ITW2026년 1분기 실적 보고서실적 컨퍼런스콜

일리노이 툴 웍스 (Illinois Tool Works Inc. Common Stock) 실적 분석 보고서

보고일: 2026-04-30 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료

핵심 요약: ITW는 2026년 1분기에 매출이 약 5% 증가하고 GAAP EPS가 12% 증가한 2.66달러를 기록했으며, 영업이익률은 60bp 개선된 25.4%였다. CapEx 및 반도체 관련 수요와 주문 활동이 시험·측정·전자와 용접의 성장을 뒷받침한 반면, 소비자 대상 최종시장과 식품장비의 기관 수요는 상대적으로 어려웠다. 회사는 연간 유기적 성장 전망 1~3%와 총매출 성장 전망 2~4%를 유지하고, 낮아진 유효세율 전망과 1분기 실적을 반영해 연간 GAAP EPS 가이던스를 11.10~11.50달러로 0.10달러 상향했다.

주요 재무 지표와 가이던스

지표 항목	실적 / 가이던스	전년 동기 대비	비고
재무 결과 1	1분기 매출 성장률은 4.6%였으며, 유기적 성장 0.4%, 외화 환산 효과 3.9%, 인수 효과 0.3%로 구성됐다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 2	제품 라인 단순화(PLS) 활동과 중동 매출 지연이 1분기 유기적 성장률을 약 1%포인트 낮췄다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 3	1분기 영업이익률은 전사 이니셔티브의 120bp 기여에 힘입어 전년 동기 대비 60bp 개선된 25.4%였고, 증분마진은 약 40%였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 4	1분기 잉여현금흐름은 전년 동기 대비 6% 증가했고, 전형적인 1분기 계절성 속 잉여현금흐름 전환율은 69%였다.	실적	실적콜 요약
전망 1 가이던스	2026년 총매출 성장 전망은 2~4%, 유기적 성장 전망은 1~3%로 유지했다. 이는 통상적인 계절성과 현재 환율을 반영한 현재 수요 수준에 근거한다.	목표	경영진 가이던스
전망 2 가이던스	연간 영업이익률은 전사 이니셔티브의 약 100bp 기여를 바탕으로 약 100bp 개선된 26.5~27.5%가 될 것으로 예상한다. 증분마진 전망은 40%대 중후반으로 유지했다.	목표	경영진 가이던스
전망 3 가이던스	연간 GAAP EPS 가이던스는 11.10~11.50달러로 상향했으며, 중간값 11.30달러는 전년 대비 8% 성장을 의미한다. 연간 유효세율 전망은 23~24%다.	목표	경영진 가이던스
전망 4 가이던스	EPS는 상반기와 하반기에 각각 48%와 52%로 배분될 것으로 예상하며, 잉여현금흐름 전환율은 순이익의 100%를 초과할 것으로 전망한다.	목표	경영진 가이던스
전망 5 가이던스	회사는 2026년 7개 부문 모두에서 긍정적인 유기적 성장과 영업이익률 개선을 예상한다.	목표	경영진 가이던스

부문별 실적과 사업 분석

총 4개 부문

자동차 OEM 매출은 4% 증가했지만 유기적 매출은 1% 감소했다. 글로벌 자동차 생산대수가 3% 이상 감소한 것보다 우수했으며, 부문 영업이익률은 170bp 개선된 21%였다.
식품장비 매출은 2% 증가했으나 유기적 매출은 3% 감소했다. 서비스 매출 3% 성장이 장비 매출 6% 감소를 일부 상쇄했고, 북미 매출은 5% 감소했다.
시험·측정·전자는 매출 10%, 유기적 매출 5% 성장해 3년 만의 최고 성장률을 기록했다. 전자 사업은 10% 성장했고, 연매출 약 5억 달러로 부문 매출의 약 15%인 반도체 관련 사업은 15% 이상 성장했다.
용접은 매출 7%, 유기적 매출 6% 성장했다. 신제품 기여로 장비 매출은 8% 증가했고, 북미 매출은 8% 증가했으며 영업이익률은 32.1%였다.
폴리머·유체는 신제품과 자동차 애프터마켓의 시장점유율 확대로 매출 5%, 유기적 매출 2% 성장했다. 영업이익률은 150bp 개선된 28%였다.
건설 제품은 매출이 3% 증가했지만 유기적 매출은 1% 감소했다. 북미 주택·리모델링 사업의 유기적 성장은 1%였고, 유럽과 호주·뉴질랜드는 각각 3%, 2% 감소했다.
특수 제품은 매출이 1%, 유기적 매출이 5% 감소했다. PLS 활동과 중동 매출 지연의 영향에도 PLS 관련 마진 순풍으로 영업이익률은 40bp 개선된 31.3%였다.

