IT2026년 1분기 실적 보고서실적 컨퍼런스콜

가트너 (Gartner, Inc. Common Stock) 실적 분석 보고서

보고일: 2026-05-05 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료

핵심 요약: Gartner의 2026년 1분기 조정 매출은 15억 달러로 보고 기준 전년 대비 2% 증가했지만 환율 중립 기준으로는 1% 감소했다. 조정 EBITDA는 3억9,500만 달러, 조정 EPS는 3.32달러, 잉여현금흐름은 3억7,100만 달러로 각각 전년 대비 6%, 11%, 29% 증가했다. 1분기 말 계약가치(CV)는 53억 달러로 전년 대비 1% 증가해 2025년 4분기보다 성장률이 가속됐다. 미 연방정부를 제외한 CV 성장률은 3.5%였으며, 회사는 미 연방 회복과 비연방 사업의 개선을 통해 2026년 내 CV 성장이 가속될 것으로 전망했다. 1~2월 신규 사업은 강했으나 지정학적 불확실성으로 3월 고객 의사결정이 지연됐다. 경영진은 3월 지연 거래 중 상당수가 4월에 마감됐다고 밝혔지만, 불확실성이 지속될 경우 영업 의사결정 주기는 길어질 수 있다고 설명했다. 회사는 2026년 연결 매출 64억500만 달러 이상, 조정 EBITDA 15억4,500만 달러 이상, 조정 EPS 13.25달러 이상, 잉여현금흐름 11억6,000만 달러 이상을 제시하며 EBITDA·EPS·잉여현금흐름 가이던스를 상향했다. 1분기에 5억3,500만 달러의 자사주를 매입해 주식 수를 4% 이상 줄였고, 자사주 매입 승인 한도는 약 12억 달러로 확대됐다. 경영진은 CV 재가속, 마진 확대 및 지속적 자사주 매입을 바탕으로 2025년을 기준연도로 향후 3년간 조정 EPS 연평균 12% 초과 성장을 목표로 한다.

주요 재무 지표와 가이던스

지표 항목	실적 / 가이던스	전년 동기 대비	비고
재무 결과 1	2026년 1분기 조정 매출은 15억 달러로 보고 기준 전년 대비 2% 증가, 환율 중립 기준 1% 감소했고, 총 공헌마진은 72%였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 2	1분기 조정 EBITDA는 3억9,500만 달러로 보고 기준 전년 대비 6%, 환율 중립 기준 1% 증가했다. 조정 EPS는 3.32달러로 전년 동기 대비 11% 증가했고, 최근 4개 분기 기준 투자자본수익률은 약 27%였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 3	1분기 잉여현금흐름은 3억7,100만 달러로 전년 동기 대비 29% 증가했으며, 최근 4개 분기 잉여현금흐름은 13억 달러였다. 보충자료상 조정 기준으로 최근 4개 분기 잉여현금흐름은 보고 매출의 20%, 조정 EBITDA의 79%, GAAP 순이익의 145%였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 4	인사이트 매출은 보고 기준 전년 대비 3% 증가했고 환율 중립 기준으로는 거의 보합이었다. 인사이트 공헌마진은 78%로 전년 대비 약 120bp 개선됐다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 5	1분기 말 총 CV는 53억 달러로 전년 대비 1% 증가했으며, 미 연방정부 제외 CV 성장률은 3.5%였다. 3월 31일 기준 미 연방정부 CV는 약 1억1,400만 달러였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 6	GTS CV는 1분기 말 40억 달러로 전년보다 증가했고, 엔터프라이즈 리더와 기술 벤더 각각의 미 연방정부 제외 GTS CV는 전년 대비 3% 이상 증가했다. GTS 지갑 유지율은 97%, 미 연방정부 제외 지갑 유지율은 99%였고, 신규 사업은 전년 대비 4% 감소(미 연방정부 제외 약 3% 감소)했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 7	GBS CV는 1분기 말 13억 달러로 전년 대비 3% 증가했고, 미 연방정부 제외 기준 성장률은 5%였다. 영업·공급망·법무 프랙티스가 성장을 주도했으며, GBS 지갑 유지율은 98%, 신규 사업은 전년 대비 2% 감소했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 8	컨퍼런스 매출은 7,800만 달러였고 동일 컨퍼런스 기준 환율 중립 매출 성장은 약 9%, 공헌마진은 39%였다. 회사는 계획대로 1분기에 목적지 컨퍼런스 10건을 개최했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 9	컨설팅 매출은 1억1,900만 달러로 전년 동기 1억4,000만 달러에서 감소했고, 공헌마진은 31%였다. 인력 기반 매출은 9,000만 달러, 3월 31일 기준 백로그는 2억100만 달러였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 10	계약 최적화 사업의 최근 12개월 매출은 1억4,700만 달러로 2025년 1분기와 거의 보합이었고, 2년 CAGR 기준으로는 약 15% 증가했다. 경영진은 이 매출이 매우 변동적이라고 재차 밝혔다.	실적	실적콜 요약
전망 1 가이던스	2026년 연결 매출은 64억500만 달러 이상으로 전망했다. 이는 환율 중립 기준 1% 성장 가이던스이며, 인사이트 매출 전망은 1분기 CV를 반영하되 1분기 NCVI 실적을 고려한 영업적 전망은 기존과 변함이 없고 외환 전망은 상향됐다.	목표	경영진 가이던스
전망 2 가이던스	2026년 조정 EBITDA는 15억4,500만 달러 이상으로 기존 가이던스보다 3,000만 달러 상향됐고, 조정 EBITDA 마진은 24.1% 이상으로 전망됐다.	목표	경영진 가이던스
전망 3 가이던스	2026년 조정 EPS는 13.25달러 이상으로 전망됐으며, EBITDA 전망 상향과 낮아진 주식 수가 상향의 주된 요인이다. 가이던스상 완전희석 가중평균 주식 수는 6,900만 주다.	목표	경영진 가이던스
전망 4 가이던스	2026년 잉여현금흐름은 11억6,000만 달러 이상으로 전망됐고, 이는 GAAP 순이익 대비 137%의 전환율을 반영한다.	목표	경영진 가이던스
전망 5 가이던스	2026년 2분기 조정 EBITDA는 4억2,500만 달러 이상으로 제시됐다.	목표	경영진 가이던스
전망 6 가이던스	회사는 CV 성장률의 수치 가이던스는 제공하지 않았지만, 1분기의 높은 갱신 비중과 낮은 신규 사업 계절성 이후 2~3분기에 신규 사업 달러가 증가하고 갱신 대상 CV가 줄어드는 점을 들어 2026년 내내 CV 성장률이 가속될 것으로 예상했다.	목표	경영진 가이던스

