT&S의 4분기 유기적 수주는 미주에서 낮은 한 자릿수 증가, EMEA에서 중간 한 자릿수 감소, 아시아태평양에서 낮은 두 자릿수 증가했다. 아시아태평양 성장은 중국의 낮은 한 자릿수 증가와 기타 아시아의 20%대 중반 증가가 이끌었고, 중국의 유기적 수주 성장은 3분기 연속이었다.
P&ST의 4분기 수주는 전년 대비 6%, 유기적으로 1% 증가했고 수주출하비율은 0.96배였다. 생명과학 사업의 유기적 수주는 중간 10%대 증가했고, P&ST의 연간 유기적 수주는 2% 증가했으며 정밀기술과 생명과학기술 모두 연간 성장했다.
P&ST의 4분기 매출은 전년 대비 8%, 유기적으로 4% 증가했다. 조정 EBITDA는 1억2,700만 달러로 전년 대비 19% 증가했고 마진은 30.4%로 전년 대비 280bp 개선됐으며, 연간 마진은 30.0%로 전년 대비 40bp 높아졌다.
최근 인수 기술과 고효율 블로어를 결합한 폐수 폭기 솔루션은 고객 전력소비를 최대 34% 줄일 수 있다고 소개했다. 생명과학의 EasyJetFlow는 바이오의약품 생산용 일회용 믹서로, 안전성을 높이고 세척·검증 없이 신속한 전환을 지원한다고 설명했다.

경영진은 매출의 40%인 애프터마켓이 안정적이며, 생명과학의 제약·바이오의약품 생산, 의료기기, 실험실 분석·진단장비에서 좋은 파이프라인과 수주 활동을 보고 있다고 말했다. 일반 산업은 2025년 하반기에 관세 불확실성의 정점을 지나며 안정화됐다고 평가했다.
1월 미국 PMI 개선은 긍정적으로 보지만, 장기간 약세 뒤의 한 데이터포인트만으로 의미 있는 변곡점을 선언하기에는 이르다고 판단했다. 장주기 프로젝트는 여전히 건전하고, 가이던스는 시장 회복이 아니라 현재 추세의 순차적 안정성을 전제로 한다고 밝혔다.
중국의 개선은 시장 전반의 회복보다 신제품 출시, 미국·유럽에서 인수한 기술의 현지화, 차별화된 솔루션 제공 등 자체 실행에 기인한다고 설명했다.
2025년 하반기에 취한 선제적 구조조정의 절감효과가 2026년에 계속 반영될 것으로 봤다. 직접자재와 I2V 등 통상적 생산성, 사업·지역별 표적 가격 조치가 관세, 성장 투자, 본사 비용 증가의 역풍을 상쇄할 것으로 제시했다.
반복매출 사업은 2025년에 4억5,000만 달러를 넘었고 기존 계약에서 발생할 미래 반복매출 수주잔고는 약 11억 달러였다. 회사는 이 사업의 마진 프로필이 일반 사업보다 높지만, 서비스 기술자 등을 통해 장래 반복매출 기반 확대에도 재투자하고 있다고 설명했다.

회사는 2025년 16건의 인수에 5억2,500만 달러를 투자해 합산 약 2억7,500만 달러의 연율화 무기적 매출을 확보했다고 밝혔다. 시너지 전 평균 인수배수는 약 9배였다.
2025년 자본배분에는 M&A 5억2,500만 달러, 자사주 매입 10억 달러, 배당 3,200만 달러가 포함됐다.
2026년 1월 Scinomix 인수를 완료했고 9개 회사가 LOI 체결 상태라고 밝혔다. 파이프라인은 주로 볼트온 성격이지만, 오랫동안 발굴해 온 일부 거래는 약 10억 달러 수준의 더 큰 매입가격이 될 수 있다고 설명했다.
회사는 인수 대상이 인수 시점에 20%대 초반 마진일 수 있으나, 통제 가능한 비용 조치와 시너지로 부문 평균 이상의 마진 및 3년 차 두 자릿수 또는 중반 10%대 수익률로 갈 경로를 본다고 설명했다. 모든 인수의 수익성과 시점이 같지는 않다고 덧붙였다.

4분기 총·유기적 매출 성장으로 복귀했고, IT&S와 P&ST 모두 4분기 및 연간에 낮은 한 자릿수의 유기적 수주 성장을 기록했다. 연간 수주출하비율도 1배를 웃돌았다.
중국의 유기적 수주가 3분기 연속 성장했고, 기타 아시아 지역의 IT&S 유기적 수주는 4분기에 20%대 중반 증가했다.
P&ST 생명과학 사업의 4분기 유기적 수주가 중간 10%대 증가했고, P&ST 조정 EBITDA 마진은 전년 대비 280bp 상승했다.
반복매출은 2025년 4억5,000만 달러를 넘었고, 기존 계약에 기반한 미래 반복매출 수주잔고가 약 11억 달러에 이르렀다.
인수 파이프라인에 9개 LOI 체결 건이 있으며, 회사는 2025년 16건의 거래에서 약 9배의 시너지 전 평균 인수배수를 유지했다고 밝혔다.

Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)

Q&A #1

4분기 유기적 매출 3% 성장은 애프터마켓·반복매출을 포함한 단주기 기본사업과 장주기 사업이 모두 기여한 결과였다. 장주기 프로젝트 출하 비중이 큰 통상적 4분기 계절성도 영향을 줬으며, 연간 수주출하비율 1배 초과로 형성된 수주잔고가 2026년 실행 가시성을 높인다고 설명했다.

Q&A #2

생명과학의 4분기 중간 10%대 수주 성장에 고무적이지만, 2026년에는 비교기저가 높아진다고 인정했다. 바이오의약품과 기존 의료사업의 개선 추세, 2025년 볼트온 인수의 유기 전환, Scinomix의 보완성이 향후 기여 요인으로 언급됐다. 항공우주 사업은 2025년 대비 2026년에 대체로 횡보할 것으로 봤다.

Q&A #3

마케팅 적격 리드(MQL)는 지역·제품 라인·최종시장별 핵심 내부 지표이며 계속 증가하고, 그중 약 절반은 신규 고객 계정에서 나온다고 밝혔다. 다만 고객 의사결정 기간은 길어지고 있다고 설명했다.

Q&A #4

장주기 프로젝트 파이프라인은 계속 활발하며, 고객 의사결정은 지연돼도 프로젝트가 취소되지는 않는다고 밝혔다. 연말과 2026년 초에 파이프라인 추가 유입도 있었다고 설명했다.

Q&A #5

P&ST는 ITS보다 2026년 연간 실적이 다소 더 건강할 것으로 예상했다. ITS는 2026년 관세의 이월 영향과 성장 투자가 마진 역풍이지만, P&ST는 강한 운영 실행으로 수백 bp 수준의 마진 확장을 예상한다고 밝혔다.

Q&A #6

EMEA의 IT&S 4분기 중간 한 자릿수 유기적 수주 감소는 프로젝트 시점의 영향이며, 연간으로는 낮은 한 자릿수의 유기적 수주 성장을 기록했다고 설명했다. 스페인·이탈리아·프랑스 등 지중해 지역은 독일 등 중부유럽보다 빠르게 성장하지만 중부유럽에서도 활동 기회가 있다고 밝혔다.

Q&A #7

2026년 1월 수주 흐름은 가이던스 및 기존 논평과 대체로 부합하며 비정상적이거나 가이던스를 바꿀 만한 사항은 없다고 답했다.

Q&A #8

2026년 잉여현금흐름 전환율 95%는 최근 수년의 낮은~중간 90%대보다 약간 나은 수준이라고 설명했다. 2025년 관세 관련 재고 축적 이후 운전자본, 특히 재고 효율화가 주요 개선 기회라고 밝혔다.

투자 시그널 및 관전 포인트

잠재적 리스크 및 불확실성

2026년 가이던스는 의미 있는 시장 회복을 가정하지 않으며, 1분기 유기적 매출은 보합 또는 소폭 감소로 전망했다.
관세의 연율화 영향과 성장 목적의 상업적 투자가 특히 상반기 마진에 부담을 줄 것으로 예상한다. 연간 가격·비용은 긍정적으로 보지만 상반기에는 관세 시점 때문에 제약될 전망이다.
IT&S의 4분기 EMEA 유기적 수주는 중간 한 자릿수 감소했고, P&ST의 4분기 전체 유기적 수주는 1% 증가에 그쳤다.
고객 의사결정 기간이 길어지고 있으며, PMI 개선도 아직 하나의 데이터포인트여서 단주기 시장의 확실한 변곡점으로 판단하지 않았다.
2026년 잉여현금흐름 전환율 가이던스는 95%로, 100%에 더 가까운 전환율을 장기 목표로 삼고 있다. 관세 관련 재고 축적은 운전자본 효율성의 개선 과제다.

향후 분기 핵심 관전 포인트

2026년 1분기 유기적 매출의 보합~소폭 감소 전망 이후 2~4분기의 낮은 한 자릿수 성장 전환이 실제 수주, PMI, MQL 및 장주기 프로젝트 전환과 부합하는지 확인할 필요가 있다.
관세의 연율화가 초래하는 상반기 마진 압박을 가격 조치, 구조조정 절감, 생산성이 하반기에 어느 정도 상쇄하는지 점검할 필요가 있다.
생명과학의 강한 4분기 수주와 중국의 3분기 연속 성장, 그리고 신규 고객 계정에서 유입되는 MQL이 2026년 매출·마진으로 이어지는지 추적할 필요가 있다.
Scinomix 및 2025년 볼트온 인수의 이월·유기 전환 효과, 9건의 LOI 파이프라인 집행, 그리고 인수 후 마진 개선이 실제 자본수익률에 미치는 영향을 확인할 필요가 있다.
반복매출 수주잔고 약 11억 달러의 매출 전환과, 서비스 기술자 등 상업적 재투자가 이 사업의 장기 수익성에 미치는 영향을 점검할 필요가 있다.

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