IRM2026년 1분기 실적 보고서실적 컨퍼런스콜
아이언 마운틴 (Iron Mountain Incorporated (Delaware)Common Stock REIT) 실적 분석 보고서
보고일: 2026-04-30 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료
핵심 요약: Iron Mountain의 2026년 1분기 매출은 19억4,000만 달러로 전년 동기 대비 보고 기준 22%, 불변환율 기준 19%, 유기적 기준 17% 증가했다. 조정 EBITDA와 AFFO도 각각 22% 증가했으며, 회사는 이를 25년여 만의 최고 유기적 성장률이라고 설명했다. 성장은 데이터센터 매출 47% 증가, ALM 매출 92% 증가, 디지털 솔루션 매출 20% 초과 증가와 물리적 기록보관 사업의 강한 성장에 힘입었다. 성장 사업군인 데이터·데이터센터·ALM·디지털은 분기에 50% 이상 성장해 총매출의 30%를 넘었다. 회사는 1분기 실적과 남은 연도의 사업 전망 개선을 반영해 2026년 매출, 조정 EBITDA 및 AFFO 가이던스를 상향했다.
주요 재무 지표와 가이던스
| 지표 항목 | 실적 / 가이던스 | 전년 동기 대비 | 비고 |
|---|---|---|---|
| 재무 결과 1 | 1분기 조정 EBITDA는 7억800만 달러로 전년 동기 대비 1억2,800만 달러, 즉 22% 증가했고 조정 EBITDA 마진은 36.6%로 20bp 개선됐다. 이 실적은 이전 콜에서 제시한 전망을 2,300만 달러 웃돌았다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 2 | 1분기 AFFO는 4억2,600만 달러로 전년 동기 대비 7,800만 달러, 즉 22% 증가했고, 주당 AFFO는 1.43달러로 전년 동기 대비 22% 증가하며 이전 전망보다 0.04달러 높았다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 3 | 총 보관 매출은 11억 달러로 전년 동기 대비 1억4,600만 달러, 즉 15% 증가했고, 총 서비스 매출은 8억4,100만 달러로 1억9,700만 달러, 즉 31% 증가했다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 4 | 1분기 영업현금흐름은 3억3,900만 달러로 전년 동기 대비 1억4,100만 달러 증가해 회사 역사상 최고 1분기 수준이었다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 전망 1 가이던스 | 2026년 총매출 가이던스는 78억2,500만~79억2,500만 달러로, 중간값 기준 전년 대비 14% 성장을 전망한다. 이전 가이던스 대비 중간값을 1억7,500만 달러 올렸으며, 8,000만 달러는 1분기 초과 달성분, 9,500만 달러는 남은 연도의 개선된 사업 전망에 따른 것이다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 2 가이던스 | 2026년 조정 EBITDA 가이던스는 29억2,500만~29억6,500만 달러로 중간값 기준 전년 대비 14% 성장을 예상하며, 이전 가이던스 중간값보다 4,500만 달러 높다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 3 가이던스 | 2026년 AFFO 가이던스는 17억3,500만~17억5,500만 달러, 주당 AFFO 가이던스는 5.79~5.86달러로 중간값 기준 전년 대비 13% 성장을 예상한다. 이전 가이던스 대비 AFFO 중간값은 2,500만 달러, 주당 AFFO는 0.09달러 상향됐다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 4 가이던스 | 2분기 매출은 약 19억6,500만 달러, 조정 EBITDA는 약 7억1,500만 달러, AFFO는 약 4억1,800만 달러 또는 주당 1.40달러를 예상하며, 각각 전년 동기 대비 15%, 14%, 13% 증가에 해당한다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 5 가이던스 | 2026년 ALM 매출 전망은 9억5,000만 달러로 기존 예상보다 1억 달러 상향됐다. 이 중 4,000만 달러의 상회분은 1분기에 발생했고, 나머지 6,000만 달러는 물량, 데이터센터 사용 종료 및 엔터프라이즈 성장으로 남은 연도에 반영될 전망이다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
부문별 실적과 사업 분석
총 4개 부문
- Global RIM의 1분기 매출은 14억 달러로 전년 동기 대비 1억4,800만 달러 증가했고, 보고 기준 성장률은 12%, 유기적 성장률은 8%였다. 보관 매출은 보고 기준 9%, 유기적 기준 6% 성장했고, RIM 서비스 매출은 16% 이상, 유기적 기준 12% 이상 성장했다.