부문별 실적과 사업 분석

총 4개 부문

인사이트 사업에서는 라이선스 사용자 참여가 1분기의 매월마다 지난 3년간 같은 달 중 최고 수준이었고, 월간 활성사용자 기준 전체 참여도는 전년 동기 대비 170bp 이상, 디지털 참여도는 160bp 이상, 애널리스트 인콰이어리 개선에 따른 인간 상호작용은 80bp 이상 높아졌다.
GTS에서는 3월 지정학적 환경이 신규 사업에 영향을 줬지만, 2월까지 신규 사업은 전년보다 앞서가고 있었다. 기술 벤더 고객 중 소프트웨어·서비스 회사 대상 사업은 한 자릿수 후반 성장률을 유지한 반면 하드웨어 제공업체와 통신 사업자는 상대적으로 부진했다.
GBS의 미 연방정부 제외 CV 성장은 영업·공급망·법무 프랙티스가 주도했다. 3월 고객 의사결정 둔화로 GBS 신규 사업은 전년 대비 2% 감소했다.
컨설팅의 인력 기반 및 계약 최적화 사업은 시장 환경 변화와 고객 구매 의사결정 지연의 영향을 받았다. 경영진은 이를 AI에 따른 구조적 악화로 보지 않았으며, 계약 최적화 수수료는 고객의 대형 소프트웨어 구매 시점이 늦어지면 수취 시점도 미뤄지는 구조라고 설명했다.
2026년 컨퍼런스 가이던스는 대면 목적지 컨퍼런스 56건을 기준으로 하며, 가이던스에 반영한 해당 연도 매출의 대다수는 이미 계약돼 있다고 밝혔다.