회사는 고객 기반 혁신(CBI)의 매출 기여를 2030년까지 일관되게 3% 이상으로 높여 전사적으로 4% 이상의 고품질 유기적 성장을 뒷받침하겠다는 목표를 재확인했다.
전략적 소싱과 80-20 프런트투백 활동은 1분기 120bp를 기여했으며, 물량과 무관하게 연간 약 100bp 기여 경로에 있다. 회사는 이를 통해 2030년 30% 마진 목표를 향한 개선이 지속될 것으로 본다.
최근 관세 변경과 알려진 주요 원재료비 상승을 가격 및 공급망 조치로 상쇄한 뒤 가격-비용 효과는 마진에 소폭 긍정적일 것으로 예상했다.
경영진은 2026년 모든 제품 카테고리에서 에너지·물·인력 절감이라는 고객 과제에 초점을 둔 신제품을 출시하고 있다고 밝혔다.

ITW는 1분기에 자사주 3억7,500만 달러를 매입했다.
회사는 2026년에 약 15억 달러의 자사주를 매입하는 궤도에 있다고 밝혔다.

시험·측정·전자에서 팹 가동률 상승, 고객 반응, 신제품 반응 및 강한 주문 활동이 단기 수요 추세의 지속 가능성을 뒷받침한다고 회사는 평가했다.
용접은 산업시장뿐 아니라 상업 플랫폼까지 성장세가 확산됐고, 2분기에도 강한 주문 활동이 이어지고 있다고 경영진은 밝혔다.
1분기 이후 기관 수요가 점진적으로 개선됐고, 식품장비 국제 사업은 2분기부터 긍정적인 유기적 성장을 낼 것으로 예상했다.
CBI 수익률은 2025년에 40bp 개선됐고, 특허 출원은 2024년 18%, 2025년 9% 증가한 데 이어 2026년에도 추가 증가가 관찰되고 있다고 회사는 밝혔다.

Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)

Q&A #1

경영진은 시험·측정과 용접에서 1분기 유기적 성장률보다 의미 있게 높은 주문률을 보고 있으며, 이러한 주문 강세는 현재 가이던스에 반영하지 않았다고 설명했다.

Q&A #2

자동차 OEM은 1분기 중국 자동차 생산대수가 10% 감소한 뒤 2분기 보합을 예상해, 회사는 1분기에서 2분기로 낮은 한 자릿수에서 중간 한 자릿수 수준의 순차 성장을 예상한다고 밝혔다.

Q&A #3

식품장비의 1분기 부진은 기관 부문의 특정 최종시장과 1월 수요에 국한된 문제였으며, 회사는 2~4월 수요 추세가 개선됐다고 설명했다. 회사 전체의 3월 유기적 성장은 4%였고 4월에도 좋은 출발을 보였다고 밝혔다.

Q&A #4

QSR은 식품장비에서 비중이 작은 사업이며, 회사는 QSR 성장의 상당 부분이 에너지·물·인력 절감과 연계된 혁신에서 나왔다고 봤다. GLP-1 약물의 영향은 아직 초기 단계로 현재 레이더에 있지 않다고 답했다.

Q&A #5

특수 제품의 1분기 유기적 성장률은 중동 항공우주 매출 지연과 연초에 집중된 PLS 활동의 결합으로 3%포인트 낮아졌으며, 회사는 이후 성장률 개선과 연간 긍정적 유기 성장 및 의미 있는 마진 개선을 예상했다.

Q&A #6

회사는 관세의 직접 영향이 생산자-판매자 구조와 가격 회수로 대부분 완화됐으며, 관세 환급은 가이던스에 반영하지 않았고 현재 레이더에 없다고 밝혔다.

투자 시그널 및 관전 포인트

잠재적 리스크 및 불확실성

소비자 대상 최종시장은 여전히 어려우며, 식품장비에서는 기관 부문, 특히 교육 최종시장의 수요가 예상보다 느리게 출발했다.
중동 매출 지연은 1분기 유기 성장에 부담을 줬다. 중동 연간 매출은 약 1억 달러로 ITW 전체 연매출의 1% 미만이다.
자동차 OEM은 지역별로 북미 매출이 5% 감소했고, 중국 매출은 3% 감소했다. 글로벌 자동차 생산대수는 연간 약 2% 감소할 것으로 예상된다.
용접의 해외 매출은 전년 동기 14% 성장이라는 높은 비교 기준으로 6% 감소했고, 건설 제품의 유럽 및 호주·뉴질랜드 사업도 각각 감소했다.

향후 분기 핵심 관전 포인트

시험·측정·전자와 용접의 강한 주문 활동이 실제 매출 성장으로 지속되는지와, 회사 가이던스에 아직 반영되지 않은 수요 상방이 실현되는지를 확인할 필요가 있다.
식품장비 기관 수요와 특수 제품의 중동 항공우주 매출 지연이 2분기 이후 개선되는지 점검할 필요가 있다.
회사는 1분기 영업이익률 25.4%에서 2분기에 100bp 이상 순차 개선해 약 26.5~27% 수준에 이를 것으로 예상했으므로, 마진 개선 경로를 확인할 필요가 있다.
회사는 비용 인플레이션 대응 가격 인상이 주로 2분기부터 반영돼 3~4분기로 이어질 것으로 예상했으므로, 가격 효과와 비용 상쇄의 진행을 관찰할 필요가 있다.

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