- Global RIM 조정 EBITDA는 6억1,800만 달러로 전년 동기 대비 6,100만 달러, 즉 11% 증가했으며 마진은 44%였다. 재무부 계약에서는 1분기에 약 900만 달러의 매출을 인식했다.
- 데이터센터의 1분기 매출은 2억5,500만 달러로 전년 동기 대비 8,200만 달러, 즉 47% 증가했다. 신규 임대 22MW를 체결하고 24MW를 개시했으며, 총 7MW의 193건 임대를 갱신했다.
- 데이터센터 조정 EBITDA는 1억3,300만 달러로 전년 동기 대비 4,200만 달러 증가했고 마진은 52.1%로 전년 동기 대비 30bp 낮았다. 전력 패스스루를 조정하면 데이터센터 마진은 전년 동기 대비 120bp 상승했다.
- ALM의 1분기 매출은 2억3,200만 달러로 전년 동기 대비 1억1,100만 달러, 즉 92% 증가했으며 유기적 매출 증가는 9,300만 달러, 즉 77%였다. 데이터센터 사용 종료 사업의 유기적 성장은 100%를 넘었고 엔터프라이즈 채널은 45%를 넘었으며, Premier Surplus와 ACT Logistics는 1,700만 달러의 매출을 기여했다.
- 디지털 솔루션은 1분기 사상 최고 매출을 기록하며 전년 동기 대비 20%를 넘는 성장률을 냈다. DXP는 브라질 임상진단 기업의 의료기록 2,000만 건 이상을 처리하는 다년 계약을 수주했다.
- 회사는 Insight의 FedRAMP High 인증으로 미국 연방 부문의 고가치·미션 크리티컬 디지털 서비스 워크로드를 추구할 수 있게 됐다고 설명했다. 1분기 공공 부문 수주는 회사 역사상 두 번째로 높은 수준이었다.
- 데이터센터 수요는 하이퍼스케일 고객의 추론 및 클라우드 용량 확대로 강하게 유지되고 있다. 회사는 향후 24개월 동안 전력이 공급될 임대 가능 용량 400MW를 보유하고 있으며, 1분기에 약 22MW, 4월에 10MW를 임대해 연초 이후 32MW를 임대했다.
- 회사는 북부 버지니아의 향후 개발 용량을 20% 늘려 195MW로 확대한 가운데, 마이애미 16MW 부지 전체를 기존 ALM 고객에게 10년 계약으로 임대했고 4월에는 암스테르담에서 주요 글로벌 클라우드 사업자에게 10MW를 임대했다.
- Web Werks는 완전히 통합됐고 Iron Mountain은 지분 100%를 보유하고 있다. 회사는 인도 시장에서 여러 자산과 관련해 고도화된 논의를 진행하고 있다고 밝혔다.
- 이사회는 7월 초 지급 예정인 주당 86.4센트의 분기 배당을 선언했다. 최근 4개 분기 기준 배당성향은 61%로 회사의 60% 초반대 목표와 부합한다.
- 1분기 성장 CapEx는 4억9,200만 달러, 경상 CapEx는 3,500만 달러였으며, 회사는 2026년 연간 CapEx가 전년보다 소폭 감소할 것으로 예상한다.
- 분기 말 순임대 조정 레버리지는 4.8배로 전 분기보다 소폭 하락했다. 회사는 이를 2014년 REIT 전환 이전 이후 이 지표에서의 최고 성과라고 설명했다.
- ALM 역량 및 지리적 범위를 확대할 볼트온 인수를 계속 검토하고 있으나 거래를 예측하지는 않았다. 최근 수년간 거래는 시너지 반영 후 빠르게 EBITDA의 5배 미만으로 낮아졌다고 설명했다.
- 보고 기준·불변환율 기준·유기적 기준 매출 성장률이 각각 22%, 19%, 17%에 달했고, 조정 EBITDA와 AFFO도 각각 22% 성장해 광범위한 실적 모멘텀을 보였다.
- 데이터센터 임대 수요와 가격이 강한 가운데, 갱신 가격 스프레드는 현금 기준 12%, GAAP 기준 14%였고 고객 전력 사용량도 예상보다 빠르게 확대됐다.