사업·기술 인사이트 혁신의 진척으로 고영향 문서 수는 22%, 인사이트 라이브러리 문서 수는 19% 늘었고, 중요 사건 당일 발행하는 인사이트 문서 수는 두 배 이상 증가했다. 경영진은 이 변화가 고객 참여, 유지율 및 신규 사업을 높일 것으로 기대한다.
Ask Gartner는 2주마다 기능을 출시하고 고객 사용 및 반복 사용이 증가하고 있다고 설명했다. 25개 언어 질문 지원, 도구 내 PowerPoint 생성, 추가 고유 데이터 통합 등이 최근 개선 사항이다.
AI는 모든 고객 역할에서 가장 많이 요청되는 주제 중 하나이며, Gartner는 AI 전략·ROI·윤리·거버넌스·인력 준비도에 대한 독립적 가이드를 제공한다고 강조했다.
회사는 대형 LLM 제공업체를 통한 광범위한 데이터 유통보다 선제적 자문, 애널리스트 인콰이어리, 이그제큐티브 파트너, 컨퍼런스 및 동료 교류를 결합한 가치제안에 집중한다. 경영진은 공개 콘텐츠가 애널리스트가 보유한 실제 활용 가능 지식의 약 5%에 불과하다고 설명했다.
가격 전략과 할인 정책은 변하지 않았으며, 회사는 할인을 제공하지 않는다고 밝혔다. 2025년 11월 1일에 통상적인 연간 가격 인상을 시행했고, 가격 민감 고객에는 동일 콘텐츠에 서비스 수준이 다른 상품을 제공한다.
고객 참여 확대와 BTI 변화가 CV 유지율 및 신규 사업 성장을 함께 개선할 것으로 기대한다. 영업·서비스 인력에는 불확실한 환경에서도 고객 가치를 제시할 수 있도록 도구와 지원을 제공하고 있다고 밝혔다.
QBH 운영 모델은 CV 성장 기대보다 약 300bp 낮은 수준으로 영업 인력을 성장시키는 것이다. 애널리스트 채용은 고객 수요에 따라 결정하며, 회사는 다른 영역의 효율성도 추진하면서 BTI 애널리스트와 QBH에는 계속 투자할 계획이다.

1분기 말 현금은 약 17억 달러였으며, 이 중 약 5억 달러는 사업 운영용, 약 12억 달러는 주주를 위해 배분 가능한 자금이었다. 3월 31일 부채 잔액은 약 30억 달러였고, 보고 기준 총부채/최근 12개월 EBITDA는 2배 미만이었다.
회사는 1분기에 5억3,500만 달러의 자사주를 매입해 주식 수를 4% 이상 줄였다. 1분기 완전희석 가중평균 주식 수는 7,000만 주로 전년 대비 약 800만 주 또는 약 10% 감소했고, 1분기 말 비가중 기준 주식 수는 6,800만 주였다.
이사회는 자사주 매입 승인 한도를 약 12억 달러로 늘렸으며, 필요에 따라 갱신할 것으로 예상된다. 회사는 잉여현금흐름을 주식 수를 줄이는 자사주 매입과 전략적 가치 제고형 볼트온 M&A에 배분할 계획이다.
최근 12개월 자사주 매입 규모는 약 24억~25억 달러였으며, 경영진은 이를 3년간 조정 EPS 연평균 12% 초과 성장 목표의 주요 동인 중 하나로 제시했다.

1분기 인사이트 매출, 조정 EBITDA, 조정 EPS 및 잉여현금흐름은 모두 회사 기대를 상회했고, EBITDA·조정 EPS·잉여현금흐름의 연간 가이던스가 상향됐다.
미 연방정부 제외 CV가 3.5% 성장했고, GTS의 미 연방정부 제외 지갑 유지율은 99%, GBS 지갑 유지율은 98%였다.
1분기 전체·디지털·인간 상호작용 참여도가 전년보다 각각 170bp 이상, 160bp 이상, 80bp 이상 개선돼 고객 유지율 및 신규 사업의 선행지표가 좋아졌다고 회사는 평가했다.
3월 지연 거래 중 상당수가 4월에 마감됐고, 1~2월 신규 사업은 강했다. 이는 수요 소멸보다 의사결정 지연의 성격을 시사한다.
소프트웨어 및 서비스 회사 대상 기술 벤더 사업은 한 자릿수 후반 성장률을 유지했고, 동일 컨퍼런스 기준 환율 중립 컨퍼런스 매출도 약 9% 성장했다.
1분기 자사주 매입으로 주식 수를 4% 이상 줄였으며, 잉여현금흐름과 확대된 매입 승인을 활용한 추가 주식 수 감소가 EPS 성장에 기여할 전망이다.

Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)

Q&A #1

경영진은 3월에 지연된 거래 중 상당수가 4월에 마감됐다고 답했다. 신규 로고와 기존 계정 성장 모두에서 거래가 발생했지만, 거시·지정학적 불확실성이 지속되면 의사결정 주기는 길어질 수 있다.

Q&A #2

지역·산업별 3월 둔화는 전반적으로 나타났으며, 항공사와 운송회사가 금융기관보다, 걸프협력회의(GCC) 국가가 미국보다 더 큰 영향을 받았다고 설명했다.

Q&A #3

미 연방 사업은 1분기 CV 성장에 250bp 역풍으로 작용했다. 회사는 2026년 미 연방 사업이 보합일 것으로 가정하며, 2분기부터 전년의 심각한 어려움과 비교하기 시작해 성장률이 개선될 것으로 기대한다.

Q&A #4

회사에는 2026년 CV 가속을 뒷받침할 충분한 역량이 있으며, 연간 인력 목표는 GTS 한 자릿수 초반 성장과 GBS 한 자릿수 중반 성장으로 유지된다. 신규 사업 개발 담당자 채용은 추가 계정관리자 채용보다 많게 편향돼 있다.