- ALM은 하이퍼스케일과 엔터프라이즈 채널 모두에서 높은 유기적 성장률을 기록했고, 메모리 가격은 3월 말~4월 초 완화 후 최초 가이던스와 부합하는 수준에서 안정화됐다.
- 공공 부문 및 디지털 수주 확대, FedRAMP High 인증, 기록관리 고객 대상 ALM 교차판매은 신규 성장 경로의 진전을 뒷받침한다.
Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)
Q&A #1
경영진은 데이터센터 성장에 자본 제약이 없으며, 현재 건설 중인 물량 대부분이 장기 임대계약을 맺은 신용도 높은 임차인에게 이미 사전 임대됐다고 밝혔다. 400MW 포트폴리오 전반의 고도화된 협의를 감안하면 2026년 최소 100MW 임대 목표를 의미 있게 웃돌 것으로 예상했다.
Q&A #2
재무부 계약은 2026년에 4,500만 달러, 2027년 이후에는 연간 1억 달러를 초과하는 매출을 예상한다. 램프업은 IRS와의 인력 온보딩 및 처리 업무 이전을 수반하는 신중하고 구조화된 과정이라고 설명했다.
Q&A #3
ALM 엔터프라이즈 사업은 기록관리 사업에서의 교차판매를 통해 Fortune 1000 고객 약 24곳을 추가했으며, 경영진은 기존 고객 침투율이 여전히 낮아 장기 확장 여지가 있다고 봤다.
Q&A #4
회사는 메모리 부족으로 일부 고객의 서버 교체 주기가 늦어지고 있지만, OEM이 회수 메모리의 재판매를 요청하고 고객이 구형 서버 부품 회수를 요청하는 등 재활용 제품 판매와 서비스 기회도 늘고 있다고 설명했다.
Q&A #5
매출 관리 조치는 1월 말에 대부분 시행됐고, 서비스 라인에서는 제공 가치와 과거 조치의 시기를 고려해 일부 추가 조치를 취했다. 회사는 연간 기준 성과가 전년과 같은 규모일 것으로 예상했다.
투자 시그널 및 관전 포인트
잠재적 리스크 및 불확실성
- 데이터센터 임대 협의는 대형 하이퍼스케일 계약 중심이어서 분기별 체결 시점이 불규칙할 수 있다고 경영진은 설명했다.
- ALM 하이퍼스케일 사업에는 프로젝트성 업무가 포함돼 변동성이 있을 수 있으며, 회사는 2026년에는 대규모 프로젝트 항목을 예상하지 않는다고 밝혔다.
- 데이터센터 보고 기준 EBITDA 마진은 52.1%로 전년 동기 대비 30bp 하락했다. 회사는 서비스 매출 확대가 연결 마진에 믹스 역풍을 준다고도 언급했다.
- 서버 사용 수명 연장과 메모리 부족은 ALM의 처리 시점과 물량에 영향을 줄 수 있는 변수다. 경영진은 장기적으로 성장 둔화 가능성은 낮다고 봤지만, 고객의 교체 주기 변화가 이어지고 있다고 설명했다.
향후 분기 핵심 관전 포인트
- 상향된 2026년 매출 78억2,500만~79억2,500만 달러, 조정 EBITDA 29억2,500만~29억6,500만 달러, AFFO 17억3,500만~17억5,500만 달러 가이던스의 달성 여부.
- ALM 매출 9억5,000만 달러 목표에서 1분기 이후 추가 6,000만 달러 상향분이 물량·데이터센터 사용 종료·엔터프라이즈 성장으로 실현되는지 여부.
- 연초 이후 임대한 32MW와 고도화된 고객 협의를 바탕으로 2026년 데이터센터 신규 임대가 최소 100MW 목표를 얼마나 상회하는지, 그리고 대형 계약의 체결 시점.
- 재무부 계약의 2026년 4,500만 달러 매출 목표와 2027년 이후 연간 1억 달러 초과 목표의 램프업, 그리고 FedRAMP High 인증을 통한 공공 부문 디지털 수주 확대 여부.
- 메모리 가격 안정, 서버 교체 주기 변화, ALM의 프로젝트성 매출 변동성이 수익·물량·가이던스에 미치는 영향.
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