Q&A #5

CV 성장의 가속은 고객 참여 향상에 따른 유지율 개선과 BTI 변화에 따른 더 많은·더 나은 인사이트, 신규 사업 성장에서 비롯될 것으로 경영진은 설명했다. CV는 최근 4개 분기 기준 지표이므로 회사는 분기별 세부 성장률 가이던스를 제시하지 않았다.

Q&A #6

조정 EPS 연평균 12% 초과 성장 목표는 CV 재가속에 따른 미래 매출 성장, 마진 확대 및 자사주 매입을 통한 주식 수 감소의 조합에 기반하며, 기준연도는 2025년이다.

Q&A #7

고객 유지율이 낮아진 반면 지갑 유지율이 개선된 것은 소규모 기술 고객의 이탈이 고객 유지율에 더 큰 영향을 주지만 이들의 지출이 작아 지갑 유지율 영향은 제한적이기 때문이라고 설명했다. 전년보다 더 많은 달러를 유지한 점도 지갑 유지율 개선에 기여했다.

Q&A #8

Gartner가 잠재 고객으로 보는 엔터프라이즈는 약 14만 곳이고 현재 거래 중인 기업은 약 1만4,000곳이다. 회사는 계정관리자 영역당 고객 수 확대를 통한 생산성 향상으로 확보한 자원을 신규 사업 개발 담당자에 재투자해 시장을 공략한다.

Q&A #9

고객 업그레이드와 다운그레이드는 거의 같은 수로 균형을 이루고 있다고 밝혔다. 비용을 크게 줄여야 하는 고객은 Gartner를 유지하되 더 낮은 서비스 수준을 선택하는 반면, 성과가 좋은 고객은 더 높은 서비스 수준으로 업그레이드하기도 한다.

투자 시그널 및 관전 포인트

잠재적 리스크 및 불확실성

보고 기준 매출은 2% 성장했지만 환율 중립 기준으로는 1% 감소해, 환율을 제외한 매출 성장에는 압력이 있었다.
미 연방 사업은 1분기 CV 성장에 250bp 역풍이었고, 3월 31일 기준 미 연방 CV는 약 1억1,400만 달러였다. 회사는 2026년 미 연방 사업이 보합일 것으로 가정한다.
지정학적 환경 변화로 3월 고객 의사결정이 둔화됐으며, 특히 항공·운송·에너지 집약 산업과 직접 영향권 지역에서 더 큰 영향을 받았다.
GTS 신규 사업은 전년 대비 4% 감소했고, 미 연방정부 제외 기준으로도 약 3% 감소했다. GBS 신규 사업도 전년 대비 2% 감소했다.
컨설팅 매출은 전년 동기 1억4,000만 달러에서 1억1,900만 달러로 감소했다. 계약 최적화는 고객 구매 시점과 어려운 비교 기준에 민감하고 매출 변동성이 크다.
하드웨어 제공업체와 통신 사업자 대상 기술 벤더 사업은 소프트웨어·서비스 회사보다 부진했다.
경영진은 미래 예측이 실제 결과와 크게 달라질 수 있으며 2025년 Form 10-K, Form 10-Q 및 기타 SEC 제출 서류에 기재된 위험과 불확실성의 영향을 받는다고 경고했다.

향후 분기 핵심 관전 포인트

3월 지연 거래의 4월 마감이 지속되는지와, 지정학적 불확실성이 영업 주기를 추가로 늘리는지 점검할 필요가 있다.
미 연방 사업이 2분기부터 어려운 전년 비교를 지나며 보합 가정에 부합하는지, 그리고 미 연방·비연방 CV 성장률이 함께 가속하는지 확인해야 한다.
환율 중립 기준 매출 성장, GTS·GBS 신규 사업, 지갑 유지율 및 고객 참여 개선이 회사가 기대하는 CV 재가속으로 전환되는지 확인해야 한다.
컨설팅의 인력 기반 매출, 2억100만 달러 백로그, 계약 최적화 수수료가 고객 구매 결정 지연과 비교 기준의 영향을 얼마나 받는지 추적할 필요가 있다.
2026년 조정 EBITDA 15억4,500만 달러 이상, 조정 EPS 13.25달러 이상, 잉여현금흐름 11억6,000만 달러 이상 가이던스와 2분기 조정 EBITDA 4억2,500만 달러 이상 전망의 달성 경로를 확인해야 한다.
자사주 매입 속도와 주식 수 감소, 그리고 전략적 볼트온 M&A 배분이 현금·부채 수준 및 EPS 성장에 미치는 영향을 모니터링해야 한다.

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